Planet Labs Q2 FY2027营收$1.16亿大幅超预期但Q3指引显著低于共识，盘后股价基本持平
典型beat-and-lower：Q2大幅超预期但Q3营收指引低于共识约9%、FY27 EBITDA指引中值低于共识23%。股价处于13周持续下行通道，盘后反应仅持平（$20.36 vs 前收$19.99），无清晰方向edge。Q1 FY2027先例显示指引失望可引发25%跌幅，但当前Q2 beat力度远超Q1且盘后已反弹，做空缺乏催化强度。做多则面临指引压制和下行趋势逆风。双向风险收益不对称不足。
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研究档案
结论摘要
Planet Labs Q2 FY2027营收$116.1M超预期12%、EBITDA $13.9M大超预期$1.6M，但Q3营收指引$101-105M低于共识$114M约9%，FY27 EBITDA指引中值$6.5M低于共识$8.4M约23%。FY27营收指引$430-441M与共识基本一致，表明全年展望未变，Q3弱势可能是Q2一次性国防合同确认后的正常化（类似Q3 FY2026模式）。但backlog从$906M降至$815M引发关注。股价13周从100跌至59，盘后仅持平，无方向性edge。Q1 FY2027先例（指引失望后跌25%）提示下行风险，但当前Q2 beat力度和盘后正向反应削弱做空逻辑。最终判定MIXED无正期望，AVOID。
主要风险
- Q3营收指引低于共识约9%且backlog环比下降$91M，若Q3实际业绩确认需求走弱而非季节性，股价可能进一步下行
- 股价处于13周持续下行通道（100→59），距52周高$51.76已跌64.5%，趋势逆风显著
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-06-09 · 影响 weakens
Q3营收指引$101-105M低于共识$114M约9%；backlog从$906M降至$815M；Quilty Q1 FY2027研报指出H2 weighted指引要求Q3/Q4 run-rate $117-118M，当前Q3指引远低于此
检索:PL Q3 guidance below consensus backlog decline downtrend - 做空前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-09-03 · 影响 weakens
Q2营收beat 12%、EBITDA beat近8倍；8月获NGA和德国政府标志性合同；FY27营收指引较Q4 FY2026上调$15M；盘后股价反弹至$20+；做空催化强度不足
检索:PL Q2 beat NGA German contract full year guide maintained after hours positive
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足以定方向或幅度，但确认了beat-and-lower模式下做多风险偏高、做空需更强催化；最终维持AVOID
方向:KB内Q1 FY2027先例（指引失望后股价跌约25%）和Q3 FY2026先例（一次性国防合同后Q4指引环比下降4%）均指向beat-and-lower场景下市场偏负面，但缺乏精确首发时间和源链接无法输入event_study量化
涨幅量级:无法用高相似先例校准幅度；Q1 FY2027后约25%跌幅是参考上界，但当时股价$30+远高于当前$20，且当前Q2 beat力度更大
形态:PL存在'季度beat+指引正常化'的反复模式（Q3 FY2026→Q4 guide下降4%，Q1 FY2027→H2 weighted guide），市场每次对指引失望的反应幅度在递减
工具执行结果 · 成功 9 · 降级 0 · 失败 0 · 取消 0
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原文全文
展开原文 · 1,205 字
🔹 Revenue: $116.1M (Est. $104M) 🟢; +58% YoY
🔹 Adj. EPS: $0.02 (Est. -$0.02) 🟢
🔹 Adj. EBITDA: $13.9M (Est. $1.6M) 🟢; +117% YoY
🔹 Non-GAAP Gross Margin: 59%; -200 bps YoY
FY27 Guide:
🔹 Revenue: $430M-$441M (Est. $436M) 🟡
🔹 Adjusted EBITDA: $3M-$10M (Est. $8.4M) 🔴
🔹 Capital Expenditures: $100M-$115M
🔹 Non-GAAP Gross Margin: 55%-57%
Q3 Guide:
🔹 Revenue: $101M-$105M (Est. $114M) 🔴
🔹 Non-GAAP Gross Margin: 56%-58%
🔹 Capital Expenditures: $30M-$37M
Other Q2 Metrics:
🔹 Backlog: ~$814.9M
🔹 RPOs: ~$753.1M
🔹 Cash & Short-Term Investments: $865.4M; +219% YoY
🔹 Adjusted Free Cash Flow: $28.8M
🔹 Recurring ACV: 98%
Business Highlights:
🔹 Launched Pelican-11 technical demonstration satellite
🔹 Planet AI Application progressed to open beta phase
Comments:
🔸 “The team continues to demonstrate strong execution, highlighted by our satellite handover for the Swedish Armed Forces and landmark contract wins in August with the NGA and the German government.”
🔸 “Our strong top-line performance is translating to significant operating leverage, exceeding our expectations on non-GAAP gross margins and driving adjusted EBITDA profit of $13.9 million for the quarter.”
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。