🇨🇳 A股公告同星科技Qwen · 实盘不做把握 2/10不做原因:无增量信息
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同星科技发布8月25日机构调研纪要：液冷模组处于送样测试阶段，机器人精密件批量供货，但无新增量化催化
本次为常规机构调研纪要，内容为公司战略方向的定性描述和已披露财务数据的解释，不含新增订单、合同、客户确认或量化指引。液冷模组仍在送样测试阶段，机器人精密件虽批量供货但未披露金额和客户，均不构成可交易的增量催化。
📄 原文同星科技↗ 原文
2026年8月25日投资者关系活动记录表
证券代码：301252 证券简称：同星科技 浙江同星科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-007 投资者关系活动类 别 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ☑其他…
不做 同星科技（301252.SZ）
常规机构调研纪要，无新增订单/合同/量化催化。液冷模组仍在送样测试阶段（按经验：送样≠收入验证），机器人精密件虽批量供货但未披露金额和客户，H1财务数据已在半年报中公开。事件不含可触发市场重定价的增量事实。
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研究档案
结论摘要
同星科技8月25日调研纪要向26家机构介绍了'基本盘+双翼'战略格局。液冷散热核心零部件已批量供货但模组仍在送样测试；机器人精密件批量供货但无具体金额/客户披露；H1营收+26%但利润-9%系原材料和战略投入所致——以上均为已知战略方向的定性描述，无新增量化催化。按经验检查表：送样/小批量≠收入验证，调研纪要本身不构成事件催化。结论：不做。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-08-25 · 扩散 low · price-in 风险 low ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:未进行外部先例检索：本次事件为常规调研纪要且无增量催化，AVOID结论基于事件性质（无新增事实）而非历史价格反应模式；即使同类调研历史上有正收益，本次缺乏可触发重定价的新信息，先例不改变结论
工具调用 · 历史记录,结果未知(4 种)
- fetch_decision_experience · 结果未知
- search_case_library · 结果未知
- stock_quote · 结果未知
- price_snapshot · 结果未知
原文全文
展开原文 · 2,039 字
证券代码：301252
证券简称：同星科技
浙江同星科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-007
投资者关系活动类
别
☑特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
□现场参观
☑其他（电话会议）
参与单位名称及人
员姓名
睿远基金、东方红资产、霸菱资产、诚旸投资、建信理财、紫金矿业
投资、东北证券、东方财富、东方证券、国信证券、华西证券、开源
证券、昆仑信托、平安银行、臻禾投资、珠池资产、鲲鹏恒隆投资、
尚诚资产、江岳基金、西部证券、西南证券、招商证券、瑞特资产、
中金公司、中信证券、秘银投资
时间
2026 年8 月25 日
地点
公司会议室
上市公司接待人员
姓名
副总经理、董事会秘书：顾姮
证券事务代表：潘晨曦
投资者关系活动主
要内容介绍
1、能否请管理层介绍一下公司目前的产品体系和业务结构布局？
答：公司深耕制冷换热领域二十余年，产品体系以制冷换热核心
零部件、管件为基础，包括翅片式换热器、全铝换热器、微通道换热
器、板式换热器等各类换热器产品，以及轻商领域和汽车领域各种形
状和折弯的管路产品。近年来，公司积极从单一零部件向模块化产品
延伸，已实现热泵模组、干衣机模块、冷凝机组模块、自动贩卖机模
块等产品的量产，模块类产品已成为营收增长的重要来源。
在业务布局上，公司形成了以轻商制冷和汽车领域为稳定基本盘，
以数据中心液冷和具身智能温控及精密部件为两大战略方向的“基本
盘+双翼”格局。2026 年上半年，公司进一步明确了“内生发展+外延
投资”双轮驱动战略，在巩固传统主业的同时，积极培育第二增长曲
线。
2、公司2026 年上半年营收实现了不错的增长，但净利润有所下
滑，能否请管理层分析一下主要原因？
答：2026 年上半年，公司实现营业收入78,328.03 万元，同比增长
26.25%，营收保持了较快增长。扣非归母净利润4,862.98 万元，同比
下降9.21%，但环比上升39.83%，经营情况逐季改善。
利润承压主要受两方面因素影响：一是上半年原材料铜、铝价格
维持高位震荡，公司主要原材料成本持续承压；二是公司为布局新业
务领域进行战略性布局，加大了人才引进、收购投资及新业务团队建
设等方面的投入，短期内对利润形成一定压力。但为公司构建了长期
竞争力，持续提高竞争壁垒做好充足准备。
3、公司上半年轻商制冷板块毛利率同比有所下降，请问主要原因
是什么？后续是否有修复空间？？
答：报告期内，公司热泵干衣机模块等模组类产品收入占比提升
较快，这类产品作为整体组装模块，价值量更大，但净利率相对核心
零部件偏低，从而摊薄了板块整体毛利率水平。公司通过产品核心模
组整体的业务切入，能够更好地带动内部换热器、管路等核心零部件
的配套供应，为公司后续提高模组自研自制比例，以此提升整体产品
价值与盈利水平奠定基础。随着产品结构的持续优化、原材料成本管
控的加强、公司对海外市场及新品类的不断开拓，毛利率有望逐步修
复。
4、公司在数据中心液冷领域目前有哪些产品布局？业务进展如
何？
答：数据中心液冷散热整体业务处于核心零部件规模化量产稳步
推进、换热模组试点导入的关键时期。核心零部件方面，公司依托多
年换热器技术积淀，相关换热核心部件已通过客户认证，实现批量稳
定供货。液冷换热模组产品目前处于客户送样、联合整机测试阶段，
计划未来开展系统性交付。为统筹推进赛道发展，公司专门设立新领
域事业部，统一负责数据中心业务研发、生产、市场拓展，同步规划
液冷专用产线扩产，匹配中长期算力散热订单增长需求。
5、公司在机器人领域有哪些具体的业务布局和进展？
答：公司在机器人领域主要围绕两大方向布局：一是机器人热管
理及散热模组，公司基于在制冷散热领域的长期技术积累，开发了系
列小型轻量化散热模组，在机器人头部、胸腔、关节电机、灵巧手等
部件领域已形成相应的技术方案和产品输出，部分产品正处于送样定
点和小批量落地阶段。二是精密零部件制造，公司通过控股子公司布
局精密加工产线，聚焦具身智能机器人本体、关节模组、减速器精密
结构件等加工制造，现已实现批量稳定供货，在手订单较为饱满。公
司也在规划未来扩产计划，保障长期交付能力。
6、公司泰国生产基地目前的建设进展如何？海外业务布局有何规
划？
答：公司泰国海外生产基地建设正稳步推进，目前正处于产能爬
坡阶段，换热器产能得到扩充，面向海外轻商家电、汽车、冷链客户
可以就近属地化配套，直接辐射东南亚、欧洲、北美市场，全球化交
付能力增强。
公司持续推进“深耕本土市场，辐射全球版图”国际化战略，依
托泰国基地强化全球供应链配套能力，降低跨境物流成本、缓释贸易
壁垒风险。基地未来规划根据订单推进情况落地数据中心液冷、机器
人散热等新兴业务产线，匹配全球新兴领域客户需求。
附件清单（如有）
无
日期
2026 年8 月25 日
证券简称：同星科技
浙江同星科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-007
投资者关系活动类
别
☑特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
□现场参观
☑其他（电话会议）
参与单位名称及人
员姓名
睿远基金、东方红资产、霸菱资产、诚旸投资、建信理财、紫金矿业
投资、东北证券、东方财富、东方证券、国信证券、华西证券、开源
证券、昆仑信托、平安银行、臻禾投资、珠池资产、鲲鹏恒隆投资、
尚诚资产、江岳基金、西部证券、西南证券、招商证券、瑞特资产、
中金公司、中信证券、秘银投资
时间
2026 年8 月25 日
地点
公司会议室
上市公司接待人员
姓名
副总经理、董事会秘书：顾姮
证券事务代表：潘晨曦
投资者关系活动主
要内容介绍
1、能否请管理层介绍一下公司目前的产品体系和业务结构布局？
答：公司深耕制冷换热领域二十余年，产品体系以制冷换热核心
零部件、管件为基础，包括翅片式换热器、全铝换热器、微通道换热
器、板式换热器等各类换热器产品，以及轻商领域和汽车领域各种形
状和折弯的管路产品。近年来，公司积极从单一零部件向模块化产品
延伸，已实现热泵模组、干衣机模块、冷凝机组模块、自动贩卖机模
块等产品的量产，模块类产品已成为营收增长的重要来源。
在业务布局上，公司形成了以轻商制冷和汽车领域为稳定基本盘，
以数据中心液冷和具身智能温控及精密部件为两大战略方向的“基本
盘+双翼”格局。2026 年上半年，公司进一步明确了“内生发展+外延
投资”双轮驱动战略，在巩固传统主业的同时，积极培育第二增长曲
线。
2、公司2026 年上半年营收实现了不错的增长，但净利润有所下
滑，能否请管理层分析一下主要原因？
答：2026 年上半年，公司实现营业收入78,328.03 万元，同比增长
26.25%，营收保持了较快增长。扣非归母净利润4,862.98 万元，同比
下降9.21%，但环比上升39.83%，经营情况逐季改善。
利润承压主要受两方面因素影响：一是上半年原材料铜、铝价格
维持高位震荡，公司主要原材料成本持续承压；二是公司为布局新业
务领域进行战略性布局，加大了人才引进、收购投资及新业务团队建
设等方面的投入，短期内对利润形成一定压力。但为公司构建了长期
竞争力，持续提高竞争壁垒做好充足准备。
3、公司上半年轻商制冷板块毛利率同比有所下降，请问主要原因
是什么？后续是否有修复空间？？
答：报告期内，公司热泵干衣机模块等模组类产品收入占比提升
较快，这类产品作为整体组装模块，价值量更大，但净利率相对核心
零部件偏低，从而摊薄了板块整体毛利率水平。公司通过产品核心模
组整体的业务切入，能够更好地带动内部换热器、管路等核心零部件
的配套供应，为公司后续提高模组自研自制比例，以此提升整体产品
价值与盈利水平奠定基础。随着产品结构的持续优化、原材料成本管
控的加强、公司对海外市场及新品类的不断开拓，毛利率有望逐步修
复。
4、公司在数据中心液冷领域目前有哪些产品布局？业务进展如
何？
答：数据中心液冷散热整体业务处于核心零部件规模化量产稳步
推进、换热模组试点导入的关键时期。核心零部件方面，公司依托多
年换热器技术积淀，相关换热核心部件已通过客户认证，实现批量稳
定供货。液冷换热模组产品目前处于客户送样、联合整机测试阶段，
计划未来开展系统性交付。为统筹推进赛道发展，公司专门设立新领
域事业部，统一负责数据中心业务研发、生产、市场拓展，同步规划
液冷专用产线扩产，匹配中长期算力散热订单增长需求。
5、公司在机器人领域有哪些具体的业务布局和进展？
答：公司在机器人领域主要围绕两大方向布局：一是机器人热管
理及散热模组，公司基于在制冷散热领域的长期技术积累，开发了系
列小型轻量化散热模组，在机器人头部、胸腔、关节电机、灵巧手等
部件领域已形成相应的技术方案和产品输出，部分产品正处于送样定
点和小批量落地阶段。二是精密零部件制造，公司通过控股子公司布
局精密加工产线，聚焦具身智能机器人本体、关节模组、减速器精密
结构件等加工制造，现已实现批量稳定供货，在手订单较为饱满。公
司也在规划未来扩产计划，保障长期交付能力。
6、公司泰国生产基地目前的建设进展如何？海外业务布局有何规
划？
答：公司泰国海外生产基地建设正稳步推进，目前正处于产能爬
坡阶段，换热器产能得到扩充，面向海外轻商家电、汽车、冷链客户
可以就近属地化配套，直接辐射东南亚、欧洲、北美市场，全球化交
付能力增强。
公司持续推进“深耕本土市场，辐射全球版图”国际化战略，依
托泰国基地强化全球供应链配套能力，降低跨境物流成本、缓释贸易
壁垒风险。基地未来规划根据订单推进情况落地数据中心液冷、机器
人散热等新兴业务产线，匹配全球新兴领域客户需求。
附件清单（如有）
无
日期
2026 年8 月25 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。