🐦 推特Wall St EngineCodex · 实盘不做把握 5/10
北京时间·🕒 发布 18:14:44时区推断·⟳ 抓取 18:14:54·⚡ 决策 08-05 22:09:49 +3h54m·82.9 天前
Circle公布2026年二季度业绩，利润略超预期但收入低于预期且部分利好已提前交易
EPS 0.18美元和净利润4800万美元略高于预期，且Other Revenue与RLDC Margin全年指引上修，说明盈利质量好于单纯收入口径。
📄 原文Wall St Engine@wallstengine↗ 原文
CIRCLE $CRCL Q2’26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $701M (Est. $717M) 🔴; +7% YoY 🔹 EPS: $0.18 (Est. $0.17) 🟢 🔹 Net Incom…
不做 Circle Internet Group（CRCL.US）
财报为收入miss与利润/指引beat并存的混合结果，OCC牌照是7月旧催化，且盘前已明显上涨并被主流媒体扩散；美股盘中追多剩余edge不足，不做。
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研究档案
消息传播链
- Circle官方此前公告将在8月5日披露Q2业绩并举行8:00 ET视频会，确认这是预定财报事件。
- 社交账户汇总Q2关键指标，显示收入低于预期、EPS和净利润略超预期、全年Other Revenue和RLDC Margin指引上修。
- Barron's确认EPS beat、收入miss和Other Revenue指引上修，并称CRCL盘前上涨约7.6%。市场反应:盘前已出现明显正向重定价。
- WSJ确认Circle Q2转为盈利、净利润4800万美元、USDC流通量同比增长至733亿美元。
关键理由
- EPS 0.18美元和净利润4800万美元略高于预期，且Other Revenue与RLDC Margin全年指引上修，说明盈利质量好于单纯收入口径。
- 但收入7.013亿美元低于约7.13亿至7.17亿美元预期，USDC期末流通量73.3亿美元低于Q1的77.0亿美元，核心增长并非单边超预期。
- 业绩发布前后已被财经媒体和社交账户快速扩散，Barron's称盘前已涨约7.6%，业绩追多的剩余edge不足。
主要风险
- 若后续电话会进一步强化Arc主网和机构采用的商业化节奏，CRCL可能继续被成长叙事重估。
- 反向看，USDC增长停滞、稳定币竞争和监管不确定性仍压制估值，单季小幅EPS beat不足以抵消。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-08-05 · 影响 weakens
Barron's提到Morgan Stanley下调评级并质疑USDC增长、稳定币竞争和现实采用场景，削弱追多确定性。
检索:CRCL Q2 2026 analyst concerns Morgan Stanley downgrade USDC growth competition Open USD 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-10 · 影响 weakens
Circle官方7月10日已披露OCC最终批准，且储备管理仍是未来能力，财报里再提不构成新的硬增量。
检索:Circle OCC trust bank charter July 10 2026 day one capability reserve management planned future capability 原文 ↗
原文全文
展开原文 · 781 字
CIRCLE $CRCL Q2’26 EARNINGS HIGHLIGHTS
🔹 Revenue: $701M (Est. $717M) 🔴; +7% YoY
🔹 EPS: $0.18 (Est. $0.17) 🟢
🔹 Net Income: $48M (Est. $45.8M) 🟢
🔹 USDC in Circulation: $73.3B; +19% YoY
FY26 Guide:
🔹 USDC in Circulation: 40% CAGR
🔹 Other Revenue: $310-$330M; from $150-$170M
🔹 RLDC Margin: 41.7%-43.7%; from 38%-40%
🔹 Adjusted Operating Expenses: $570M-$585M; unchanged
Other Q2 Metrics:
🔹 Adjusted EBITDA: $143M; +8% YoY
🔹 USDC Onchain Transaction Volume: $14.8T; +151% YoY
🔹 RLDC Margin: 41%; +302 bps YoY
Comments:
🔸 “near-term activity tells a different story. We received our federal trust bank charter; Arc is launching on public mainnet September 16th”
🔸 “the institutions using USDC today, like BlackRock, BNY, and Standard Chartered aren't piloting, they are expanding,”
🔹 Revenue: $701M (Est. $717M) 🔴; +7% YoY
🔹 EPS: $0.18 (Est. $0.17) 🟢
🔹 Net Income: $48M (Est. $45.8M) 🟢
🔹 USDC in Circulation: $73.3B; +19% YoY
FY26 Guide:
🔹 USDC in Circulation: 40% CAGR
🔹 Other Revenue: $310-$330M; from $150-$170M
🔹 RLDC Margin: 41.7%-43.7%; from 38%-40%
🔹 Adjusted Operating Expenses: $570M-$585M; unchanged
Other Q2 Metrics:
🔹 Adjusted EBITDA: $143M; +8% YoY
🔹 USDC Onchain Transaction Volume: $14.8T; +151% YoY
🔹 RLDC Margin: 41%; +302 bps YoY
Comments:
🔸 “near-term activity tells a different story. We received our federal trust bank charter; Arc is launching on public mainnet September 16th”
🔸 “the institutions using USDC today, like BlackRock, BNY, and Standard Chartered aren't piloting, they are expanding,”
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。