🇨🇳 A股公告天孚通信Codex · 实盘不做把握 5/10
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天孚通信披露机构现场参观纪要，CPO配套产品量产交付且瓶颈物料三季度起缓解
本次纪要确认CPO配套FAU、ELS外置光源等产品已量产交付，且瓶颈物料三季度起缓解，对天孚通信下半年交付节奏偏正面。
📄 原文天孚通信↗ 原文
2026年8月19日天孚通信投资者关系活动记录表
证券代码：300394 证券简称：天孚通信 苏州天孚光通信股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-007 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 现场参观 □其…
不做 天孚通信（300394.SZ）
正面经营信息已在7月业绩预告、互动易和调研纪要中反复披露，本次盘后记录缺少新增订单、金额、客户或指引上修；且未取得可用真实报价，不能形成可执行ENTER。
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研究档案
消息传播链
- 财联社已报道天孚通信1.6T光引擎量产、CPO配套FAU和ELS随客户需要增加产能，且个别物料缺料限制产量。
- 公司此前已称CPO配套FAU、ELS外置光源处于稳定交付状态，物料缺货预计三季度逐步缓解。
- 7月投资者关系记录已披露泰国有源产品随下半年物料改善逐月提升、200G EML供应矛盾逐步缓解。
- 公司盘后披露现场参观纪要，确认CPO配套产品进入量产交付、瓶颈物料三季度起改善和H1业绩。市场反应:A股已收盘，无法连续成交。
关键理由
- 本次纪要确认CPO配套FAU、ELS外置光源等产品已量产交付，且瓶颈物料三季度起缓解，对天孚通信下半年交付节奏偏正面。
- 量级上，H1归母净利润12.04亿元基本落在7月18日业绩预告11.24亿至13.04亿元区间内，业绩数字本身不是新增超预期。
- 7月以来公司已多次披露CPO稳定交付、200G EML物料缓解和泰国有源产量逐月提升，本次更多是官方纪要再确认而非全新订单或指引上修。
主要风险
- 核心正面信息此前已通过互动易、7月投资者关系记录和业绩预告广泛传播，盘后再披露的预期差不足。
- 未披露CPO订单金额、客户名称或下半年收入指引，无法把量产交付转化为可验证的新增收入弹性。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:由于缺少新增订单、指引上修或首次官方确认，先例不足使本次只能作为基本面跟踪，不支持新开仓。
方向:同类调研纪要若只是重复已公开经营口径，方向虽偏正面但通常缺少独立重定价触发。
涨幅量级:未获得可用于校准的高相似、同市场、同相位事件样本；不能据此设定止盈止损。
形态:本次更接近已披露业绩预告和调研口径的盘后再确认，存在见光死或无反应风险。
原文全文
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证券代码：300394
证券简称：天孚通信
苏州天孚光通信股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-007
投资者关系活动
类别
□特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
现场参观
□其他（线上通讯会）
参与单位名称
（排名不分先
后）
Lingren、WT 、宝盈基金、碧云资本、博时基金、财通证券资
管、大成基金、淡水泉投资、德邦基金、东方红、东吴基金、
东吴证券、富国基金、工银瑞信基金、广发基金管理有限公司、
广发证券、国盛证券、国寿养老、国泰海通资管、海富通基金、
华安基金、华宝基金管理有限公司、华商基金管理有限公司、
华泰柏瑞、华泰资产、华夏基金、汇添富基金管理股份有限公
司、嘉实基金、建信养老、交银施罗德基金管理有限公司、景
顺长城基金、聚鸣投资、民生加银、摩根基金、南方基金、农
银汇理、诺德基金、鹏华基金、平安基金、平安养老、平安资
产、浦银安盛基金、前海开源基金、泉果基金、睿远基金、申
万菱信、太平洋保险、太平养老、太平资产、泰康基金、泰康
资产、西部利得基金、新华资产、兴全基金、兴业基金、兴证
全球基金管理有限公司、易方达、银华基金管理股份有限公司、
永赢基金管理有限公司、友邦资产、长江养老、长信基金、招
商基金、中国人保、中金公司、中欧基金、中银基金
时间
2026 年8 月19 日10:00-11:00
2026 年8 月19 日13:30-14:30
2026 年8 月19 日15:00-16:00
地点
苏州高新区长江路695 号
上市公司接待人
员姓名
董事兼总经理欧洋
董事会秘书兼副总经理陈凯荣
证券部工作人员
投资者关系活动
主要内容介绍
一、介绍公司情况及财务数据
2026 年上半年，公司实现营业收入28.28 亿元，比上年同期增
长15.15%，实现归属于上市公司股东的净利润12.04 亿元，比
上年同期增长33.92%。
报告期内，公司营业收入及净利润较上年同期增长，主要得益
于全球人工智能行业加速发展与全球数据中心、AI 超算中心建
设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长。同时受限于
个别物料的阶段性供给短缺影响，公司2026 年上半年业绩增长
受到一定限制。
二、投资者交流提问
1. 问：请问公司2026 年产能利用率情况如何？
答：（1）无源产品方面，2026 年上半年行业需求景气度高，
无源产线整体维持较高稼动率运行，产能利用率处于较高水平。
结合目前订单情况，为满足客户提产需要，无源产品线下半年
仍会继续扩充产能，公司正在有序推进人员、场地及产线资源
配置，以更好满足交付需要。
（2）有源产品方面，今年上半年受限于个别物料阶段性供应短
缺影响，有源产品线产能利用率较低。公司一直在积极协调各
方资源解决供给矛盾，目前瓶颈物料供给已有好转，正在逐步
提升产能利用率。
2. 问：瓶颈物料供应情况缓解情况如何？
答：上半年，个别物料阶段性供给紧缺，对公司有源光器件产
品提产造成了一定影响。针对相关临时性短缺情况，公司及时
采取了积极应对措施，包括导入新供应商，以保障相关核心物
料的稳定交付。
从目前情况看，自2026 年第三季度起，相关物料短缺状况已逐
步得到缓解，供应情况整体呈改善趋势。后续，公司将持续加
强风险物料的供应链管理，以“保交付”为核心，提升物料保
障能力，更好支持客户提产需求。
3. 问：2026 年上半年公司无源产品毛利率提升较快，原因是
什么？
答：2026 年上半年，公司无源产品相关业务毛利率有所改善，
主要受益于业务规模扩大带来的规模效应，同时产品升级迭代，
自动化能力升级以及产品良率、效率的进一步提升，产能利用
率维持在较高水平都对毛利率产生正向影响。
4. 问：请问公司有源产品毛利率情况如何？
答：2026 年上半年有源产品毛利率同比有所改善，主要得益于
部分外购物料的成本降低以及产品良率、效率的进一步优化，
公司下一阶段会努力提升有源产品线的产能利用率。
5. 问：请问公司CPO 业务进展如何？
答：目前，公司CPO 相关配套产品已进入量产交付阶段，产品
良率已满足规模量产需要，公司会围绕客户需求预测提前准备
产能，满足客户长期提产需求。
6. 问：公司如何判断CPO 和NPO 的提产节奏？
答：关于CPO 和NPO 的提产节奏可以参考行业相关券商分析师
的研究报告预测。
7. 问：公司2026 年限制性股票激励计划业绩目标设定较高，
请问是出于什么原因？
答：一方面随着AI 算力建设持续推进，高速光互连需求也在快
速增长。公司对光互连行业未来的发展，尤其是对CPO/NPO 在
未来几年对公司的业绩拉动增长充满信心，目前正在加紧扩产。
另一方面，公司激励核心团队抓住历史市场机遇，团结一心全
力保交付，促发展，达成业绩目标的同时，享受股权激励收益。
8. 问：请问公司为CPO 配套产品的竞争力如何？
答：公司面向CPO 应用的FAU、ELS 外置光源等相关产品目前处
于交付状态。
依托在光学耦合、精密制造及批量交付方面的长期积累，公司
相关产品在性能、良率及交付保障等方面具备较好的基础。
同时，公司研发团队正积极配合客户推进下一代更高密度、更
多通道的光连接解决方案开发。公司作为技术创新驱动型企业，
将围绕客户需求，持续推进产品升级与技术优化，在各产品代
际中不断推出更具竞争力的解决方案，努力为客户持续创造价
值。
9. 问：请问公司产线自动化进展情况如何？
答：自动化对于保证产品的一致性、稳定性有较大的作用，对
于大量产的产品，公司在持续推进产线自动化建设，通过信息
化系统建设与自动化设备升级，逐步打造高效的智能制造体系。
10. 问：公司产能扩充的进展和规划如何？
答：2026 年上半年，公司各生产基地产能建设和提升工作稳步
推进。其中，泰国生产基地无源、有源光器件业务均处于稳步
提产状态；江西生产基地二期工程生产大楼已交付并投入使用。
苏州新总部及超级工厂预计将于2027 年开始部分车间投入使
用。
公司同步在进行国内及泰国三年规划，会结合客户提产需求，
进一步进行海内外生产基地的同步扩产。
11. 问：2026 年6 月30 日的存货增长的主要情况
答：2026 年6 月30 日公司存货金额9.29 亿元，比年初存货金
额增长了103%，其中主要来自于原材料库存的增长。公司以“保
交付”为核心，针对瓶颈物料实施差异化专项风险管控措施，
增加战略备货，有助于提产交付，最大程度满足客户需求。
本次活动是否涉
及应披露重大信
息的说明
否
附件清单（如有）无
日期
2026 年8 月19 日
证券简称：天孚通信
苏州天孚光通信股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-007
投资者关系活动
类别
□特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
现场参观
□其他（线上通讯会）
参与单位名称
（排名不分先
后）
Lingren、WT 、宝盈基金、碧云资本、博时基金、财通证券资
管、大成基金、淡水泉投资、德邦基金、东方红、东吴基金、
东吴证券、富国基金、工银瑞信基金、广发基金管理有限公司、
广发证券、国盛证券、国寿养老、国泰海通资管、海富通基金、
华安基金、华宝基金管理有限公司、华商基金管理有限公司、
华泰柏瑞、华泰资产、华夏基金、汇添富基金管理股份有限公
司、嘉实基金、建信养老、交银施罗德基金管理有限公司、景
顺长城基金、聚鸣投资、民生加银、摩根基金、南方基金、农
银汇理、诺德基金、鹏华基金、平安基金、平安养老、平安资
产、浦银安盛基金、前海开源基金、泉果基金、睿远基金、申
万菱信、太平洋保险、太平养老、太平资产、泰康基金、泰康
资产、西部利得基金、新华资产、兴全基金、兴业基金、兴证
全球基金管理有限公司、易方达、银华基金管理股份有限公司、
永赢基金管理有限公司、友邦资产、长江养老、长信基金、招
商基金、中国人保、中金公司、中欧基金、中银基金
时间
2026 年8 月19 日10:00-11:00
2026 年8 月19 日13:30-14:30
2026 年8 月19 日15:00-16:00
地点
苏州高新区长江路695 号
上市公司接待人
员姓名
董事兼总经理欧洋
董事会秘书兼副总经理陈凯荣
证券部工作人员
投资者关系活动
主要内容介绍
一、介绍公司情况及财务数据
2026 年上半年，公司实现营业收入28.28 亿元，比上年同期增
长15.15%，实现归属于上市公司股东的净利润12.04 亿元，比
上年同期增长33.92%。
报告期内，公司营业收入及净利润较上年同期增长，主要得益
于全球人工智能行业加速发展与全球数据中心、AI 超算中心建
设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长。同时受限于
个别物料的阶段性供给短缺影响，公司2026 年上半年业绩增长
受到一定限制。
二、投资者交流提问
1. 问：请问公司2026 年产能利用率情况如何？
答：（1）无源产品方面，2026 年上半年行业需求景气度高，
无源产线整体维持较高稼动率运行，产能利用率处于较高水平。
结合目前订单情况，为满足客户提产需要，无源产品线下半年
仍会继续扩充产能，公司正在有序推进人员、场地及产线资源
配置，以更好满足交付需要。
（2）有源产品方面，今年上半年受限于个别物料阶段性供应短
缺影响，有源产品线产能利用率较低。公司一直在积极协调各
方资源解决供给矛盾，目前瓶颈物料供给已有好转，正在逐步
提升产能利用率。
2. 问：瓶颈物料供应情况缓解情况如何？
答：上半年，个别物料阶段性供给紧缺，对公司有源光器件产
品提产造成了一定影响。针对相关临时性短缺情况，公司及时
采取了积极应对措施，包括导入新供应商，以保障相关核心物
料的稳定交付。
从目前情况看，自2026 年第三季度起，相关物料短缺状况已逐
步得到缓解，供应情况整体呈改善趋势。后续，公司将持续加
强风险物料的供应链管理，以“保交付”为核心，提升物料保
障能力，更好支持客户提产需求。
3. 问：2026 年上半年公司无源产品毛利率提升较快，原因是
什么？
答：2026 年上半年，公司无源产品相关业务毛利率有所改善，
主要受益于业务规模扩大带来的规模效应，同时产品升级迭代，
自动化能力升级以及产品良率、效率的进一步提升，产能利用
率维持在较高水平都对毛利率产生正向影响。
4. 问：请问公司有源产品毛利率情况如何？
答：2026 年上半年有源产品毛利率同比有所改善，主要得益于
部分外购物料的成本降低以及产品良率、效率的进一步优化，
公司下一阶段会努力提升有源产品线的产能利用率。
5. 问：请问公司CPO 业务进展如何？
答：目前，公司CPO 相关配套产品已进入量产交付阶段，产品
良率已满足规模量产需要，公司会围绕客户需求预测提前准备
产能，满足客户长期提产需求。
6. 问：公司如何判断CPO 和NPO 的提产节奏？
答：关于CPO 和NPO 的提产节奏可以参考行业相关券商分析师
的研究报告预测。
7. 问：公司2026 年限制性股票激励计划业绩目标设定较高，
请问是出于什么原因？
答：一方面随着AI 算力建设持续推进，高速光互连需求也在快
速增长。公司对光互连行业未来的发展，尤其是对CPO/NPO 在
未来几年对公司的业绩拉动增长充满信心，目前正在加紧扩产。
另一方面，公司激励核心团队抓住历史市场机遇，团结一心全
力保交付，促发展，达成业绩目标的同时，享受股权激励收益。
8. 问：请问公司为CPO 配套产品的竞争力如何？
答：公司面向CPO 应用的FAU、ELS 外置光源等相关产品目前处
于交付状态。
依托在光学耦合、精密制造及批量交付方面的长期积累，公司
相关产品在性能、良率及交付保障等方面具备较好的基础。
同时，公司研发团队正积极配合客户推进下一代更高密度、更
多通道的光连接解决方案开发。公司作为技术创新驱动型企业，
将围绕客户需求，持续推进产品升级与技术优化，在各产品代
际中不断推出更具竞争力的解决方案，努力为客户持续创造价
值。
9. 问：请问公司产线自动化进展情况如何？
答：自动化对于保证产品的一致性、稳定性有较大的作用，对
于大量产的产品，公司在持续推进产线自动化建设，通过信息
化系统建设与自动化设备升级，逐步打造高效的智能制造体系。
10. 问：公司产能扩充的进展和规划如何？
答：2026 年上半年，公司各生产基地产能建设和提升工作稳步
推进。其中，泰国生产基地无源、有源光器件业务均处于稳步
提产状态；江西生产基地二期工程生产大楼已交付并投入使用。
苏州新总部及超级工厂预计将于2027 年开始部分车间投入使
用。
公司同步在进行国内及泰国三年规划，会结合客户提产需求，
进一步进行海内外生产基地的同步扩产。
11. 问：2026 年6 月30 日的存货增长的主要情况
答：2026 年6 月30 日公司存货金额9.29 亿元，比年初存货金
额增长了103%，其中主要来自于原材料库存的增长。公司以“保
交付”为核心，针对瓶颈物料实施差异化专项风险管控措施，
增加战略备货，有助于提产交付，最大程度满足客户需求。
本次活动是否涉
及应披露重大信
息的说明
否
附件清单（如有）无
日期
2026 年8 月19 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。