🇨🇳 A股公告智光电气Codex · 实盘不做把握 5/10不做原因:风险收益比不佳
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智光电气终止收购智光储能27.18%股权并配套募资
该事项是终止购买已控股子公司少数股权的关联交易，未改变控制权和生产经营状态，利弊相抵且缺少可量化的短线正期望，不宜开仓。
📄 原文智光电气↗ 原文
广发证券股份有限公司关于广州智光电气股份有限公司终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的核查意见
广发证券股份有限公司 关于广州智光电气股份有限公司终止发行股份及支付现金购 买资产并募集配套资金暨关联交易事项的核查意见 广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”或“独立财务顾问”）作为广州 智光电气股份有限公司（以下简称“智光电气”、…
不做 广州智光电气股份有限公司（002169.SZ）
终止收购智光储能少数股权的影响利弊相抵，未改变控制权和经营状态；缺少真实行情、先例测算和单边基本面增量，不做。
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研究档案
结论摘要
公告确认智光电气终止以发行股份及现金方式收购智光储能27.18%股权并募资；原交易规模约7.76亿元，标的收入占公司2025年收入约14.88%，资产净额口径占比约27.26%。终止交易避免稀释和现金支付，但也取消了对子公司少数权益的收购，且公司仍保持控制权、经营正常，事件更像重组预期落空与资本结构压力解除并存，无法形成明确可执行方向。
消息传播链
- 公司披露独立财务顾问核查意见，确认终止发行股份及支付现金购买智光储能27.18%股权并募集配套资金。
- 媒体转述公告核心内容，说明终止原因、1个月内不再筹划重组及不影响控制权。
关键理由
- 终止交易不改变智光电气对智光储能控制权，也未披露违约责任或经营损害。
- 原交易价格约77,567.06万元，占公司2025年收入约20.29%、占标的资产净额口径约27.26%，但终止后的每股价值影响方向并不单边。
- 1个月内不再筹划重大资产重组会压制重组预期，但同时减少发行股份稀释和现金支付压力。
主要风险
- 若市场此前主要交易储能资产注入和重组预期，复牌后可能出现情绪性下跌。
- 缺少真实盘口、成交额和近20日走势校验，无法判断是否已有抢跑或充分price-in。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足促使本次收敛为不做，而不是用弱样本强行开仓。
方向:可得先例相似度不足，不能支持做多或做空。
涨幅量级:没有高相似且锚点干净的同市场样本，不能校准tp/sl。
形态:未形成可迁移的见光死或持续上涨模式。
历史先例(按相似度)
- 相似度 5/10 2026-01-14 向日葵2026年1月公告终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易。 原文 ↗
未完成event_study测算
⚠非首发(转载/聚合)·来源层级不符(声明issuer/实为aggregator) — 该行涨幅别用来定止盈止损
相似度依据:同属A股发行股份及现金购买资产并配套募资终止，但标的行业、交易结构和公司预期差不同。
经验:终止重组本身方向不稳定，必须回到标的资产重要性、稀释压力和此前重组预期定价判断。
原文全文
展开原文 · 2,741 字
广发证券股份有限公司
关于广州智光电气股份有限公司终止发行股份及支付现金购
买资产并募集配套资金暨关联交易事项的核查意见
广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”或“独立财务顾问”）作为广州
智光电气股份有限公司（以下简称“智光电气”、“上市公司或“公司”）发行股份及支
付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易（以下简称“本次交易或“本次重组”）的
独立财务顾问，根据《上市公司重大资产重组管理办法》及《深圳证券交易所上
市公司自律监管指引第8 号——重大资产重组》等相关法律法规的规定，就上市
公司终止本次交易事项进行审慎核查并发表如下意见：
一、本次交易的基本情况
智光电气拟通过发行股份及支付现金的方式购买广州智光储能科技有限公
司的27.18%股权，同时向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。
根据《上市公司重大资产重组管理办法》等相关法律法规的规定，本次交易
构成关联交易，不构成重大资产重组，不构成重组上市，不会导致公司实际控制
人的变更。
二、公司在推进本次交易期间的相关工作
在筹划及推进本次交易期间，公司严格按照中国证券监督管理委员会（以下
简称“中国证监会”）和深圳证券交易所（以下简称“深交所”）的有关规定，
组织相关各方积极开展本次交易的各项工作。公司召开董事会、股东会审议通过
了本次交易相关的议案；聘请了独立财务顾问、审计机构、评估机构、法律顾问
等中介机构，对标的公司开展了尽职调查、审计、评估等工作；与交易各方就本
次交易方案进行了多次沟通、磋商与论证。在筹划及推进本次交易期间，公司及
时履行信息披露义务，并向广大投资者提示了本次重组事项的不确定性风险。本
次交易的主要历程如下：
1.公司于2025年9月29日披露了《关于筹划发行股份及支付现金购买资产并募
集配套资金事项的停牌公告》（公告编号：2025052）。根据深交所的相关规定，
经公司向深交所申请，公司股票（证券简称：智光电气；证券代码：002169）自
2025年9月29日开市起停牌。停牌期间，公司按照相关规定于2025年10月14日披
露了《关于筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的停牌进展公
告》（公告编号：2025058）。
2.公司于2025年10月15日召开第七届董事会第七次会议、独立董事专门会议
2025年第二次会议审议通过《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套
资金方案的议案》等与本次交易相关的各项议案，并根据深交所的相关规定，经
公司申请，公司股票（证券简称：智光电气，证券代码：002169）自2025年10月
17日开市时起复牌，具体内容详见公司于2025年10月17日在巨潮资讯网（
www.cninfo.com.cn）披露的相关文件。
3.公司于2026年4月14日召开第七届董事会第十一次会议、独立董事专门会议
2026年第二次会议，并于2026年5月6日召开2025年年度股东会，审议通过《关于
公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》等与
本次交易相关的各项议案，具体内容详见公司分别于2026年4月16日、2026年5月
7日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的相关文件。2026年5月8日，公司
向深交所申报本次重组相关文件。
4.公司于2026年8月20日召开第七届董事会十四次会议、独立董事专门会议
2026年第三次会议，审议通过《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募集配
套资金暨关联交易事项的议案》，同意公司终止本次交易。具体内容详见公司于
2026年8月24日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的相关文件。
三、本次交易终止的原因
自本次交易事项筹划以来，公司严格按照相关法律法规及规范性文件要求，
积极组织交易各相关方推进本次交易各项工作。鉴于当前市场环境较本次交易事
项筹划初期发生了较大变化，结合交易相关方的实际情况，为切实维护公司和
广大投资者利益，经公司审慎考虑并与交易对方友好协商，决定终止本次发行股
份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。
四、终止本次交易的决策程序
公司于2026年8月20日召开第七届董事会十四次会议、独立董事专门会议
2026年第三次会议，审议通过《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募集配
套资金暨关联交易事项的议案》，决定终止本次交易，同时，为妥善处理终止本
次交易的后续事宜，授权公司管理层办理本次终止及终止后续的相关事宜，包括
但不限于签署相关法律文件等。
根据公司2025年年度股东会的授权，上述事项无需另行提交股东会审议。
五、本次重组事项内幕信息知情人自重组方案首次披露至终止重组期间买卖
公司股票的情况
根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第8号——重大资产重组》等
法律法规的要求，公司针对终止本次交易进行内幕信息知情人登记及自查工作，
股票交易自查期间为本次交易报告书披露之日起至披露终止本次交易事项之日止。
公司拟就自查事项向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提起查询申请，
待取得相关交易数据并完成自查工作后，公司将及时披露相关内幕信息知情人买
卖股票交易情况。
六、终止本次交易对公司的影响
公司终止本次交易是综合考虑目前市场环境变化及交易相关方的实际情况，
并与相关各方充分沟通及协商后，为切实维护公司和广大投资者利益作出的审慎
决定，不存在公司及相关方需承担相关违约责任的情形。
本次交易前，标的公司系公司控股子公司，本次交易的终止不会影响公司对
其控制权，亦不会影响公司对其未来的发展规划。目前公司生产经营正常，储能
相关业务处于快速发展阶段，公司将积极把握《新型电力系统建设“十五五”规
划》等产业政策带来的发展机遇，继续聚焦储能业务的高质量与规模化发展，以
坚实的业绩回报广大投资者。
七、承诺事项
根据《上市公司重大资产重组管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监
管指引第8号——重大资产重组》等相关规定，公司承诺自终止本次重组事项公
告之日起1个月内不再筹划重大资产重组事项。
八、独立财务顾问核查意见
经核查，独立财务顾问认为：上市公司终止本次交易事项已根据相关规定履
行了信息披露义务，该事项经公司独立董事专门会议审核通过，并经公司董事会
审议通过。本次交易终止程序符合《上市公司重大资产重组管理办法》等相关法
律、法规的规定。
（本页无正文，为《广发证券股份有限公司关于广州智光电气股份有限公司终止
发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的核查意见》之签章
页）
广发证券股份有限公司
2026年8月21日
关于广州智光电气股份有限公司终止发行股份及支付现金购
买资产并募集配套资金暨关联交易事项的核查意见
广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”或“独立财务顾问”）作为广州
智光电气股份有限公司（以下简称“智光电气”、“上市公司或“公司”）发行股份及支
付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易（以下简称“本次交易或“本次重组”）的
独立财务顾问，根据《上市公司重大资产重组管理办法》及《深圳证券交易所上
市公司自律监管指引第8 号——重大资产重组》等相关法律法规的规定，就上市
公司终止本次交易事项进行审慎核查并发表如下意见：
一、本次交易的基本情况
智光电气拟通过发行股份及支付现金的方式购买广州智光储能科技有限公
司的27.18%股权，同时向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。
根据《上市公司重大资产重组管理办法》等相关法律法规的规定，本次交易
构成关联交易，不构成重大资产重组，不构成重组上市，不会导致公司实际控制
人的变更。
二、公司在推进本次交易期间的相关工作
在筹划及推进本次交易期间，公司严格按照中国证券监督管理委员会（以下
简称“中国证监会”）和深圳证券交易所（以下简称“深交所”）的有关规定，
组织相关各方积极开展本次交易的各项工作。公司召开董事会、股东会审议通过
了本次交易相关的议案；聘请了独立财务顾问、审计机构、评估机构、法律顾问
等中介机构，对标的公司开展了尽职调查、审计、评估等工作；与交易各方就本
次交易方案进行了多次沟通、磋商与论证。在筹划及推进本次交易期间，公司及
时履行信息披露义务，并向广大投资者提示了本次重组事项的不确定性风险。本
次交易的主要历程如下：
1.公司于2025年9月29日披露了《关于筹划发行股份及支付现金购买资产并募
集配套资金事项的停牌公告》（公告编号：2025052）。根据深交所的相关规定，
经公司向深交所申请，公司股票（证券简称：智光电气；证券代码：002169）自
2025年9月29日开市起停牌。停牌期间，公司按照相关规定于2025年10月14日披
露了《关于筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的停牌进展公
告》（公告编号：2025058）。
2.公司于2025年10月15日召开第七届董事会第七次会议、独立董事专门会议
2025年第二次会议审议通过《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套
资金方案的议案》等与本次交易相关的各项议案，并根据深交所的相关规定，经
公司申请，公司股票（证券简称：智光电气，证券代码：002169）自2025年10月
17日开市时起复牌，具体内容详见公司于2025年10月17日在巨潮资讯网（
www.cninfo.com.cn）披露的相关文件。
3.公司于2026年4月14日召开第七届董事会第十一次会议、独立董事专门会议
2026年第二次会议，并于2026年5月6日召开2025年年度股东会，审议通过《关于
公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》等与
本次交易相关的各项议案，具体内容详见公司分别于2026年4月16日、2026年5月
7日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的相关文件。2026年5月8日，公司
向深交所申报本次重组相关文件。
4.公司于2026年8月20日召开第七届董事会十四次会议、独立董事专门会议
2026年第三次会议，审议通过《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募集配
套资金暨关联交易事项的议案》，同意公司终止本次交易。具体内容详见公司于
2026年8月24日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的相关文件。
三、本次交易终止的原因
自本次交易事项筹划以来，公司严格按照相关法律法规及规范性文件要求，
积极组织交易各相关方推进本次交易各项工作。鉴于当前市场环境较本次交易事
项筹划初期发生了较大变化，结合交易相关方的实际情况，为切实维护公司和
广大投资者利益，经公司审慎考虑并与交易对方友好协商，决定终止本次发行股
份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。
四、终止本次交易的决策程序
公司于2026年8月20日召开第七届董事会十四次会议、独立董事专门会议
2026年第三次会议，审议通过《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募集配
套资金暨关联交易事项的议案》，决定终止本次交易，同时，为妥善处理终止本
次交易的后续事宜，授权公司管理层办理本次终止及终止后续的相关事宜，包括
但不限于签署相关法律文件等。
根据公司2025年年度股东会的授权，上述事项无需另行提交股东会审议。
五、本次重组事项内幕信息知情人自重组方案首次披露至终止重组期间买卖
公司股票的情况
根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第8号——重大资产重组》等
法律法规的要求，公司针对终止本次交易进行内幕信息知情人登记及自查工作，
股票交易自查期间为本次交易报告书披露之日起至披露终止本次交易事项之日止。
公司拟就自查事项向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提起查询申请，
待取得相关交易数据并完成自查工作后，公司将及时披露相关内幕信息知情人买
卖股票交易情况。
六、终止本次交易对公司的影响
公司终止本次交易是综合考虑目前市场环境变化及交易相关方的实际情况，
并与相关各方充分沟通及协商后，为切实维护公司和广大投资者利益作出的审慎
决定，不存在公司及相关方需承担相关违约责任的情形。
本次交易前，标的公司系公司控股子公司，本次交易的终止不会影响公司对
其控制权，亦不会影响公司对其未来的发展规划。目前公司生产经营正常，储能
相关业务处于快速发展阶段，公司将积极把握《新型电力系统建设“十五五”规
划》等产业政策带来的发展机遇，继续聚焦储能业务的高质量与规模化发展，以
坚实的业绩回报广大投资者。
七、承诺事项
根据《上市公司重大资产重组管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监
管指引第8号——重大资产重组》等相关规定，公司承诺自终止本次重组事项公
告之日起1个月内不再筹划重大资产重组事项。
八、独立财务顾问核查意见
经核查，独立财务顾问认为：上市公司终止本次交易事项已根据相关规定履
行了信息披露义务，该事项经公司独立董事专门会议审核通过，并经公司董事会
审议通过。本次交易终止程序符合《上市公司重大资产重组管理办法》等相关法
律、法规的规定。
（本页无正文，为《广发证券股份有限公司关于广州智光电气股份有限公司终止
发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的核查意见》之签章
页）
广发证券股份有限公司
2026年8月21日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。