🇨🇳 A股公告春秋电子Codex · 实盘不做把握 5/10不做原因:证据不足
北京时间·🕒 发布 08-25 17:08:21·⟳ 抓取 08-25 17:10:29 +2m08s·⚡ 决策 08-26 13:55:07 +20h44m·62.5 天前
春秋电子披露2026年半年报：营收增长但归母净利润同比下降22.81%
半年报本身对利润端偏负面，但收入与现金流改善、二季度利润压力可能部分来自并购/汇兑/费用阶段性因素；在缺少真实行情工具、内部预期差和事件研究校准的情况下，不给可执行新仓。
📄 原文春秋电子↗ 原文
2026年半年度报告摘要
苏州春秋电子科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要 公司代码：603890 公司简称：春秋电子 债券代码：113667 债券简称：春23转债 苏州春秋电子科技股份有限公司 2026 年半年度报告摘要 苏州春秋电子科技股份有限公司202…
不做 春秋电子（603890.SH）
半年报净利润下滑构成负面增量，但收入和经营现金流改善削弱强空；缺少真实stock_quote与event_study校准，无法给可执行新仓。
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研究档案
结论摘要
公司一手半年报确认增收不增利：收入同比增14.18%，但归母净利润降22.81%、扣非降17.50%，二季度利润压力更明显。该事件对春秋电子基本面短线偏负，但经营现金流改善、收入增长和并购切入液冷业务形成反向缓冲；缺少可审计行情与先例定价结果，风险收益不足以开新仓。
消息传播链
- 法定披露源发布春秋电子2026年半年度报告摘要，确认收入增长但利润下降。
- 媒体转述半年报核心财务数据，并补充二季度归母净利润同比下降78.7%。
- 媒体解读称公司切入液冷赛道带动收入增长，但汇兑、并购费用及新业务短期亏损拖累净利。
- 新浪财经进一步扩散半年报数据，并给出按8月25日收盘价计算的估值口径。
关键理由
- 利润端明显走弱：上半年归母净利润7203.36万元，同比下降22.81%，扣非净利润6295.59万元，同比下降17.50%。
- 收入基数为21.99亿元，本事件新增信息不是订单增量，而是利润率和费用压力重估；按约86亿元市值粗略看，上半年归母净利仅约占市值0.8%。
- 经营现金流同比增长79.81%、收入同比增长14.18%，削弱了直接做空的强度。
主要风险
- 若市场原本预期液冷并购带来利润改善，本次利润下滑可能继续压估值；但缺少一致预期无法量化预期差。
- 当前行情工具不可用，网页行情存在延迟和日期不一致，不能据此给入场价、止损和仓位。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足使本次不升级为SHORT，且不输出可执行价格条件。
方向:未取得可审计event_study结果，不能用历史收益校准方向。
涨幅量级:未取得同市场、同机制、同相位高相似先例，不能据此设定tp/sl。
形态:公开检索仅确认该公司历史盈利波动较大，未形成可量化见光死或持续下跌模式。
原文全文
展开原文 · 1,999 字
苏州春秋电子科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
公司代码：603890
公司简称：春秋电子
债券代码：113667
债券简称：春23转债
苏州春秋电子科技股份有限公司
2026 年半年度报告摘要
苏州春秋电子科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第一节重要提示
1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发
展规划，投资者应当到www.sse.com.cn 网站仔细阅读半年度报告全文。
1.2 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.3 公司全体董事出席董事会会议。
1.4 本半年度报告未经审计。
1.5 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
不适用
苏州春秋电子科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第二节公司基本情况
2.1 公司简介
公司股票简况
股票种类
股票上市交易所
股票简称
股票代码
变更前股票简称
人民币普通股（A股）
上海证券交易所
春秋电子
603890
不适用
联系人和联系方式
董事会秘书
证券事务代表
姓名
吕璐
潘晓杰
电话
0512-57445099
0512-57445099
办公地址
江苏省昆山市张浦镇益德路988号
江苏省昆山市张浦镇益德路988号
电子信箱
zhengquan@chunqiu-group.com
zhengquan@chunqiu-group.com
2.2 主要财务数据
单位：元
币种：人民币
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年
度末增减(%)
总资产
6,687,182,729.89
6,056,504,698.48
10.41
归属于上市公司股东的净资产
3,270,351,530.05
3,312,472,379.25
-1.27
本报告期
上年同期
本报告期比上年同
期增减(%)
营业收入
2,198,784,860.66
1,925,656,069.71
14.18
利润总额
88,330,092.24
112,285,011.10
-21.33
归属于上市公司股东的净利润
72,033,623.95
93,318,306.69
-22.81
归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润
62,955,934.45
76,314,168.68
-17.50
经营活动产生的现金流量净额
245,845,546.79
136,725,228.61
79.81
加权平均净资产收益率（%）
2.17
3.17
减少1.00个百分点
基本每股收益（元／股）
0.16
0.21
-23.81
稀释每股收益（元／股）
0.16
0.21
-23.81
2.3 前10 名股东持股情况表
单位: 股
截至报告期末股东总数（户）
77,726
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）
0
前10 名股东持股情况
股东名称
股东性质
持股比
例(%)
持股数量
持有有限
售条件的
股份数量
质押、标记
或冻结的
股份数量
薛革文
境内自然人
30.37
135,714,720
0
无
香港中央结算有限公司
境外法人
4.89
21,835,711
0
无
薛赛琴
境内自然人
3.55
15,863,844
0
无
原始森林（深圳）私募证券基金管理有限公司
－原始森林森林湖一号私募证券投资基金
其他
1.09
4,887,470
0
无
苏州春秋电子科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
蔡玉宝
境内自然人
0.76
3,395,643
0
无
原始森林（深圳）私募证券基金管理有限公司
－原始森林博源一号私募证券投资基金
其他
0.68
3,043,400
0
无
邓奉强
境内自然人
0.63
2,817,155
0
无
深圳国源信达资本管理有限公司－国源安心
收放私募证券投资基金
其他
0.51
2,283,000
0
无
陆秋萍
境内自然人
0.46
2,073,600
0
无
深圳国源信达资本管理有限公司－国源安心
收发私募证券投资基金
其他
0.43
1,939,300
0
无
上述股东关联关系或一致行动的说明
无
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明
无
2.4 截至报告期末的优先股股东总数、前10 名优先股股东情况表
□适用√不适用
2.5 控股股东或实际控制人变更情况
□适用√不适用
2.6 在半年度报告批准报出日存续的债券情况
□适用√不适用
苏州春秋电子科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第三节重要事项
公司应当根据重要性原则，说明报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司
经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
□适用√不适用
公司代码：603890
公司简称：春秋电子
债券代码：113667
债券简称：春23转债
苏州春秋电子科技股份有限公司
2026 年半年度报告摘要
苏州春秋电子科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第一节重要提示
1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发
展规划，投资者应当到www.sse.com.cn 网站仔细阅读半年度报告全文。
1.2 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.3 公司全体董事出席董事会会议。
1.4 本半年度报告未经审计。
1.5 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
不适用
苏州春秋电子科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第二节公司基本情况
2.1 公司简介
公司股票简况
股票种类
股票上市交易所
股票简称
股票代码
变更前股票简称
人民币普通股（A股）
上海证券交易所
春秋电子
603890
不适用
联系人和联系方式
董事会秘书
证券事务代表
姓名
吕璐
潘晓杰
电话
0512-57445099
0512-57445099
办公地址
江苏省昆山市张浦镇益德路988号
江苏省昆山市张浦镇益德路988号
电子信箱
zhengquan@chunqiu-group.com
zhengquan@chunqiu-group.com
2.2 主要财务数据
单位：元
币种：人民币
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年
度末增减(%)
总资产
6,687,182,729.89
6,056,504,698.48
10.41
归属于上市公司股东的净资产
3,270,351,530.05
3,312,472,379.25
-1.27
本报告期
上年同期
本报告期比上年同
期增减(%)
营业收入
2,198,784,860.66
1,925,656,069.71
14.18
利润总额
88,330,092.24
112,285,011.10
-21.33
归属于上市公司股东的净利润
72,033,623.95
93,318,306.69
-22.81
归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润
62,955,934.45
76,314,168.68
-17.50
经营活动产生的现金流量净额
245,845,546.79
136,725,228.61
79.81
加权平均净资产收益率（%）
2.17
3.17
减少1.00个百分点
基本每股收益（元／股）
0.16
0.21
-23.81
稀释每股收益（元／股）
0.16
0.21
-23.81
2.3 前10 名股东持股情况表
单位: 股
截至报告期末股东总数（户）
77,726
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）
0
前10 名股东持股情况
股东名称
股东性质
持股比
例(%)
持股数量
持有有限
售条件的
股份数量
质押、标记
或冻结的
股份数量
薛革文
境内自然人
30.37
135,714,720
0
无
香港中央结算有限公司
境外法人
4.89
21,835,711
0
无
薛赛琴
境内自然人
3.55
15,863,844
0
无
原始森林（深圳）私募证券基金管理有限公司
－原始森林森林湖一号私募证券投资基金
其他
1.09
4,887,470
0
无
苏州春秋电子科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
蔡玉宝
境内自然人
0.76
3,395,643
0
无
原始森林（深圳）私募证券基金管理有限公司
－原始森林博源一号私募证券投资基金
其他
0.68
3,043,400
0
无
邓奉强
境内自然人
0.63
2,817,155
0
无
深圳国源信达资本管理有限公司－国源安心
收放私募证券投资基金
其他
0.51
2,283,000
0
无
陆秋萍
境内自然人
0.46
2,073,600
0
无
深圳国源信达资本管理有限公司－国源安心
收发私募证券投资基金
其他
0.43
1,939,300
0
无
上述股东关联关系或一致行动的说明
无
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明
无
2.4 截至报告期末的优先股股东总数、前10 名优先股股东情况表
□适用√不适用
2.5 控股股东或实际控制人变更情况
□适用√不适用
2.6 在半年度报告批准报出日存续的债券情况
□适用√不适用
苏州春秋电子科技股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第三节重要事项
公司应当根据重要性原则，说明报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司
经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
□适用√不适用
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。