🐦 推特FierceBiotechCodex · 实盘不做把握 6/10
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默沙东一度披露又撤下MK-2010与Sac-TMT联合II期试验计划
若属实，MK-2010/LM-299单药与联合Sac-TMT进入II期启动阶段，验证中国生物制药（01177.HK）旗下礼新医药和科伦博泰（06990.HK）核心资产仍被默沙东推进。
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Merck posts—then pulls—trial plan for PD-1xVEGF and TROP2 ADC combination https://www.fiercebiotech.com/biotech/merck-p…
不做 中国生物制药（01177.HK）
礼新LM-299被默沙东推进方向偏正面，但本次只是II期计划登记且已被撤下，7月29日已被研报覆盖、7月30日港股已交易且收跌，当前不追。
不做 科伦博泰（06990.HK）
Sac-TMT参与联合方案是边际利好，但公司已有多项默沙东Sac-TMT三期和BD叙事，本次无新数据/里程碑，且到达时港股已交易一日无正向确认。
不做 科伦药业（002422.SZ）
对科伦药业只是科伦博泰股权和主题映射，传导弱于06990.HK直接标的；A股7月30日已交易，缺少未反应的次日开盘edge。
不做 默沙东（MRK.US）
默沙东为超大市值主标的，单个早期组合II期计划且未披露金额或数据，不构成市值级短线重定价催化。
不做 康方生物（09926.HK）
默沙东PD-1/VEGF项目对康方有竞争含义，但仍处早期且信息被撤下，不满足强空催化和置信度红线。
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研究档案
消息传播链
- 搜索索引曾显示MK-2010-002和MK-2010-003处于start-up，其中MK-2010-003为MK-2010联合Sac-TMT；当前页面抓取未稳定展示该条目，符合被撤下的不确定状态。
- 内部KB已命中7月29日两篇点评，均解读默沙东新增MK-2010-002/003两项II期临床，说明该催化并非当前推文首发。
- FierceBiotech转发文章称默沙东发布后撤下PD-1xVEGF与TROP2 ADC组合试验计划，属于媒体二次扩散。
- 2026-07-30市场反应Futu/ClickHouse行情非一手相关港股和A股已在事件进入系统前完成7月30日交易：中国生物制药-3.25%、科伦博泰-3.34%、科伦药业-0.58%，未见正向追价确认。市场反应:01177.HK收5.06港元，06990.HK收481.0港元，002422.SZ收42.79元
关键理由
- 若属实，MK-2010/LM-299单药与联合Sac-TMT进入II期启动阶段，验证中国生物制药（01177.HK）旗下礼新医药和科伦博泰（06990.HK）核心资产仍被默沙东推进。
- 但这只是II期试验计划登记/启动，不是临床数据、获批、三期成功或已披露的新里程碑付款；相对中国生物制药约945亿港元、科伦博泰约1150亿港元市值，短线增量难量化。
- 内部KB显示7月29日已有天风和中信建投等解读同一事项，港股与A股相关标的7月30日已完整交易且01177.HK、06990.HK、002422.SZ均收跌，当前到达时点已没有干净隔夜edge。
主要风险
- 核心不确定性是“posted then pulled”：当前公开页展示不稳定，若后续默沙东正式登记并披露明确适应症、里程碑或更高阶段试验，需要重新评估。
- PD-1/VEGF与TROP2 ADC联合方案仍处早期，疗效、安全性和商业化价值都没有本次事件验证。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-29 · 影响 weakens
内部KB命中天风和中信建投7月29日点评，说明事项已被专业市场覆盖，且未看到明确新里程碑现金或临床数据。
检索:中国生物制药 礼新医药 LM-299 收入 里程碑 2026 启动 II期 临床 反向风险 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-06-27 · 影响 weakens
内部KB显示Sac-TMT此前已有商业化、三期和默沙东全球开发叙事，本次联合II期只是既有大叙事中的边际延伸。
检索:科伦博泰 sac-TMT Merck 近期 风险 失败 毒性 竞争 反向 2026 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-04 · 影响 none
检索到PD-1/VEGF和TROP2 ADC竞争格局讨论，但默沙东项目早期且被撤下，尚不足以对康方等竞争者形成强空催化。
检索:PD-1xVEGF TROP2 ADC competition Akeso Summit Pfizer 3SBio BioNTech BMS Merck MK-2010 sac-TMT 原文 ↗
工具调用 · 历史记录,结果未知(3 种)
- search_processed_events · 结果未知
- stock_quote · 结果未知
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原文全文
展开原文 · 181 字
Merck posts—then pulls—trial plan for PD-1xVEGF and TROP2 ADC combination https://www.fiercebiotech.com/biotech/merck-posts-then-pulls-trial-plan-pd-1xvegf-and-trop2-adc-combination
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。