🇨🇳 A股公告键凯科技Codex · 实盘不做把握 5/10不做原因:证据不足
北京时间·🕒 发布 08-25 16:20:44·⟳ 抓取 08-25 16:23:06 +2m22s·⚡ 决策 08-26 07:45:34 +15h22m·62.7 天前
键凯科技半年报披露终止JK1201I小细胞肺癌III期临床并计提7064.11万元减值
事件本身偏负面且足以触发风控关注，但公告同时披露剔除减值后利润高增，且缺少强制行情工具与历史事件研究校验，不能给可执行做空单。
📄 原文键凯科技↗ 原文
2026年半年度报告摘要
北京键凯科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要 公司代码：688356 公司简称：键凯科技 北京键凯科技股份有限公司 2026 年半年度报告摘要 北京键凯科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要 第一节重要提示 1.1 本半年度报告…
不做 键凯科技（688356.SH）
事件方向偏空且触发风险信号，但剔除减值后经营改善形成重要反证；同时未能完成强制行情工具和历史事件研究校验，不给可执行SHORT。
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研究档案
结论摘要
键凯科技一手半年报确认终止JK1201I小细胞肺癌III期临床并计提7064.11万元减值，导致上半年归母净利润降至291.98万元、扣非转亏；该减值约为上半年收入的38.2%、约为披露日市值80.91亿元的0.87%，对当期利润和管线商业化预期均为负面。但剔除减值后经营利润明显改善，且股价在披露前数日已连续大涨、拥挤度高；在无法完成真实行情与事件研究工具校验的条件下，保留风险信号但不下可执行交易单。
消息传播链
- 交易所法定披露源发布2026年半年度报告摘要，确认终止JK1201I小细胞肺癌III期临床并计提7064.11万元减值。市场反应:披露时A股已收盘，连续交易不可成交。
- 媒体报道半年报核心数据，强调归母净利润同比下降86.8%、扣非转亏。
- 媒体转述减值金额及其对半年度利润总额的影响。
- 媒体补充赛道竞争变化背景，并指出剔除减值后利润同比增长。
关键理由
- 终止III期临床意味着JK1201I小细胞肺癌适应症商业价值被公司正式下修，管线价值短期需要重估。
- 7064.11万元减值占2026年上半年收入约38.2%，把剔除减值后6296.47万元归母净利润压低到291.98万元。
- 披露前股价连续大幅上涨，负面公告落地前存在明显拥挤和抢跑，次日承接不确定性高。
主要风险
- 剔除开发支出减值后公司上半年归母净利润同比增长185.50%，主营PEG材料和技术服务改善可能抵消单一适应症终止的短线看空力度。
- JK1201I仍保留脑胶质瘤和HER2阴性乳腺癌脑转移II期研究，项目并非整体失败。
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-08-25 · 影响 weakens
半年报披露剔除开发支出减值后归母净利润为6296.47万元，同比增长185.50%，削弱纯粹做空的确定性。
检索:键凯科技 2026 半年报 剔除减值 净利润 同比增长 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-08-25 · 影响 weakens
公司称仍将继续推进JK1201I联合替莫唑胺用于脑胶质瘤II期以及HER2阴性乳腺癌脑转移II期研究，项目并非整体终止。
检索:键凯科技 JK1201I 脑胶质瘤 HER2阴性乳腺癌 继续推进 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-08-25 · 影响 invalidates
披露前当日股价已上涨7.59%，且此前8月20日、21日、24日分别出现20%、20%、15.52%的大涨，做多拥挤度高。
检索:键凯科技 8月25日 股价 大涨 133.41 成交额 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:由于先例不足，压低交易置信度并取消可执行做空单，仅保留风险信号。
方向:未完成可验证事件研究，不能用历史样本支持ENTER。
涨幅量级:无高相似、同市场、同机制样本可用于校准涨跌幅。
形态:无法判断是否存在稳定的见光死或高开低走模式。
原文全文
展开原文 · 2,907 字
北京键凯科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
公司代码：688356
公司简称：键凯科技
北京键凯科技股份有限公司
2026 年半年度报告摘要
北京键凯科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第一节重要提示
1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展
规划，投资者应当到http://www.sse.com.cn 网站仔细阅读半年度报告全文。
1.2 重大风险提示
公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告
第三节“管理层讨论与分析”。
1.3 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.4 公司全体董事出席董事会会议。
1.5 本半年度报告未经审计。
1.6 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
无
1.7 是否存在公司治理特殊安排等重要事项
□适用√不适用
第二节公司基本情况
2.1 公司简介
公司股票简况
公司股票简况
股票种类
股票上市交易所
股票简称
股票代码
变更前股票简称
人民币普通股
上海证券交易所科
创板
键凯科技
688356
/
公司存托凭证简况
□适用√不适用
联系人和联系方式
联系人和联系方式
董事会秘书（信息披露境内
代表）
证券事务代表
姓名
陈斌
常逸群
电话
010-82893760
010-82893760
办公地址
北京市海淀区东升科技园北
北京市海淀区东升科技园北
北京键凯科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
街8号院3号楼6层602室
街8号院3号楼6层602室
电子信箱
ir@jenkem.com
ir@jenkem.com
2.2 主要财务数据
单位：元
币种：人民币
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年度末
增减(%)
总资产
1,372,883,019.61
1,418,085,556.97
-3.19
归属于上市公司股
东的净资产
1,299,255,884.00
1,317,591,027.87
-1.39
本报告期
上年同期
本报告期比上年同期增
减(%)
营业收入
185,061,683.50
129,728,873.82
42.65
利润总额
2,359,824.67
24,233,505.40
-90.26
归属于上市公司股
东的净利润
2,919,813.69
22,054,511.81
-86.76
归属于上市公司股
东的扣除非经常性
损益的净利润
-2,105,196.17
17,046,956.39
-112.35
经营活动产生的现
金流量净额
58,742,756.66
8,079,153.57
627.09
加权平均净资产收
益率（%）
0.22
1.73
减少1.51个百分点
基本每股收益（元／
股）
0.05
0.36
-86.11
稀释每股收益（元／
股）
0.05
0.36
-86.11
研发投入占营业收
入的比例（%）
15.90
32.84
减少16.94个百分点
2.3 前10 名股东持股情况表
单位: 股
截至报告期末股东总数（户）
7,443
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）
0
截至报告期末持有特别表决权股份的股东总数（户）
0
前10 名股东持股情况
股东名称
股东性
质
持股
比例
(%)
持股
数量
持有有
限售条
件的股
份数量
包含转
融通借
出股份
的限售
股份数
量
质押、标记或冻
结的股份数量
XUAN ZHAO
境外自
21.54
13,062,089
0
0
无
0
北京键凯科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
然人
刘慧民
境内自
然人
10.35
6,278,181
0
0
无
0
吴凯庭
境外自
然人
10.08
6,113,312
0
0
质押
3,000,000
朱飞鸿
境内自
然人
3.62
2,198,001
0
0
冻结
1,428,701
上海曼路创业投资合
伙企业（有限合伙）
其他
2.28
1,383,002
0
0
无
0
北京键业腾飞企业管
理咨询中心（有限合
伙）
其他
1.78
1,079,100
0
0
无
0
伍文彬
境内自
然人
1.35
818,483
0
0
无
0
香港中央结算有限公
司
其他
1.12
681,452
0
0
无
0
全国社保基金一一二
组合
其他
1.09
658,090
0
0
无
0
北京天逸希慧投资管
理中心（有限合伙）
其他
1.02
615,871
0
0
无
0
上述股东关联关系或一致行动的
说明
不适用
表决权恢复的优先股股东及持股
数量的说明
不适用
2.4 前十名境内存托凭证持有人情况表
□适用√不适用
2.5 截至报告期末表决权数量前十名股东情况表
□适用√不适用
2.6 截至报告期末的优先股股东总数、前10 名优先股股东情况表
□适用√不适用
2.7 控股股东或实际控制人变更情况
□适用√不适用
2.8 在半年度报告批准报出日存续的债券情况
□适用√不适用
北京键凯科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第三节重要事项
公司应当根据重要性原则，说明报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司
经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
√适用□不适用
由于小细胞肺癌治疗领域的竞争格局在报告期内发生显著变化，根据现有项目进展情况，后
续开发预判和投入等多种因素综合评估，公司判断聚乙二醇伊立替康（JK1201I）在小细胞肺癌二
线治疗适应症的商业价值已经显著下降。为合理优化公司资金配置、聚焦保障优势项目研发和投
入，公司计划终止该项目的小细胞肺癌Ⅲ期临床研究开发工作。
鉴于JK1201I 项目小细胞肺癌适应症计划终止后续临床研究开发工作，根据《企业会计准则》
等相关规定，结合企业实际情况，基于会计谨慎性原则，公司对该项目研发资本化金额7,064.11
万元全额计提资产减值准备。
截至本报告披露日，JK1201I 治疗复发或进展的广泛期小细胞肺癌项目研发投入资本化金额
为7,064.11 万元，本次计提资产减值准备将减少公司2026 年半年度利润总额7,064.11 万元。项目
终止后，后续该项目尚有项目收尾相关费用支出。公司本次计提资产减值准备及确认资产损失事
项，符合《企业会计准则》及公司会计政策相关规定，依据充分，体现了会计谨慎性原则，也符
合公司的实际情况。剔除开发支出减值准备的因素影响，公司报告期内实现归属于上市公司股东
的净利润为6,296.47 万元，较上年同比增长185.50%。
上述数据未经审计，最终会计处理及对公司2026 年度业绩的影响以公司披露的2026 年年度
报告为准。
公司未来将继续推进JK1201I 联合替莫唑胺用于脑胶质瘤治疗Ⅱ期临床试验研究及JK1201I
治疗合并有脑转移的HER2 阴性乳腺癌Ⅱ期临床研究。
公司代码：688356
公司简称：键凯科技
北京键凯科技股份有限公司
2026 年半年度报告摘要
北京键凯科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第一节重要提示
1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展
规划，投资者应当到http://www.sse.com.cn 网站仔细阅读半年度报告全文。
1.2 重大风险提示
公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告
第三节“管理层讨论与分析”。
1.3 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.4 公司全体董事出席董事会会议。
1.5 本半年度报告未经审计。
1.6 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
无
1.7 是否存在公司治理特殊安排等重要事项
□适用√不适用
第二节公司基本情况
2.1 公司简介
公司股票简况
公司股票简况
股票种类
股票上市交易所
股票简称
股票代码
变更前股票简称
人民币普通股
上海证券交易所科
创板
键凯科技
688356
/
公司存托凭证简况
□适用√不适用
联系人和联系方式
联系人和联系方式
董事会秘书（信息披露境内
代表）
证券事务代表
姓名
陈斌
常逸群
电话
010-82893760
010-82893760
办公地址
北京市海淀区东升科技园北
北京市海淀区东升科技园北
北京键凯科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
街8号院3号楼6层602室
街8号院3号楼6层602室
电子信箱
ir@jenkem.com
ir@jenkem.com
2.2 主要财务数据
单位：元
币种：人民币
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年度末
增减(%)
总资产
1,372,883,019.61
1,418,085,556.97
-3.19
归属于上市公司股
东的净资产
1,299,255,884.00
1,317,591,027.87
-1.39
本报告期
上年同期
本报告期比上年同期增
减(%)
营业收入
185,061,683.50
129,728,873.82
42.65
利润总额
2,359,824.67
24,233,505.40
-90.26
归属于上市公司股
东的净利润
2,919,813.69
22,054,511.81
-86.76
归属于上市公司股
东的扣除非经常性
损益的净利润
-2,105,196.17
17,046,956.39
-112.35
经营活动产生的现
金流量净额
58,742,756.66
8,079,153.57
627.09
加权平均净资产收
益率（%）
0.22
1.73
减少1.51个百分点
基本每股收益（元／
股）
0.05
0.36
-86.11
稀释每股收益（元／
股）
0.05
0.36
-86.11
研发投入占营业收
入的比例（%）
15.90
32.84
减少16.94个百分点
2.3 前10 名股东持股情况表
单位: 股
截至报告期末股东总数（户）
7,443
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）
0
截至报告期末持有特别表决权股份的股东总数（户）
0
前10 名股东持股情况
股东名称
股东性
质
持股
比例
(%)
持股
数量
持有有
限售条
件的股
份数量
包含转
融通借
出股份
的限售
股份数
量
质押、标记或冻
结的股份数量
XUAN ZHAO
境外自
21.54
13,062,089
0
0
无
0
北京键凯科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
然人
刘慧民
境内自
然人
10.35
6,278,181
0
0
无
0
吴凯庭
境外自
然人
10.08
6,113,312
0
0
质押
3,000,000
朱飞鸿
境内自
然人
3.62
2,198,001
0
0
冻结
1,428,701
上海曼路创业投资合
伙企业（有限合伙）
其他
2.28
1,383,002
0
0
无
0
北京键业腾飞企业管
理咨询中心（有限合
伙）
其他
1.78
1,079,100
0
0
无
0
伍文彬
境内自
然人
1.35
818,483
0
0
无
0
香港中央结算有限公
司
其他
1.12
681,452
0
0
无
0
全国社保基金一一二
组合
其他
1.09
658,090
0
0
无
0
北京天逸希慧投资管
理中心（有限合伙）
其他
1.02
615,871
0
0
无
0
上述股东关联关系或一致行动的
说明
不适用
表决权恢复的优先股股东及持股
数量的说明
不适用
2.4 前十名境内存托凭证持有人情况表
□适用√不适用
2.5 截至报告期末表决权数量前十名股东情况表
□适用√不适用
2.6 截至报告期末的优先股股东总数、前10 名优先股股东情况表
□适用√不适用
2.7 控股股东或实际控制人变更情况
□适用√不适用
2.8 在半年度报告批准报出日存续的债券情况
□适用√不适用
北京键凯科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第三节重要事项
公司应当根据重要性原则，说明报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司
经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
√适用□不适用
由于小细胞肺癌治疗领域的竞争格局在报告期内发生显著变化，根据现有项目进展情况，后
续开发预判和投入等多种因素综合评估，公司判断聚乙二醇伊立替康（JK1201I）在小细胞肺癌二
线治疗适应症的商业价值已经显著下降。为合理优化公司资金配置、聚焦保障优势项目研发和投
入，公司计划终止该项目的小细胞肺癌Ⅲ期临床研究开发工作。
鉴于JK1201I 项目小细胞肺癌适应症计划终止后续临床研究开发工作，根据《企业会计准则》
等相关规定，结合企业实际情况，基于会计谨慎性原则，公司对该项目研发资本化金额7,064.11
万元全额计提资产减值准备。
截至本报告披露日，JK1201I 治疗复发或进展的广泛期小细胞肺癌项目研发投入资本化金额
为7,064.11 万元，本次计提资产减值准备将减少公司2026 年半年度利润总额7,064.11 万元。项目
终止后，后续该项目尚有项目收尾相关费用支出。公司本次计提资产减值准备及确认资产损失事
项，符合《企业会计准则》及公司会计政策相关规定，依据充分，体现了会计谨慎性原则，也符
合公司的实际情况。剔除开发支出减值准备的因素影响，公司报告期内实现归属于上市公司股东
的净利润为6,296.47 万元，较上年同比增长185.50%。
上述数据未经审计，最终会计处理及对公司2026 年度业绩的影响以公司披露的2026 年年度
报告为准。
公司未来将继续推进JK1201I 联合替莫唑胺用于脑胶质瘤治疗Ⅱ期临床试验研究及JK1201I
治疗合并有脑转移的HER2 阴性乳腺癌Ⅱ期临床研究。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。