🇨🇳 A股公告华能水电Codex · 实盘不做把握 8/10
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华能澜沧江水电披露2026年上半年发电量同比增长的常规业绩公告，未给出新增订单、价格或重大业绩指引
事件仅为半年度发电量及上网电量完成情况披露，属于常规经营披露，缺少可量化的新增订单、利润修复或资本开支上调等可直接驱动短周期定价的新增信息。
📄 原文华能水电↗ 原文
2026年上半年发电量完成情况公告
证券代码：600025 证券简称：华能水电 公告编号：2026-038 华能澜沧江水电股份有限公司 2026 年上半年发电量完成情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性…
不做 华能澜沧江水电（600025.SH）
仅为常规上半年发电量披露，未出现可形成短期可交易方向的新增订单、盈利指引、政策冲击或资本市场未反应先兆；即使存在同比改善，缺乏明确增量与可执行 edge。
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研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-07-08 · 扩散 low · price-in 风险 medium ↗
关键理由
- 事件仅为半年度发电量及上网电量完成情况披露，属于常规经营披露，缺少可量化的新增订单、利润修复或资本开支上调等可直接驱动短周期定价的新增信息。
- 华能水电当前行业属性偏公用事业，单期发电量增速本身通常已可预期，边际信息增量有限，难形成可交易单一方向的确定性 edge。
主要风险
- 缺乏明确新增增量口径（如电价调整、分红预期修订、负债结构变化或新签大额合同），即使出现同比增长也难稳定量化对公司盈利/估值的增量。
- 若事件作为常规半年报前披露已被快速消化，可能已形成信息提前定价，继续追随追价的边际收益有限。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-07-08 · 影响 invalidates
未见公告中有增量业绩口径、盈利预警、分红上调或重大投资决议；仅常规上下半年数据披露。
检索:华能澜沧江水电 2026年上半年 发电量 公告 业绩预期 上调 原文 ↗
原文全文
展开原文 · 1,467 字
证券代码：600025
证券简称：华能水电
公告编号：2026-038
华能澜沧江水电股份有限公司
2026 年上半年发电量完成情况公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
根据华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）统计，截至2026 年6
月30 日，公司2026 年上半年完成发电量548.49 亿千瓦时，同比增加3.98%，
上网电量543.85 亿千瓦时，同比增加4.14%。
2026 年上半年发电量同比增加的主要原因：一是用电需求同比增加，云南
省内和西电东送电量同比增加；二是新能源装机规模大幅提升，使得发电量同比
增加；三是公司抢抓时机全力消落小湾和糯扎渡“两库”汛前水位，水电梯级蓄
能得到有效释放。
公司所属各电站2026 年上半年发电量具体如下：
序号
发电类型/
电站名称
发电量（亿千瓦时）
上网电量（亿千瓦时）
2026 年
上半年
2025 年
上半年
同比
2026 年
上半年
2025 年
上半年
同比
大型水电站（装机容量25 万千瓦及以上）
1
乌弄龙
13.08
15.48
-15.50%
12.99
15.38
-15.54%
2
里底
5.58
6.64
-15.96%
5.50
6.54
-15.90%
3
黄登
23.07
32.75
-29.56%
22.90
32.52
-29.58%
4
大华桥
12.76
16.64
-23.32%
12.67
16.56
-23.49%
5
苗尾
18.36
25.00
-26.56%
18.25
24.87
-26.62%
6
功果桥
11.55
14.53
-20.51%
11.48
14.43
-20.44%
7
小湾
82.91
79.17
4.72%
82.38
78.66
4.73%
8
漫湾
35.55
31.87
11.55%
35.25
31.58
11.62%
9
糯扎渡
129.27
104.91
23.22%
128.49
104.26
23.24%
10
景洪
41.11
32.55
26.30%
40.78
32.28
26.33%
11
TB 电站
19.50
24.48
-20.34%
19.30
24.27
-20.48%
12
龙开口
23.24
29.51
-21.25%
23.06
29.28
-21.24%
13
瑞丽江一级
20.05
13.60
47.43%
19.90
13.49
47.52%
14
桑河二级
4.56
6.35
-28.19%
4.45
6.19
-28.11%
15
太平驿
（四川）
7.11
7.51
-5.33%
7.06
7.42
-4.85%
16
硬梁包
（四川）
17.67
14.44
22.37%
17.54
14.34
22.32%
中小型水电站（装机容量25 万千瓦以下）
17
中小型水电
站小计
38.16
39.18
-2.60%
37.34
37.53
-0.51%
风电
18
祥云风电
2.31
2.42
-4.55%
2.27
2.38
-4.62%
光伏
19
光伏项目
小计
42.65
30.49
39.88%
42.24
30.25
39.64%
合计
548.49
527.52
3.98%
543.85
522.23
4.14%
特此公告。
华能澜沧江水电股份有限公司董事会
2026 年7 月8 日
证券简称：华能水电
公告编号：2026-038
华能澜沧江水电股份有限公司
2026 年上半年发电量完成情况公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
根据华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称公司）统计，截至2026 年6
月30 日，公司2026 年上半年完成发电量548.49 亿千瓦时，同比增加3.98%，
上网电量543.85 亿千瓦时，同比增加4.14%。
2026 年上半年发电量同比增加的主要原因：一是用电需求同比增加，云南
省内和西电东送电量同比增加；二是新能源装机规模大幅提升，使得发电量同比
增加；三是公司抢抓时机全力消落小湾和糯扎渡“两库”汛前水位，水电梯级蓄
能得到有效释放。
公司所属各电站2026 年上半年发电量具体如下：
序号
发电类型/
电站名称
发电量（亿千瓦时）
上网电量（亿千瓦时）
2026 年
上半年
2025 年
上半年
同比
2026 年
上半年
2025 年
上半年
同比
大型水电站（装机容量25 万千瓦及以上）
1
乌弄龙
13.08
15.48
-15.50%
12.99
15.38
-15.54%
2
里底
5.58
6.64
-15.96%
5.50
6.54
-15.90%
3
黄登
23.07
32.75
-29.56%
22.90
32.52
-29.58%
4
大华桥
12.76
16.64
-23.32%
12.67
16.56
-23.49%
5
苗尾
18.36
25.00
-26.56%
18.25
24.87
-26.62%
6
功果桥
11.55
14.53
-20.51%
11.48
14.43
-20.44%
7
小湾
82.91
79.17
4.72%
82.38
78.66
4.73%
8
漫湾
35.55
31.87
11.55%
35.25
31.58
11.62%
9
糯扎渡
129.27
104.91
23.22%
128.49
104.26
23.24%
10
景洪
41.11
32.55
26.30%
40.78
32.28
26.33%
11
TB 电站
19.50
24.48
-20.34%
19.30
24.27
-20.48%
12
龙开口
23.24
29.51
-21.25%
23.06
29.28
-21.24%
13
瑞丽江一级
20.05
13.60
47.43%
19.90
13.49
47.52%
14
桑河二级
4.56
6.35
-28.19%
4.45
6.19
-28.11%
15
太平驿
（四川）
7.11
7.51
-5.33%
7.06
7.42
-4.85%
16
硬梁包
（四川）
17.67
14.44
22.37%
17.54
14.34
22.32%
中小型水电站（装机容量25 万千瓦以下）
17
中小型水电
站小计
38.16
39.18
-2.60%
37.34
37.53
-0.51%
风电
18
祥云风电
2.31
2.42
-4.55%
2.27
2.38
-4.62%
光伏
19
光伏项目
小计
42.65
30.49
39.88%
42.24
30.25
39.64%
合计
548.49
527.52
3.98%
543.85
522.23
4.14%
特此公告。
华能澜沧江水电股份有限公司董事会
2026 年7 月8 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。