中证鹏元给聚合顺『聚合转债』年度跟踪评级，维持 AA-/稳定不变（无变动）

聚合顺新材料股份有限公司相关
债券2026年跟踪评级报告（聚合
转债）

中鹏信评【2026】跟踪第【287】号01





信用评级报告声明

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中证鹏元资信评估股份有限公司



1

聚合顺新材料股份有限公司相关债券2026年跟踪评级报告（聚合转
债）














评级观点

本次评级结果是考虑到：聚合顺新材料股份有限公司（以下简称
“聚合顺”或“公司”，股票代码“605166.SH”）在聚酰胺6（以
下亦简称“尼龙6”或“PA6”）切片领域继续保持了相对较强的市
场竞争力，生产基地所在区位较优，业务回款端表现仍然较好，在
尼龙6 切片领域的市场占有率保持行业前列，且在建产能有望进一
步改善现有产品结构；但中证鹏元也关注到，公司所在行业易受上
游原材料价格波动及下游需求变化等影响，跟踪期内行业供需格局
失衡，公司产品盈利面临挤压，成本端外围扰动仍较大，原材料价
格波动频繁，国际形势复杂多变，成本上升传导亦面临下游库存压
力，未来利润修复还有待关注；同时在建产能若集中释放可能面临
短期消化压力等风险因素。

公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
项目
2026.3
2025
2024
2023
总资产
59.08
56.97
60.97
46.85
归母所有者权益
20.11
19.77
19.23
17.11
总债务
33.70
32.53
35.97
24.89
营业收入
11.86
55.24
71.68
60.18
净利润
0.38
1.64
3.66
2.17
经营活动现金流净额
-0.05
0.91
0.39
5.20
净债务/EBITDA
--
2.20
1.30
0.08
EBITDA 利息保障倍数
--
6.94
18.21
14.65
总债务/总资本
60.27%
59.84%
62.01%
56.38%
FFO/净债务
--
38.82%
71.52%
1,259.50%
EBITDA 利润率
--
4.43%
6.52%
4.27%
总资产回报率
--
3.52%
8.16%
5.80%
速动比率
1.16
1.30
1.26
1.20
现金短期债务比
1.13
1.26
1.20
1.16
销售毛利率
8.27%
6.67%
8.06%
6.70%
资产负债率
62.40%
61.67%
63.87%
58.89%
资料来源：公司2023-2025 年审计报告及未经审计的2026 年1-3 月财务报表，中证鹏元
整理
联系方式
项目负责人：刘诗绮
liushq@cspengyuan.com

项目组成员：王玉婷
wangyt@cspengyuan.com


评级总监：


联系电话：0755-82872897

评级日期
2026 年6 月25 日
评级结果

本次评级
上次评级
主体信用等级
AA-
AA-
评级展望
稳定
稳定
聚合转债
AA-
AA-




2

正面

公司继续保持了相对较强的市场竞争力，在尼龙6 切片领域的市场占有率保持行业前列。公司生产基地所在区位较
优，杭州基地距离下游产业链较近，滕州和常德生产基地距离原材料采购商较近，为公司生产和销售提供了一定便
利。此外，公司产品品种丰富，市场占有率处于市场前列，跟踪期内继续推进扩产计划，在建项目投产将提升高毛
利产品比重并增强整体产品的规模效应，进一步提高市场地位和改善产品结构。

公司业务回款端表现仍然较好。公司对大多数客户执行款到发货的信用政策，仅对少量客户给予一定的账期，应收
账款规模始终较低，业务回款端表现仍然较好；公司利用应付票据结算上游采购款，有利于缓解对营运资金的占用，
且公司开具银行承兑汇票的保证金比例在40%-50%，具有一定杠杆效应。

关注

公司原材料价格波动较大，需关注下游需求变动对成本传导实际效果的影响。原材料己内酰胺的成本约占公司生产
成本的90%，其价格受石油市场影响波动较大，易加大行业周期性波动；公司产品定价模式可将原材料价格波动风
险部分转嫁给下游客户，但目前成本端外围扰动仍较大，原材料价格波动频繁，国际形势复杂多变，成本传导亦面
临下游库存压力，实际效果易受多因素影响，终端需求变化仍是下游成本传导接受程度的重要制约因素。

行业供需格局失衡，公司产品盈利面临挤压。受行业供需格局失衡影响，2025 年尼龙切片行业呈现“以价换量”趋
势，公司产品销量变动不大但盈利空间被挤压，盈利指标走弱，2026 年一季度虽价格及单位产品毛利润有所修复但
销量仍有所下滑；短期内行业供给宽松格局较难逆转，行业仍面临价格困境，未来利润修复还需关注终端需求变动
及原材料价格波动情况，且需关注公司可能面临的存货跌价风险；公司产品利润较薄，成本的精细化控制和提高产
品竞争力以进一步增加市场占有率对公司未来盈利亦尤为重要。

公司在建产能若集中释放可能面临短期消化压力。公司预计在建产能达到预定可使用状态的时间基本为2026 年，若
未来顺利实施将集中释放出较大产能，其中尼龙66 在国内仍然处于快速发展阶段，随着己二腈等关键原材料的本土
化产能逐渐释放，未来两年或将是行业产能投放高峰期，尼龙6 切片产品在行业供需宽松格局延续背景下，亦可能
面临短期产能集中释放的消化压力。同时，在建项目较大的资本支出需求也将给公司带来一定资金支出压力。

未来展望

中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。我们认为公司生产基地区位较优，跟踪期内继续保持了相对较强市场竞争
力，在尼龙6 切片领域的市场占有率保持行业前列，业务回款端表现仍然较好，且行业长期高端化、绿色化、功能
化趋势不变，公司战略契合行业发展趋势，随着在建产能陆续投产有望改善产品结构。

本次评级适用评级方法和模型
评级方法/模型名称
版本号
化工企业信用评级方法和模型
cspy_ffmx_2023V1.0
外部特殊支持评价方法和模型
cspy_ffmx_2025V1.0
注：上述评级方法和模型已披露于中证鹏元官方网站

本次评级模型打分表及结果
评分要素
指标
评分等级 评分要素
指标
评分等级
业务状况
宏观环境
4/5
财务状况
初步财务状况
6/9
行业&经营风险状况
5/7
杠杆状况
8/9
行业风险状况
4/5
盈利状况
弱



3

经营状况
5/7
流动性状况
5/7
业务状况评估结果
5/7
财务状况评估结果
6/9
调整因素
ESG 因素
0
重大特殊事项
0
补充调整
0
个体信用状况
aa-
外部特殊支持
0
主体信用等级
AA-
注：各指标得分越高，表示表现越好。

本次跟踪债券概况
债券简称
发行规模（亿元）
债券余额（亿元） 上次评级日期
债券到期日期
聚合转债
2.04
2.0352
2025-6-26
2028-3-7





4

一、 债券募集资金使用情况
公司于2022年3月发行6年期2.04亿元可转换公司债券“聚合转债”，募集资金计划用于年产18万吨
聚酰胺6新材料项目。截至2025年末，公司募集资金已基本用完，上述债券募集资金专户已于2024年完
成注销，账户内节余募集资金共计14.86万元（含利息收入）已永久补充流动资金。
二、 发行主体概况
2025年3月公司更名为聚合顺新材料股份有限公司。截至2026年3月末，公司注册资本和实收资本均
为31,473.27万元1，股东仍主要是温州永昌控股有限公司（以下简称“永昌控股”）、海南永昌新材料
有限公司（以下简称“永昌新材料”）2和自然人傅昌宝，其中永昌控股和永昌新材料由傅昌宝全资控
制，公司实控人仍为傅昌宝，合计控制公司31.98%股权，股权结构图见附录二。截至2026年3月末，永
昌控股所持公司股份因为“聚合转债”提供担保而处于质押状态的股份共计1,977.00万股，占实际控制
人所控制公司股份总数3的19.64%，占公司总股本的6.28%。
2025年3月公司董事、副总经理、财务总监、董事会秘书姚双燕女士申请辞去公司董事会秘书职务，
公司聘任陈晓雯女士担任公司董事会秘书。
“聚合转债”自2022年9月13日起进入转股期，当前转股价格为11.37元/股，截至2026年6月22日，
公司股票收盘价为10.46元。
三、 运营环境
宏观经济和政策环境
2026年一季度经济起步有力，但内需仍待强化；宏观政策用好用足，货币政策精准灵活，努力实现
“十五五”良好开局
2026年一季度实际GDP同比增长5.0%，持平2025年全年增速。宏观政策持续发力、靠前发力，效果
逐步显现。供给端表现强劲，需求端结构分化，社零温和修复，投资托底企稳，出口保持高景气。价格
水平持续改善，输入性通胀压力增加。经济在结构优化中稳步前行，转型压力仍存、修复节奏分化，但
也不乏亮点，新质生产力加快形成，先进制造业和新兴产业快速增长，重点领域风险有序缓释，外贸结
构持续优化，资本市场活力增强。展望二季度，外部形势严峻复杂，中东冲突对全球经济和能源的影响
逐步显现，国内供强需弱格局延续，经济回升基础仍需巩固。宏观政策将立足用好用足现有存量政策，

1 公司2025 年9 月最新营业执照证载注册资本为31,469.61 万元，后续存在转股情况暂未进行工商变更登记。
2 温州市永昌贸易有限公司于2023 年更名为海南永昌新材料有限公司。
3 即永昌控股、永昌新材料和傅昌宝合计持股总数。



5

提升宏观经济治理效能，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。财政政策持续用力，充分发挥专项债、
特别国债和新型政策性金融工具的杠杆作用，继续优化支出结构，加大对提振消费、投资于人、保障民
生等方面的支持，推进化债和扩大内需。货币政策适度宽松，增强前瞻性、灵活性、针对性，总量工具
更加审慎，保持流动性充裕和社融成本低位运行。探索多渠道盘活存量商品房，进一步发挥“保交房”
的白名单制度作用，努力稳定房地产市场。加快建设全国统一大市场，深化落地“反内卷”政策，优化
产能与供给结构。我国经济转型将继续推进，推动新旧动能再平衡，进一步做强国内大循环，做优国内
国际双循环，加快建设现代化产业体系，推动科技自立自强、产业链自主可控，努力实现“十五五”良
好开局。
行业环境
2025年以来尼龙切片行业供需格局宽松，开工率持续承压，上游己内酰胺供应端压力更甚，供需
失衡与成本弱支撑使得行业价格与利润双降，目前成本端外围扰动仍较大，供需失衡局面短期较难逆
转，终端需求变化及成本支撑始终是影响行业价格及盈利修复的重要因素
尼龙即聚酰胺，又被称为耐纶、锦纶（国内），简称PA，主要有尼龙6、尼龙66、尼龙610、尼龙
11和尼龙12五大品种，此外，还有尼龙1010、尼龙4、尼龙8等各种共聚改性尼龙，其中尼龙6和尼龙66
的用量最大，约占尼龙总消费量的90%。尼龙6（PA6）下游应用领域广泛，目前主要用于尼龙纤维、工
程塑料、薄膜等领域。
2025年以来尼龙切片行业经历产能投放高峰后供需格局失衡，开工率持续承压。根据华瑞信息网数
据，截至2025年末，预计全球PA6总产能将逼近或突破1,200万吨大关，其中我国PA6产能持续增长至
850万吨，同比增长约10%，2024-2025年合计增加200-300万吨，经历产能投放高峰。需求端而言，2025
年下游汽车/电子需求结构性增长，但受外围贸易壁垒及国内纺服消费链增长不及预期等综合影响，中
下游企业库存压力凸显，整体需求增速未能同步跟上，平均开工负荷降低8.64个百分点至81%左右，产
量仅小幅增长2.8%。根据卓创咨询预测，2026年PA6市场仍将继续扩能，预计新增产能76.5万吨，PA66
因己二腈国产化突破缓解了原料制约，未来两年或将迎来建设高峰，全球产能正向我国转移，但下游需
求端增速难言较大突破，寻求出海或成为行业缓解供应压力的突破口，预计短期内供需失衡局面较难逆
转，供需再平衡仍需时间。
上游己内酰胺供需失衡压力更为显著，行业开始自律减产挺价，供应稳中偏紧。己内酰胺是聚合生
成尼龙6切片最主要的原材料，约占尼龙6生产成本的90%以上，2025年我国己内酰胺总产能处于快速扩
张阶段，国内总产能已突破800万吨大关，但需求端2025年增长动力明显减弱，己内酰胺供应端压力更
甚尼龙切片。己内酰胺合成原料属于石油化工品，供需失衡以及原油价格成本端弱支撑导致2025年以来
己内酰胺价格显著下跌和全行亏损。2025年11月，行业倡导自律减产20%并统一上调产品价格以挺价，
行业负荷趋于保守，供应格局转向偏紧，2026年1-5月开工率仅70%左右。
2025年尼龙切片市场呈现价格与利润双降趋势，终端需求变化及成本支撑走弱始终是制约行业价格



6

及盈利修复的重要因素。2025年以来，尼龙切片市场价格先因供需失衡与成本端弱支撑而波动下行，后
在反内卷政策预期与下游库存压力的拉锯中低位震荡，中小企业在同质化中低端产品市场被迫进行以价
换量，头部企业则凭借规模与一体化优势展开激烈竞争，行业加工费利润被不断压缩。2025年11月以来，
在上游反内卷的行业自律推动下，叠加原油价格上行，我国己内酰胺、尼龙切片、锦纶纤维价格迎来一
轮全线上涨，行业盈利有所修复，但己内酰胺与PA6价差有收窄趋势，显现出成本传递滞后压力。2026
年3月以来，受国际原油价格因美伊地缘冲突跳涨、己内酰胺供应保守影响，成本端支撑较为强势，国
内己内酰胺及PA6市场价格均被动大幅上行，4-5月因成本支撑走弱、下游采购刚需不足及观望情绪较浓，
PA6全链降负共振，市场仍陷跌价困境，成本端外围扰动仍较大，盈利修复尚不明朗，终端需求不力始
终是压制PA6和己内酰胺价格修复的重要因素。
图1 国际原油、国内己内酰胺及尼龙6切片价格变动情况（单位：元/吨、美元/桶）

注：数据截至2026 年6 月9 日。
资料来源：Wind，中证鹏元整理
在行业盈利压缩情况下，部分中小企业或承压出清，行业加速整合与分化，具备产业链协同、成本
领先优势和差异化创新能力的企业或更具穿越周期的潜力。近年扩产背景下行业内主要生产企业产能基
本上都已达到10万吨/年以上，产业集中度不断提高，且由于我国聚合技术水平的提高，生产装置趋向
规模化、自动化和节能化，生产效率不断提高，企业规模化效益逐渐显现，在2025年以来行业供需格局
失衡、开工率承压、盈利压缩情况下，激烈的竞争将加速行业整合与分化，使得缺乏技术和规模化优势
的中小企业面临出清风险。长期来讲，一方面产能扩张将推动国内企业向海外开拓，另一方面高端化、
绿色化、功能化的产品技术和需求升级也正成为新的增长方向，未来具备产业链协同、成本领先优势和
差异化创新能力的企业或更具穿越周期的潜力。
表1 国内尼龙6 切片主要生产厂商（单位：万吨/年）
企业
地区
设计产能
山东鲁西
山东
70.00
广西恒逸
广西
60.00
聚合顺
山东、浙江、湖南
58.20
0
20
40
60
80
100
120
140
160
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
2024年1月
2024年2月
2024年3月
2024年4月
2024年5月
2024年6月
2024年7月
2024年8月
2024年9月
2024年10月
2024年11月
2024年12月
2025年1月
2025年2月
2025年3月
2025年4月
2025年5月
2025年6月
2025年7月
2025年8月
2025年9月
2025年10月
2025年11月
2025年12月
2026年1月
2026年2月
2026年3月
2026年4月
2026年5月
2026年6月
中国:现货价:聚酰胺6切片(常规纺)
中国:现货价:己内酰胺
全球:现货价:原油(英国布伦特Dtd)（右）



7

浙江恒逸
浙江
50.60
江苏弘盛
江苏
42.00
锦江科技
福建
35.00
恒申+力恒
福建
35.00
福建中锦
福建
35.00
江苏海阳化纤
江苏
35.00
湖北三宁
湖北
35.00
岳化新材料
湖南
30.00
合计
-
485.80
注：除聚合顺数据为公司提供外，其他数据来源于百川盈孚2026 年锦纶切片市场月报（5 月）。
资料来源：百川盈孚，Wind，中证鹏元整理
四、 经营与竞争
跟踪期内，公司仍主要从事不同类型的尼龙6切片业务，针对不同的下游应用领域，主要产品包含
纤维级切片、工程塑料级切片、薄膜级切片三大类，2025年受行业产能集中释放导致供过于求、成本端
支撑较弱以及下游行业需求疲软影响，行业整体开机率下降，市场报价逐季、逐月下降，加工费利润被
挤压，公司主营业务收入因此出现较大下滑，毛利率同比降低。2026年一季度，尼龙切片行业价格随成
本支撑增强而有所修复，但下游采购刚需不足，公司产销量均同比降低，营收同比下滑24.08%。
表2 公司主营业务收入构成及毛利率情况（单位：亿元）
项目
2026 年1-3 月
2025 年
2024 年
金额
占比
毛利率
金额
占比
毛利率
金额
占比
毛利率
纤维级切片
7.20
60.73%
8.50%
35.49
64.30%
6.86%
47.54
66.34%
9.00%
工程塑料级切片
4.20
35.37%
7.16%
17.50
31.70%
5.69%
23.16
32.32%
6.00%
薄膜级切片
0.36
2.99%
11.45%
1.91
3.47%
9.55%
0.76
1.06%
8.26%
其他
0.11
0.91%
26.04%
0.30
0.53%
26.61%
0.20
0.28%
25.52%
合计
11.86
100.00%
8.27%
55.20
100.00%
6.69%
71.67
100.00%
8.07%
资料来源：2024-2025 年审计报告及公司提供，中证鹏元整理
公司2025年营业收入总量仍主要由国内市场贡献，但海外收入占比有所提升。华东区域的浙江、福
建和江苏是国内当前尼龙纤维、尼龙工程塑料制造企业集聚区之一，2025年公司在华东地区销售金额占
当年销售收入比重仍较高，而公司主要生产基地杭州生产基地地处浙江，距离下游客户较近，为公司销
售提供了便利。海外市场方面，2025年公司境外业务收入增长41.00%，发展态势良好，未来海外市场仍
是公司主要业务开拓方向。
表3 公司主要产品销售区域分布情况（单位：亿元）
项目
2025 年
2024 年
金额
占比
金额
占比
境内
49.49
89.66%
67.62
94.35%
其中：华东
41.79
75.71%
61.43
85.71%



8

其他地区
7.70
13.95%
6.20
8.65%
境外
5.71
10.34%
4.05
5.65%
合计
55.20
100.00%
71.67
100.00%
资料来源：公司提供，中证鹏元整理
跟踪期内公司继续推进产能扩张计划，产能规模已居行业前列，产能利用率受行业供应宽松影响
有所下滑；公司在建产能规模仍较大，未来业务规模有望进一步扩大，但亦需关注其产能消化和资金
支出压力
公司产能规模仍位于行业前列，2025年末已投产生产基地主要包括浙江杭州生产基地（产能26万
吨）、湖南常德生产基地（产能7万吨）和山东滕州鲁化基地（一期产能18万吨，为“聚合转债”募投
项目，二期已投放产能7.2万吨），另有在建年产能37.08万吨。跟踪期内，公司以1.12亿元收购了山东
滕州鲁化基地运营主体山东聚合顺鲁化新材料有限公司少数股东14%股权，持股比例增至65%，进一步
增强了对该生产基地的控制权。
受行业供需格局宽松以及公司2024年底山东滕州鲁化基地新增产能释放等多因素影响，公司2025年
产能利用率有所下滑。因公司主要采取“以销定产”的生产方式，2025年产销率水平继续维持较高水平。
2026年1-3月公司产销率降至86.23%，主要受春节销售淡季和下游采购减少影响。
表4 公司产能、产能利用率及产销率情况（单位：万吨）
项目
2026 年1-3 月
2025 年
2024 年
产能
17.88
58.20
52.80
产能利用率
92.56%
98.76%
109.19%
产销率
86.23%
100.47%
97.99%
注：（1）产能数值为公司当年有效产能，新完工产线按照产能完工释放时间比例计入产能数据；（2）2026 年1-3 月公
司常德技改项目及山东鲁化二期新增了部分产能，表中产能数据已涵盖上述新增部分。
资料来源：公司提供，中证鹏元整理
跟踪期内，公司继续推进扩产计划，以逐步往差异化、多元化、高端化路线发展。其中，山东鲁化
项目二期位于滕州，已有部分产线于2024年及2026年上半年试运行，目前年产能已增至18万吨左右；常
德技改项目由子公司常德聚合顺新材料有限公司运营，厂区及相关设备技术改造已进入尾声，2026年上
半年已开始试运行，进入产能爬坡阶段；原年产12.4万吨尼龙新材料项目（“合顺转债”募投项目）位
于杭州，由本部负责筹建，2025年6月公司结合行业发展趋势及市场环境等对该项目进行了调整，已变
更为“年产5.08万吨尼龙新材料建设项目”，适度收缩原尼龙6切片产能建设，优先保障共聚尼龙、尼
龙66切片和改性尼龙切片等高端产品产能布局，预期完工时间也已延期至2026年末；年产8万吨尼龙新
材料（尼龙66）项目（“合顺转债”募投项目）位于山东淄博，由控股子公司山东聚合顺新材料有限公
司筹建，因合作方增资方案审批时间较长，预期完工时间也已延期至2026年末，2025年12月公司已调整
增资方案并使用借款方式先行推动该项目建设，持股比例增至65%。
公司在建产能的对应产品中尼龙66在国内仍然处于快速发展阶段，随着己二腈等关键原材料的本土



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化产能逐渐释放，未来两年或将是行业产能投放高峰期，需关注产能消化情况。而尼龙6切片产品生产
具有一定规模效应，产能规模大幅增长有利于加强公司成本优势、提高市场地位，若以上项目均顺利建
设完成，预计公司未来一至两年产能规模将大幅扩大，但在行业供需宽松格局延续背景下，或对产能消
化带来较大挑战。同时，在建项目较大的资本支出需求也将给公司带来一定的资金支出压力。
表5 截至2025 年末公司在建/新增产能项目（单位：万吨、亿元）
项目名称
设计
产能
在建产能
资金来源
总投
资
已投
资
位置
预计投
产时间
年产8 万吨尼龙（尼龙
66）新材料项目
8.00
8.00
“合顺转债”募集
资金1.77 亿元和自
有资金
4.24
1.92
山东淄
博
2026 年
年产5.08 万吨尼龙新材
料建设项目
5.08
5.08
“合顺转债”募集
资金1.55 亿元和自
有资金
2.81
1.76
浙江杭
州
2026 年
山东鲁化项目二期
22.00
14.80
自有资金
5.50
4.15
山东滕
州
2026 年
常德技改项目
9.20
9.20
自有资金
2.06
1.67
湖南常
德
2026 年
合计
44.28
37.08
-
14.61
9.50
-
-
资料来源：公司提供，中证鹏元整理
2025年尼龙切片行业呈现“以价换量”趋势，公司产品销量变动不大但盈利空间被挤压，2026年
一季度虽价格及单位产品毛利润有所修复但销量下滑，未来行业利润修复还需关注终端需求变动及成
本端价格波动情况
跟踪期内，公司主要产品销售模式无重大变化，包括“年度供货”和“现货销售”两种。年度供货
结算价格按照当月中石化己内酰胺结算价格加上双方协定的加工费方式确定，现货模式即公司采取与客
户一单一谈的方式交易，双方在市场价格基础上协商定价，但在价格波动剧烈时，“年度供货”价格模
式亦较难执行。受行业供需格局失衡影响，2025年尼龙切片行业呈现“以价换量”趋势，公司产品销量
维持微增，其中薄膜级切片销售均为“现货销售”模式，无年度协议客户，2025年因下游需求相对旺盛，
公司订单同比增加。2026年1-3月，因前期高基数、行业供需格局短期难改、外部环境变化较大、下游
采购需求谨慎等综合影响，公司尼龙切片产销量分别同比减少29.29%和17.50%。
表6 公司主要产品销量情况（单位：万吨）
主要产品
2026 年1-3 月
2025 年
2024 年
纤维级切片
7.02
36.90
37.06
工程塑料级切片
4.30
18.60
18.71
薄膜级切片
0.37
2.02
0.59
其他切片产品
0.09
0.23
0.14
合计
11.77
57.75
56.50
资料来源：公司提供，中证鹏元整理
公司产品盈利较薄且受行业供需失衡影响被挤压，未来修复有待关注。因尼龙切片行业供需失衡挤
压利润空间，2025年公司纤维级切片及工程塑料级切片单位产品毛利润均有不同程度降低，其中纤维级



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切片因需求疲软而降幅更大；2026年1-3月受行业反内卷挺价、成本端支撑增强而有所修复。公司产品
盈利情况不强，生产过程中的成本精细化控制和提高产品竞争力对公司盈利尤为重要，且未来行业利润
修复还需关注终端需求变动及成本端价格波动情况。
表7 公司主要产品单价和毛利率情况（单位：元/吨、元）
主要产品
项目
2026 年1-3 月
2025 年
2024 年
纤维级切片
单价
10,262.71
9,617.92
12,828.01
单位产品毛利润
872.33
659.79
1,154.52
毛利率
8.50%
6.86%
9.00%
工程塑料级切片
单价
9,759.52
9,407.38
12,380.66
单位产品毛利润
698.78
535.28
742.84
毛利率
7.16%
5.69%
6.00%
薄膜级切片
单价
9,602.30
9,473.68
12,837.14
单位产品毛利润
1,099.46
904.74
1,060.35
毛利率
11.45%
9.55%
8.26%
注：单价使用年度营业收入及销量计算，为不含税价格。
资料来源：公司提供，中证鹏元整理