🇨🇳 A股公告三友化工Codex · 实盘不做把握 6/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 08-25 17:01:13·⟳ 抓取 08-25 17:05:33 +4m20s·⚡ 决策 08-26 13:22:31 +20h16m·62.2 天前
三友化工披露2026年半年报，归母净利润同比增长129.15%但收入仅小幅增长
这是法定半年报披露带来的正面利润修复，但增量主要体现为低基数下的盈利改善，收入增长很弱且公告未给出后续指引或重大经营事项；在当前A股盘中时点，缺少实时行情与预期差证据，不足以给出正期望入场。
📄 原文三友化工↗ 原文
2026年半年度报告摘要
唐山三友化工股份有限公司2026 年半年度报告摘要 公司代码：600409 公司简称：三友化工 唐山三友化工股份有限公司 2026 年半年度报告摘要 唐山三友化工股份有限公司2026 年半年度报告摘要 第一节重要提示 1.1 本半年度报告…
不做 三友化工（600409.SH）
不做三友化工（600409.SH）：半年报利润同比高增但收入仅小幅增长、绝对盈利率偏低且无全年指引或重大经营增量；信息已在盘后和早盘扩散，当前盘中缺少实时价格与预期差证据，风险收益不足。
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研究档案
结论摘要
三友化工2026H1归母净利润1.68亿元、同比增长129.15%，方向上是盈利修复利好；但营业收入仅增长2.51%，半年净利率约1.7%、ROE仅1.20%，公司还明确未披露重大经营变化。该公告已在8月25日傍晚及8月26日上午被财经媒体扩散，当前已到次日盘中，无法确认仍有未消化交易窗口，因此不追财报修复。
消息传播链
- 三友化工在法定披露渠道发布2026年半年度报告摘要，披露收入、利润和现金流等核心数据。
- 同花顺在盘后发布财报速递，核心信息为2026H1净利润1.68亿元、同比增长129.15%。
- 8月26日早盘后已有主流财经媒体继续扩散半年报数据，信息并非低扩散状态。
关键理由
- 利润同比增长129.15%反映化工主业盈利较低基数修复，但收入端仅增长2.51%，不构成强需求拐点证据。
- 量级上，2026H1归母净利润1.68亿元对应98.02亿元收入的净利率约1.7%，对应期末归母净资产140.00亿元的半年度ROE约1.20%，盈利弹性仍偏弱。
- 公告未披露新增重大事项、订单、价格上调或全年指引，上半年业绩本身难以支撑盘中追高。
主要风险
- 化工品价格、纯碱及粘胶短纤等主导产品供需若继续偏弱，利润修复持续性可能低于半年报表观同比。
- 当前缺少实时盘中成交价与预期差数据，若8月26日上午已因财报高开重定价，继续买入的风险收益会明显变差。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足使本次不能从财报标题直接升级为交易，最终收敛为不做。
方向:未取得可审计的同市场同机制高相似先例，不能用历史样本支持追买半年报同比高增长。
涨幅量级:缺少事件研究样本，无法用先例校准可期待涨幅。
形态:财报同比高增但收入低增长、无指引上修的事件容易被市场按低基数修复处理，需实际预期差和盘中承接确认。
原文全文
展开原文 · 2,623 字
唐山三友化工股份有限公司2026 年半年度报告摘要
公司代码：600409
公司简称：三友化工
唐山三友化工股份有限公司
2026 年半年度报告摘要
唐山三友化工股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第一节重要提示
1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发
展规划，投资者应当到http://www.sse.com.cn/网站仔细阅读半年度报告全文。
1.2 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.3 公司全体董事出席董事会会议。
1.4 本半年度报告未经审计。
1.5 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
无
第二节公司基本情况
2.1 公司简介
公司股票简况
股票种类
股票上市交易所
股票简称
股票代码
变更前股票简称
A股
上海证券交易所
三友化工
600409
不适用
联系人和联系方式
董事会秘书
证券事务代表
姓名
马欣
王国平
电话
0315-8511642
0315-8519078
办公地址
河北省唐山市南堡开发区
河北省唐山市南堡开发区
电子信箱
zhengquanbu@sanyou-chem.cn
zhengquanbu@sanyou-chem.cn
2.2 主要财务数据
单位：元
币种：人民币
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年度
末增减(%)
总资产
27,129,946,453.53
26,665,060,137.67
1.74
归属于上市公司股东的净资产
13,999,997,588.95
13,867,275,430.00
0.96
本报告期
上年同期
本报告期比上年同期
增减(%)
营业收入
9,802,015,007.86
9,561,937,934.29
2.51
利润总额
167,656,519.89
67,534,809.14
148.25
归属于上市公司股东的净利润
167,854,266.04
73,251,708.94
129.15
归属于上市公司股东的扣除非经
154,947,789.34
46,185,874.22
235.49
唐山三友化工股份有限公司2026 年半年度报告摘要
常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额
-9,079,088.89
-96,048,739.38
90.55
加权平均净资产收益率（%）
1.20
0.53
增加0.67个百分点
基本每股收益（元／股）
0.0813
0.0355
129.0141
稀释每股收益（元／股）
0.0813
0.0355
129.0141
2.3 前10 名股东持股情况表
单位: 股
截至报告期末股东总数（户）
65,602
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）
0
前10 名股东持股情况
股东名称
股东性质
持股
比例
(%)
持股
数量
持有有限
售条件的
股份数量
质押、标记或冻结
的股份数量
唐山三友碱业（集团）有限公司
国有法人
36.45
752,399,757
0
无
0
唐山三友集团有限公司
国有法人
8.10
167,257,721
0
无
0
香港中央结算有限公司
未知
1.77
36,612,703
0
无
0
中国人寿保险股份有限公司－传统
－普通保险产品－005L－CT001 沪
未知
1.01
20,786,500
0
无
0
唐山投资有限公司
国有法人
0.97
19,958,816
0
质押
9,900,000
全国社保基金四一三组合
国有法人
0.90
18,510,000
0
无
0
中国农业银行股份有限公司－宏利
高端装备股票型证券投资基金
未知
0.86
17,701,700
0
无
0
中国工商银行－广发聚丰混合型证
券投资基金
未知
0.75
15,487,200
0
无
0
交通银行股份有限公司－广发优势
成长股票型证券投资基金
未知
0.74
15,310,900
0
无
0
中国建设银行股份有限公司－华商
信用增强债券型证券投资基金
未知
0.65
13,383,997
0
无
0
上述股东关联关系或一致行动的说明
上述股东中，唐山投资有限公司同时是三友集
团的股东，碱业集团是三友集团的全资子公司。除
此之外，本公司未知悉其余股东之间是否存在关联
关系及一致行动的情况。
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明
不适用
2.4 截至报告期末的优先股股东总数、前10 名优先股股东情况表
□适用√不适用
2.5 控股股东或实际控制人变更情况
□适用√不适用
2.6 在半年度报告批准报出日存续的债券情况
√适用□不适用
唐山三友化工股份有限公司2026 年半年度报告摘要
单位:元
币种:人民币
债券名称
简称
代码
发行日
到期日
债券余额
利率
（%）
唐山三友化工股份有限
公司2023 年面向专业投
资者公开发行公司债券
（第一期）
23 三友01
115124
2023-05-25
2026-05-25
0
3.68
唐山三友化工股份有限
公司2023 年面向专业投
资者公开发行公司债券
（第二期）
23 三友02
240093
2023-10-23
2026-10-23
512,058,577.14
3.60
唐山三友化工股份有限
公司2025 年面向专业投
资者公开发行科技创新
公司债券（第一期）
25 三友K1
243696
2025-09-18
2028-09-18
911,378,681.91
2.18
唐山三友化工股份有限
公司2026 年度第一期中
期票据
26三友化工
MTN001
102681
789
2026-05-08
2029-05-08
801,208,032.41
1.90
反映发行人偿债能力的指标：
√适用□不适用
主要指标
报告期末
上年末
资产负债率
43.01
42.42
本报告期
上年同期
EBITDA 利息保障倍数
10.84
9.69
第三节重要事项
公司应当根据重要性原则，说明报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司
经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
□适用√不适用
董事长：李建渊
董事会批准报送日期：2026 年8 月26 日
公司代码：600409
公司简称：三友化工
唐山三友化工股份有限公司
2026 年半年度报告摘要
唐山三友化工股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第一节重要提示
1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发
展规划，投资者应当到http://www.sse.com.cn/网站仔细阅读半年度报告全文。
1.2 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.3 公司全体董事出席董事会会议。
1.4 本半年度报告未经审计。
1.5 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
无
第二节公司基本情况
2.1 公司简介
公司股票简况
股票种类
股票上市交易所
股票简称
股票代码
变更前股票简称
A股
上海证券交易所
三友化工
600409
不适用
联系人和联系方式
董事会秘书
证券事务代表
姓名
马欣
王国平
电话
0315-8511642
0315-8519078
办公地址
河北省唐山市南堡开发区
河北省唐山市南堡开发区
电子信箱
zhengquanbu@sanyou-chem.cn
zhengquanbu@sanyou-chem.cn
2.2 主要财务数据
单位：元
币种：人民币
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年度
末增减(%)
总资产
27,129,946,453.53
26,665,060,137.67
1.74
归属于上市公司股东的净资产
13,999,997,588.95
13,867,275,430.00
0.96
本报告期
上年同期
本报告期比上年同期
增减(%)
营业收入
9,802,015,007.86
9,561,937,934.29
2.51
利润总额
167,656,519.89
67,534,809.14
148.25
归属于上市公司股东的净利润
167,854,266.04
73,251,708.94
129.15
归属于上市公司股东的扣除非经
154,947,789.34
46,185,874.22
235.49
唐山三友化工股份有限公司2026 年半年度报告摘要
常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额
-9,079,088.89
-96,048,739.38
90.55
加权平均净资产收益率（%）
1.20
0.53
增加0.67个百分点
基本每股收益（元／股）
0.0813
0.0355
129.0141
稀释每股收益（元／股）
0.0813
0.0355
129.0141
2.3 前10 名股东持股情况表
单位: 股
截至报告期末股东总数（户）
65,602
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）
0
前10 名股东持股情况
股东名称
股东性质
持股
比例
(%)
持股
数量
持有有限
售条件的
股份数量
质押、标记或冻结
的股份数量
唐山三友碱业（集团）有限公司
国有法人
36.45
752,399,757
0
无
0
唐山三友集团有限公司
国有法人
8.10
167,257,721
0
无
0
香港中央结算有限公司
未知
1.77
36,612,703
0
无
0
中国人寿保险股份有限公司－传统
－普通保险产品－005L－CT001 沪
未知
1.01
20,786,500
0
无
0
唐山投资有限公司
国有法人
0.97
19,958,816
0
质押
9,900,000
全国社保基金四一三组合
国有法人
0.90
18,510,000
0
无
0
中国农业银行股份有限公司－宏利
高端装备股票型证券投资基金
未知
0.86
17,701,700
0
无
0
中国工商银行－广发聚丰混合型证
券投资基金
未知
0.75
15,487,200
0
无
0
交通银行股份有限公司－广发优势
成长股票型证券投资基金
未知
0.74
15,310,900
0
无
0
中国建设银行股份有限公司－华商
信用增强债券型证券投资基金
未知
0.65
13,383,997
0
无
0
上述股东关联关系或一致行动的说明
上述股东中，唐山投资有限公司同时是三友集
团的股东，碱业集团是三友集团的全资子公司。除
此之外，本公司未知悉其余股东之间是否存在关联
关系及一致行动的情况。
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明
不适用
2.4 截至报告期末的优先股股东总数、前10 名优先股股东情况表
□适用√不适用
2.5 控股股东或实际控制人变更情况
□适用√不适用
2.6 在半年度报告批准报出日存续的债券情况
√适用□不适用
唐山三友化工股份有限公司2026 年半年度报告摘要
单位:元
币种:人民币
债券名称
简称
代码
发行日
到期日
债券余额
利率
（%）
唐山三友化工股份有限
公司2023 年面向专业投
资者公开发行公司债券
（第一期）
23 三友01
115124
2023-05-25
2026-05-25
0
3.68
唐山三友化工股份有限
公司2023 年面向专业投
资者公开发行公司债券
（第二期）
23 三友02
240093
2023-10-23
2026-10-23
512,058,577.14
3.60
唐山三友化工股份有限
公司2025 年面向专业投
资者公开发行科技创新
公司债券（第一期）
25 三友K1
243696
2025-09-18
2028-09-18
911,378,681.91
2.18
唐山三友化工股份有限
公司2026 年度第一期中
期票据
26三友化工
MTN001
102681
789
2026-05-08
2029-05-08
801,208,032.41
1.90
反映发行人偿债能力的指标：
√适用□不适用
主要指标
报告期末
上年末
资产负债率
43.01
42.42
本报告期
上年同期
EBITDA 利息保障倍数
10.84
9.69
第三节重要事项
公司应当根据重要性原则，说明报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司
经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
□适用√不适用
董事长：李建渊
董事会批准报送日期：2026 年8 月26 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。