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事件核心是“被担心的品类没有被纳入”——对中际旭创/新易盛等属8月传闻尾部风险的暂解除，而非新增订单、指引、份额或产能事实；文章其余部分（TrendForce/LightCounting/高盛/野村预测、CPO vs NPO路线分歧）均为已公开的行业背景。市场已按自身逻辑定价：A股两龙头当日放量下跌（旭创-5.72%、成交239.37亿元居两市首位；新易盛-4.99%），Coherent夜盘-5.11%回吐禁令替代溢价，跨市场同向说明这是估值溢价的反向修正而非可交易的单边催化。做多无新增基本面支撑且逆当日放量下跌与2天后FOMC；做空缺乏公司级强空催化（价格回落本身不构成做空理由）。FCC原始文件与SCMP首发亦未能核验。故不开任何腿。
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暫避 FCC 禁令！中國掌握光模組優勢，中美出現 NPO/CPO 路線分歧
美國聯邦通訊委員會（ FCC ）公布設備授權規則更新，收緊對部分零組件設備的授權要求，尤其是對來自「受保護清單」（ Covered List ）中的設備商。 「受保護清單」是美國針對被認定對國家安全構成不可接受風險的外國科技設備與服務供應…
不做 中际旭创（300308.SZ）
事件为媒体汇总稿，唯一新增口径是“光收发器未直接纳入本轮FCC授权收紧”，即8月传闻的尾部风险未落地，无新增订单/指引/份额等公司级增量；当日已放量下跌5.72%、成交239.37亿元居两市首位，市场未按利好定价，且此前9/7(+10.38%)、9/11(+4.03%)急涨后形态偏派发，2天后又有FOMC。自家案例库该票20笔已结算ENTER胜率仅35%、中位-1.07%。做多无正期望，做空亦无公司级强空催化（价格回落不构成做空理由），不做。
不做 新易盛（300502.SZ）
同为被点名的北美外销型龙头，但泰国子公司2025年营收219.09亿元、占总营收88%的海外化布局本就是应对原产地口径的既有对冲，内部研究在8月已完成该分析，本轮“未纳入”无新增事实；当日-4.99%放量下跌，无独立催化。等待条件：FCC针对中国光收发器新型号的正式执行口径落地，或公司披露北美客户订单/产能的实质变化。
不做 剑桥科技（603083.SH）
仅在TrendForce产能口径中被并列点名（旭创/新易盛/剑桥科技等北美外销型合计约占全球46%），本轮规则未涉及光收发器，无公司级敞口披露；近20日已+20.79%、距52周高仅-14.71%，拥挤度高且当日-2.49%回落，弱催化下不追高、也不据回落开空。
不做 Coherent（COHR.US）
“光收发器未被直接纳入”削弱了此前的中国替代/二供加速逻辑，夜盘已-5.11%至289.77美元、正在回吐9/4以来约+15%的禁令溢价；但200G EML供需缺口-25~-30%、Lumentum等海外厂商订单排满至2028的短缺逻辑独立于FCC，且FCC原始文件与SCMP首发均未能核验，做空催化强度不足以过红线；做多则方向相反。两向均无正期望，不做。
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