🇨🇳 A股公告四川九洲Codex · 实盘不做把握 8/10
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四川九洲投资者关系记录重复披露中国电信算力一体机5100台中标及低空、射频布局
本次投资者关系记录的可交易看点主要是九州科技中标中国电信ARM架构算力一体机5100台，但该信息已在6月24日前后由互动易和财经媒体公开传播，不是7月3日的新订单催化。
📄 原文四川九洲↗ 原文
000801四川九洲投资者关系管理信息20260702
证券代码：000801 证券简称：四川九洲 四川九洲电器股份有限公司投资者关系活 动记录表 编号：2026-002 投资者关系活 动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 ☑路演活动 □现场参观 □其他…
不做 四川九洲（000801.SZ）
硬理由是不构成新增催化：核心5100台中标信息已在6月24日前后公开传播并被股价交易，本次纪要仅重复确认且未新增确定金额、利润率或供货节奏，同时明确上市公司暂未涉及光模块业务，无法形成正期望的新开仓。
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研究档案
消息传播链
- 四川九洲已回答子公司参与中国电信全光组网接入算力一体机第一期、第二期招标，两次ARM架构产品中标份额合计5100台。
- 媒体已将该互动易回复扩散，并引用投资者关于两期合计约3.5亿元的提问口径，但公司未确认最终金额和供货规模。
- 公司在7月2日路演中再次确认5100台ARM架构中标，并表示后续继续挖掘运营商招标机会，同时明确上市公司暂未涉及光模块业务。
- 2026-06-29 至 2026-07-03市场反应stock_quote声称一手 · 未核验四川九洲6月29日涨7.3%、6月30日涨10.03%，7月1日跌4.48%、7月2日涨5.99%、7月3日跌5.34%，显示中标叙事已被交易且波动消化明显。市场反应:截至2026-07-03收盘12.40元，当日-5.34%，5日+13.14%。
关键理由
- 本次投资者关系记录的可交易看点主要是九州科技中标中国电信ARM架构算力一体机5100台，但该信息已在6月24日前后由互动易和财经媒体公开传播，不是7月3日的新订单催化。
- 公司2025年收入41.12亿元、2026Q1收入10.07亿元，市场传闻口径称两期合计约3.5亿元但公司本次仍强调具体金额和供货规模以后续实际需求为准，增量确定性不足且难以形成新的业绩上修。
- 公司明确上市公司暂未涉及光模块业务，控股股东相关业务不在上市公司体内，削弱了市场可能围绕AI光模块资产注入或直接受益的交易想象。
主要风险
- 若后续公司正式公告中国电信项目确切金额、交付节奏并确认高毛利，可能重新构成订单催化。
- 低空、射频和AI终端多主题叠加导致股价波动较大，但本条披露本身没有新增可量化订单或资产注入信息。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-03 · 影响 weakens
内部库未发现7月3日新增订单研报，反而显示相关AI服务器叙事已在近期多渠道讨论。
检索:四川九洲 中国电信 AI服务器 5100台 中标 九州科技 2025 2026 集中采购 - 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-04-06 · 影响 weakens
内部研报显示公司2025年收入41.12亿元、归母净利润1.79亿元，现有订单缺少公司确认金额和毛利率，难以证明本次纪要带来新的业绩弹性。
检索:四川九洲 000801 AI服务器 中标 5100台 收入 占比 九州科技 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-07-03 · 影响 weakens
公司在本次纪要中明确上市公司暂未涉及光模块业务，控股股东相关光模块业务属于下属子公司四川九华光子通信技术有限公司。
检索:四川九洲 光模块 九洲集团 九华光子 上市公司 原文 ↗
工具调用 · 历史记录,结果未知(2 种)
- stock_quote · 结果未知
- kb_search · 结果未知
原文全文
展开原文 · 2,043 字
证券代码：000801
证券简称：四川九洲
四川九洲电器股份有限公司投资者关系活
动记录表
编号：2026-002
投资者关系活
动类别
□特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
☑路演活动
□现场参观
□其他
活动参与人员
中信证券股份有限公司
陈卓、王静、蒋宁
鑫元基金管理有限公司
季超
成都玖一投资有限公司
何夕伟
四川恒信汇商务咨询有限公司
蒋琦
上海国际集团投资有限公司
汤泓
长江证券股份有限公司
张飞
工银瑞信基金管理有限公司
张力涛
上海大朴资产管理有限公司
王之军
时间
2026 年7 月2 日
地点
公司会议室
上市公司接待
人员姓名
副总经理、总会计师：邓明兴
副总经理、董事会秘书：罗来所
投资者关系活
动主要内容介
绍
一、四川九洲副总经理、董事会秘书罗来所介绍
公司基本情况
四川九洲电器股份有限公司主要从事空管、微波
射频、智能终端的技术研发、产品制造、销售等业务，
公司2026 年一季度实现营收10.07 亿元，归母净利润
1481.93 万元。目前，公司三大板块业务协同发展，
经营状况良好。
二、提问环节
1. 公司2026 年一季度营收增长，但归母净利润
却下降了，公司业务呈现增收不增利的核心原因是什
么？二季度是否有改善？
答：公司一季度增收不增利的核心原因有两点：
一是产品结构变化导致综合毛利率波动：一季度
高毛利产品交付节奏阶段性放缓，低毛利产品收入占
比提升，导致整体毛利率同比下降0.63 个百分点至
17.31%，环比下降4.12 个百分点；
二是非经常性损益的影响：去年同期存在较高金
额的非经常性收益，本期该类收益大幅减少，导致归
母净利润同比下滑；扣非归母净利润196.19 万元，同
比增长30.04%，主业盈利能力实际稳步提升。
公司收购的射频资产已于2026 年5 月完成交割。
根据企业会计准则关于企业合并的相关规定，公司将
自取得控制权之日起将该资产纳入合并财务报表范
围。
2. 九洲迪飞与九洲芯辰的射频业务在产品、客
户、技术上的协同效应具体体现在哪些环节？整合后
是否会带来整体毛利率的提升？
答：九洲迪飞侧重于微波单元组件及功能模组等，
九洲芯辰侧重于微波射频、电源及相关系统产品，二
者形成技术互补，技术上实现“芯片－模块－系统”
全链条覆盖，客户上共享核心客户资源，供应链上提
升采购规模效应。整合后将推动射频板块整体毛利率
稳步提升。
3. 公司在6 月中标了中国电信的AI 服务器，中
标份额合计5100 台，后续公司还会在哪些方向推进
AI 服务器销售？
答：本次由公司控股子公司九州科技中标的项目
为中国电信企业全光组网接入算力一体机（2025 年—
2026 年）集中采购项目，本次中标产品为ARM 架构产
品。结合公司主营业务定位，后续公司将依托自身在
智能终端与通信领域积累的产品研发及制造能力，持
续挖掘运营商市场的招标机会。
4. 公司在反无人机领域有哪些布局？与九洲集
团在防务产业协同上有什么配合？
答：公司依托在空管领域的通信、导航、监视等
专业能力构建了低空反无人机系统解决方案。已开展
相关布局包括：一是依托四川省低空空域运行管理系
统建设运维经验输出了城市级低空运行监管平台、
“扫
码飞”平台等标准化产品；二是参与成都、彭州、东
台、绵阳等地的示范项目建设；三是配套开展低空飞
行检测、空域运维服务等。
在低空安防领域，公司主要在空域管理，无人机
探测、干扰、诱骗等方向与九洲集团旗下的九洲电器、
九洲防控等公司存在技术与供应链协同，相关合作均
严格按照关联交易监管规定履行审议与披露程序。
5. 2026—2027 年公司最大增长点在什么方向？
答：公司坚持空管、微波射频、智能终端三大主
业协同发展战略，未来两年核心增长方向主要集中在
三大领域：
一是空管业务发展机遇主要来自西方体制需求放
量、民品民机国产化和低空新基建发展；
二是微波射频业务，在巩固传统射频基本盘的同
时，拓展整机、系统集成及新一代通信等增长极，深
度绑定重点客户市场，拓展相控阵、卫星通信等高壁
垒场景；
三是智能终端业务，海外市场公司将通过筛选优
质客户把控风险，推动产品向数通转型；国内市场公
司将深耕核心客户资源，重点拓展车载电子与数据通
信业务。
6.九洲集团是否有光模块相关业务？公司未来是
否考虑布局？
答：公司暂未涉及光模块业务。公司控股股东九
洲集团相关光模块业务隶属于其下属子公司四川九华
光子通信技术有限公司。后续若发生达到审议及信息
披露标准的相关事项，公司将严格依规履行相应程序
并及时披露。
接待过程中，公司严格按照《投资者关系管理制
度》《信息披露制度》等规定，保证信息披露的真实、
准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息
泄露等情况。同时，现场调研的投资者已签署承诺函。
附件清单
无
日期
2026 年7 月2 日
证券简称：四川九洲
四川九洲电器股份有限公司投资者关系活
动记录表
编号：2026-002
投资者关系活
动类别
□特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
☑路演活动
□现场参观
□其他
活动参与人员
中信证券股份有限公司
陈卓、王静、蒋宁
鑫元基金管理有限公司
季超
成都玖一投资有限公司
何夕伟
四川恒信汇商务咨询有限公司
蒋琦
上海国际集团投资有限公司
汤泓
长江证券股份有限公司
张飞
工银瑞信基金管理有限公司
张力涛
上海大朴资产管理有限公司
王之军
时间
2026 年7 月2 日
地点
公司会议室
上市公司接待
人员姓名
副总经理、总会计师：邓明兴
副总经理、董事会秘书：罗来所
投资者关系活
动主要内容介
绍
一、四川九洲副总经理、董事会秘书罗来所介绍
公司基本情况
四川九洲电器股份有限公司主要从事空管、微波
射频、智能终端的技术研发、产品制造、销售等业务，
公司2026 年一季度实现营收10.07 亿元，归母净利润
1481.93 万元。目前，公司三大板块业务协同发展，
经营状况良好。
二、提问环节
1. 公司2026 年一季度营收增长，但归母净利润
却下降了，公司业务呈现增收不增利的核心原因是什
么？二季度是否有改善？
答：公司一季度增收不增利的核心原因有两点：
一是产品结构变化导致综合毛利率波动：一季度
高毛利产品交付节奏阶段性放缓，低毛利产品收入占
比提升，导致整体毛利率同比下降0.63 个百分点至
17.31%，环比下降4.12 个百分点；
二是非经常性损益的影响：去年同期存在较高金
额的非经常性收益，本期该类收益大幅减少，导致归
母净利润同比下滑；扣非归母净利润196.19 万元，同
比增长30.04%，主业盈利能力实际稳步提升。
公司收购的射频资产已于2026 年5 月完成交割。
根据企业会计准则关于企业合并的相关规定，公司将
自取得控制权之日起将该资产纳入合并财务报表范
围。
2. 九洲迪飞与九洲芯辰的射频业务在产品、客
户、技术上的协同效应具体体现在哪些环节？整合后
是否会带来整体毛利率的提升？
答：九洲迪飞侧重于微波单元组件及功能模组等，
九洲芯辰侧重于微波射频、电源及相关系统产品，二
者形成技术互补，技术上实现“芯片－模块－系统”
全链条覆盖，客户上共享核心客户资源，供应链上提
升采购规模效应。整合后将推动射频板块整体毛利率
稳步提升。
3. 公司在6 月中标了中国电信的AI 服务器，中
标份额合计5100 台，后续公司还会在哪些方向推进
AI 服务器销售？
答：本次由公司控股子公司九州科技中标的项目
为中国电信企业全光组网接入算力一体机（2025 年—
2026 年）集中采购项目，本次中标产品为ARM 架构产
品。结合公司主营业务定位，后续公司将依托自身在
智能终端与通信领域积累的产品研发及制造能力，持
续挖掘运营商市场的招标机会。
4. 公司在反无人机领域有哪些布局？与九洲集
团在防务产业协同上有什么配合？
答：公司依托在空管领域的通信、导航、监视等
专业能力构建了低空反无人机系统解决方案。已开展
相关布局包括：一是依托四川省低空空域运行管理系
统建设运维经验输出了城市级低空运行监管平台、
“扫
码飞”平台等标准化产品；二是参与成都、彭州、东
台、绵阳等地的示范项目建设；三是配套开展低空飞
行检测、空域运维服务等。
在低空安防领域，公司主要在空域管理，无人机
探测、干扰、诱骗等方向与九洲集团旗下的九洲电器、
九洲防控等公司存在技术与供应链协同，相关合作均
严格按照关联交易监管规定履行审议与披露程序。
5. 2026—2027 年公司最大增长点在什么方向？
答：公司坚持空管、微波射频、智能终端三大主
业协同发展战略，未来两年核心增长方向主要集中在
三大领域：
一是空管业务发展机遇主要来自西方体制需求放
量、民品民机国产化和低空新基建发展；
二是微波射频业务，在巩固传统射频基本盘的同
时，拓展整机、系统集成及新一代通信等增长极，深
度绑定重点客户市场，拓展相控阵、卫星通信等高壁
垒场景；
三是智能终端业务，海外市场公司将通过筛选优
质客户把控风险，推动产品向数通转型；国内市场公
司将深耕核心客户资源，重点拓展车载电子与数据通
信业务。
6.九洲集团是否有光模块相关业务？公司未来是
否考虑布局？
答：公司暂未涉及光模块业务。公司控股股东九
洲集团相关光模块业务隶属于其下属子公司四川九华
光子通信技术有限公司。后续若发生达到审议及信息
披露标准的相关事项，公司将严格依规履行相应程序
并及时披露。
接待过程中，公司严格按照《投资者关系管理制
度》《信息披露制度》等规定，保证信息披露的真实、
准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息
泄露等情况。同时，现场调研的投资者已签署承诺函。
附件清单
无
日期
2026 年7 月2 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。