🇨🇳 A股公告中赋科技Codex · 实盘不做把握 6/10
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中赋科技披露路演纪要，重申转型创新药CXO及军科正源订单增长情况
纪要称军科正源年初在手订单超过10亿元、上半年新签订单3.5亿元同比约+50%，若并表将显著改变中赋科技原环保业务增长曲线。
📄 原文中赋科技↗ 原文
300692中赋科技投资者关系管理信息20260724
证券代码:300692 证券简称:中赋科技 安徽中赋源创科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-003 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 ☑路演活动 □现场参观…
不做 中赋科技（300692.SZ）
本次只是投资者关系纪要复述7月初已披露的军科正源收购、订单和转型信息，且公告声明无未公开重大信息；股价此前已因并购转型叙事大幅异动，当前盘后追多无新增edge。
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研究档案
消息传播链
- 公司公告拟以10亿元收购军科正源87%股权，并设置三期扣非净利润承诺，核心并购框架已公开。
- 媒体已报道军科正源1-5月新签订单同比增长超过70%、在手订单超过10亿元，说明订单信息不是本次首发。
- 2026-07-15市场反应price_snapshot非一手中赋科技当日上涨18.21%，随后近5日回落16.93%，并购转型叙事此前已被大幅交易。市场反应:300692.SZ 7月15日+18.21%，截至7月23日近5日-16.93%。
- 公司披露7月22日至24日上海路演纪要，重申CXO转型、军科正源订单、产能扩建和并表进度，并声明不涉及未公开重大信息。市场反应:披露时A股已收盘。
关键理由
- 纪要称军科正源年初在手订单超过10亿元、上半年新签订单3.5亿元同比约+50%，若并表将显著改变中赋科技原环保业务增长曲线。
- 但军科正源收购、10亿元估值、87%股权、业绩承诺及在手订单超10亿元等核心信息已在7月初公告和媒体中披露，本次纪要明确不涉及未公开重大信息。
- 量级上，中赋科技2025年收入约9.55亿元、净利润约0.68亿元，标的三期扣非承诺6600/7700/8800万元有意义，但当前仍需股东会审议和交割，并非新的落地催化。
主要风险
- 并购仍需股东会审议、补充审计、交割和整合，订单转收入还受产能扩建限制。
- 股价7月15日单日上涨18.21%后近5日回落16.93%，说明前期已对转型和并购叙事有过剧烈交易，隔夜追多边际不足。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 影响 none
内部库未命中本事件的新增确认，返回结果主要是无关公司订单线索，未提供可改变追多判断的新证据。
检索:中赋科技 军科正源 收购 在手订单 10亿元 上半年新签订单 3.5亿元 - 做多前查反向 · 来源 kb_search · 影响 weakens
内部库未找到比7月初公开公告和媒体报道更新的军科正源交易增量信息。
检索:中赋科技 军科正源 2026 收购 正式协议 业绩承诺 在手订单 - 做多前查反向 · 来源 stock_quote · 日期 2026-07-23 · 影响 weakens
股价7月15日大涨18.21%后近5日下跌16.93%，此前转型并购叙事已被交易且承接转弱。
检索:中赋科技 300692.SZ 近期走势 price_snapshot
工具调用 · 历史记录,结果未知(4 种)
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原文全文
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证券代码:300692
证券简称:中赋科技
安徽中赋源创科技集团股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-003
投资者关系活动
类别
□特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
☑路演活动
□现场参观
□其他
参与单位名称
中信保诚基金、平安资产、华泰柏瑞基金、招商基金、中欧基金、
富国基金、国联安基金、圆信永丰基金、姚泾河私募基金、中银基
金、华富基金、天弘基金、太平资产、华宝基金、友邦保险资管、
华安基金、华泰资产等（排名不分先后）
时间
2026 年7 月22 日-2026 年7 月24 日
地点
上海
上市公司接待人
员姓名
董事长刘杨先生、董事会秘书赵盼盼女士等
投资者关系活动
主要内容介绍
公司回答了投资者提问，汇总整理如下：
1、公司向创新药CXO 转型的背景？
答：公司决定战略转型，主要基于以下背景：
1）公司传统主营环保业务主要依托PPP、BOT 模式，增长空
间趋于饱和；同时环保业务应收账款规模高、回款周期较长，切换
新兴赛道有利于培育公司新的利润增长点、优化资产结构，给上市
公司全体股东创造更大价值和回报。
2）生物医药作为国家战略性支柱产业之一，近年来国内创新药
研发投入持续提升，特别是伴随全球及国内创新药投融资回暖，
ADC、多肽、核酸、细胞与基因治疗（CGT）等前沿生物药研发浪
潮兴起，带动研发外包需求扩容。创新药CXO 是创新药产业的“基
础设施”，未来增长空间广阔。
3）公司实际控制人、董事长刘杨先生拥有深厚的创新药CXO
从业经历、行业背景和产业资源，团队具备落地创新药CXO 产业后
的运营能力，能够有效推动转型各项工作的快速落地、整合及后续
管理。
2、原有环保业务的未来规划如何，是否考虑处置？
答:考虑原有环保业务应收账款体量较大，回款周期偏长，有息
负债规模相对偏高，我们会在合适的时机考虑择机部分处置，回笼
资金，稳步优化资产负债结构，有效降低财务压力。比如，6 月30
日董事会审议通过出售亏损子公司煌建设，其为公司下属工程建设
类业务主体。
3、公司收购军科正源后，后续的并购方向是什么？
答：公司会通过投资并购与自建的方式建立创新药械及CXO 产
业链。并购标的将围绕创新药研发评价这条主产业链进行选择，重
点聚焦细分赛道基本面扎实、行业口碑卓越、具备差异化竞争优势，
且产业协同效应显著的盈利性标的，构建可持续发展的产业生态。
4、军科正源的业务分类情况，竞争优势体现在哪些方面？
答：军科正源以创新药临床生物样本分析为主营业务，其中大
分子类药物订单占比近90%，客户主要为知名药企和创新药企业。
竞争优势主要体现在团队在大分子及前沿药物领域的技术服务
能力上。临床生物样本检测分析是临床试验阶段的关键环节，其结
果直接影响药品研发的成败。在大分子及CGT 等前沿领域，检测分
析的方法学开发具有极高的技术壁垒。军科正源团队凭借丰富的项
目经验和行业领先的技术能力，在双抗、XDC、CGT、小核酸、多
肽等新兴领域构筑了显著的竞争优势。
5、收购军科正源的三年业绩对赌偏激进还是保守？
答：我们认为三期的业绩承诺比较理性。因为当前执行的是
2023-2024 年价格战时期的订单，利润承压，所以第一期业绩考核相
对有一定挑战。但结合创新药市场回暖及今年订单大幅增长的情况，
三年累计业绩超额完成的概率较大。基于此判断，我们也在交易方
案里相应明确了累计超额完成会给予一定比例的超额奖励，以此激
励团队。
6、军科正源目前订单如何，是否有产能扩建计划？
年初军科正源在手订单超过10 亿元，今年Q1 同比增长70%，
上半年新签订单3.5 亿元，同比增长约50%。下一阶段军科正源的收
入增长主要受产能限制，上市公司并表后将支持军科正源进行适当
的产能扩建。
7、军科正源预计什么时候并表？
答：军科正源已经签署正式协议，双方团队也就整合工作展开
前期沟通、筹备。因原审计报告基准日为2025 年12 月31 日，现阶
段公司正在补充最新一期（2026 年3 月31 日）审计报告，审计报告
完成后将召开上市公司股东会正式决策，并尽快完成交割、并表。
本次交易涉及资产整合、投资方共同投资等工作，交易相对复杂，
周期较长，但目前进展顺利，请投资者持续关注。
8、如何看待CXO 行业的发展趋势，以及目前“一猴难求”及猴
价高企的现象？
答：公司认为，基于国家生物医药产业政策支持、国内创新药
对外授权规模持续走高、一级市场融资回升、AI 制药提高药物发现/
筛选效率、仿制药公司向创新药转型等多重利好因素，创新药现阶
段正处于蓬勃发展期，在这一周期中，XDC、CGT、小核酸、多肽、
核药等前沿药物将会成为增长主线。伴随创新药的发展，创新药CXO
行业当前全面复苏并在走向繁荣，同时前沿药物的发展对CXO 服务
的技术要求进一步提高，在前沿药物领域具有技术储备和项目积累
CXO 受益可能更大。
现在大家关注的“一猴难求”现象也是因为最近创新药大爆发导
致的供需关系失衡。今年创新药爆发，适合药物评价的商品猴需求
大幅增长，但因为实验猴的繁育、成长需要固定的2~3 年周期，所
以短期内供不应求，价格高企。
9、公司池州实验猴繁育基地的建设情况，引种已经开始了吗？
池州实验猴繁育基地设施还在筹备建设阶段，引种目前一期规
模已经基本锁定，我们会尽快完成建设、拿证、引种，但具体进度
还要根据实际进展情况确定，投资者可持续关注后续公告。
关于本次活动是
否涉及应披露重
大信息的说明
本次活动不涉及未公开披露的重大信息。
附件清单（如有）无
日期
2026 年7 月24 日
证券简称:中赋科技
安徽中赋源创科技集团股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-003
投资者关系活动
类别
□特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
☑路演活动
□现场参观
□其他
参与单位名称
中信保诚基金、平安资产、华泰柏瑞基金、招商基金、中欧基金、
富国基金、国联安基金、圆信永丰基金、姚泾河私募基金、中银基
金、华富基金、天弘基金、太平资产、华宝基金、友邦保险资管、
华安基金、华泰资产等（排名不分先后）
时间
2026 年7 月22 日-2026 年7 月24 日
地点
上海
上市公司接待人
员姓名
董事长刘杨先生、董事会秘书赵盼盼女士等
投资者关系活动
主要内容介绍
公司回答了投资者提问，汇总整理如下：
1、公司向创新药CXO 转型的背景？
答：公司决定战略转型，主要基于以下背景：
1）公司传统主营环保业务主要依托PPP、BOT 模式，增长空
间趋于饱和；同时环保业务应收账款规模高、回款周期较长，切换
新兴赛道有利于培育公司新的利润增长点、优化资产结构，给上市
公司全体股东创造更大价值和回报。
2）生物医药作为国家战略性支柱产业之一，近年来国内创新药
研发投入持续提升，特别是伴随全球及国内创新药投融资回暖，
ADC、多肽、核酸、细胞与基因治疗（CGT）等前沿生物药研发浪
潮兴起，带动研发外包需求扩容。创新药CXO 是创新药产业的“基
础设施”，未来增长空间广阔。
3）公司实际控制人、董事长刘杨先生拥有深厚的创新药CXO
从业经历、行业背景和产业资源，团队具备落地创新药CXO 产业后
的运营能力，能够有效推动转型各项工作的快速落地、整合及后续
管理。
2、原有环保业务的未来规划如何，是否考虑处置？
答:考虑原有环保业务应收账款体量较大，回款周期偏长，有息
负债规模相对偏高，我们会在合适的时机考虑择机部分处置，回笼
资金，稳步优化资产负债结构，有效降低财务压力。比如，6 月30
日董事会审议通过出售亏损子公司煌建设，其为公司下属工程建设
类业务主体。
3、公司收购军科正源后，后续的并购方向是什么？
答：公司会通过投资并购与自建的方式建立创新药械及CXO 产
业链。并购标的将围绕创新药研发评价这条主产业链进行选择，重
点聚焦细分赛道基本面扎实、行业口碑卓越、具备差异化竞争优势，
且产业协同效应显著的盈利性标的，构建可持续发展的产业生态。
4、军科正源的业务分类情况，竞争优势体现在哪些方面？
答：军科正源以创新药临床生物样本分析为主营业务，其中大
分子类药物订单占比近90%，客户主要为知名药企和创新药企业。
竞争优势主要体现在团队在大分子及前沿药物领域的技术服务
能力上。临床生物样本检测分析是临床试验阶段的关键环节，其结
果直接影响药品研发的成败。在大分子及CGT 等前沿领域，检测分
析的方法学开发具有极高的技术壁垒。军科正源团队凭借丰富的项
目经验和行业领先的技术能力，在双抗、XDC、CGT、小核酸、多
肽等新兴领域构筑了显著的竞争优势。
5、收购军科正源的三年业绩对赌偏激进还是保守？
答：我们认为三期的业绩承诺比较理性。因为当前执行的是
2023-2024 年价格战时期的订单，利润承压，所以第一期业绩考核相
对有一定挑战。但结合创新药市场回暖及今年订单大幅增长的情况，
三年累计业绩超额完成的概率较大。基于此判断，我们也在交易方
案里相应明确了累计超额完成会给予一定比例的超额奖励，以此激
励团队。
6、军科正源目前订单如何，是否有产能扩建计划？
年初军科正源在手订单超过10 亿元，今年Q1 同比增长70%，
上半年新签订单3.5 亿元，同比增长约50%。下一阶段军科正源的收
入增长主要受产能限制，上市公司并表后将支持军科正源进行适当
的产能扩建。
7、军科正源预计什么时候并表？
答：军科正源已经签署正式协议，双方团队也就整合工作展开
前期沟通、筹备。因原审计报告基准日为2025 年12 月31 日，现阶
段公司正在补充最新一期（2026 年3 月31 日）审计报告，审计报告
完成后将召开上市公司股东会正式决策，并尽快完成交割、并表。
本次交易涉及资产整合、投资方共同投资等工作，交易相对复杂，
周期较长，但目前进展顺利，请投资者持续关注。
8、如何看待CXO 行业的发展趋势，以及目前“一猴难求”及猴
价高企的现象？
答：公司认为，基于国家生物医药产业政策支持、国内创新药
对外授权规模持续走高、一级市场融资回升、AI 制药提高药物发现/
筛选效率、仿制药公司向创新药转型等多重利好因素，创新药现阶
段正处于蓬勃发展期，在这一周期中，XDC、CGT、小核酸、多肽、
核药等前沿药物将会成为增长主线。伴随创新药的发展，创新药CXO
行业当前全面复苏并在走向繁荣，同时前沿药物的发展对CXO 服务
的技术要求进一步提高，在前沿药物领域具有技术储备和项目积累
CXO 受益可能更大。
现在大家关注的“一猴难求”现象也是因为最近创新药大爆发导
致的供需关系失衡。今年创新药爆发，适合药物评价的商品猴需求
大幅增长，但因为实验猴的繁育、成长需要固定的2~3 年周期，所
以短期内供不应求，价格高企。
9、公司池州实验猴繁育基地的建设情况，引种已经开始了吗？
池州实验猴繁育基地设施还在筹备建设阶段，引种目前一期规
模已经基本锁定，我们会尽快完成建设、拿证、引种，但具体进度
还要根据实际进展情况确定，投资者可持续关注后续公告。
关于本次活动是
否涉及应披露重
大信息的说明
本次活动不涉及未公开披露的重大信息。
附件清单（如有）无
日期
2026 年7 月24 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。