🇨🇳 A股公告漱玉平民Codex · 实盘不做把握 5/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 08-25 15:55:22·⟳ 抓取 08-25 15:57:33 +2m11s·⚡ 决策 08-26 03:20:00 +11h22m·62.6 天前
漱玉平民披露2026年半年报：收入增长但归母净利润和经营现金流明显下滑
财报信号偏负面但不够干净：上半年利润和现金流恶化，资产负债率较高；但收入增长、二季度利润改善削弱单边做空确定性，缺少可执行正期望。
📄 原文漱玉平民↗ 原文
2026年半年度报告摘要
漱玉平民大药房连锁股份有限公司2026 年半年度报告摘要 1 证券代码：301017 证券简称：漱玉平民 公告编号：2026-067 债券代码：123172 债券简称：漱玉转债 漱玉平民大药房连锁股份有限公司 2026 年半年度报告摘要…
不做 漱玉平民（301017.SZ）
半年报偏负面但二季度利润改善，做空催化不够强；利润和现金流下滑又使做多无edge。
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研究档案
结论摘要
公告显示漱玉平民上半年收入增长8.86%，但归母净利润下降28.90%、经营现金流下降68.30%，盈利质量承压；公开转载在披露后迅速出现，近期股价已有回落但不能证明本次半年报已充分定价。由于二季度利润同比改善，事件不是明确强空催化，当前不做多也不反手做空。
消息传播链
- 公司法定披露2026年半年度报告摘要，确认收入增长但利润和经营现金流同比下滑。
- 财经媒体转述半年报核心数据，并补充二季度利润同比改善的信息，说明事件已在盘后扩散。
关键理由
- 收入53.14亿元同比增长8.86%，但归母净利润仅2577.60万元，同比下降28.90%，利润率承压明显。
- 经营现金流净额4370.10万元，同比下降68.30%，相对53.14亿元收入规模偏弱，盈利质量和营运资金压力需要折价。
- 公告为法定披露一手源，事件可信度高，但二季度归母净利润同比增长45.1%的公开解读削弱短线做空强度。
主要风险
- 若市场更重视二季度利润改善而非上半年累计下滑，短线可能低开后修复，做空胜率不足。
- 缺少一致预期与内部案例库校准，无法确认利润下滑是否已被市场提前预期。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:由于先例不足，最终选择不交易并压低置信度。
方向:未形成可用高相似先例，不能用历史样本支持做多或做空。
涨幅量级:缺少同市场同机制且锚点干净的药店连锁半年报利润下滑先例，无法校准短线幅度。
形态:未完成外部event_study，无法判断是否存在稳定的见光死或低开修复模式。
原文全文
展开原文 · 3,015 字
漱玉平民大药房连锁股份有限公司2026 年半年度报告摘要
1
证券代码：301017
证券简称：漱玉平民
公告编号：2026-067
债券代码：123172
债券简称：漱玉转债
漱玉平民大药房连锁股份有限公司
2026 年半年度报告摘要
一、重要提示
本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监
会指定媒体仔细阅读半年度报告全文。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
非标准审计意见提示
□适用不适用
董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
□适用不适用
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案
□适用不适用
二、公司基本情况
1、公司简介
股票简称
漱玉平民
股票代码
301017
股票上市交易所
深圳证券交易所
联系人和联系方式
董事会秘书
证券事务代表
姓名
李强
綦妍荔
电话
0531-69957162
0531-69957162
办公地址
济南市历城区山大北路56 号
济南市历城区山大北路56 号
电子信箱
sypmdm@sypm.cn
sypmdm@sypm.cn
漱玉平民大药房连锁股份有限公司2026 年半年度报告摘要
2
2、主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□是否
本报告期
上年同期
本报告期比上年同期
增减
营业收入（元）
5,313,562,973.89
4,881,231,520.65
8.86%
归属于上市公司股东的净利润（元）
25,776,044.86
36,250,872.12
-28.90%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润（元）
24,760,350.46
31,545,404.16
-21.51%
经营活动产生的现金流量净额（元）
43,700,984.32
137,846,170.86
-68.30%
基本每股收益（元/股）
0.06
0.09
-33.33%
稀释每股收益（元/股）
0.06
0.09
-33.33%
加权平均净资产收益率
1.26%
1.89%
-0.63%
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年度
末增减
总资产（元）
9,700,480,373.18
9,407,622,001.60
3.11%
归属于上市公司股东的净资产（元）
2,103,538,732.24
2,130,883,288.08
-1.28%
3、公司股东数量及持股情况
单位：股
报告期末普通股股东总数
16,469
报告期末表决权恢
复的优先股股东总
数（如有）
0
持有特别表决权股
份的股东总数（如
有）
0
前10 名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股东名称
股东性质
持股比
例
持股数量
持有有限售条件的
股份数量
质押、标记或冻结情况
股份状态
数量
李文杰
境内自然
人
33.16%
134,512,800
100,884,600
质押
52,860,000
秦光霞
境内自然
人
15.13%
61,369,900
46,027,425
质押
31,200,000
江苏漱玉锦云投资合伙企
业（有限合伙）
境内非国
有法人
11.24%
45,600,000
0
不适用
0
济南漱玉通成投资合伙企
业（有限合伙）
境内非国
有法人
7.66%
31,050,700
0
不适用
0
阿里健康科技（中国）有
限公司
境内非国
有法人
3.67%
14,875,893
0
不适用
0
江苏漱玉锦阳投资合伙企
业（有限合伙）
境内非国
有法人
1.38%
5,603,403
0
不适用
0
郭世华
境内自然
人
1.00%
4,047,200
0
不适用
0
中信证券资产管理（香
港）有限公司－客户资金
境外法人
0.59%
2,391,279
0
不适用
0
高盛国际－自有资金
境外法人
0.49%
2,000,000
0
不适用
0
漱玉平民大药房连锁股份有限公司2026 年半年度报告摘要
3
上海乾瀛投资管理有限公
司－乾瀛价值成长7 号私
募证券投资基金
其他
0.44%
1,800,000
0
不适用
0
上述股东关联关系或一致行动的说明
1、李文杰为漱玉锦云和漱玉通成的执行事务合伙人，漱玉锦云和漱玉通成为实际控制人李文杰的
一致行动人；
2、公司未知其他股东之间是否存在关联关系或属于一致行动人。
前10 名普通股股东参与融资融券业务
股东情况说明（如有）
上述股东参与融资融券业务的有：上海乾瀛投资管理有限公司－乾瀛价值成长7 号私募证券投资
基金通过普通证券账户持有0 股，通过广发证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有
1,800,000 股，实际合计持有1,800,000 股。
持股5%以上股东、前10 名股东及前10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用不适用
前10 名股东及前10 名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用不适用
公司是否具有表决权差异安排
□是否
4、控股股东或实际控制人变更情况
控股股东报告期内变更
□适用不适用
公司报告期控股股东未发生变更。
实际控制人报告期内变更
□适用不适用
公司报告期实际控制人未发生变更。
5、公司优先股股东总数及前10 名优先股股东持股情况表
公司报告期无优先股股东持股情况。
6、在半年度报告批准报出日存续的债券情况
适用□不适用
（1）债券基本信息
债券名称
债券简称
债券代码
发行日
到期日
债券余额（万
元）
利率
漱玉平民2022
年可转换公司
债券
漱玉转债
123172
2022 年12 月
15 日
2028 年12 月
14 日
79,600.41
本次债券票面利率预设区
间为0.30%-2.50%，第一年
为0.30%、第二年为
0.50%、第三年为1.00%、
第四年为1.50%、第五年为
2.00%、第六年为2.50%
漱玉平民大药房连锁股份有限公司2026 年半年度报告摘要
4
（2）截至报告期末的财务指标
项目
本报告期末
上年末
资产负债率
76.80%
75.62%
项目
本报告期
上年同期
EBITDA 利息保障倍数
4.37
4.64
三、重要事项
公司于2026 年5 月20 日召开2025 年年度股东会，审议通过《关于公司2025 年度利润分配预案的
议案》并于2026 年5 月27 日披露《2025 年年度权益分派实施公告》。公司2025 年年度权益分派方案
为：以公司实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10 股派0.45 元人民币现金；本次
利润分配不送红股，不以资本公积金转增股本，本次利润分配后尚未分配的利润结转以后年度分配。
2026 年6 月3 日为本次利润分配的除权除息日，公司可转换公司债券的转股价格以及相关股东在首次
公开发行股票中承诺的最低减持价格已作相应的调整。
漱玉平民大药房连锁股份有限公司2026 年半年度报告摘要
5
（本页无正文，为《漱玉平民大药房连锁股份有限公司2026 年半年度报告摘要》之签字盖章页）
漱玉平民大药房连锁股份有限公司
法定代表人：秦光霞
2026 年8 月24 日
1
证券代码：301017
证券简称：漱玉平民
公告编号：2026-067
债券代码：123172
债券简称：漱玉转债
漱玉平民大药房连锁股份有限公司
2026 年半年度报告摘要
一、重要提示
本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监
会指定媒体仔细阅读半年度报告全文。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
非标准审计意见提示
□适用不适用
董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
□适用不适用
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案
□适用不适用
二、公司基本情况
1、公司简介
股票简称
漱玉平民
股票代码
301017
股票上市交易所
深圳证券交易所
联系人和联系方式
董事会秘书
证券事务代表
姓名
李强
綦妍荔
电话
0531-69957162
0531-69957162
办公地址
济南市历城区山大北路56 号
济南市历城区山大北路56 号
电子信箱
sypmdm@sypm.cn
sypmdm@sypm.cn
漱玉平民大药房连锁股份有限公司2026 年半年度报告摘要
2
2、主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□是否
本报告期
上年同期
本报告期比上年同期
增减
营业收入（元）
5,313,562,973.89
4,881,231,520.65
8.86%
归属于上市公司股东的净利润（元）
25,776,044.86
36,250,872.12
-28.90%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润（元）
24,760,350.46
31,545,404.16
-21.51%
经营活动产生的现金流量净额（元）
43,700,984.32
137,846,170.86
-68.30%
基本每股收益（元/股）
0.06
0.09
-33.33%
稀释每股收益（元/股）
0.06
0.09
-33.33%
加权平均净资产收益率
1.26%
1.89%
-0.63%
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年度
末增减
总资产（元）
9,700,480,373.18
9,407,622,001.60
3.11%
归属于上市公司股东的净资产（元）
2,103,538,732.24
2,130,883,288.08
-1.28%
3、公司股东数量及持股情况
单位：股
报告期末普通股股东总数
16,469
报告期末表决权恢
复的优先股股东总
数（如有）
0
持有特别表决权股
份的股东总数（如
有）
0
前10 名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股东名称
股东性质
持股比
例
持股数量
持有有限售条件的
股份数量
质押、标记或冻结情况
股份状态
数量
李文杰
境内自然
人
33.16%
134,512,800
100,884,600
质押
52,860,000
秦光霞
境内自然
人
15.13%
61,369,900
46,027,425
质押
31,200,000
江苏漱玉锦云投资合伙企
业（有限合伙）
境内非国
有法人
11.24%
45,600,000
0
不适用
0
济南漱玉通成投资合伙企
业（有限合伙）
境内非国
有法人
7.66%
31,050,700
0
不适用
0
阿里健康科技（中国）有
限公司
境内非国
有法人
3.67%
14,875,893
0
不适用
0
江苏漱玉锦阳投资合伙企
业（有限合伙）
境内非国
有法人
1.38%
5,603,403
0
不适用
0
郭世华
境内自然
人
1.00%
4,047,200
0
不适用
0
中信证券资产管理（香
港）有限公司－客户资金
境外法人
0.59%
2,391,279
0
不适用
0
高盛国际－自有资金
境外法人
0.49%
2,000,000
0
不适用
0
漱玉平民大药房连锁股份有限公司2026 年半年度报告摘要
3
上海乾瀛投资管理有限公
司－乾瀛价值成长7 号私
募证券投资基金
其他
0.44%
1,800,000
0
不适用
0
上述股东关联关系或一致行动的说明
1、李文杰为漱玉锦云和漱玉通成的执行事务合伙人，漱玉锦云和漱玉通成为实际控制人李文杰的
一致行动人；
2、公司未知其他股东之间是否存在关联关系或属于一致行动人。
前10 名普通股股东参与融资融券业务
股东情况说明（如有）
上述股东参与融资融券业务的有：上海乾瀛投资管理有限公司－乾瀛价值成长7 号私募证券投资
基金通过普通证券账户持有0 股，通过广发证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有
1,800,000 股，实际合计持有1,800,000 股。
持股5%以上股东、前10 名股东及前10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用不适用
前10 名股东及前10 名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用不适用
公司是否具有表决权差异安排
□是否
4、控股股东或实际控制人变更情况
控股股东报告期内变更
□适用不适用
公司报告期控股股东未发生变更。
实际控制人报告期内变更
□适用不适用
公司报告期实际控制人未发生变更。
5、公司优先股股东总数及前10 名优先股股东持股情况表
公司报告期无优先股股东持股情况。
6、在半年度报告批准报出日存续的债券情况
适用□不适用
（1）债券基本信息
债券名称
债券简称
债券代码
发行日
到期日
债券余额（万
元）
利率
漱玉平民2022
年可转换公司
债券
漱玉转债
123172
2022 年12 月
15 日
2028 年12 月
14 日
79,600.41
本次债券票面利率预设区
间为0.30%-2.50%，第一年
为0.30%、第二年为
0.50%、第三年为1.00%、
第四年为1.50%、第五年为
2.00%、第六年为2.50%
漱玉平民大药房连锁股份有限公司2026 年半年度报告摘要
4
（2）截至报告期末的财务指标
项目
本报告期末
上年末
资产负债率
76.80%
75.62%
项目
本报告期
上年同期
EBITDA 利息保障倍数
4.37
4.64
三、重要事项
公司于2026 年5 月20 日召开2025 年年度股东会，审议通过《关于公司2025 年度利润分配预案的
议案》并于2026 年5 月27 日披露《2025 年年度权益分派实施公告》。公司2025 年年度权益分派方案
为：以公司实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10 股派0.45 元人民币现金；本次
利润分配不送红股，不以资本公积金转增股本，本次利润分配后尚未分配的利润结转以后年度分配。
2026 年6 月3 日为本次利润分配的除权除息日，公司可转换公司债券的转股价格以及相关股东在首次
公开发行股票中承诺的最低减持价格已作相应的调整。
漱玉平民大药房连锁股份有限公司2026 年半年度报告摘要
5
（本页无正文，为《漱玉平民大药房连锁股份有限公司2026 年半年度报告摘要》之签字盖章页）
漱玉平民大药房连锁股份有限公司
法定代表人：秦光霞
2026 年8 月24 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。