🇨🇳 A股公告凯发电气Codex · 实盘不做把握 5/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 08-25 16:08:32·⟳ 抓取 08-25 16:10:35 +2m03s·⚡ 决策 08-26 04:01:24 +11h50m·62.6 天前
凯发电气披露2026年半年报：收入增长但净利润与扣非利润明显下滑
财报不是纯利好：扣非利润同比下降超过五成，盈利弹性弱；但经营现金流改善、收入增长，使做空催化强度不足，当前不具备明确正期望交易。
📄 原文凯发电气↗ 原文
2026年半年度报告摘要
天津凯发电气股份有限公司2026 年半年度报告摘要 1 证券代码：300407 证券简称：凯发电气 公告编号：2026-073 天津凯发电气股份有限公司2026 年半年度报告摘要 天津凯发电气股份有限公司2026 年半年度报告摘要 2 一…
不做 凯发电气（300407.SZ）
半年报为混合偏弱信号：扣非利润大幅下滑否决做多，但收入和现金流改善又使做空催化强度不足。
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研究档案
结论摘要
凯发电气2026年上半年收入同比增长15.72%，但归母净利润下降24.22%、扣非净利润下降53.77%，说明收入增长没有转化为利润质量改善。按中财网8月25日收盘价12.00元和总股本3.46亿股估算，总市值约41.5亿元，对应上半年归母净利仅1535万元，估值与盈利兑现不匹配；同时经营现金流大幅改善削弱了直接做空把握，因此选择不交易。
消息传播链
- 凯发电气半年度报告摘要披露收入增长、归母净利润和扣非净利润下滑等核心财务数据。
- 中财网转载凯发电气半年报披露提示性公告，提示报告于巨潮资讯网披露。
关键理由
- 收入同比增长15.72%和经营现金流同比增长319.00%是正面分项，但不能覆盖扣非利润同比下降53.77%的利润质量压力。
- 以约41.5亿元市值对应上半年1535万元归母净利，盈利兑现偏弱，缺乏做多安全边际。
- 本次为法定半年报披露，属于盘后明牌财报信息，短线预期差不足。
主要风险
- 若市场更重视收入增长、现金流改善或轨交订单预期，股价可能不按利润下滑方向反应。
- 未能使用内部行情与案例库工具，先例和价格反应校准不足，需压低交易置信度。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足使本次不宜给出ENTER，尤其不宜在盘前用集合竞价追随单一财报分项。
方向:缺少可量化的同市场同机制先例，不能用先例支持开仓。
涨幅量级:未能调用event_study，无法给出可靠涨跌幅校准。
形态:半年报利润下滑但现金流改善的混合型财报容易出现分歧定价，缺少足够样本判断是否见光死。
原文全文
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天津凯发电气股份有限公司2026 年半年度报告摘要
1
证券代码：300407 证券简称：凯发电气 公告编号：2026-073
天津凯发电气股份有限公司2026 年半年度报告摘要
天津凯发电气股份有限公司2026 年半年度报告摘要
2
一、重要提示
本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监
会指定媒体仔细阅读半年度报告全文。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
非标准审计意见提示
□适用 不适用
董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
□适用 不适用
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案
□适用 不适用
二、公司基本情况
1、公司简介
股票简称
凯发电气
股票代码
300407
股票上市交易所
深圳证券交易所
联系人和联系方式
董事会秘书
证券事务代表
姓名
苏光辉
王瑞瑾
电话
022-60128018
022-60128018
办公地址
天津滨海高新技术产业开发区华苑产业区
（环外）海泰发展二路15 号
天津滨海高新技术产业开发区华苑产业区（环
外）海泰发展二路15 号
电子信箱
zhengquan@keyvia.cn
zhengquan@keyvia.cn
2、主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□是 否
本报告期
上年同期
本报告期比上年同期
增减
营业收入（元）
1,247,845,983.50
1,078,314,589.26
15.72%
归属于上市公司股东的净利润（元）
15,351,172.32
20,256,710.44
-24.22%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利
润（元）
6,912,828.90
14,953,497.54
-53.77%
经营活动产生的现金流量净额（元）
186,484,790.30
44,507,508.83
319.00%
基本每股收益（元/股）
0.05
0.06
-16.67%
稀释每股收益（元/股）
0.05
0.06
-16.67%
加权平均净资产收益率
0.75%
1.10%
-0.35%
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年度
末增减
总资产（元）
4,161,557,937.68
3,734,353,927.55
11.44%
归属于上市公司股东的净资产（元）
2,174,434,761.79
1,928,758,603.07
12.74%
天津凯发电气股份有限公司2026 年半年度报告摘要
3
3、公司股东数量及持股情况
单位：股
报告期末普通
股股东总数
14,475
报告期末表决权恢复
的优先股股东总数
（如有）
0
持有特别表决
权股份的股东
总数（如有）
0
前10 名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股东名称
股东性质
持股比例
持股数量
持有有限售条件
的股份数量
质押、标记或冻结情况
股份状态
数量
孔祥洲
境内自然人
11.87%
41,116,220.00
30,837,165.00
不适用
0
佳都科技集团
股份有限公司
境内非国有法人
10.59%
36,686,852.00
0.00
不适用
0
淮安中特智慧
能源合伙企业
（有限合伙）
境内非国有法人
4.85%
16,800,000.00
0.00
不适用
0
宜昌夷陵润发
投资合伙企业
（有限合伙）
境内非国有法人
3.79%
13,123,359.00
13,123,359.00
不适用
0
王伟
境内自然人
3.78%
13,086,960.00
9,815,220.00
不适用
0
王勇
境内自然人
2.03%
7,032,000.00
7,032,000.00
不适用
0
张忠杰
境内自然人
1.65%
5,715,320.00
5,715,320.00
不适用
0
茅条玉
境内自然人
1.53%
5,311,200.00
0.00
不适用
0
褚飞
境内自然人
1.21%
4,197,098.00
0.00
不适用
0
赵勤
境内自然人
1.17%
4,051,700.00
0
不适用
0
上述股东关联关系或一致行动的
说明
不适用
前10 名普通股股东参与融资融券
业务股东情况说明（如有）
无
持股5%以上股东、前10 名股东及前10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用 不适用
前10 名股东及前10 名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用 不适用
公司是否具有表决权差异安排
□是 否
4、控股股东或实际控制人变更情况
控股股东报告期内变更
□适用 不适用
公司报告期控股股东未发生变更。
实际控制人报告期内变更
□适用 不适用
公司报告期实际控制人未发生变更。
5、公司优先股股东总数及前10 名优先股股东持股情况表
公司报告期无优先股股东持股情况。
天津凯发电气股份有限公司2026 年半年度报告摘要
4
6、在半年度报告批准报出日存续的债券情况
□适用 不适用
三、重要事项
不适用
1
证券代码：300407 证券简称：凯发电气 公告编号：2026-073
天津凯发电气股份有限公司2026 年半年度报告摘要
天津凯发电气股份有限公司2026 年半年度报告摘要
2
一、重要提示
本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监
会指定媒体仔细阅读半年度报告全文。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
非标准审计意见提示
□适用 不适用
董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
□适用 不适用
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案
□适用 不适用
二、公司基本情况
1、公司简介
股票简称
凯发电气
股票代码
300407
股票上市交易所
深圳证券交易所
联系人和联系方式
董事会秘书
证券事务代表
姓名
苏光辉
王瑞瑾
电话
022-60128018
022-60128018
办公地址
天津滨海高新技术产业开发区华苑产业区
（环外）海泰发展二路15 号
天津滨海高新技术产业开发区华苑产业区（环
外）海泰发展二路15 号
电子信箱
zhengquan@keyvia.cn
zhengquan@keyvia.cn
2、主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□是 否
本报告期
上年同期
本报告期比上年同期
增减
营业收入（元）
1,247,845,983.50
1,078,314,589.26
15.72%
归属于上市公司股东的净利润（元）
15,351,172.32
20,256,710.44
-24.22%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利
润（元）
6,912,828.90
14,953,497.54
-53.77%
经营活动产生的现金流量净额（元）
186,484,790.30
44,507,508.83
319.00%
基本每股收益（元/股）
0.05
0.06
-16.67%
稀释每股收益（元/股）
0.05
0.06
-16.67%
加权平均净资产收益率
0.75%
1.10%
-0.35%
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年度
末增减
总资产（元）
4,161,557,937.68
3,734,353,927.55
11.44%
归属于上市公司股东的净资产（元）
2,174,434,761.79
1,928,758,603.07
12.74%
天津凯发电气股份有限公司2026 年半年度报告摘要
3
3、公司股东数量及持股情况
单位：股
报告期末普通
股股东总数
14,475
报告期末表决权恢复
的优先股股东总数
（如有）
0
持有特别表决
权股份的股东
总数（如有）
0
前10 名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股东名称
股东性质
持股比例
持股数量
持有有限售条件
的股份数量
质押、标记或冻结情况
股份状态
数量
孔祥洲
境内自然人
11.87%
41,116,220.00
30,837,165.00
不适用
0
佳都科技集团
股份有限公司
境内非国有法人
10.59%
36,686,852.00
0.00
不适用
0
淮安中特智慧
能源合伙企业
（有限合伙）
境内非国有法人
4.85%
16,800,000.00
0.00
不适用
0
宜昌夷陵润发
投资合伙企业
（有限合伙）
境内非国有法人
3.79%
13,123,359.00
13,123,359.00
不适用
0
王伟
境内自然人
3.78%
13,086,960.00
9,815,220.00
不适用
0
王勇
境内自然人
2.03%
7,032,000.00
7,032,000.00
不适用
0
张忠杰
境内自然人
1.65%
5,715,320.00
5,715,320.00
不适用
0
茅条玉
境内自然人
1.53%
5,311,200.00
0.00
不适用
0
褚飞
境内自然人
1.21%
4,197,098.00
0.00
不适用
0
赵勤
境内自然人
1.17%
4,051,700.00
0
不适用
0
上述股东关联关系或一致行动的
说明
不适用
前10 名普通股股东参与融资融券
业务股东情况说明（如有）
无
持股5%以上股东、前10 名股东及前10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用 不适用
前10 名股东及前10 名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用 不适用
公司是否具有表决权差异安排
□是 否
4、控股股东或实际控制人变更情况
控股股东报告期内变更
□适用 不适用
公司报告期控股股东未发生变更。
实际控制人报告期内变更
□适用 不适用
公司报告期实际控制人未发生变更。
5、公司优先股股东总数及前10 名优先股股东持股情况表
公司报告期无优先股股东持股情况。
天津凯发电气股份有限公司2026 年半年度报告摘要
4
6、在半年度报告批准报出日存续的债券情况
□适用 不适用
三、重要事项
不适用
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。