AceCamp's SubstackCodex · 实盘不做把握 3/10
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白酒行业周期见底的研究观点称下半年销售或恢复，泸州老窖与山西汾酒可能相对占优
这是一篇海外 Substack 研究观点，核心是白酒行业十年周期见底和下半年复苏预期，不是订单、业绩超预期、监管变化或公司一手公告。
📄 原文AceCamp's Substack↗ 原文
China Baijiu's Decade-Long Cycle Bottoms Out; Sales Recovery Expected in H2, Luzhou Laojiao and Fenjiu Poised to Outper…
不做 泸州老窖（000568.SZ）
不做：单篇研究观点只更新白酒行业复苏预期，缺少泸州老窖（000568.SZ）的新增业绩超预期、订单、提价或政策级催化，无法证明短周期正期望。
不做 山西汾酒（600809.SH）
不做：山西汾酒（600809.SH）只是文章中被点名的相对受益标的，事件本身不是公司级新增事实，且行业复苏叙事可能已被市场反复交易。
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研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-07-16 · 扩散 medium · price-in 风险 medium ↗
关键理由
- 这是一篇海外 Substack 研究观点，核心是白酒行业十年周期见底和下半年复苏预期，不是订单、业绩超预期、监管变化或公司一手公告。
- 文中点名泸州老窖（000568.SZ）和山西汾酒（600809.SH）相对占优，但缺少可验证的新鲜公司级增量、金额量级或短周期传导。
主要风险
- 白酒复苏预期属于行业景气判断，容易已被卖方和市场反复讨论，单篇观点不足以形成可回测事件 edge。
原文全文
展开原文 · 226 字
China Baijiu's Decade-Long Cycle Bottoms Out; Sales Recovery Expected in H2, Luzhou Laojiao and Fenjiu Poised to Outperform
Channel Inventory Gradually Recovering, Mid-Autumn and National Day Holidays to Drive Restocking in H2
Channel Inventory Gradually Recovering, Mid-Autumn and National Day Holidays to Drive Restocking in H2
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。