2026年度山西证券股份有限公司跟踪评级报告

2026 年度山西证券股份有限公司
跟踪评级报告






中诚信国际信用评级有限责任公司 |




编号：信评委函字[2026]跟踪0930 号

2026 年度山西证券股份有限公司跟踪评级报告

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声 明

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本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独
立、客观、公正的关联关系。
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本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照
相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完
整性、准确性不作任何保证。
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中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。
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评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级
委托方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
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本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建
议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
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中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象
使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
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本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为2026 年6 月25 日至2026 年10 月31 日。主体评级有效
期内，中诚信国际将对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级
等。
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未经中诚信国际事先书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未
经充分授权而使用本报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。

中诚信国际信用评级有限责任公司
2026 年6 月25 日



2026 年度山西证券股份有限公司跟踪评级报告

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受评主体及评级结果
山西证券股份有限公司
AAA/稳定
跟踪评级原因
根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需对公司的主体信用状况进行跟踪评级，对
其风险程度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。
评级观点

本次跟踪维持主体上次评级结论，主要基于山西证券股份有限公司（以下简称“山西证
券”或“公司”）较强的股东实力、区域竞争优势、畅通的融资渠道等正面因素对公司业
务发展及信用水平的良好支撑作用；同时，中诚信国际关注到，行业竞争日趋激烈、市场
波动对盈利稳定性构成压力、未决诉讼的赔偿风险和预计负债计提、投行子公司合规经营
情况对公司经营及信用状况形成的影响。
评级展望
中诚信国际认为，山西证券股份有限公司信用水平在未来12~18 个月内将保持稳定。
调级因素


可能触发评级上调因素：不适用。
可能触发评级下调因素：公司治理和内部控制出现重大漏洞和缺陷；财务状况的恶化，如
资产质量下降、资本金不足等；外部支持能力及意愿大幅弱化。
正 面
◼ 公司控股股东为山西金融投资控股集团有限公司（以下简称“山西金控”），实际控制人为山西省财政厅，公司在
必要时可以获得山西金控和山西省财政厅的支持
◼ 公司持续深耕山西市场，山西省内机构和零售客户资源丰富，特别在经纪业务、投行业务具有区域与品牌优势
◼ 作为A 股上市公司，公司融资渠道包括银行授信、债券发行、同业拆借和股票市场再融资等，备用流动性较充足
关 注
◼ 随着国内证券行业加速对外开放以及越来越多的券商通过上市、并购重组等方式增强自身实力，公司面临的竞争压
力日趋激烈
◼ 宏观经济和证券市场的波动性对公司经营稳定性及持续盈利水平构成一定压力，自营业务收入占比较高，盈利水平
仍有提升空间
◼ 子公司中德证券有限责任公司涉及重大未决诉讼、证监会行政处罚和警示函，未来需持续关注公司对未决诉讼的赔
偿风险和预计负债计提，以及投行业务合规经营情况

项目负责人：盛雪宁 xnsheng@ccxi.com.cn
项目组成员：张传玺 chxzhang@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100



2026 年度山西证券股份有限公司跟踪评级报告

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 财务概况
山西证券
2023
2024
2025
资产总额（亿元）
775.90
806.61
817.84
股东权益（亿元）
181.53
182.93
187.