🇨🇳 A股公告顶固集创Codex · 实盘不做把握 5/10不做原因:风险收益比不佳
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顶固集创披露2026年半年报：净利大增但主业收入和扣非利润明显承压
财报表面高增但质量较弱，核心经营承压；事件方向混合，既不支持做多，也未达到强空催化标准。
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2026年半年度报告摘要
广东顶固集创家居股份有限公司2026 年半年度报告摘要 1 证券代码：300749 证券简称：顶固集创 公告编号：2026-081 广东顶固集创家居股份有限公司 2026 年半年度报告摘要 一、重要提示 本半年度报告摘要来自半年度报告全文…
不做 顶固集创（300749.SZ）
不做多：利润高增质量弱且主业扣非亏损；不做空：账面净利大增和二季度环比改善削弱强空催化，且缺少可执行实时价格。
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研究档案
结论摘要
顶固集创半年报显示归母净利润大幅增长，但主要由航聚科技股权公允价值变动收益贡献，剔除后扣非归母亏损且营收下降36.19%、大宗业务下降64.87%、经营现金流继续为负。该事件对新增多头不是高质量盈利改善，对空头也存在账面净利高增和主业环比改善的反证，因此不下单。
消息传播链
- 公司法定披露2026年半年度报告摘要，确认净利润大增但扣非亏损和营收下降。市场反应:披露时A股周末闭市，未形成连续交易反应。
- 媒体同日扩散并强调航聚投资贡献主要增量及二季度扣非亏损收窄。
关键理由
- 归母净利润高增主要来自1.410亿元公允价值变动收益，持续性和现金流质量弱。
- 主业收入同比下降36.19%，大宗业务收入同比下降64.87%，扣非归母净利润亏损2141.41万元。
- 2025年公司全年扣非归母已为-1322.02万元，2026年上半年扣非亏损扩大，核心盈利修复仍未确认。
主要风险
- 航聚科技估值继续上行或市场将其视为新的资产重估主线，可能弱化短线看空。
- 媒体强调二季度扣非亏损环比大幅收窄，若资金交易主业边际修复，短线可能冲高。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足使本次不做方向性订单，仅保留财报质量风险判断。
方向:未取得可用于量化的同市场同机制先例；一般判断上，非经常性收益驱动的利润大增难以支撑高质量多头。
涨幅量级:缺少event_study测算，不能用历史涨跌幅设定可执行tp/sl。
形态:未形成足够样本判断是否存在稳定见光死或高开低走模式。
原文全文
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广东顶固集创家居股份有限公司2026 年半年度报告摘要
1
证券代码：300749
证券简称：顶固集创
公告编号：2026-081
广东顶固集创家居股份有限公司
2026 年半年度报告摘要
一、重要提示
本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监
会指定媒体仔细阅读半年度报告全文。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
非标准审计意见提示
□适用不适用
董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
□适用不适用
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案
□适用不适用
二、公司基本情况
1、公司简介
股票简称
顶固集创
股票代码
300749
股票上市交易所
深圳证券交易所
联系人和联系方式
董事会秘书
证券事务代表
姓名
王亮
陈远强
电话
0760-22620126
0760-22620126
办公地址
中山市东凤镇东阜三路429 号
中山市东凤镇东阜三路429 号
电子信箱
TR@china-tg.com
TR@china-tg.com
2、主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□是否
广东顶固集创家居股份有限公司2026 年半年度报告摘要
2
本报告期
上年同期
本报告期比上年同期
增减
营业收入（元）
294,241,108.72
461,136,523.82
-36.19%
归属于上市公司股东的净利润（元）
105,543,497.51
5,935,637.46
1,678.13%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润（元）
-21,414,050.54
140,065.89
-15,388.55%
经营活动产生的现金流量净额（元）
-75,578,096.19
-51,965,674.70
-45.44%
基本每股收益（元/股）
0.51
0.03
1,600.00%
稀释每股收益（元/股）
0.51
0.03
1,600.00%
加权平均净资产收益率
16.97%
1.10%
15.87%
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年度
末增减
总资产（元）
1,288,691,079.89
1,222,441,571.87
5.42%
归属于上市公司股东的净资产（元）
676,626,653.13
569,211,730.62
18.87%
3、公司股东数量及持股情况
单位：股
报告期末普通股股
东总数
11,335
报告期末表决权恢复的优
先股股东总数（如有）
0
持有特别表决权股份
的股东总数（如有）
0
前10 名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股东名称
股东性质
持股比例
持股数量
持有有限售
条件的股份
数量
质押、标记或冻结情况
股份状态
数量
林新达
境内自然人
31.05%
63,698,400
47,773,800
不适用
林彩菊
境内自然人
6.12%
12,549,600
不适用
中山市凯悦投资企
业（有限合伙）
境内非国有法人
3.48%
7,142,780
不适用
广东顶固集创家居
股份有限公司－第
一期员工持股计划
其他
2.33%
4,788,300
不适用
中山市建达饰品有
限公司
境内非国有法人
2.12%
4,351,500
不适用
BARCLAYS BANK
PLC
境外法人
1.75%
3,583,533
不适用
王平
境内自然人
1.63%
3,339,340
不适用
林根法
境内自然人
1.42%
2,907,800
不适用
中山市顶盛企业管
理咨询有限公司
境内非国有法人
1.37%
2,802,700
不适用
潘东丽
境内自然人
1.16%
2,372,700
不适用
上述股东关联关系或一致行动的说明
林新达与林彩菊为夫妻关系，为公司控股股东、实际控制人；林根法是林彩菊
的妹夫；中山凯悦、中山建达、中山顶盛为公司首次公开发行前员工持股平
台，林新达于2025 年6 月不再担任中山凯悦的执行事务合伙人及不再担任中
山建达、中山顶盛的法定代表人。
前10 名普通股股东参与融资融券业务
股东情况说明（如有）
股东王平通过信用担保账户持有公司股份975,100 股，通过普通账户持有公司
股份2,364,240 股，合计持有公司股份3,339,340 股。
股东潘东丽通过信用担保账户持有公司股份2,372,700 股，通过普通账户持有
公司股份0 股，合计持有公司股份2,372,700 股。
持股5%以上股东、前10 名股东及前10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用不适用
广东顶固集创家居股份有限公司2026 年半年度报告摘要
3
前10 名股东及前10 名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用不适用
公司是否具有表决权差异安排
□是否
4、控股股东或实际控制人变更情况
控股股东报告期内变更
□适用不适用
公司报告期控股股东未发生变更。
实际控制人报告期内变更
□适用不适用
公司报告期实际控制人未发生变更。
5、公司优先股股东总数及前10 名优先股股东持股情况表
公司报告期无优先股股东持股情况。
6、在半年度报告批准报出日存续的债券情况
□适用不适用
三、重要事项
报告期内，公司实现营业收入29,424.11 万元，较上年同比减少36.19%，归属于上市公司股东的净利润10,554.35
万元，较上年同比增长1,678.13%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-2,141.41 万元，较上年同比下
降15,388.55%。公司业绩变动主要驱动因素有：
1、报告期内，受宏观环境影响，居民家装消费需求持续走弱，存量旧房翻新、全屋换新需求释放力度低于预期；终
端市场竞争持续加剧，客单价承压，导致公司报告期内经销业务收入较上年同期下降1.14%。
2、2026 年上半年国内商品房市场景气持续承压。国家统计局公开数据显示，2026 年1-6 月全国房屋新开工面积、
房屋竣工面积、新建商品住宅销售面积同比分别下降24.1%、25.3%、12.4%。住宅竣工规模收缩使得家装配套需求走
低，房地产开发企业精装项目的合作采购需求回落；与此同时，为防控应收账款减值风险、优化大宗业务客户结构，公
司主动收缩回款风险较高的工程项目合作，多重因素叠加，本期大宗业务收入较上年同期下降64.87%。
3、近年来公司积极构建内生增长与外延扩张双轮驱动发展模式，持续优化产业布局，培育新的利润增长点，提升经
营抗风险能力，推动公司长期可持续稳健发展。报告期内，公司参与航聚科技新一轮增资扩股及老股受让，进一步增持
航聚科技股权；截至本报告期末，公司累计持有航聚科技6.22%股权，该金融资产确认的公允价值变动收益14,104.04
万元，是本期归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增长的主要原因，该股权投资公允价值受资本市场估值、被
投企业经营情况影响，未来可能存在波动风险，请投资者关注并注意投资风险。剔除上述公允价值变动收益影响后，公
司扣除非经常性损益后的净利润同比有所下滑，主营业务盈利情况主要是受行业需求下行压力影响。
广东顶固集创家居股份有限公司
法定代表人：辛兆龙
2026 年8 月20 日
1
证券代码：300749
证券简称：顶固集创
公告编号：2026-081
广东顶固集创家居股份有限公司
2026 年半年度报告摘要
一、重要提示
本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监
会指定媒体仔细阅读半年度报告全文。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
非标准审计意见提示
□适用不适用
董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
□适用不适用
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案
□适用不适用
二、公司基本情况
1、公司简介
股票简称
顶固集创
股票代码
300749
股票上市交易所
深圳证券交易所
联系人和联系方式
董事会秘书
证券事务代表
姓名
王亮
陈远强
电话
0760-22620126
0760-22620126
办公地址
中山市东凤镇东阜三路429 号
中山市东凤镇东阜三路429 号
电子信箱
TR@china-tg.com
TR@china-tg.com
2、主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□是否
广东顶固集创家居股份有限公司2026 年半年度报告摘要
2
本报告期
上年同期
本报告期比上年同期
增减
营业收入（元）
294,241,108.72
461,136,523.82
-36.19%
归属于上市公司股东的净利润（元）
105,543,497.51
5,935,637.46
1,678.13%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润（元）
-21,414,050.54
140,065.89
-15,388.55%
经营活动产生的现金流量净额（元）
-75,578,096.19
-51,965,674.70
-45.44%
基本每股收益（元/股）
0.51
0.03
1,600.00%
稀释每股收益（元/股）
0.51
0.03
1,600.00%
加权平均净资产收益率
16.97%
1.10%
15.87%
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年度
末增减
总资产（元）
1,288,691,079.89
1,222,441,571.87
5.42%
归属于上市公司股东的净资产（元）
676,626,653.13
569,211,730.62
18.87%
3、公司股东数量及持股情况
单位：股
报告期末普通股股
东总数
11,335
报告期末表决权恢复的优
先股股东总数（如有）
0
持有特别表决权股份
的股东总数（如有）
0
前10 名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股东名称
股东性质
持股比例
持股数量
持有有限售
条件的股份
数量
质押、标记或冻结情况
股份状态
数量
林新达
境内自然人
31.05%
63,698,400
47,773,800
不适用
林彩菊
境内自然人
6.12%
12,549,600
不适用
中山市凯悦投资企
业（有限合伙）
境内非国有法人
3.48%
7,142,780
不适用
广东顶固集创家居
股份有限公司－第
一期员工持股计划
其他
2.33%
4,788,300
不适用
中山市建达饰品有
限公司
境内非国有法人
2.12%
4,351,500
不适用
BARCLAYS BANK
PLC
境外法人
1.75%
3,583,533
不适用
王平
境内自然人
1.63%
3,339,340
不适用
林根法
境内自然人
1.42%
2,907,800
不适用
中山市顶盛企业管
理咨询有限公司
境内非国有法人
1.37%
2,802,700
不适用
潘东丽
境内自然人
1.16%
2,372,700
不适用
上述股东关联关系或一致行动的说明
林新达与林彩菊为夫妻关系，为公司控股股东、实际控制人；林根法是林彩菊
的妹夫；中山凯悦、中山建达、中山顶盛为公司首次公开发行前员工持股平
台，林新达于2025 年6 月不再担任中山凯悦的执行事务合伙人及不再担任中
山建达、中山顶盛的法定代表人。
前10 名普通股股东参与融资融券业务
股东情况说明（如有）
股东王平通过信用担保账户持有公司股份975,100 股，通过普通账户持有公司
股份2,364,240 股，合计持有公司股份3,339,340 股。
股东潘东丽通过信用担保账户持有公司股份2,372,700 股，通过普通账户持有
公司股份0 股，合计持有公司股份2,372,700 股。
持股5%以上股东、前10 名股东及前10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用不适用
广东顶固集创家居股份有限公司2026 年半年度报告摘要
3
前10 名股东及前10 名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用不适用
公司是否具有表决权差异安排
□是否
4、控股股东或实际控制人变更情况
控股股东报告期内变更
□适用不适用
公司报告期控股股东未发生变更。
实际控制人报告期内变更
□适用不适用
公司报告期实际控制人未发生变更。
5、公司优先股股东总数及前10 名优先股股东持股情况表
公司报告期无优先股股东持股情况。
6、在半年度报告批准报出日存续的债券情况
□适用不适用
三、重要事项
报告期内，公司实现营业收入29,424.11 万元，较上年同比减少36.19%，归属于上市公司股东的净利润10,554.35
万元，较上年同比增长1,678.13%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-2,141.41 万元，较上年同比下
降15,388.55%。公司业绩变动主要驱动因素有：
1、报告期内，受宏观环境影响，居民家装消费需求持续走弱，存量旧房翻新、全屋换新需求释放力度低于预期；终
端市场竞争持续加剧，客单价承压，导致公司报告期内经销业务收入较上年同期下降1.14%。
2、2026 年上半年国内商品房市场景气持续承压。国家统计局公开数据显示，2026 年1-6 月全国房屋新开工面积、
房屋竣工面积、新建商品住宅销售面积同比分别下降24.1%、25.3%、12.4%。住宅竣工规模收缩使得家装配套需求走
低，房地产开发企业精装项目的合作采购需求回落；与此同时，为防控应收账款减值风险、优化大宗业务客户结构，公
司主动收缩回款风险较高的工程项目合作，多重因素叠加，本期大宗业务收入较上年同期下降64.87%。
3、近年来公司积极构建内生增长与外延扩张双轮驱动发展模式，持续优化产业布局，培育新的利润增长点，提升经
营抗风险能力，推动公司长期可持续稳健发展。报告期内，公司参与航聚科技新一轮增资扩股及老股受让，进一步增持
航聚科技股权；截至本报告期末，公司累计持有航聚科技6.22%股权，该金融资产确认的公允价值变动收益14,104.04
万元，是本期归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增长的主要原因，该股权投资公允价值受资本市场估值、被
投企业经营情况影响，未来可能存在波动风险，请投资者关注并注意投资风险。剔除上述公允价值变动收益影响后，公
司扣除非经常性损益后的净利润同比有所下滑，主营业务盈利情况主要是受行业需求下行压力影响。
广东顶固集创家居股份有限公司
法定代表人：辛兆龙
2026 年8 月20 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。