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事件方向为正但阶段最早（IND准入，无疗效数据、无申报、无收入），SLE开发计划已在2026-05-26同一资产公告中预告，属程序性落地；相对公司270.8亿港元市值、1H26 45亿元收入与约20项在研临床，materiality极小。同一发行人的高相似清洁先例（2026-07-15 CMS-D017 AMD IND，相似度9）次日-0.56%、超额-1.99%、5日-3.45%，更强的2026-09-03 NDA获批也仅-0.36%、超额-2.30%，说明该类公告在康哲药业身上期望幅度约0至-1%，无正期望；叠加股价13周下行轨迹（120→109）、距52周高-27%，做多逆风。港股公告时已收盘，即便参与也只能次日开盘买入，风险收益不成立，故AVOID（不做，非看空）。
📄 原文CMS↗ 原文
Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, The Stock Exchange of Hong Kong Limited and Singapore Exchange Securities Tra…
不做 康哲药业（00867.HK）
事件为正面但阶段最早：CMS-D001获NMPA签发SLE适应症临床试验批准通知书仅是I期前临床准入，无疗效数据、无申报、无收入，最早商业化在2030年后；SLE开发计划已在2026-05-26同一资产公告中预告，属程序性落地。materiality极小——公司1H26收入45亿元人民币、归母净利9.9亿元、市值270.8亿港元、约20项临床在推进、6款自研产品已入临床，单个IND相对分母可忽略。先例给出无可交易幅度：同一发行人2026-07-15 CMS-D017 AMD…
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