🇨🇳 A股公告万润股份Codex · 实盘不做把握 5/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 17:27:43·⟳ 抓取 17:31:26 +3m43s·⚡ 决策 08-23 17:36:26 +5m00s·65.1 天前
万润股份披露8月23日调研纪要，半导体材料产能推进但未披露新增订单或业绩上修
该纪要为一手披露但增量不足：半导体材料、OLED、PI、PEI、钙钛矿和固态电池材料均为阶段性进展表述，未形成可量化的新订单或盈利弹性；半年报利润下滑已在8月21日披露并传播。
📄 原文万润股份↗ 原文
投资者关系活动记录表20260823
1 证券代码：002643 证券简称：万润股份 中节能万润股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20260823 投资者关系活动类别 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他…
不做 万润股份（002643.SZ）
不做万润股份（002643.SZ）：调研纪要没有新增订单、客户认证、业绩上修或可量化收入弹性，核心财务数据和产能建设信息此前已披露，正向预期差不足；利润下降也不是本次新增强空催化。
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研究档案
结论摘要
事件本身显示万润股份多个新材料方向在推进，半导体材料收入同比增长、C05项目预计年底建设完成，但没有新增客户、订单金额、批量供货确认或业绩上修。相反，2026年上半年归母净利润同比下降18.67%已于8月21日披露，调研纪要只是解释原因与业务结构，短线预期差不足以支持追多；利润下滑也已公开两日，不构成新的强空催化。
消息传播链
- 万润股份2026年半年报核心财务数据已在8月21日被财经媒体扩散，归母净利润同比下降18.67%。
- 半年报数据和估值指标已公开传播，以8月21日收盘价计算PE TTM约52.16倍。
- 万润股份披露投资者关系活动记录表，说明半导体材料、OLED、PEI、沸石、钙钛矿和固态电池材料进展，并明确本次活动不涉及应披露重大信息。市场反应:披露时为周末闭市，尚无连续交易反应。
关键理由
- 半导体光刻胶单体、树脂、光酸及清洗剂添加材料收入同比增长，但收入仍包含在功能性材料中，未披露绝对金额。
- C05项目约751吨/年半导体光刻胶相关材料产能预计2026年底左右完成建设，仍处于建设到验证阶段。
- 量级上，公司上半年营收19.83亿元、归母净利润1.77亿元；本次纪要未给出新增可触达收入或订单金额，无法估算对收入、利润或约128亿元市值的增量占比。
主要风险
- 净利润同比下降18.67%主要受汇兑损失、研发费用增加和资产减值准备增加影响，若人民币继续升值或费用端继续扩张，利润弹性可能被压制。
- 清洗液、研磨液代工业务仍需样品验证，C05产能也要等建设完成与客户导入，短期兑现不确定。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-08-21 · 影响 weakens
半年报显示归母净利润同比下降18.67%、经营现金流净额同比下降36.82%，削弱调研纪要中业务进展的短线做多强度。
检索:万润股份 2026半年报 净利润下降 汇兑 研发 减值 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-08-13 · 影响 weakens
公司此前称具体客户及销售情况涉及保密，未公开锁定海外存储大厂或新增订单金额。
检索:万润股份 光刻胶 单体 树脂 光酸 客户 订单 2026 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-08-21 · 影响 none
利润下降已在8月21日半年报披露，本次8月23日调研纪要不是新的强空催化。
检索:万润股份 2026 半年报 利润下降 是否新利空 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足与增量事实不足共同压低信心，最终不下单。
方向:未能形成可用于定价的高相似先例；本事件属于调研纪要中的阶段性进展，不是订单、中标、获批或业绩指引变化。
涨幅量级:无可校准涨幅的高相似样本，且本次缺少新增订单金额或收入弹性。
形态:此前半导体材料产能、光刻胶上游材料和中试线建设等信息已有多次公开问答，调研纪要类事件容易被市场视为存量信息。
原文全文
展开原文 · 3,087 字
1
证券代码：002643
证券简称：万润股份
中节能万润股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：20260823
投资者关系活动类别
☑特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
□现场参观
□其他
活动参与人员
华创证券：姚德昌、王可轶
时间
2026 年8 月23 日13:30~15:00
地点
中节能万润股份有限公司本部会议室
形式
现场会议
上市公司接待人员姓名
董事长：霍中和
董事会秘书：于书敏
证券事务代表：李增
交流内容及具体问答记
录
一、公司情况简介
2026年上半年公司实现营收约19.83亿元，同比增长约6.07%，实现归
属于上市公司股东的净利润约1.77亿元，同比下降约18.67%；年内分季度
来看，2026年二季度公司实现营收约9.68亿元，环比2026年一季度下降约
4.64%，实现归属于上市公司股东的净利润约0.90亿元，环比2026年一季
度增长约2.02%。在产品与市场方面，近年来公司液晶材料、OLED材料、
沸石系列环保材料销售情况虽有波动，但市场地位稳固，公司继续努力保
持这些材料领域的业内领先地位；在先进新材料方面，公司积极推进研发
与产业化，半导体制造材料、聚酰亚胺材料、高性能聚合物材料等均取得
了不同程度的进展；未来公司将继续坚持以研发创新驱动公司可持续发
展，并争取更多前沿材料领域的业内领先地位，向着成为世界先进化学材
2
料制造者的目标砥砺前行。
1、问：公司上半年营收增长净利润下降的主要原因是什么？
答：公司上半年营业收入增长主要原因为功能性材料收入较比去年同
期增长约1.42亿元，其中OLED材料、半导体制造材料、成品聚酰亚胺材料、
沸石系列环保材料等功能性材料收入较比去年同期有所增长，液晶材料收
入较比去年同期有所下降。
净利润下降主要是受汇率变化影响，上半年人民币对美元呈升值态
势，公司上半年约77.16%营收来自境外，且以美元计价及结算为主。在汇
兑损益方面，公司2026年上半年汇兑损失较比去年增加0.3亿元，2026年
上半年产生汇兑损失约0.19亿元，去年同期为汇兑收益约0.11亿元；在研
发费用方面，2026年上半年公司在半导体制造材料、聚酰亚胺材料、OLED
材料等材料方向持续投入研发，力争为公司赢得更多的未来市场机会，研
发费用较比去年增加0.12亿元。在计提各项资产减值准备方面，公司依
据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，基于谨慎性原则，2026
年上半年计提各项资产减值准备合计金额约0.2亿元，去年同期计提各项
资产减值准备合计金额约0.05亿元。
2、问：公司PI、OLED等成品显示材料上半年发展情况？
答：公司控股子公司三月科技的主要产品为成品显示材料，包括取向
剂PI、PSPI材料等PI成品材料和OLED成品材料，现已向多个显示面板厂持
续供应，上半年收入呈现同比增长态势。三月科技上半年实现营收约1.36
亿元，较比去年同期增长约41.83%；实现净利润约726.81万元，较比去年
同期增长约287.16%。
3、问：公司在半导体制造材料领域的定位及产品情况，新产能建设
情况？
答：公司在半导体制造材料领域的定位为半导体制造材料产业的坚实
后盾，为下游半导体成品材料企业提供优质产品与服务等方面支持。公司
在售半导体制造材料产品主要包括半导体光刻胶单体、树脂、光酸以及半
导体制程中清洗剂添加材料等，其中光刻胶单体、树脂、光酸用途主要为
3
ArF光刻胶、KrF光刻胶的上游原料，用于下游客户的产品开发及生产。公
司也在结合下游需求布局更多种类半导体制造材料，近期清洗液、研磨液
产品代工业务在积极推进中。2026年上半年公司半导体制造材料整体收入
呈现同比增长态势，收入包含在公司功能性材料收入中。在产品开发方面，
公司在半导体制造材料领域已开发了超300种化合物，在所涉足的主要产
品上技术处于国内领先水平。在新产能建设方面，公司开展了万润工业园
二期C05建设项目，该项目包含半导体光刻胶用相关材料产能约751吨/年，
目前该项目按计划推进，预计能够在2026年底左右完成建设；公司也在积
极推进年产5,000吨清洗液研磨液系列产品项目，该项目为利用已有生产
场所进行的改扩类项目，主要用途为根据客户需求开展清洗液与研磨液代
工业务，最近环评等前期工作已完成，现已开始推进样品验证工作，待通
过验证后可批量生产。
4、问：公司OLED上游材料上半年发展情况？
答：公司控股子公司九目化学的收入主要来源于OLED升华前单体材
料、OLED中间体材料等，2026年上半年实现营收约4.17亿元，较比去年同
期增长约9.81%；实现净利润约0.85亿元，较比去年同期下降约9.19%，主
要是受汇兑损益影响。
5、问：公司PEI产品发展情况？
答：公司PEI产品虽然目前对公司业绩影响较小，但产品已实现持续
批量供应，下游客户主要为挤出、注塑、改性等类型企业，据了解下游不
同企业通过生产加工后，可应用于型材、光纤连接器、航空航天复合材料
等产品领域。目前来看年产能1,500吨的PEI产品量产线试生产工作推进顺
利。
6、问：公司沸石分子筛产品的发展情况？
答：公司2026年上半年沸石分子筛产品收入较比去年同期有所增长，
收入包含在公司功能性材料收入中，一方面尾气净化催化仍是公司沸石分
子筛产品的主要应用领域，下游需求有所回暖；另一方面公司沸石分子筛
4
在石油化工催化领域也持续产生收入。
7、问：公司上半年回购情况与主要股东增持情况？
答：公司为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，通过集中竞价
的交易方式自2025年5月22日至2026年5月21日期间实施回购，累计回购公
司股份7,059,200股，使用资金总额为100,082,059.02元。上半年已完成
本次回购股份的注销工作，公司总股本由922,959,225 股减少到
915,900,025股。
公司大股东中国节能基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期
投资价值的认可，通过集中竞价的交易方式自2025年11月24日至2026年5
月23日期间实施增持，累计增持公司股份44,363,318股，增持金额为人民
币725,737,870元。
8、问：公司生命科学与医药业务的发展情况？
答：2026年上半年公司生命科学与医药业务受部分产品下游需求变化
影响，收入略有下降。2026年上半年公司生命科学与医药业务整体实现收
入约3.52亿元，较比去年同期下降约6.34%。
9、问：公司钙钛矿光伏材料的发展情况？
答：目前公司在售的钙钛矿光伏材料主要包括空穴传输层材料、电子
传输层材料、钙钛矿层材料、SAMs材料等。目前公司在钙钛矿光伏材料领
域，已开发了超100种化合物。目前虽然行业下游钙钛矿光伏组件尚未达
到大规模商业化应用阶段，但下游钙钛矿光伏组件技术水平持续进步，效
率及稳定性等关键指标持续提升。未来我们将继续以高品质的钙钛矿光伏
材料助力下游企业更好发展。
10、问：公司的固态电池材料情况？
答：公司布局的硫化锂材料为固态电池电解质的主要上游材料之一。
前期公司固态电池材料硫化锂的实验室小试开发工作已完成，上半年硫化
锂的中试线已按原计划完成建设，目前正在积极推进中试工作。
5
关于本次活动是否涉及
应披露重大信息的说明
否
活动过程中所使用的演
示文稿、提供的文档等附
件（如有，可作为附件）
无
证券代码：002643
证券简称：万润股份
中节能万润股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：20260823
投资者关系活动类别
☑特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
□现场参观
□其他
活动参与人员
华创证券：姚德昌、王可轶
时间
2026 年8 月23 日13:30~15:00
地点
中节能万润股份有限公司本部会议室
形式
现场会议
上市公司接待人员姓名
董事长：霍中和
董事会秘书：于书敏
证券事务代表：李增
交流内容及具体问答记
录
一、公司情况简介
2026年上半年公司实现营收约19.83亿元，同比增长约6.07%，实现归
属于上市公司股东的净利润约1.77亿元，同比下降约18.67%；年内分季度
来看，2026年二季度公司实现营收约9.68亿元，环比2026年一季度下降约
4.64%，实现归属于上市公司股东的净利润约0.90亿元，环比2026年一季
度增长约2.02%。在产品与市场方面，近年来公司液晶材料、OLED材料、
沸石系列环保材料销售情况虽有波动，但市场地位稳固，公司继续努力保
持这些材料领域的业内领先地位；在先进新材料方面，公司积极推进研发
与产业化，半导体制造材料、聚酰亚胺材料、高性能聚合物材料等均取得
了不同程度的进展；未来公司将继续坚持以研发创新驱动公司可持续发
展，并争取更多前沿材料领域的业内领先地位，向着成为世界先进化学材
2
料制造者的目标砥砺前行。
1、问：公司上半年营收增长净利润下降的主要原因是什么？
答：公司上半年营业收入增长主要原因为功能性材料收入较比去年同
期增长约1.42亿元，其中OLED材料、半导体制造材料、成品聚酰亚胺材料、
沸石系列环保材料等功能性材料收入较比去年同期有所增长，液晶材料收
入较比去年同期有所下降。
净利润下降主要是受汇率变化影响，上半年人民币对美元呈升值态
势，公司上半年约77.16%营收来自境外，且以美元计价及结算为主。在汇
兑损益方面，公司2026年上半年汇兑损失较比去年增加0.3亿元，2026年
上半年产生汇兑损失约0.19亿元，去年同期为汇兑收益约0.11亿元；在研
发费用方面，2026年上半年公司在半导体制造材料、聚酰亚胺材料、OLED
材料等材料方向持续投入研发，力争为公司赢得更多的未来市场机会，研
发费用较比去年增加0.12亿元。在计提各项资产减值准备方面，公司依
据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，基于谨慎性原则，2026
年上半年计提各项资产减值准备合计金额约0.2亿元，去年同期计提各项
资产减值准备合计金额约0.05亿元。
2、问：公司PI、OLED等成品显示材料上半年发展情况？
答：公司控股子公司三月科技的主要产品为成品显示材料，包括取向
剂PI、PSPI材料等PI成品材料和OLED成品材料，现已向多个显示面板厂持
续供应，上半年收入呈现同比增长态势。三月科技上半年实现营收约1.36
亿元，较比去年同期增长约41.83%；实现净利润约726.81万元，较比去年
同期增长约287.16%。
3、问：公司在半导体制造材料领域的定位及产品情况，新产能建设
情况？
答：公司在半导体制造材料领域的定位为半导体制造材料产业的坚实
后盾，为下游半导体成品材料企业提供优质产品与服务等方面支持。公司
在售半导体制造材料产品主要包括半导体光刻胶单体、树脂、光酸以及半
导体制程中清洗剂添加材料等，其中光刻胶单体、树脂、光酸用途主要为
3
ArF光刻胶、KrF光刻胶的上游原料，用于下游客户的产品开发及生产。公
司也在结合下游需求布局更多种类半导体制造材料，近期清洗液、研磨液
产品代工业务在积极推进中。2026年上半年公司半导体制造材料整体收入
呈现同比增长态势，收入包含在公司功能性材料收入中。在产品开发方面，
公司在半导体制造材料领域已开发了超300种化合物，在所涉足的主要产
品上技术处于国内领先水平。在新产能建设方面，公司开展了万润工业园
二期C05建设项目，该项目包含半导体光刻胶用相关材料产能约751吨/年，
目前该项目按计划推进，预计能够在2026年底左右完成建设；公司也在积
极推进年产5,000吨清洗液研磨液系列产品项目，该项目为利用已有生产
场所进行的改扩类项目，主要用途为根据客户需求开展清洗液与研磨液代
工业务，最近环评等前期工作已完成，现已开始推进样品验证工作，待通
过验证后可批量生产。
4、问：公司OLED上游材料上半年发展情况？
答：公司控股子公司九目化学的收入主要来源于OLED升华前单体材
料、OLED中间体材料等，2026年上半年实现营收约4.17亿元，较比去年同
期增长约9.81%；实现净利润约0.85亿元，较比去年同期下降约9.19%，主
要是受汇兑损益影响。
5、问：公司PEI产品发展情况？
答：公司PEI产品虽然目前对公司业绩影响较小，但产品已实现持续
批量供应，下游客户主要为挤出、注塑、改性等类型企业，据了解下游不
同企业通过生产加工后，可应用于型材、光纤连接器、航空航天复合材料
等产品领域。目前来看年产能1,500吨的PEI产品量产线试生产工作推进顺
利。
6、问：公司沸石分子筛产品的发展情况？
答：公司2026年上半年沸石分子筛产品收入较比去年同期有所增长，
收入包含在公司功能性材料收入中，一方面尾气净化催化仍是公司沸石分
子筛产品的主要应用领域，下游需求有所回暖；另一方面公司沸石分子筛
4
在石油化工催化领域也持续产生收入。
7、问：公司上半年回购情况与主要股东增持情况？
答：公司为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，通过集中竞价
的交易方式自2025年5月22日至2026年5月21日期间实施回购，累计回购公
司股份7,059,200股，使用资金总额为100,082,059.02元。上半年已完成
本次回购股份的注销工作，公司总股本由922,959,225 股减少到
915,900,025股。
公司大股东中国节能基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期
投资价值的认可，通过集中竞价的交易方式自2025年11月24日至2026年5
月23日期间实施增持，累计增持公司股份44,363,318股，增持金额为人民
币725,737,870元。
8、问：公司生命科学与医药业务的发展情况？
答：2026年上半年公司生命科学与医药业务受部分产品下游需求变化
影响，收入略有下降。2026年上半年公司生命科学与医药业务整体实现收
入约3.52亿元，较比去年同期下降约6.34%。
9、问：公司钙钛矿光伏材料的发展情况？
答：目前公司在售的钙钛矿光伏材料主要包括空穴传输层材料、电子
传输层材料、钙钛矿层材料、SAMs材料等。目前公司在钙钛矿光伏材料领
域，已开发了超100种化合物。目前虽然行业下游钙钛矿光伏组件尚未达
到大规模商业化应用阶段，但下游钙钛矿光伏组件技术水平持续进步，效
率及稳定性等关键指标持续提升。未来我们将继续以高品质的钙钛矿光伏
材料助力下游企业更好发展。
10、问：公司的固态电池材料情况？
答：公司布局的硫化锂材料为固态电池电解质的主要上游材料之一。
前期公司固态电池材料硫化锂的实验室小试开发工作已完成，上半年硫化
锂的中试线已按原计划完成建设，目前正在积极推进中试工作。
5
关于本次活动是否涉及
应披露重大信息的说明
否
活动过程中所使用的演
示文稿、提供的文档等附
件（如有，可作为附件）
无
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。