🇨🇳 A股公告顺络电子Codex · 实盘观望把握 5/10
北京时间·🕒 发布 09:50:11·⚡ 决策 07-01 10:34:57 +44m46s·118.3 天前
顺络电子披露6月29-30日投资者调研记录，强调AI服务器TLVR电感已批量供应但数据中心收入占比仍不足5%
本次披露为投资者关系活动记录，明确“不涉及应披露重大信息”，内容以既有业务介绍和问答为主，缺少新的订单、业绩指引或重大客户验证。
📄 原文顺络电子↗ 原文
2026年6月29-30日投资者关系活动记录表
1 证券代码：002138 证券简称：顺络电子 深圳顺络电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2026-015 投资者关系活动类 别 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其…
观望 002138.SZ
调研纪要无应披露重大信息，核心AI相关业务收入占比仍小，且股价已大幅上涨，预期差不足。
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研究档案
🔎 新鲜度:price-in 风险 high
关键理由
- 本次披露为投资者关系活动记录，明确“不涉及应披露重大信息”，内容以既有业务介绍和问答为主，缺少新的订单、业绩指引或重大客户验证。
- AI服务器TLVR电感、钽电容、光模块相关产品虽有成长叙事，但公司同时提示数据中心业务收入占比不足5%、光模块相关产品出货量尚小，短期业绩弹性难以从正文确认。
- 股价截至2026-06-30的20日涨幅已达57.2%、5日涨幅10.6%、距60日高仅-3.4%，事件发生后0.7小时盘中才研判，price-in和追高风险较高。
主要风险
- AI服务器、光模块、钽电容等业务后续放量超预期可能继续推动估值重估。
- 贵金属材料成本虽有传导进展，但仍远高于2025年初水平，可能压制毛利。
- 近期强势股盘中波动大，若市场继续追逐AI硬件链，观望可能错过短线动量。
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1
证券代码：002138
证券简称：顺络电子
深圳顺络电子股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-015
投资者关系活动类
别
√特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
□现场参观
□其他
活动参与人员
天风证券3 人，博时基金5 人；华创证券6 人，易方达1
人；盘京投资6 人；国泰海通证券1 人，泰康基金4 人，个
人投资者2 人；中信证券1 人，万家基金10 人，Dymon2 人，
华泰柏瑞5 人；南方基金10 人；混沌投资4 人；共60 人。
时间
2026 年6 月29-30 日
地点
公司会议室，线上会议
形式
公司现场会议，线上腾讯会议
上市公司接待人员
姓名
董事会秘书任怡
证券事务代表张易弛
交流内容及具体问
答记录
回答投资者提问：
1、请介绍公司所处行业和下游？
回答：
公司属于电子元器件行业，公司拥有四大产品线系列—
—磁性器件、敏感及传感器件、微波器件、精密陶瓷，主要
使用于“整机的信号处理功能”及“整机的电源管理功能”
等领域，是信号处理和电源管理的核心元器件。公司产品广
泛应用在通讯、消费电子、汽车电子、工业及控制自动化、
数据中心及光伏储能等领域。
2、公司的愿景是什么？
回答：
公司致力于实现“成为电子元器件领域专家”的企业愿
景，过去二十余年，公司跟随全球电子信息产业链的发展，
2
获得了宝贵的事业机会及持续增长的市场空间。现已为多领
域核心大客户面临的痛点针对性开发多种解决方案，面向消
费电子（手机通讯、模块、其他消费电子等）、汽车电子（电
动化、智能化应用）、AI数据中心、机器人、氢燃料电池、
航空航天等市场领域。
3、公司是否有海外业务的布局？
回答：
公司十分重视海外市场的开拓，通过持续落实大客户战
略，积极开拓新兴市场及相关大客户中。尤其是消费电子、
汽车电子、数据中心等领域的海外大客户。
为配合海外大客户业务，公司已在越南设立工厂，产能
逐步投放中。
4、公司在小型化电感的技术优势有哪些？
回答：
公司持续耕耘小型化、高压高频复合化产品，目前公制
0603（市场主流尺寸）高精密电感产品市场综合产销量目前
居全球前列。英制01005及008004型叠层电感产品属于纳米
级小型化、高精度电感，目前公司是全球范围内极少数具备
量产能力的供应商之一。该产品是即将到来的新一代技术的
代表产品,可广泛应用于5G、5.5G通讯技术，PA模块端、小
型化智能终端等。
随着全球各行各业智能化、智慧化的发展趋势，射频电
感朝着模组化、小型化以及更高可靠性等方向发展，公司提
前布局的相关产品市场份额将跟随下游主机厂商的升级换
代持续提升。
5、公司受金属材料上涨的影响？
回答：
当前贵重物料采购价格已低于一季度平均情况，但仍远
高于2025年初期价格水平。贵重金属材料近几个季度以来价
格波动幅度是历史性的，公司注重与客户的长期合作关系，
价格传导正在落地进行中，目前已经取得初步成效，因为金
3
属材料价格涨幅巨大难以独自承担，需客户配合应对，客户
已充分理解，协调沟通顺畅。同时，公司也积极配合客户导
入使用高精密小尺寸产品，一方面降低材料成本对客户的影
响，一方面可以减少电子设备的元器件占用体积、减少PCB
占用面积；高精密小尺寸产品门槛高，公司在高精密小尺寸
产品上竞争优势显著，因此产品竞争力将进一步提升。
6、请问公司TLVR电感的情况？
回答：
TLVR拓扑结构产品主要用于AI服务器的xPU芯片方面，
在AI服务器功率持续提升的发展趋势下，TLVR电感产品的应
用将进一步打开。
公司TLVR电感产品于2020年开启布局，目前已实现产品
的批量化供应。截止2026年第一季度，数据中心业务营收占
公司整体营收比重尚不足5%，目前收入占比较小，请广大投
资者注意投资风险。
7、请问公司在钽电容方面的进展？
回答：
公司布局钽电容领域多年，不断投入研发力量，通过材
料、工艺、制造方面深厚的积累，已经开发出全新工艺的新
型结构钽电容产品，公司新型结构钽电容产品目前采用无引
线框结构、PCB封装，实现大容值产品尺寸及性能的大幅改
善，可以广泛应用于高端消费电子、企业级eSSD、AI数据中
心、汽车电子、工业控制等领域。
公司为客户开发新型结构钽电容也满足了客户对电容
产品小型化、薄型化、高容值的要求，目前已在小批量出货
当中。
8、请问公司产品在光模块中的应用情况？
回答：
公司高频通信磁珠、大电流磁珠、功率电感、热敏电阻、
陶瓷管壳、陶瓷基板等产品均可用于光模块。相关产品目前
公司出货量尚小，占公司整体收入比重较小，请广大投资者
4
注意投资风险。
9、请介绍公司一体成型工艺情况？
回答：
公司具有业界品类最全、业界领先的功率电感设计、制
造平台：叠层、涂覆、组装、模压，一体成型工艺就属于模
压下细分的工艺平台。一体成型功率电感产品的线圈绕组外
围紧密包裹金属软磁粉末，形成一体的电感，核心特征为线
圈与磁体、磁体与磁体紧密连接形成一体。因其采用均匀分
布式气隙结构、高饱和磁通的金属软磁材料，电感的电流更
大、磁屏蔽效果好、单位体积功率密度更高，适合高密度贴
装、高功率的电路场景，但因其成型过程对内部线圈挤压损
伤或残留内应力，在高电压、大感量、长期高温负载等应用
场景存在容易出现开裂等问题，故高端产品需要具备优异的
设计能力、材料能力、制造能力、品控能力。
顺络依托自身夯实的四大平台技术，以及首创的超低压
成型、铜磁共烧技术，不仅攻克了传统一体成型电感常见的
开裂、短路、大感量难实现等问题，同时将产品的功率密度
及可靠性提升到行业领先水平，针对不同细分市场开发了性
能、可靠性领先的新型一体成型电感产品家族：如冷压成型
电感、热压成型电感、超低压成型电感、铜磁共烧等；公司
一体成型电感家族产品全面覆盖了各种应用需求，已广泛应
用于AI服务器、消费、汽车、通讯、工业、医疗等领域。
10、
请问公司近期是否有资本市场融资计划？
回答：
关于资本市场融资方面，后续将根据公司具体投资进度
来规划资金需求，制定合适的融资计划,短期内暂不考虑采
取资本市场直接融资方案。
关于本次活动是
否涉及应披露重大
信息的说明
不涉及应披露重大信息
活动过程中所使用
的演示文稿、提供
的文档等附件（如
无
5
有，可作为附件）
证券代码：002138
证券简称：顺络电子
深圳顺络电子股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-015
投资者关系活动类
别
√特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
□现场参观
□其他
活动参与人员
天风证券3 人，博时基金5 人；华创证券6 人，易方达1
人；盘京投资6 人；国泰海通证券1 人，泰康基金4 人，个
人投资者2 人；中信证券1 人，万家基金10 人，Dymon2 人，
华泰柏瑞5 人；南方基金10 人；混沌投资4 人；共60 人。
时间
2026 年6 月29-30 日
地点
公司会议室，线上会议
形式
公司现场会议，线上腾讯会议
上市公司接待人员
姓名
董事会秘书任怡
证券事务代表张易弛
交流内容及具体问
答记录
回答投资者提问：
1、请介绍公司所处行业和下游？
回答：
公司属于电子元器件行业，公司拥有四大产品线系列—
—磁性器件、敏感及传感器件、微波器件、精密陶瓷，主要
使用于“整机的信号处理功能”及“整机的电源管理功能”
等领域，是信号处理和电源管理的核心元器件。公司产品广
泛应用在通讯、消费电子、汽车电子、工业及控制自动化、
数据中心及光伏储能等领域。
2、公司的愿景是什么？
回答：
公司致力于实现“成为电子元器件领域专家”的企业愿
景，过去二十余年，公司跟随全球电子信息产业链的发展，
2
获得了宝贵的事业机会及持续增长的市场空间。现已为多领
域核心大客户面临的痛点针对性开发多种解决方案，面向消
费电子（手机通讯、模块、其他消费电子等）、汽车电子（电
动化、智能化应用）、AI数据中心、机器人、氢燃料电池、
航空航天等市场领域。
3、公司是否有海外业务的布局？
回答：
公司十分重视海外市场的开拓，通过持续落实大客户战
略，积极开拓新兴市场及相关大客户中。尤其是消费电子、
汽车电子、数据中心等领域的海外大客户。
为配合海外大客户业务，公司已在越南设立工厂，产能
逐步投放中。
4、公司在小型化电感的技术优势有哪些？
回答：
公司持续耕耘小型化、高压高频复合化产品，目前公制
0603（市场主流尺寸）高精密电感产品市场综合产销量目前
居全球前列。英制01005及008004型叠层电感产品属于纳米
级小型化、高精度电感，目前公司是全球范围内极少数具备
量产能力的供应商之一。该产品是即将到来的新一代技术的
代表产品,可广泛应用于5G、5.5G通讯技术，PA模块端、小
型化智能终端等。
随着全球各行各业智能化、智慧化的发展趋势，射频电
感朝着模组化、小型化以及更高可靠性等方向发展，公司提
前布局的相关产品市场份额将跟随下游主机厂商的升级换
代持续提升。
5、公司受金属材料上涨的影响？
回答：
当前贵重物料采购价格已低于一季度平均情况，但仍远
高于2025年初期价格水平。贵重金属材料近几个季度以来价
格波动幅度是历史性的，公司注重与客户的长期合作关系，
价格传导正在落地进行中，目前已经取得初步成效，因为金
3
属材料价格涨幅巨大难以独自承担，需客户配合应对，客户
已充分理解，协调沟通顺畅。同时，公司也积极配合客户导
入使用高精密小尺寸产品，一方面降低材料成本对客户的影
响，一方面可以减少电子设备的元器件占用体积、减少PCB
占用面积；高精密小尺寸产品门槛高，公司在高精密小尺寸
产品上竞争优势显著，因此产品竞争力将进一步提升。
6、请问公司TLVR电感的情况？
回答：
TLVR拓扑结构产品主要用于AI服务器的xPU芯片方面，
在AI服务器功率持续提升的发展趋势下，TLVR电感产品的应
用将进一步打开。
公司TLVR电感产品于2020年开启布局，目前已实现产品
的批量化供应。截止2026年第一季度，数据中心业务营收占
公司整体营收比重尚不足5%，目前收入占比较小，请广大投
资者注意投资风险。
7、请问公司在钽电容方面的进展？
回答：
公司布局钽电容领域多年，不断投入研发力量，通过材
料、工艺、制造方面深厚的积累，已经开发出全新工艺的新
型结构钽电容产品，公司新型结构钽电容产品目前采用无引
线框结构、PCB封装，实现大容值产品尺寸及性能的大幅改
善，可以广泛应用于高端消费电子、企业级eSSD、AI数据中
心、汽车电子、工业控制等领域。
公司为客户开发新型结构钽电容也满足了客户对电容
产品小型化、薄型化、高容值的要求，目前已在小批量出货
当中。
8、请问公司产品在光模块中的应用情况？
回答：
公司高频通信磁珠、大电流磁珠、功率电感、热敏电阻、
陶瓷管壳、陶瓷基板等产品均可用于光模块。相关产品目前
公司出货量尚小，占公司整体收入比重较小，请广大投资者
4
注意投资风险。
9、请介绍公司一体成型工艺情况？
回答：
公司具有业界品类最全、业界领先的功率电感设计、制
造平台：叠层、涂覆、组装、模压，一体成型工艺就属于模
压下细分的工艺平台。一体成型功率电感产品的线圈绕组外
围紧密包裹金属软磁粉末，形成一体的电感，核心特征为线
圈与磁体、磁体与磁体紧密连接形成一体。因其采用均匀分
布式气隙结构、高饱和磁通的金属软磁材料，电感的电流更
大、磁屏蔽效果好、单位体积功率密度更高，适合高密度贴
装、高功率的电路场景，但因其成型过程对内部线圈挤压损
伤或残留内应力，在高电压、大感量、长期高温负载等应用
场景存在容易出现开裂等问题，故高端产品需要具备优异的
设计能力、材料能力、制造能力、品控能力。
顺络依托自身夯实的四大平台技术，以及首创的超低压
成型、铜磁共烧技术，不仅攻克了传统一体成型电感常见的
开裂、短路、大感量难实现等问题，同时将产品的功率密度
及可靠性提升到行业领先水平，针对不同细分市场开发了性
能、可靠性领先的新型一体成型电感产品家族：如冷压成型
电感、热压成型电感、超低压成型电感、铜磁共烧等；公司
一体成型电感家族产品全面覆盖了各种应用需求，已广泛应
用于AI服务器、消费、汽车、通讯、工业、医疗等领域。
10、
请问公司近期是否有资本市场融资计划？
回答：
关于资本市场融资方面，后续将根据公司具体投资进度
来规划资金需求，制定合适的融资计划,短期内暂不考虑采
取资本市场直接融资方案。
关于本次活动是
否涉及应披露重大
信息的说明
不涉及应披露重大信息
活动过程中所使用
的演示文稿、提供
的文档等附件（如
无
5
有，可作为附件）
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。