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这是完全可预期的日历型机械资金流事件：调样名单在生效日前约10-15个交易日已公告，被动基金的买入在生效前最后一个交易日(9/11)收盘竞价已执行完毕（当日睿创微纳量比2.06x、盛合晶微2.21x可证），信号本身是生效日当天11:47的回顾性媒体报道，不含任何新增事实。两份独立券商事件研究直接否定了T日之后的买点：西部证券（2026-05-13）以沪深300 2021-2025年定期调样为样本，测得调入股超额收益自T-15开始上升、T-10公告后加速、临近T-5再度抬升，而'调样生效后超额收益率则有小幅下行'，并明确'调样越早，调样超额收益率越高'（以T-1收盘为基准，T-1建仓是最差时点）；东北证券（2026-05-26）以恒指/恒生科技2017-2026年143个调样事件做CAAR，结论是'恒生指数纳入的跟随买入策略需在事件日前10至15个交易日内建仓，事件日已不构成有效买点'，纳入溢价在事件日后完全回吐（恒生科技T+63 CAAR为-3.69%）。今日实际盘面亦印证：5只调入股涨跌互现、无系统性溢价，盛合晶微-3.69%出现典型见光死。做空同样不成立——事后反转幅度小、周期长（63日）、且属'fade机械资金流'类弱理由，不满足做空红线要求的强空催化。
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科创50指数更换5只样本，“AI属性”增强
今天（9月14日）是科创50指数第三季度样本调整后首个交易日，新指数正式生效。本次共更换5只样本，调入睿创微纳、华丰科技、屹唐股份、影石创新、盛合晶微。从相关资料来看，调入样本大多与半导体、AI算力产业相关。本次调样后，科创50指数总市值…
不做 睿创微纳（688002.SH）
科创50调入股，但被动买盘已在生效前一交易日(9/11)收盘竞价执行完毕（当日量比2.06x），今日为生效日T、收盘177.89元仅+0.50%，最早可执行时点已是T+1。内部两份券商CAAR研究一致显示调入股超额收益在T-15至T-5兑现、生效后转小幅回落，'事件日已不构成有效买点'，无剩余edge；且事件不改变公司红外/半导体业务的收入、订单或盈利。
不做 华丰科技（688629.SH）
调入股但已无催化：今日+4.27%至125.67元发生在被动调仓执行完毕之后，无法归因于本次事件；近20日-18.76%、距52周高-47.18%、13周轨迹100→76持续下行，属下行趋势中的单日反弹而非事件edge，'低位'不是看多理由。
不做 屹唐股份（688729.SH）
调入股，生效日仅+0.55%至21.97元，被动资金流已在9/11出清；近20日-17.45%、距52周高-50.68%、13周轨迹100→66单边下行，日成交额约6.6亿元，无新增基本面事实，T+1入场处于超额收益曲线右侧。
不做 影石创新（688775.SH）
形式上为调入股，实质净效应偏中性：生效日-0.18%至94.30元，近5日-13.24%、近20日-28.83%、距52周高-74.94%、13周轨迹100→64，纳入科创50完全未能扭转其自身基本面/估值压力。做多无因果支撑；做空亦不满足红线——无造假、指引下修、监管处罚或核心逻辑证伪等强空催化，且股价下跌本身不是做空理由。
不做 盛合晶微（688820.SH）
本次最典型的见光死样本：9/11（生效前一交易日）量比2.21x放量+4.18%、盘中冲至135.00元，被动买盘痕迹明确；生效日当天即-3.69%回吐至126.80元，与东北证券CAAR研究'纳入溢价在事件日后完全回吐'的形态一致。做多已错过全部窗口，做空则属fade机械资金流的弱理由且反转周期长达数十个交易日，两个方向都不做。
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