📰 The InformationThe InformationCodex · 实盘不做把握 5/10
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特朗普称美国监管方正推动 Hyperliquid 合规进入美国
对 Hyperliquid/HYPE 是明确利好，但 HYPE 不是本系统股票标的，Kalshi 也未上市。
📄 原文The Information↗ 原文
Trump Says Regulators Working to Bring Hyperliquid to the U.S.
President Donald Trump said U.S. regulators are working to bring Hyperliquid, a popular offshore venue for perpetual fu…
不做 Coinbase Global（COIN.US）
Hyperliquid 入美对 Coinbase 是潜在竞争，但同一事件背景下监管放松和 crypto beta 更强，且 Coinbase 自身已获准开展 perpetual futures，方向混合、无清晰做空 edge。
不做 CME Group（CME.US）
链上 perpetual futures 对 CME 有长期竞争和监管诉讼风险，但本条只是特朗普口头提及 Hyperliquid 合规路径，没有正式批准、时间表或可量化净损害，不满足强空催化。
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研究档案
消息传播链
- The Information 首先捕捉到特朗普在白宫加密会议上点名 Hyperliquid 入美合规路径，属于可归属财经媒体报道。市场反应:报道称 Hyperliquid token 在言论后上涨 22%。
- WSJ 报道同场白宫加密会议和 Clarity Act 推进，并提及监管方推动 Hyperliquid 合规进入美国。市场反应:同日加密资产和相关股票上涨。
- WSJ 称比特币上涨约 6%，Coinbase Global（COIN.US）上涨约 10%，说明市场更偏向交易加密监管放松的总量利好。市场反应:Coinbase Global（COIN.US）当日上涨约 10%。
关键理由
- 对 Hyperliquid/HYPE 是明确利好，但 HYPE 不是本系统股票标的，Kalshi 也未上市。
- 对 Coinbase Global（COIN.US）和 CME Group（CME.US）更多是潜在竞争或监管框架变化，尚未形成短期可量化净损害。
- 同日白宫加密会议和监管放松叙事推动加密股普涨，抵消了 Hyperliquid 进入美国对 Coinbase 的竞争利空。
主要风险
- Hyperliquid 若后续获得美国准入，可能分流 Coinbase 和 Kalshi 的 perpetual futures 增量交易量，但当前没有时间表、规则文本或收入量级。
- 该消息已伴随加密资产与相关股票盘后/当日重定价，单独做空 Coinbase 或 CME 的边际 edge 不清晰。
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-05-29 · 影响 weakens
Coinbase 本身已获准连接美国用户交易 perpetual futures，监管开放也是其业务增量，不是单纯受损。
检索:Coinbase Kalshi perpetual futures CFTC approval May 2026 crypto stocks reaction 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-08-19 · 影响 invalidates
同日 Coinbase 随加密监管放松和比特币上涨而大涨约 10%，短线做空与市场主线相逆。
检索:Bitcoin crypto stocks surge Coinbase 10% White House crypto meeting August 19 2026 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-28 · 影响 weakens
CME 的风险取决于正式规则和诉讼结果，特朗普口头表态不足以构成明确强空催化。
检索:CME CFTC onchain perpetual futures lawsuit July 2026 Hyperliquid Coinbase Kalshi 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例降低了对 Coinbase/CME 做空的信心，最终选择不做股票交易。
方向:有限先例显示美国 perpetual futures 监管放松更容易先推升加密交易叙事，竞争损害需要正式准入或规则细节才会被单独定价。
涨幅量级:没有高相似、同市场、同相位且可量化的先例，不能据此给 Coinbase 或 CME 设置可靠 tp/sl。
形态:样本不足，但已有事件不支持在监管放松会议当天直接做空既有加密平台。
历史先例(按相似度)
- 相似度 6/10 COIN 2026-05-29 CFTC 为 Coinbase 和 Kalshi perpetual futures 放行后，市场关注美国用户接入此前离岸化的 perp 交易。 原文 ↗
事件后 +1日 +5.1% · +2日 +1.6% · +3日 -3.2% · +4日 -9.2% · +5日 -8.7%
相似度依据:同为美国监管打开 crypto perpetual futures 通道，但当时 Coinbase/Kalshi 是获准方，本次 Hyperliquid 是潜在新增竞争者。
经验:监管放松本身通常先被市场交易为加密交易平台总量利好，而不一定立刻按竞争格局做空既有平台。 - 相似度 5/10 CME 2026-07-28 Coindesk 报道 CME 与 CFTC 围绕链上 perpetual futures 监管路径发生冲突。 原文 ↗
事件后 +1日 +1.8% · +2日 +4.0% · +3日 +4.6% · +4日 +4.9% · +5日 +4.2%
相似度依据:同属链上 perpetual futures 与传统衍生品交易所的监管冲突，但当时焦点是 CME 诉 CFTC，本次只是特朗普口头提及 Hyperliquid。
经验:CME 的反应更依赖正式监管规则和诉讼进展，单次政策表态不足以构成强空催化。
原文全文
展开原文 · 1,490 字
President Donald Trump said U.S. regulators are working to bring Hyperliquid, a popular offshore venue for perpetual futures, to the U.S. The price of Hyperliquid token jumped 22% after the remark.
“I understand that Mike [Selig] is also working to bring Hyperliquid into the United States in a fully compliant and legal fashion,” said Trump at a White House crypto meeting Wednesday, referring to the Commodity Futures Trading Commission Chairman Michael Selig.
If Hyperliquid enters the U.S., it will bring a competitor to Coinbase and Kalshi, which recently got approval to offer perpetual futures, which are contracts that allow traders to bet on the price of crypto or other assets with leverage without an expiry date.
Hyperliquid, an exchange and blockchain [founded](https://www.theinformation.com/articles/inside-hyperliquid-ground-zero-latest-crypto-controversy) by Harvard graduate Jeff Yan in 2023, doesn’t operate a U.S.-regulated exchange and its interface prohibits U.S. users from trading through it. One regulatory pathway would be petitioning regulators to allow U.S.-regulated firms to offer perpetual futures to their clients on markets that trade, clear and settle on Hyperliquid’s public blockchain, Jake Chervinsky, CEO of Hyperliquid Policy Center, told The Information in a recent [interview](https://www.theinformation.com/articles/hyperliquid-looks-path-u-s-markets-perpetual-futures).
Hyperliquid is a fast-growing offshore crypto venue for perpetual futures.
“I understand that Mike [Selig] is also working to bring Hyperliquid into the United States in a fully compliant and legal fashion,” said Trump at a White House crypto meeting Wednesday, referring to the Commodity Futures Trading Commission Chairman Michael Selig.
If Hyperliquid enters the U.S., it will bring a competitor to Coinbase and Kalshi, which recently got approval to offer perpetual futures, which are contracts that allow traders to bet on the price of crypto or other assets with leverage without an expiry date.
Hyperliquid, an exchange and blockchain [founded](https://www.theinformation.com/articles/inside-hyperliquid-ground-zero-latest-crypto-controversy) by Harvard graduate Jeff Yan in 2023, doesn’t operate a U.S.-regulated exchange and its interface prohibits U.S. users from trading through it. One regulatory pathway would be petitioning regulators to allow U.S.-regulated firms to offer perpetual futures to their clients on markets that trade, clear and settle on Hyperliquid’s public blockchain, Jake Chervinsky, CEO of Hyperliquid Policy Center, told The Information in a recent [interview](https://www.theinformation.com/articles/hyperliquid-looks-path-u-s-markets-perpetual-futures).
Hyperliquid is a fast-growing offshore crypto venue for perpetual futures.
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。