🐦 推特Tae KimCodex · 实盘不做把握 3/10不做原因:证据不足
北京时间·🕒 发布 13:08:54时区推断·⟳ 抓取 13:09:20·⚡ 决策 09-03 13:10:41 +1m21s·54.1 天前
Tae Kim称博通AI ASIC叙事更依赖Anthropic和OpenAI，Google权重下降且联发科分流Google TPU机会
该信号属于社媒对已公开博通财报会的解读，新增事实不足；官方财报本身偏正面，负面点主要是Google客户权重和MediaTek竞争的推断，未坐实收入损害或可交易量级。
📄 原文Tae Kim@firstadopter↗ 原文
One thing that’s apparent is that Broadcom is depending on a massive Anthropic and OpenAI ramp over the next two years,…
不做 博通（AVGO.US）
社媒负面解读未坐实Google订单流失或指引下修，且官方AI收入与Q4指引仍强，做空催化不够强。
不做 联发科（2454.TW）
可能受益于Google TPU分工，但缺少新增订单金额、份额和业绩弹性证据，当前没有可执行edge。
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研究档案
结论摘要
博通官方已披露FY2026Q3 AI半导体收入高速增长及Q4继续增长，Tae Kim的新增信息是对客户结构和Google份额的负面解读。该解读可能削弱博通AI ASIC质量，但没有独立确认的订单流失、指引下调或量化份额损失；同时Anthropic/OpenAI爬坡又是正向抵消，净方向不够清晰，故不做。
消息传播链
- 博通官方披露FY2026Q3财报和FY2026Q4指引，确认AI半导体收入高速增长，但未在新闻稿中给出帖文所述客户GW细节。
- 媒体转述财报电话会称Anthropic、OpenAI将超过Google成为博通AI ASIC前两大客户，并称MediaTek负责Google TPU v8t。
- Tae Kim将客户结构变化解读为Google重要性下降和MediaTek对Broadcom形成压力。
关键理由
- 博通AI ASIC客户结构从Google向Anthropic/OpenAI迁移的说法若被证实，可能降低Google TPU长期确定性。
- MediaTek参与Google TPU v8训练芯片的转述，提示Broadcom在Google链条上可能面临份额竞争。
主要风险
- 该帖属于社媒解读而非公司公告，且官方财报同日给出的AI收入和Q4指引仍明显增长。
- 缺少Google份额损失、MediaTek订单金额及对博通收入利润影响的可核验量化。
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-09-02 · 影响 weakens
官方披露AI半导体收入和下一季指引仍大幅增长，直接削弱基于Google权重下降开空博通的逻辑。
检索:Broadcom Q3 2026 earnings AI semiconductor revenue guidance Anthropic OpenAI Google 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-09-03 · 影响 weakens
可见报道提到MediaTek角色，但未给出新增订单金额、份额或对联发科收入利润的可量化增量。
检索:MediaTek Google TPU v8t Broadcom competition order size revenue impact 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足进一步压低置信度，最终选择回避而非开空博通或做多联发科。
方向:没有采用可比先例；当前不是清晰的一手订单、业绩下修或监管事件，而是财报会后的社媒解读。
涨幅量级:缺少可锚定的同机制高相似先例，不能据此设定可交易幅度。
形态:社媒解读类信号容易与已公开财报反应混杂，无法独立判断胜率。
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原文全文
展开原文 · 310 字
One thing that’s apparent is that Broadcom is depending on a massive Anthropic and OpenAI ramp over the next two years, and Google is becoming less and less important. The way Hock gave exact GW numbers for everyone except Google (vague tens of billions) is not a good sign.
Mediatek did a number on Broadcom.
Mediatek did a number on Broadcom.
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。