Yet Another Value BlogV3 · 实盘观望把握 5/10
北京时间·🕒 发布 02:05:09时区推断·⟳ 抓取 03:05:47回填·⚡ 决策 06-29 12:19:12·120.5 天前
Fox 以约220亿美元收购Roku($160/股,现金+换股),收购方股价两周跌约25%,价值博主称'市场看错'——但消息6月15日已公布、充分price-in,且FOX处下行趋势,无新催化edge
Fox 6月15日宣布以$160/股(现金$96+0.9693股FOXA、约$22B、溢价34%)收购Roku,Roku握有美国大屏流媒体约44%入口、约1亿台联网电视,战略价值真实——但这是13天前的旧闻、全网已充分报道并price-in,6月28日的付费墙博文只是迟到的看多观点,无新信息。
📄 原文Yet Another Value Blog↗ 原文
$FOX dropped 25% buying $ROKU. Is the market wrong? | Simeon McMillan, Accrued Interest
YAVP #403
观望 FOXA.US
并购已13天且充分price-in,本信号仅为付费墙看多观点、无新催化;FOXA虽估值便宜但处明确下行趋势、逼近52周低,逆势抄底收购方无信息edge,等趋势企稳/再评级确认再由人决定是否小仓介入。
不做 FOX.US
与FOXA为同一标的的双重敞口且流动性更差(ADV约$1.3亿 vs FOXA约$4.8亿),换股对价亦以FOXA支付;deal已充分price-in、无edge,无需重复交易此线。
不做 ROKU.US
已被deal锁定,现价$135.4相对当前对价约$144.6仅约6.8%套利空间,属受FCC/DOJ审批的数月级并购套利;裸多R/R差(+6.8% vs 告吹-12%),且持有窗不匹配短周期催化系统,故回避。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
关键理由
- Fox 6月15日宣布以$160/股(现金$96+0.9693股FOXA、约$22B、溢价34%)收购Roku,Roku握有美国大屏流媒体约44%入口、约1亿台联网电视,战略价值真实——但这是13天前的旧闻、全网已充分报道并price-in,6月28日的付费墙博文只是迟到的看多观点,无新信息。
- FOXA PE约13/FOX约12估值便宜、周五反弹+2.5%/+3.4%,博主认为25%跌幅是错杀;但缺乏新催化,且FOXA/FOX处明确下行趋势(13周指数100→84/86)、逼近52周低,逆势抄底收购方需等趋势企稳确认,不宜凭一篇观点盲多。
- ROKU现价$135.4 vs 按当前FOXA算的对价约$144.6,套利价差约6.8%,但属受FCC/DOJ审批的数月级并购套利:裸多R/R差(成交约+6.8% vs 告吹回落至约$119即-12%),且持有窗与短周期催化系统不匹配。
主要风险
- 逆势抄底FOXA风险:若市场继续因'高价收购+约$130亿现金对价承债'压制收购方,阴跌延续(收购方overpay后持续走弱是常见形态),'低位/便宜'不是看多理由。
- 本信号是付费墙博主2周后的看多观点(可能talk his book/迟到清单=出货),非一手催化,无信息edge;ROKU套利价差偏宽反映真实监管告吹风险,不应当作稳赚。
原文全文
展开原文 · 97 字
$FOX dropped 25% buying $ROKU. Is the market wrong? | Simeon McMillan, Accrued Interest
YAVP #403
YAVP #403
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。