🇨🇳 A股公告神工股份Qwen · 实盘不做把握 3/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 08-26 17:37:09·⟳ 抓取 08-26 17:43:54 +6m45s·⚡ 决策 08-27 03:25:54 +9h42m·61.8 天前
神工股份2026年半年报：收入微增3.78%但扣非净利润同比下滑21.47%，增收不增利
半年报显示增收不增利（收入+3.78%但扣非-21.47%），对高估值（PE>200x）股票是负面信号，但：1）不满足做空红线的'明确强空催化'标准（非暴雷/大幅下修指引/监管处罚级别）；2）股价已从52周高点下跌56.6%且近5日连续下跌，做空追空风险大；3）经营现金流大幅改善（+98.68%）部分对冲利润下滑；4）做多无逻辑支撑。双向均无正期望。
📄 原文神工股份↗ 原文
锦州神工半导体股份有限公司2026年半年度报告摘要
锦州神工半导体股份有限公司2026 年半年度报告摘要 公司代码：688233 公司简称：神工股份 锦州神工半导体股份有限公司 2026 年半年度报告摘要 锦州神工半导体股份有限公司2026 年半年度报告摘要 第一节重要提示 1.1 本半年…
不做 神工股份（688233.SH）
增收不增利（扣非-21.47%）对高估值是负面信号，但不满足做空红线的'明确强空催化'标准（非暴雷/大幅下修/监管处罚级别，且经营现金流+98.68%部分对冲）；股价已从高点跌56.6%处于下行通道，做空追空风险大；做多无逻辑支撑。双向均无正期望，不做。
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研究档案
结论摘要
神工股份2026年半年报收入2.164亿元同比+3.78%，但扣非净利润3769万元同比-21.47%，呈增收不增利格局。利润下滑主因研发投入占比从5.38%升至7.88%及成本费用增长快于收入。公司当前市值182亿元，年化利润约8200万元对应PE约222倍，高估值下利润下滑是负面信号。但股价已从52周高点247元跌至107元（-56.6%），近5日连续下跌，处于明确下行通道，做空追空风险大。经营现金流同比+98.68%是亮点但不改变利润下滑方向。综合判断双向均无正期望，不做。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-08-26 · 扩散 low · price-in 风险 medium ↗
主要风险
- 扣非净利润同比-21.47%，高估值下利润持续承压可能导致估值进一步收缩
- 股价已从高点下跌56.6%且近期持续走弱，若利润下滑趋势延续，下行空间仍存在
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-08-26 · 影响 weakens
经营现金流同比+98.68%大幅改善，说明经营质量未恶化，利润下滑主因费用增加（研发投入+2.5pct）而非核心业务崩塌，削弱做空逻辑
检索:神工股份半年报利润下滑原因 经营现金流改善 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足不改变结论；本事件为例行半年报，利润下滑幅度中等，股价已在下跌通道，先例研究不改变AVOID判断
方向:无足够先例
涨幅量级:无高相似先例可校准幅度
形态:无
工具调用 · 历史记录,结果未知(3 种)
- fetch_decision_experience · 结果未知
- stock_quote · 结果未知
- search_case_library · 结果未知
原文全文
展开原文 · 2,494 字
锦州神工半导体股份有限公司2026 年半年度报告摘要
公司代码：688233
公司简称：神工股份
锦州神工半导体股份有限公司
2026 年半年度报告摘要
锦州神工半导体股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第一节重要提示
1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展
规划，投资者应当到www.sse.com.cn 网站仔细阅读半年度报告全文。
1.2 重大风险提示
公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告
“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素” 。敬请投资者注意投资风险。
1.3 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.4 公司全体董事出席董事会会议。
1.5 本半年度报告未经审计。
1.6 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
无
1.7 是否存在公司治理特殊安排等重要事项
□适用√不适用
第二节公司基本情况
2.1 公司简介
公司股票简况
公司股票简况
股票种类
股票上市交易所
股票简称
股票代码
变更前股票简称
A股
上海证券交易所科创板
神工股份
688233
不适用
公司存托凭证简况
□适用√不适用
联系人和联系方式
联系人和联系方式
董事会秘书（信息披露境内代表）
证券事务代表
姓名
常亮
宋梦施
电话
+86-416-711-9889
+86-416-711-9889
办公地址
辽宁省锦州市太和区中信路46号甲
辽宁省锦州市太和区中信路46号甲
电子信箱
info@thinkon-cn.com
info@thinkon-cn.com
锦州神工半导体股份有限公司2026 年半年度报告摘要
2.2 主要财务数据
单位：元
币种：人民币
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年度
末增减(%)
总资产
2,105,959,630.88
2,083,316,926.92
1.09
归属于上市公司股东的净资产
1,909,221,191.41
1,890,097,190.33
1.01
本报告期
上年同期
本报告期比上年同期
增减(%)
营业收入
216,405,628.20
208,527,693.79
3.78
利润总额
46,482,309.77
63,849,458.17
-27.20
归属于上市公司股东的净利润
41,085,379.13
48,837,928.66
-15.87
归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润
37,687,659.38
47,989,908.96
-21.47
经营活动产生的现金流量净额
134,124,129.75
67,507,435.15
98.68
加权平均净资产收益率（%）
2.15
2.69
减少0.54个百分点
基本每股收益（元／股）
0.24
0.29
-17.24
稀释每股收益（元／股）
0.24
0.29
-17.24
研发投入占营业收入的比例（%
）
7.88
5.38
增加2.50个百分点
2.3 前10 名股东持股情况表
单位: 股
截至报告期末股东总数（户）
18,420
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）
0
截至报告期末持有特别表决权股份的股东总数（户）
0
前10 名股东持股情况
股东名称
股东性质
持股
比例
(%)
持股
数量
持有有
限售条
件的股
份数量
包含转融
通借出股
份的限售
股份数量
质押、标记或冻
结的股份数量
矽康半导体科技（上
海）有限公司
境内非国
有法人
20.87
35,550,301
0
0
无
0
更多亮照明有限公司
境外法人
19.73
33,600,481
0
0
无
0
中国银行股份有限公
司－易方达供给改革
灵活配置混合型证券
投资基金
其他
2.78
4,733,234
0
0
无
0
温州晶励企业管理合
伙企业（有限合伙）
境内非国
有法人
1.52
2,593,675
0
0
无
0
招商银行股份有限公
司－东方阿尔法科技
其他
1.37
2,335,532
0
0
无
0
锦州神工半导体股份有限公司2026 年半年度报告摘要
智选混合型发起式证
券投资基金
长江证券股份有限公
司－华夏上证科创板
半导体材料设备主题
交易型开放式指数证
券投资基金
其他
1.20
2,051,487
0
0
无
0
广发证券股份有限公
司－国泰中证半导体
材料设备主题交易型
开放式指数证券投资
基金
其他
1.15
1,955,237
0
0
无
0
中信银行股份有限公
司－永赢先锋半导体
智选混合型发起式证
券投资基金
其他
1.06
1,800,000
0
0
无
0
王萍
境内自然
人
0.85
1,453,462
0
1,453,462
无
0
上海珏朔资产管理中
心（有限合伙）－珏
朔惊帆多策略一号私
募证券投资基金
其他
0.75
1,270,103
0
1,270,103
无
0
上述股东关联关系或一致行动的
说明
矽康半导体科技（上海）有限公司、温州晶励企业管理合伙
企业（有限合伙）、宁波梅山保税港区旭捷投资管理合伙企
业（有限合伙）已签署一致行动协议。
表决权恢复的优先股股东及持股
数量的说明
无
2.4 前十名境内存托凭证持有人情况表
□适用√不适用
2.5 截至报告期末表决权数量前十名股东情况表
□适用√不适用
2.6 截至报告期末的优先股股东总数、前10 名优先股股东情况表
□适用√不适用
2.7 控股股东或实际控制人变更情况
□适用√不适用
2.8 在半年度报告批准报出日存续的债券情况
□适用√不适用
锦州神工半导体股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第三节重要事项
公司应当根据重要性原则，说明报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司
经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
□适用√不适用
公司代码：688233
公司简称：神工股份
锦州神工半导体股份有限公司
2026 年半年度报告摘要
锦州神工半导体股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第一节重要提示
1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展
规划，投资者应当到www.sse.com.cn 网站仔细阅读半年度报告全文。
1.2 重大风险提示
公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告
“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素” 。敬请投资者注意投资风险。
1.3 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.4 公司全体董事出席董事会会议。
1.5 本半年度报告未经审计。
1.6 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
无
1.7 是否存在公司治理特殊安排等重要事项
□适用√不适用
第二节公司基本情况
2.1 公司简介
公司股票简况
公司股票简况
股票种类
股票上市交易所
股票简称
股票代码
变更前股票简称
A股
上海证券交易所科创板
神工股份
688233
不适用
公司存托凭证简况
□适用√不适用
联系人和联系方式
联系人和联系方式
董事会秘书（信息披露境内代表）
证券事务代表
姓名
常亮
宋梦施
电话
+86-416-711-9889
+86-416-711-9889
办公地址
辽宁省锦州市太和区中信路46号甲
辽宁省锦州市太和区中信路46号甲
电子信箱
info@thinkon-cn.com
info@thinkon-cn.com
锦州神工半导体股份有限公司2026 年半年度报告摘要
2.2 主要财务数据
单位：元
币种：人民币
本报告期末
上年度末
本报告期末比上年度
末增减(%)
总资产
2,105,959,630.88
2,083,316,926.92
1.09
归属于上市公司股东的净资产
1,909,221,191.41
1,890,097,190.33
1.01
本报告期
上年同期
本报告期比上年同期
增减(%)
营业收入
216,405,628.20
208,527,693.79
3.78
利润总额
46,482,309.77
63,849,458.17
-27.20
归属于上市公司股东的净利润
41,085,379.13
48,837,928.66
-15.87
归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润
37,687,659.38
47,989,908.96
-21.47
经营活动产生的现金流量净额
134,124,129.75
67,507,435.15
98.68
加权平均净资产收益率（%）
2.15
2.69
减少0.54个百分点
基本每股收益（元／股）
0.24
0.29
-17.24
稀释每股收益（元／股）
0.24
0.29
-17.24
研发投入占营业收入的比例（%
）
7.88
5.38
增加2.50个百分点
2.3 前10 名股东持股情况表
单位: 股
截至报告期末股东总数（户）
18,420
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）
0
截至报告期末持有特别表决权股份的股东总数（户）
0
前10 名股东持股情况
股东名称
股东性质
持股
比例
(%)
持股
数量
持有有
限售条
件的股
份数量
包含转融
通借出股
份的限售
股份数量
质押、标记或冻
结的股份数量
矽康半导体科技（上
海）有限公司
境内非国
有法人
20.87
35,550,301
0
0
无
0
更多亮照明有限公司
境外法人
19.73
33,600,481
0
0
无
0
中国银行股份有限公
司－易方达供给改革
灵活配置混合型证券
投资基金
其他
2.78
4,733,234
0
0
无
0
温州晶励企业管理合
伙企业（有限合伙）
境内非国
有法人
1.52
2,593,675
0
0
无
0
招商银行股份有限公
司－东方阿尔法科技
其他
1.37
2,335,532
0
0
无
0
锦州神工半导体股份有限公司2026 年半年度报告摘要
智选混合型发起式证
券投资基金
长江证券股份有限公
司－华夏上证科创板
半导体材料设备主题
交易型开放式指数证
券投资基金
其他
1.20
2,051,487
0
0
无
0
广发证券股份有限公
司－国泰中证半导体
材料设备主题交易型
开放式指数证券投资
基金
其他
1.15
1,955,237
0
0
无
0
中信银行股份有限公
司－永赢先锋半导体
智选混合型发起式证
券投资基金
其他
1.06
1,800,000
0
0
无
0
王萍
境内自然
人
0.85
1,453,462
0
1,453,462
无
0
上海珏朔资产管理中
心（有限合伙）－珏
朔惊帆多策略一号私
募证券投资基金
其他
0.75
1,270,103
0
1,270,103
无
0
上述股东关联关系或一致行动的
说明
矽康半导体科技（上海）有限公司、温州晶励企业管理合伙
企业（有限合伙）、宁波梅山保税港区旭捷投资管理合伙企
业（有限合伙）已签署一致行动协议。
表决权恢复的优先股股东及持股
数量的说明
无
2.4 前十名境内存托凭证持有人情况表
□适用√不适用
2.5 截至报告期末表决权数量前十名股东情况表
□适用√不适用
2.6 截至报告期末的优先股股东总数、前10 名优先股股东情况表
□适用√不适用
2.7 控股股东或实际控制人变更情况
□适用√不适用
2.8 在半年度报告批准报出日存续的债券情况
□适用√不适用
锦州神工半导体股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第三节重要事项
公司应当根据重要性原则，说明报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司
经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
□适用√不适用
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。