ST东尼回复上交所年报问询函:确认2025由盈转亏、流动性承压、碳化硅业务毛利率-400%——而股价已5连板翻倍

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证券代码：603595
证券简称：ST 东尼
公告编号：2026-036
浙江东尼电子股份有限公司
关于2025 年年度报告信息披露监管问询函的
回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示：
近三年，公司半导体业务收入逐年下降，2025 年业务收入占主营业务收
入的比例小，仅为0.42%，毛利及毛利率均为负值。若产品售价持续大幅下行，
公司规模效应不及预期、生产成本居高不下，半导体业务存在持续亏损的可能，
敬请广大投资者注意相关投资风险。
公司面临一定资金压力。为应对阶段性偿债需求，公司主要通过银行转
贷与续贷、维护金融机构关系、加强应收账款管理、强化成本费用管控等措施，
保障债务偿还与现金流管理。若银行转贷与续贷不及预期或应收账款和成本管
控效果不佳，公司仍可能面临阶段性流动性压力，敬请广大投资者注意相关投
资风险。
浙江东尼电子股份有限公司（以下简称“公司”）于近日收到上海证券交易
所下发的《关于浙江东尼电子股份有限公司2025 年年度报告的信息披露监管问
询函》（上证公函【2026】0973 号）（以下简称“《问询函》”）。公司按照《问询
函》的要求，会同公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“年审会
计师”）对涉及的问题进行了逐项分析和研究，结合公司的实际情况，现就《问
询函》之相关事项回复如下：
如无特别说明，本回复中的简称与《浙江东尼电子股份有限公司2025 年年
度报告》的简称具有相同含义，涉及的财务数据及相关表述内容引用自公司及
同行业公司定期报告。本回复中部分合计数与各明细数相加之和在尾数上如有

2
差异，这些差异均由于四舍五入造成。
1.关于经营业绩。年报显示，公司2025 年度实现营业收入21.08 亿元，同
比上升6.41%，归属母公司股东的净利润为-0.64 亿元，由盈转亏。分业务板块
来看，新能源业务实现营业收入7.53 亿元，同比增长78.74%，毛利率19.97%，
同比增长11.56 个百分点；光伏板块实现营业收入8501.34 万元，同比下降52.35%，
毛利率减少14.49 个百分点至3.43%；半导体业务近三年持续亏损，报告期内毛
利率为-400.17%，营业收入仅为834.59 万元，同比下降88.21%。此外，报告期
末公司应收账款期末账面余额5.70 亿元，其中按单项计提坏账准备的余额同比
下降。
请公司补充披露：（1）结合业务模式、主要产品及成本构成、应用场景及行
业竞争态势等，说明新能源、光伏及半导体业务板块营业收入及毛利率同比大
幅变动的原因及合理性，是否与行业一致；（2）不同业务板块前五大客户及供应
商情况，包括但不限于具体名称、注册地、成立时间、合作起始时间、实际销售
或采购内容、交易金额、期末应收或预付款项余额情况、关联关系等；（3）结合
问题（1）、所处产业链环节、资金实际投入去向、目前研发进展、出货情况、产
品检测情况及市场占有率，结合主要产品收入及成本构成、定价模式、产品单
价、产品销量、主要客户及订单情况等，说明近三年半导体业务及毛利率持续亏
损的原因，是否存在进一步下滑的风险，并充分提示；（4）应收账款期末余额前
五大主要欠款方的具体情况，包括客户名称、注册地、合作时间、交易背景、是
否为关联方、销售内容及金额、账龄、逾期情况、期后回款情况等，并结合上述
情况以及坏账准备计提组合确定依据、计提比例确定依据、同行业可比公司情
况等，说明坏账准备计提是否合理充分、是否符合《企业会计准则》的相关规定。
【公司回复】
（1）结合业务模式、主要产品及成本构成、应用场景及行业竞争态势等，
说明新能源、光伏及半导体业务板块营业收入及毛利率同比大幅变动的原因及
合理性，是否与行业一致
公司新能源、光伏及半导体业务板块2025 年度营业收入及毛利率情况如下：
单位：万元

3
业务板块
营业收入
毛利率
（%）
营业收入比上年增减
（%）
毛利率比上年增减
新能源
75,277.34
19.97
78.74
增加11.56 个百分点
光伏
8,501.34
3.43
-52.35
减少14.49 个百分点
半导体
834.59
-400.17
-88.21
减少371.83 个百分点
公司新能源、光伏及半导体业务板块2025 年度成本构成情况如下：
单位：万元
业务板
块
成本构成
本期金额
本期占总成本比例
（%）
本期占总成本比例比上年增
减
新能源
直接材料
35,974.16
59.71
增加4.75 个百分点
直接人工
13,766.70
22.85
减少2.25 个百分点
燃料动力
1,596.58
2.65
减少0.59 个百分点
制造费用
8,910.70
14.79
减少1.90 个百分点
小计
60,248.14
100.00
/
光伏
直接材料
3,521.91
42.90
减少18.59 个百分点
直接人工
1,333.24
16.24
增加3.82 个百分点
燃料动力
679.75
8.28
增加3.24 个百分点
制造费用
2,674.68
32.58
增加11.52 个百分点
小计
8,209.58
100.00
/
半导体
直接材料
437.48
10.48
减少42.24 个百分点
直接人工
675.84
16.19
增加7.00 个百分点
燃料动力
752.64
18.03
增加7.68 个百分点
制造费用
2,308.44
55.30
增加27.56 个百分点
小计
4,174.40
100.00
/
1、新能源业务
公司新能源业务主要采用直销模式进行销售。主要产品为新能源汽车所需
的柔性线路板、集成母排和软包锂电池用极耳，主要应用于新能源汽车动力电
池。
随着新能源汽车电动化、智能化技术的加快推广应用，公司柔性线路板、集
成母排行业市场正处于快速扩张的阶段，行业出货量及对应收入规模整体持续
增长的同时，客户对于相关产品的产品质量、交付能力、稳定供应能力愈加关
注，行业整体集中度逐渐提高。
同行业公司2025 年度营业收入及毛利率情况如下：

4
单位：万元
证券
简称
对标业务
具体产品及用途
营业收入
毛利
率
（%）
营业收入
比上年增
减（%）
毛利率比
上年增减
（%）
东山
精密
电子电路
产品
产品分为软板、硬板、软
硬结合板，主要应用于
消费电子、汽车、数据中
心、通信等领域
2,562,029.29
17.59
3.30
减少0.75
个百分点
壹连
科技
电芯连接
组件
主要应用于新能源汽
车、储能系统、AIDC、
低空经济、工业设备、医
疗设备、消费电子等领
域
307,545.80
14.95
32.27
减少2.20
个百分点
鹏鼎
控股
汽车\ 服
务器用板
及其他用
板
主要应用于传统及电动
汽车、服务器、光模块等
领域
211,884.53
21.55
106.67
减少1.65
个百分点
公司
新能源
产品分为柔性线路板、
集成母排和电池极耳，
主要应用于新能源汽车
动力电池
75,277.34
19.97
78.74
增加11.56
个百分点
公司新能源业务板块同行业公司的产品线较为丰富，覆盖消费电子、新能
源汽车、储能系统、服务器、光模块等领域；公司深耕新能源汽车动力电池赛道，
更易充分受益于新能源汽车行业的高速增长和客户集中红利。
公司新能源业务板块营业收入及毛利率同比大幅变动，主要原因系公司新
能源业务通过前期的研发验证、量产准备，客户定点项目自2024 年3 月起陆续
进入规模化交付阶段。随着产能逐步爬坡，月度营收逐步增长；2025 年更多新
项目达成落地量产。2024 年产能初期起步，业务毛利率低于行业平均水平；2025
年产能利用率趋近饱和，工艺改进与精益生产管理逐项推进，毛利率同比提升
显著高于行业平均水平。公司新能源业务板块营业收入及毛利率同比大幅变动
具有合理性。
2、光伏业务
公司光伏业务主要采用直销模式进行销售。主要产品为金刚石切割线，产
品主要应用于切割晶体硅、蓝宝石、磁性材料和碳化硅等硬质材料，是光伏、
LED 及第三代半导体产业的关键专用耗材，受光伏产业周期影响显著。光伏新
增装机容量保持增长态势，但行业整体供需失衡格局延续，尽管行业启动反内

5
卷举措，但阶段性供需失衡的局面尚未根本改善，仍处于周期底部调整阶段。
同行业公司2025 年度营业收入及毛利率情况如下：
单位：万元
证券
简称
对标
业务
具体产品及用途
营业收入
毛利
率
（%）
营业收入
比上年增
减（%）
毛利率比上
年增减
（%）
美畅
股份
金
刚
石线
产品分为碳钢金刚线
与钨丝金刚线，主要应
用于光伏晶硅、蓝宝
石、半导体材料、磁性
材料等硬脆材料的切
割
176,846.54
8.93
-17.82
减少8.11 个
百分点
高测
股份
光
伏
切
割
耗材
产品为金刚线，主要用
于光伏行业硅材料切
割
79,769.08
0.12
15.12
减少3.66 个
百分点
三超
新材
电
镀
金
刚
线
主要产品为电镀金刚
线，主要用于蓝宝石、
硅材料、磁性材料等硬
脆材料的切割工序
13,112.31
7.53
-45.32
减少0.69 个
百分点
公司
光伏
主要应用于切割晶体
硅、蓝宝石、磁性材料
和碳化硅等硬质材料
8,501.34
3.43
-52.35
减少14.49
个百分点
受光伏行业处于周期性调整阶段的影响，产业链整体承压，同行业公司营
业收入和毛利率同比呈下滑趋势，叠加价格竞争影响，公司光伏业务主要产品
金刚线的毛利率处于历史低位。
公司光伏业务板块营业收入及毛利率同比大幅变动，主要原因系为应对光
伏行业的周期性影响，公司继续收缩传统光伏用金刚线业务规模，降低用于切
割光伏硅片的金刚线产品占比，光伏业务收入同比大幅下降52.35%，产量减少
导致产品分摊的固定成本显著上升，从而导致光伏业务毛利率较上年同期显著
下降，处于行业偏低水平。公司光伏业务板块营业收入及毛利率同比大幅变动
具有合理性。
3、半导体业务
公司半导体业务主要采用直销模式进行销售。主要产品为碳化硅单晶衬底，
是半导体器件制造的关键原材料，可广泛应用于新能源汽车主驱逆变器、光伏
逆变器、储能变流器等高端制造领域。
碳化硅衬底行业当前正处于技术升级与产业规模化发展的关键时期，行业

6
整体呈现长期向好与短期调整并存的发展格局。长期来看，碳化硅衬底凭借优
异的材料性能，具备广阔的市场前景，未来随着生产工艺持续优化、制造成本逐
步下降以及规模化效应不断显现，产品渗透率将持续提升；短期内行业则面临
产能逐步释放、良率持续爬坡以及阶段性价格调整的行业阶段。
同行业公司2025 年度营业收入及毛利率情况如下：
单位：万元
证券
简称
对标业
务
具体产品及用途
营业收入
毛利率
（%）
营业收入
比上年增
减（%）
毛利率比
上年增减
（%）
天岳
先进
碳化硅
半导体
材料
主要产品为碳化硅衬底，
可广泛应用于新能源汽
车、AI 数据中心、光伏
系统、AI 眼镜等领域
122,498.04
17.10
-16.88
减少15.82
个百分点
晶盛
机电
材料
产品分为碳化硅衬底材
料、蓝宝石材料、金刚石
材料、氮化硅材料，主要
应用于新能源汽车、AI
数据中心、LED 衬底、消
费电子、工业、珠宝等领
域
246,151.06
16.18
-26.43
减少12.53
个百分点
公司
半导体
产品分为碳化硅单晶晶
锭和碳化硅单晶衬底，主
要应用于新能源汽车主
驱逆变器、光伏逆变器等
领域
834.59
-400.17
-88.21
减
少
371.83 个
百分点
同行业公司的产品线较为丰富，覆盖新能源汽车、AI 数据中心、LED 衬底、
消费电子等领域，半导体材料相关业务的营业收入和毛利率较上年同期均下降；
公司主要为客户提供新能源汽车所用的导电型碳化硅衬底，更易受到产品价格
波动和客户集中度高的影响。
公司半导体业务板块营业收入及毛利率同比大幅变动，主要系碳化硅衬底
的行业销售价格在2025 年度持续走低，叠加公司资金流动性压力的影响，半导
体业务未能达成年度规模量产目标。2025 年半导体业务实现营业收入834.59 万
元，同比大幅下降88.21%，仅占年度主营业务收入的0.42%。此外，受前期固
定资产投入较大、良率不及预期、生产成本不稳定和产量下滑的影响，单位产品
成本变动较大，导致毛利率降至-400.17%，较上年同期显著下降371.83 个百分
点，远低于行业平均水平。公司半导体业务板块营业收入及毛利率同比大幅变

7
动具有合理性。

8
（2）不同业务板块前五大客户及供应商情况，包括但不限于具体名称、注册地、成立时间、合作起始时间、实际销售或采购内
容、交易金额、期末应收或预付款项余额情况、关联关系等
1、前五大客户情况
报告期内，公司不同业务板块前五大客户情况如下：
单位：万元
业务
名称
销售金额
应收余额
销售内容
成立时间
合作起始时间
注册地址
是否
关联
消费
电子
消费电子客户1
71,642.81
11,665.80
无线充电隔磁材料、
超微细电子线材等
**
2015 年6 月
**
否
消费电子客户2
12,108.55
882.15
无线充电隔磁材料、
超微细电子线材等
**
2018 年9 月
**
否
消费电子客户3
2,062.52
8.10
超微细电子线材等
**
2013 年12 月
**
否
消费电子客户4
1,967.76
716.82
无线充电隔磁材料等
**
2022 年5 月
**
否
消费电子客户5
1,527.88
299.76
无线充电隔磁材料等
**
2019 年10 月
**
否
新能
源
新能源客户1
17,211.87
22.15
集成母排
**
2023 年8 月
**
否
新能源客户2
8,693.12
1,981.75
柔性线路板
**
2023 年8 月
**
否
新能源客户3
7,429.59
3,512.05
柔性线路板
**
2023 年1 月
**
否
新能源客户4
5,995.48
1,650.96
电池极耳
**
2020 年4 月
**
否
新能源客户5
3,245.86
1,828.85
柔性线路板
**
2024 年11 月
**
否
医疗
深圳迈瑞生物医疗电
子股份有限公司
4,917.37
1,313.37
医疗线束
1999 年1 月
25 日
2017 年12 月
深圳市南山区高新技术产业园区科技南十
二路迈瑞大厦1-4 层
否

9
业务
名称
销售金额
应收余额
销售内容
成立时间
合作起始时间
注册地址
是否
关联
SAMSUNG
MEDISON CO.,LTD
1,637.47
121.55
医疗线束
1985 年9 月
1 日
2022 年1 月
23,Chungjeong-ro,Seodaemun-gu,Seoul
否
ALPINION
MEDICAL
SYSTEMS
1,145.38
226.74
医疗线束
2007 年4 月
24 日
2017 年8 月
905-17,Myeon-no,Mars-si,Gyeonggi-
do(Goodbye-dong)
否
深圳迈瑞动物医疗科
技股份有限公司
665.76
343.94
医疗线束
2020 年10
月23 日
2022 年2 月
深圳市龙华区观澜街道新澜社区观光路
1301-88 号银星智界三期4 号楼702
否
SIEMENS
Healthineers
646.52
302.79
医疗线束
2017 年10
月30 日
2018 年6 月
강원도홍천군남면한서로3366
否
光伏
光伏客户1
2,622.27
899.15
金刚石切割线
**
2015 年12 月
**
否
京东方华灿蓝晶科技
(云南)有限公司
1,701.87
872.40
金刚石切割线
2002 年1 月
14 日
2015 年6 月
云南省玉溪市红塔区北城镇
否
苏州协鑫光伏科技有
限公司
465.55
110.67
金刚石切割线
2010 年5 月
13 日
2017 年6 月
苏州高新区嘉陵江路399 号
否
天通银厦新材料有限
公司
420.91
208.25
金刚石切割线
2014 年7 月
18 日
2024 年8 月
银川经济技术开发区宏图南街
否
浙江水晶光电科技股
份有限公司
394.09
150.05
金刚石切割线
2002 年8 月
2 日
2023 年2 月
浙江省台州市椒江区星星电子产业区A5
号（洪家后高桥村）
否
半导
体
广东天域半导体股份
有限公司
540.86
2,174.14
碳化硅衬底
2009 年1 月
7 日
2022 年6 月
广东省东莞市松山湖园区工业北一路5 号
否
厦门士兰明镓化合物
半导体有限公司
169.03
55.78
碳化硅衬底
2018 年2 月
1 日
2022 年11 月
厦门市海沧区兰英路99 号
否
厦门士兰集宏半导体
88.81
16.00
碳化硅衬底
2024 年3 月
2024 年9 月
厦门市海沧区南海三路999 号
否

10
业务
名称
销售金额
应收余额
销售内容
成立时间
合作起始时间
注册地址
是否
关联
有限公司
6 日
浙江材孜科技有限公
司
12.67
加工费
2020 年7 月
31 日
2024 年11 月
浙江省衢州市东港八路78 号1 幢
否
杭州芯超半导体有限
公司
10.62
碳化硅衬底
2023 年3 月
6 日
2024 年6 月
浙江省杭州市西湖区西城纪商务大厦1 号
楼414 室
否
公司不同业务板块前五大客户与公司、5%以上主要股东或董事、高级管理人员不存在关联关系。
2、前五大供应商情况
报告期内，公司不同业务板块前五大供应商情况如下：
单位：万元
业务
名称
采购金额
预付余额
采购内容
成立时间
合作起始时间
注册地址
是否
关联
消费
电子
消费电子供应商1
8,243.39
双面胶、单面胶、硅
胶保护膜、导电胶、
合金线等
**
2024 年11 月
**
否
消费电子供应商2
5,559.96
双面胶、单面胶、导
电胶、铜箔等
**
2024 年7 月
**
否
消费电子供应商3
4,617.92
散热材料
**
2023 年8 月
**
否
消费电子供应商4
4,005.86
离型膜、微粘膜、硅
胶保护膜、PET 膜等
**
2018 年7 月
**
否
消费电子供应商5
2,870.75
双面胶、单面胶、PC
板等
**
2024 年1 月
**
否

11
业务
名称
采购金额
预付余额
采购内容
成立时间
合作起始时间
注册地址
是否
关联
新能
源
江苏生益特种材料
有限公司
8,842.22
基材及保胶
2016 年12
月8 日
2025 年1 月
南通高新区文景路18 号
否
东莞市达瑞新能源
科技有限公司
4,524.80
电镀、铝钯、泡棉等
2022 年1 月
28 日
2023 年6 月
广东省东莞市洪梅镇洪金路48 号
否
泰科电子（上海）
有限公司
4,025.45
Crimp 套壳、端子、
连接器等
1998 年9 月
10 日
2023 年2 月
中国（上海）自由贸易试验区英伦路999 号
20 幢2 楼5 单元，6 单元
否
昆山圣丰电子科技
有限公司
1,746.80
镍片、铝片、铝钯等
2007 年9 月
3 日
2022 年8 月
周市镇新浦路168 号
否
苏州市腾鑫精密材
料科技有限公司
1,514.13
泡棉、背胶、补强板、
注塑件，绝缘板，载
带等
2013 年5 月
31 日
2022 年9 月
苏州高新区通安镇真北路88 号12 幢
否
医疗
医疗供应商1
805.23
合金线、镀锡软铜线
**
2019 年11 月
**
否
浙江湖州品惠贸易
有限公司
630.22
胶料
2018 年9 月
4 日
2024 年11 月
浙江省湖州市新华路437 号
否
香港樫木有限公司
479.28
PET 带
2005 年4 月
22 日
2018 年4 月
香港黄大仙区新蒲岗
否
上海劲孚化工科技
有限公司
433.82
胶料
2016 年2 月
3 日
2022 年1 月
上海市奉贤区青村镇青村南路355 号4 幢
083 室
否
江苏利多多利新材
料科技股份有限公
司
271.27
合金线
1999 年8 月
25 日
2019 年4 月
常州市新北区乐山路35 号
否
光伏
宁波镍神新材料有
限公司
859.73
18.94
镍饼、镍球
2023 年11
月20 日
2024 年10 月
浙江省宁波市北仑区大榭街道滨海南路
111 号东楼A1606-9 室（承诺申报）
否

12
业务
名称
采购金额
预付余额
采购内容
成立时间
合作起始时间
注册地址
是否
关联
柘城县金日金刚石
磨料磨具有限公司
548.18
金刚石微粉
2006 年8 月
21 日
2017 年5 月
柘城县邵园乡工业区
否
河南润石新材料有
限公司
447.05
金刚石微粉
2019 年3 月
14 日
2021 年1 月
河南省郑州市金水区建业凯旋广场A 座16
层1603 号
否
浙江湖州品惠贸易
有限公司
295.87
镍饼、镍球
2018 年9 月
4 日
2024 年11 月
浙江省湖州市新华路437 号
否
东营岱源新材料科
技有限公司
271.37
钢线
2019 年7 月
22 日
2022 年4 月
山东省东营市开发区北二路26 号
否
半导
体
半导体供应商1
1,817.76
石墨件、钽粉
**
2023 年1 月
**
否
半导体供应商2
928.28
石墨件
**
2023 年1 月
**
否
半导体供应商3
589.27
高纯碳化硅粉、石墨
软毡
**
2023 年8 月
**
否
永松芯化（上海）
新材料有限公司
456.58
抛光液、抛光垫
2022 年1 月
24 日
2024 年11 月
上海市金山区山阳镇浦卫公路16299 弄13
号6 层616 室X8
否
苏州金井新材料科
技有限公司
447.80
金刚线
2023 年4 月
6 日
2023 年4 月
张家港保税区消费品市场208-221 室
否
公司不同业务板块前五大供应商与公司、5%以上主要股东或董事、高级管理人员不存在关联关系。

13
（3）结合问题（1）、所处产业链环节、资金实际投入去向、目前研发进展、
出货情况、产品检测情况及市场占有率，结合主要产品收入及成本构成、定价
模式、产品单价、产品销量、主要客户及订单情况等，说明近三年半导体业务
及毛利率持续亏损的原因，是否存在进一步下滑的风险，并充分提示
公司半导体业务产品主要是碳化硅单晶衬底，是碳化硅功率器件的基础材
料，处于产业链上游环节。
近三年，半导体业务资金主要投入如下：
单位：万元
资金投向
2025 年
2024 年
2023 年
购买原材料等支出
16,248.17
25,270.74
61,401.45
固定资产等购建支出
4,354.57
11,058.10
77,459.25
水、电、燃气等能耗费用
3,920.66
4,724.82
3,999.58
人工费用
2,978.88
3,252.00
2,394.02
合计
27,502.28
44,305.65
145,254.30
近三年，半导体业务收入及毛利率情况如下：
单位：万元
年度
收入
成本
毛利
毛利率（%）
2025 年
834.59
4,174.40
-3,339.81
-400.17
2024 年
7,081.52
9,088.69
-2,007.18
-28.34
2023 年
12,940.92
19,503.97
-6,563.05
-50.72
1、半导体业务收入
公司碳化硅衬底产品根据产品尺寸、质量等级及市场供需等情况进行差异
化定价。近三年半导体业务的产品单价及销量情况如下：
年度
销售量（KPCS）
平均单价（元/PCS）
营业收入（万元）
2025 年
6.58
1,268.37
834.59
2024 年
31.06
2,279.95
7,081.52
2023 年
47.70
2,712.98
12,940.92
2023 年-2025 年，公司半导体业务平均单价逐年下降，主要系行业竞争激烈
所致；销售量逐年下降，主要受下游客户规格参数持续加严及公司资金流动性
压力的影响，产能未能按计划释放。总体来看，公司近三年的半导体业务收入规
模尚小且呈下降趋势，市场占有率较低。

14
公司产品出库前，对其逐一开展外观、性能全项检验，检验合格的产品随货
附带对应检测报告；货品送达客户处后，对方也会对到货产品逐项完成来料检
验工作。半导体业务近三年主要客户销售收入如下：
单位：万元
客户名称
2025 年
2024 年
2023 年
广东天域半导体股份有限公司
540.86
6,690.77
12,519.55
厦门士兰明镓化合物半导体有限公司
169.03
221.59
95.58
厦门士兰集宏半导体有限公司
88.81
117.56
合计
798.71
7,029.92
12,615.12
2、半导体业务成本
公司半导体业务成本主要系直接材料、直接人工、燃料动力、制造费用，其
中制造费用占比较大。半导体业务成本金额详见“（1）结合业务模式、主要产品
及成本构成、应用场景及行业竞争态势等，说明新能源、光伏及半导体业务板块
营业收入及毛利率同比大幅变动的原因及合理性，是否与行业一致”。
3、半导体业务毛利及毛利率
近三年，受产品售价持续下行及规格参数迭代调整影响，销售量逐年下降。
同时，由于前期固定资产投入较大、良率不及预期、生产成本不稳定和产量下
滑，导致产品分摊的固定成本较高，使得近三年半导体业务毛利及毛利率均为
负值。
2026 年，公司将进一步聚焦技术创新，持续提升产品性能与生产良率，提
前布局大尺寸产品赛道，减少短期产品价格波动带来的冲击。2026 年第一季度，
公司半导体业务收入同比有所改善，若产品售价持续大幅下行，公司规模效应
不及预期、生产成本居高不下，半导体业务存在持续亏损的可能，敬请广大投资
者注意相关投资风险。
（4）应收账款期末余额前五大主要欠款方的具体情况，包括客户名称、注
册地、合作时间、交易背景、是否为关联方、销售内容及金额、账龄、逾期情
况、期后回款情况等，并结合上述情况以及坏账准备计提组合确定依据、计提
比例确定依据、同行业可比公司情况等，说明坏账准备计提是否合理充分、是
否符合《企业会计准则》的相关规定

15
2025 年末，公司应收账款期末余额前五大主要欠款方的具体情况如下：
单位：万元
序
号
客户名称
应收账款
余额
坏账准
备
应收账款
账面价值
账龄
逾期金
额
期后回款（2026
年1-3 月）
销售内容
合作时间
注册地
是否
关联
1
消费电子客户1
11,665.80
349.97
11,315.82
1 年以内
11,665.80
无线充电隔磁
材料、超微细电
子线材等
2015 年6 月
**
否
2
新能源客户3
3,512.05
105.36
3,406.69
1 年以内
3,501.77
柔性线路板
2023 年1 月
**
否
3
新能源客户6
2,369.44
71.08
2,298.36
1 年以内
2,366.90
柔性线路板
2024 年11 月
**
否
4
广东天域半导体股
份有限公司
2,174.14
168.29
2,005.85
1 年以
内、1-2
年
2,104.71
碳化硅衬底
2022 年6 月
广东省东莞市松山
湖园区工业北一路
5 号
否
5
江苏中清光伏科技
有限公司
2,095.48
209.55
1,885.93
1-2 年
155.78
胶膜
2022 年7 月
新沂市锡沂高新区
泰山路北侧26 号
否
合计
21,816.91
904.26
20,912.65
155.78
19,639.18

16
公司前五大应收账款账龄主要在一年以内，应收账款质量较好，可回收性
良好，且上述欠款方截至2026 年3 月基本已回款。前五大应收账款主要欠款方
与公司、5%以上主要股东或董事、高级管理人员不存在关联关系。
公司以“预期信用损失法”对应收账款整个存续期内预期信用损失的金额
计量其损失准备，对于有客观证据表明某项应收账款已经发生信用减值，则对
该应收账款单项计提坏账准备并确认预期信用损失；当单项应收账款无法以合
理成本评估预期信用损失的信息时，公司依据信用风险特征划分应收账款组合，
在组合基础上计算预期信用损失。
公司按账龄分析法计提坏账准备的计提政策，上