雷赛智能披露投资者调研纪要，重申工控、半导体运动控制和人形机器人布局

证券代码：002979
证券简称：雷赛智能
深圳市雷赛智能控制股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-05
投资者关系活动
类别
☑特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
业绩说明会
□新闻发布会
☑路演活动
□现场参观
□其他
参与单位名称及
人员姓名
东吴证券、汇添富基金、睿远基金、浦银安盛、国泰基金、
泉果基金、光大保德信基金、银河基金、泰康基金、广发基
金、中银基金、海富通基金、华安基金、飞马投资、交银施
罗德、测度投资、中银国际自营、长信基金、古曲基金、西
部利得基金、海富通基金、华泰资管、聚鸣投资、华泰保
兴、中信建投证券。
时间
第一场：2026年7月21日下午15:00-17:00
第二场：2026年7月23日下午15:00-17:00
地点
东吴证券研究所、腾讯线上会议
上市公司接待人
员姓名
董事长：李卫平先生
董事会秘书：向少华先生
财务总监：游道平先生
投资者关系活动
主要内容介绍
一、投资者会议问答交流
Q1：如何看待目前工控自动化行业景气度及公司中长期发展空
间？
A：短期来看，2026年上半年工控行业出现报复性反弹，
整体增速在20%-30%，下半年受宏观经济不确定性、企业设备
采购谨慎度提升等综合因素影响，预计增速回落至10%-20%，
全年行业整体维持稳健增长。

中长期层面，全球工业自动化市场超2万亿，整体中国工
控市场规模约3000亿，国内工控自动化行业增长由五大核心动
力支撑，分别是高端设备进口替代、制造业自动化机器换人的
趋势、半导体/PCB/光模块等新兴产业爆发、传统中低端制造
业升级、海外出口需求放量（东南亚、中东、日韩等市场）。
公司聚焦OEM设备自动化赛道、始终锚定“智能制造”主
航道+“人形机器人”辅航道的战略目标，保持稳健经营策
略，通过“深挖老行业，开拓新行业”的市场营销策略，在传
统优势行业不断深耕客户需求，提升市场占有率，紧抓在部分
新兴行业的结构性机会。未来公司凭借产品、渠道、管理等综
合优势，营业收入增速目标设定在30%-50%。
上述业绩目标不代表公司对未来业绩承诺，能否实现受宏
观经济形势、下游市场需求变化等因素影响，存在较大的不确
定性，请投资者特别注意。
Q2：请介绍公司半导体业务的整体布局、客户覆盖、盈利水平
及成长空间？
A：公司半导体运动控制业务核心亮点为高盈利、高客户
渗透、高成长弹性，是公司高端制造核心增量赛道。
盈利端：业务盈利质量优异，整体毛利率稳定在50%-
60%，属于高附加值核心业务。运动控制产品是半导体设备的
精密控制核心，承担设备精准定位、运动调控等关键功能，在
整机设备中价值占比达5%-20%，技术壁垒高、设备刚需属性
强，溢价能力突出。
客户端：公司实现国内半导体设备厂商的超高覆盖，深度
绑定国内主流头部设备企业，已切入核心龙头供应链并持续拓
展放量，客户结构优质、行业认可度高，业务基本盘稳固。
业务布局上，公司现阶段核心聚焦半导体封装、测试等环
节，重点覆盖划片、固晶、键合、分选四大核心设备场景。目
前公司在封装设备运动控制细分领域市占率较高。
成长维度，赛道增量空间广阔。当前半导体封装环节运动
控制市场规模约30亿元，公司目前对应营收仅3亿级别，渗透
提升空间充足。同时公司规划未来1-2年切入前端晶圆制造工

序，持续打开全新增量市场。叠加半导体设备国产替代持续加
速、下游国产化导入意愿大幅提升的行业红利，公司高毛利半
导体业务将持续放量，成为中长期核心增长引擎。
Q3：人形机器人行业现状、公司整体布局与赛道地位？
A：行业正处于商业化初期、高速发展阶段，根据第三方
数据，2025年全国人形机器人出货约1.8万台，2026年预计增
至10万台，同比增长近5倍，行业整体规模约100亿元。目前行
业处于快速扩容的野蛮生长阶段，市场参与者层次分化显著、
优劣参差，产品价格区间跨度大，主流终端价格集中在7-10万
元。
公司聚焦机器人核心零部件赛道，重点布局关节模组+灵
巧手两大核心品类，并积极布局小脑相关研发；其中关节模组
占机器人成本50%、灵巧手占比20%，2026年关节模组对应市场
规模约30-35亿元。模组端优先放量的是行星模组，适配80%以
上人形机器人，谐波模组因耐冲击性弱、成本偏高，整体放量
有限。公司坚持先大后小、先头部后全域的拓展策略，行业卡
位优势显著，未来公司将持续加大机器人业务的投入，力争成
为国内外市场的头部供应商。
Q4：公司技术壁垒、自研进展？
A：公司是工控自动化厂商中为数不多的产品品类较全的
厂商，拥有步进系统、伺服系统和控制类产品，为下游设备客
户提供完整的运动控制系列产品及组合型解决方案。
一方面，公司通过提升高端产品销量、研发设计优化、自
动化/数字化提效降本、规模化采购降本等手段，取得较好的
降本增效效果，维持公司整体产品毛利率较高水平。
另一方面：工艺+工控+量产构筑技术门槛，公司拥有大量
的行业客户应用场景方案，能够结合设备客户的应用场景迭代
产品技术；叠加公司核心软硬件都是自研，软件的算法、统一
软件调式平台，硬件的高端编码器；以及产品覆盖控制、驱动
全品类，拥有高、中、低档的产品分层，能够为不同客户提供

产品及完整解决方案。
如：公司无框电机对标国际顶尖技术，完成本土化创新与
工艺优化，实现性能对标国际、价格更具优势。高端电机核心
壁垒，集中在精密绕线工艺+海尔贝克磁路技术两块；两项技
术叠加，形成了行业很难追赶的“设计+工艺+量产”三重壁
垒，也是我们高端伺服、人形机器人力矩电机性能和毛利率持
续领先同行的核心原因。
Q5:公司做出三季度大部分产品继续不涨价的决定，会对公司
毛利率水平有影响吗？
A:受全球市场多重因素影响，铜、铝、IC元器件等相关原
材料价格大幅上涨，广大客户经营压力加大，大多数同行都通
过调高相关产品价格转移企业经营压力，公司制定实施了提效
降本的“两提两降”经营策略、在大部分产品不涨价同时还能
稳定毛利率水平：
1）市场价值方面：提升优质行业与优质客户的价值创造；
2）产品价值方面：提升高端爆品与高端方案的竞争力；
3）管理成本方面：降低管理成本与沟通成本，砍掉内耗与冗
余环节；
4）生产采购成本方面：降低生产成本，通过自动化产线升
级、规模化采购以稳定成本。
公司将坚持以客户为中心，持续保质保量保交付，以最具竞争
力的产品与解决方案，助力客户提高竞争力。
Q6:公司Q1现金流为负，Q2现金流是否改善？
A：2026年Q1经营性现金流阶段性为负，主要是行业季节
性规律叠加下游高景气放量带来的短期回款错配影响：
1）公司面向OEM设备厂商提供核心零部件，业务具备较强季节
性。一季度受春节假期影响交付体量偏低，春节后逐步进入交
付旺季；同时公司主要大客户采用先货后款结算模式，二季度
出货规模持续提升，但回款通常存在1-3个月账期，形成营收
确认与资金回笼阶段性错配，历史上上半年经营性现金流普遍

弱于账面利润，属于行业常态；
2）随着前期对大客户赊销款项陆续集中回笼，预计三季度、
四季度经营性现金流将稳步改善，回归持续净流入水平，现金
流与净利润匹配的长期趋势保持不变，整体盈利及回款质量将
保持稳健。
接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按
照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、
准确、完整、及时、公平。前述业绩预期不构成业绩承诺，没
有出现未公开重大信息泄露等情况，投资者自己注意控制风
险。
附件清单（如有）无
日期
2026年7月23日