🐦 推特JukanV3 · 实盘观望把握 5/10

北京时间·🕒 发布 15:13:29时区推断·⟳ 抓取 15:14:18·⚡ 决策 06-29 16:29:49 +1h15m·119.9 天前

小米洽谈——印证DRAM紧缺

信号点名的腾讯/小米是DRAM的【买方/客户】,$2.94B分3-5年(约$0.6-1B/年)的采购对腾讯3.83T HKD市值是成本承诺、非利润催化,对小米更是手机BOM成本上行的逆风——两者都不是受益方,无做多edge。

📄 原文Jukan@jukan05↗ 原文

Even Chinese companies are signing LTAs now lol RTRS: - China’s CXMT has signed a $3 billion LTA with Tencent. - CXMT i…

不做 00700.HK

腾讯是DRAM买方:$2.94B/3-5年采购对3.83T HKD市值仅是成本承诺、非利润催化,无做多edge;股价处下行通道(path100→84,距60日高-19%)。利好属于卖方CXMT,非腾讯。

不做 01810.HK

小米仅『在洽谈』且为客户/买方,DRAM涨价是其手机成本端逆风而非利好;股价空头排列(path100→71,-22%/20d,距52周高-64%)。方向对小米不构成做多催化,亦不满足强空催化条件→不交易。

观望 301308.SZ

江波龙(代表存储链)是本主题真正受益方,但+24%/20d且站上52周高、兆易+59%/20d——DRAM紧缺已充分price-in,新高位不追;若后续大幅回调企稳、或确有新增量LTA催化再评估进场。

展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)

研究档案

🔎 新鲜度:最早出现 2026-06-29 · 扩散 high · price-in 风险 high ↗ ↗

关键理由

信号点名的腾讯/小米是DRAM的【买方/客户】,$2.94B分3-5年(约$0.6-1B/年)的采购对腾讯3.83T HKD市值是成本承诺、非利润催化,对小米更是手机BOM成本上行的逆风——两者都不是受益方,无做多edge。
真正受益的存储链已充分price-in:美光近13周翻3倍(path100→317)、兆易创新今日+9.25%且+59%/20d站上52周高(PE195)、江波龙+24%/20d亦在新高——DRAM紧缺主题在新高位追高的风险/收益差。
本事件最大受益者是未上市的CXMT本身(强化其STAR市场$4.2B IPO叙事),但CXMT不可交易;可交易标的中没有新的、未被定价的edge。

主要风险

若上行周期延续(阿里云/字节/小米后续跟签LTA),存储链可能继续创新高,回避=踏空风险——故对存储链给WATCH等回调而非纯AVOID。
方向误读风险:消息日A股存储链已大幅高开/接近涨停,若把利好错配成『买腾讯』则方向与标的都错。

原文全文

展开原文 · 429 字

Even Chinese companies are signing LTAs now lol

RTRS:

- China’s CXMT has signed a $3 billion LTA with Tencent.
- CXMT is also in talks with other Chinese internet companies, including Alibaba Cloud, ByteDance, and Xiaomi.
- As of Q1, CXMT’s DDR5 yields still lagged behind Western peers.
- CXMT currently operates two 12-inch DRAM fabs in Hefei and one fab in Beijing, with total wafer capacity of around 300k wafers per month.

决策记录链 · 只追加

每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。

这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。