🇨🇳 A股公告博济医药Qwen · 实盘不做把握 2/10不做原因:无增量信息
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博济医药发布投资者电话交流会纪要，内容为定性业务展望，无新增量化催化
本次为常规投资者电话交流会纪要，内容全部为定性业务展望和行业趋势描述，无新增合同金额、业绩指引修正或监管进展等量化催化。核心数据（在手订单36.34亿元）来自已披露的半年报，不构成新增事实。股价近20日已暴涨55%（含两个20%涨停板）后正处于回调阶段，无新催化支撑追多。
📄 原文博济医药↗ 原文
300404博济医药调研活动信息20260827
1 证券代码：300404 证券简称：博济医药 博济医药科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系活 动类别 □特定对象调研□分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会□路演活动 □现场参观 ■其他（投资者电话交流会） 参…
不做 博济医药（300404.SZ）
常规投资者电话交流会纪要，无新增量化催化；核心数据（在手订单36.34亿元）为半年报已披露信息；股价近20日已暴涨55%后正处高位回调，无新edge支撑任何方向交易
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研究档案
结论摘要
博济医药8月26日投资者电话交流会纪要为常规IR活动，内容涵盖临床前业务回暖、行业集中度提升、海外业务推进等定性描述，均为已知趋势的延续性表述。在手订单36.34亿元为半年报已披露数据，非新增催化。股价近20日累计涨55.3%后已连续回调11.5%，当前处于高位震荡消化阶段。无新增量化事实、无方向性edge，不做。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-08-27 · 扩散 low · price-in 风险 high ↗
主要风险
- 股价近20日暴涨55%后处于高位回调阶段，波动率极高（20日波动率7.54%），追多风险极大
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 price_snapshot · 日期 2026-08-27 · 影响 invalidates
股价近20日涨55.3%后连续5日回调-11.5%，8月13-14日连续两个20%涨停后持续放量下跌，属于典型炒作后高位回调
检索:博济医药 近期走势 回调 风险
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:无先例可用，但本事件为常规调研纪要且无新增催化，不影响AVOID结论
方向:无足够先例
涨幅量级:无
形态:无
工具调用 · 历史记录,结果未知(5 种)
- fetch_decision_experience · 结果未知
- stock_quote · 结果未知
- search_case_library · 结果未知
- price_snapshot · 结果未知
- kb_search · 结果未知
原文全文
展开原文 · 2,103 字
1
证券代码：300404
证券简称：博济医药
博济医药科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
投资者关系活
动类别
□特定对象调研□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会□路演活动
□现场参观
■其他（投资者电话交流会）
参与单位名称
及人员姓名
中泰证券、招商证券、国联民生、西部证券、中邮证券、东方证
券、华福证券、华鑫证券、银河证券、鸿运基金、国金资管、信
复创值、招商基金、尚诚资管、红思客等
时间
2026 年8 月26 日（星期三）
地点
广州
上市公司接待
人员姓名
董事长、总经理：王廷春
董事、副总经理、财务总监：欧秀清
副总经理、董事会秘书：韦芳群
投资者关系活
动主要内容
1、管理层介绍公司经营情况
2、交流互动环节：
问题1：2026 年上半年临床研究业务的市场景气度如何？是
否有回暖的趋势？
答：市场创新药研发的整体热度持续较高，公司的临床业
务，尤其是早期临床阶段的项目数量增长更为明显，但临床业务
的订单价格总体保持平稳。目前，创新药研发回暖在公司临床前
业务体现得更加突出，今年上半年，公司药效、安评业务等实现
较快增长，部分实验室产能饱和并存在项目排期的情况。未来随
着研发进程的推进，预计这种热度将逐步传导至临床业务阶段。
2
问题2：未来公司战略业务重心主要在哪方面？
答：公司未来仍以临床研究服务为主，巩固公司在中药、肝
病、肿瘤、内分泌与代谢、肾病、风湿免疫、骨科、眼科等优势
适应症领域的竞争力，进一步强化在自身免疫治疗、细胞与基因
治疗、小核酸药物、核药等前沿领域的临床试验的服务能力，加
强公司海外临床试验的服务能力，并稳步发展临床前研究等业
务，加强业务协同性和业务导流，充分发挥“一站式”全流程服
务的优势。
问题3：2026 年公司人员团队扩张计划是怎样的？
答：为满足业务发展，2026 年上半年公司人员团队持续增
加，下半年会继续重点关注临床业务中医学、统计、区域运营等
核心岗位。
问题4：目前公司的海外临床业务发展情况如何？
答：目前海外业务进展顺利，已构建海外临床服务网络，承
接的GLP-1 鼻喷剂减重新药Ⅰ期项目也正常推进中。目前也有其
他海外临床订单洽谈中，预计未来将承接更多的海外临床业务。
问题5：公司对于未来CRO 业务的毛利率、净利率的展望是
怎样的?
答：2026 年上半年新签署临床前业务订单价格同比有所回
暖，临床业务订单价格保持稳定。随着公司内部人效不断提升、
营收增长带来的规模效应以及费用率下降，预计未来毛利率、净
利润率都会有所改善。
问题6：请问目前中小CRO 产能是否在持续出清？对后续行
业竞争格局有什么影响？
答：目前中小型CRO 公司承接创新药临床阶段的研发项目难
度会越来越高，行业份额已逐步向中大型CRO 公司集中。随着市
3
场供给端优化和临床CRO 市场回暖，预计市场订单价格也会有所
回升。
问题7：请问近期的监管政策和AI 技术对CRO 行业的未来
发展带来哪些影响？公司临床试验领域的AI 应用布局规划是怎样
的？
答：监管方面，在临床前研究领域鼓励通过AI、类器官等新
技术减少动物实验使用量，但在临床研究领域暂无明显政策变
化。AI 技术应用方面，在临床前尤其是药物发现阶段可大幅缩短
周期、提升效率。在临床阶段，AI 可提升效率但还无法替代人体
试验，对临床试验的加速作用有限。
目前公司临床试验环节主要与第三方AI 企业合作，主要用于
方案与报告撰写、数据管理等场景，未来临床试验全流程各个环
节也会加强与AI 的应用结合，本年度的定增计划中也包括“医药
研发大数据智能一体化平台项目”建设，持续向数字化、智能化
服务转型，提升效率和质量。
问题8：请问公司2026 年上半年新签订单中，早期临床和中
后期临床项目占比分别是多少？当前国内创新药BD 向早期转移
的趋势，是否会对公司早期项目向后期的转化率造成影响？
答：公司上半年新签的I 期-IV 期临床试验服务订单中，I 期、
II 期等早期临床项目数量占大部分，未来有望向后期转化。国内创
新药BD 交易出海后，企业研发资金更充裕，可支撑更多项目推
进，并且对外转让通常仅涉及海外权益，国内权益及后续研究开
发仍由原企业推进。目前国内创新药临床研究在国际上具备高质
量、高性价比和高研发速度的综合领先优势，尤其体现在早期临
床。因此不会造成影响。
问题9：请问公司自主研发及技术成果转化服务2026 年的收
入情况及后续安排是怎样的？
4
答：2026 年上半年，公司自主研发及技术成果转化服务营收
450 万元，预计下半年会继续产生相关收入，该业务毛利率较高。
目前公司有多项在研项目待转让，以化药创新药、改良型新药，
中药创新药为主，预计未来也会为公司业绩带来正向贡献。
问题10：请问目前公司在手订单的业务结构是怎么样的？
答：截至报告期末，公司在执行的合同尚未确认收入的金额
约36.34 亿元，以临床研究服务为主，占比约80%，其余为临床前
研究服务、其他咨询服务等。
附件清单
（如有）
无
证券代码：300404
证券简称：博济医药
博济医药科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
投资者关系活
动类别
□特定对象调研□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会□路演活动
□现场参观
■其他（投资者电话交流会）
参与单位名称
及人员姓名
中泰证券、招商证券、国联民生、西部证券、中邮证券、东方证
券、华福证券、华鑫证券、银河证券、鸿运基金、国金资管、信
复创值、招商基金、尚诚资管、红思客等
时间
2026 年8 月26 日（星期三）
地点
广州
上市公司接待
人员姓名
董事长、总经理：王廷春
董事、副总经理、财务总监：欧秀清
副总经理、董事会秘书：韦芳群
投资者关系活
动主要内容
1、管理层介绍公司经营情况
2、交流互动环节：
问题1：2026 年上半年临床研究业务的市场景气度如何？是
否有回暖的趋势？
答：市场创新药研发的整体热度持续较高，公司的临床业
务，尤其是早期临床阶段的项目数量增长更为明显，但临床业务
的订单价格总体保持平稳。目前，创新药研发回暖在公司临床前
业务体现得更加突出，今年上半年，公司药效、安评业务等实现
较快增长，部分实验室产能饱和并存在项目排期的情况。未来随
着研发进程的推进，预计这种热度将逐步传导至临床业务阶段。
2
问题2：未来公司战略业务重心主要在哪方面？
答：公司未来仍以临床研究服务为主，巩固公司在中药、肝
病、肿瘤、内分泌与代谢、肾病、风湿免疫、骨科、眼科等优势
适应症领域的竞争力，进一步强化在自身免疫治疗、细胞与基因
治疗、小核酸药物、核药等前沿领域的临床试验的服务能力，加
强公司海外临床试验的服务能力，并稳步发展临床前研究等业
务，加强业务协同性和业务导流，充分发挥“一站式”全流程服
务的优势。
问题3：2026 年公司人员团队扩张计划是怎样的？
答：为满足业务发展，2026 年上半年公司人员团队持续增
加，下半年会继续重点关注临床业务中医学、统计、区域运营等
核心岗位。
问题4：目前公司的海外临床业务发展情况如何？
答：目前海外业务进展顺利，已构建海外临床服务网络，承
接的GLP-1 鼻喷剂减重新药Ⅰ期项目也正常推进中。目前也有其
他海外临床订单洽谈中，预计未来将承接更多的海外临床业务。
问题5：公司对于未来CRO 业务的毛利率、净利率的展望是
怎样的?
答：2026 年上半年新签署临床前业务订单价格同比有所回
暖，临床业务订单价格保持稳定。随着公司内部人效不断提升、
营收增长带来的规模效应以及费用率下降，预计未来毛利率、净
利润率都会有所改善。
问题6：请问目前中小CRO 产能是否在持续出清？对后续行
业竞争格局有什么影响？
答：目前中小型CRO 公司承接创新药临床阶段的研发项目难
度会越来越高，行业份额已逐步向中大型CRO 公司集中。随着市
3
场供给端优化和临床CRO 市场回暖，预计市场订单价格也会有所
回升。
问题7：请问近期的监管政策和AI 技术对CRO 行业的未来
发展带来哪些影响？公司临床试验领域的AI 应用布局规划是怎样
的？
答：监管方面，在临床前研究领域鼓励通过AI、类器官等新
技术减少动物实验使用量，但在临床研究领域暂无明显政策变
化。AI 技术应用方面，在临床前尤其是药物发现阶段可大幅缩短
周期、提升效率。在临床阶段，AI 可提升效率但还无法替代人体
试验，对临床试验的加速作用有限。
目前公司临床试验环节主要与第三方AI 企业合作，主要用于
方案与报告撰写、数据管理等场景，未来临床试验全流程各个环
节也会加强与AI 的应用结合，本年度的定增计划中也包括“医药
研发大数据智能一体化平台项目”建设，持续向数字化、智能化
服务转型，提升效率和质量。
问题8：请问公司2026 年上半年新签订单中，早期临床和中
后期临床项目占比分别是多少？当前国内创新药BD 向早期转移
的趋势，是否会对公司早期项目向后期的转化率造成影响？
答：公司上半年新签的I 期-IV 期临床试验服务订单中，I 期、
II 期等早期临床项目数量占大部分，未来有望向后期转化。国内创
新药BD 交易出海后，企业研发资金更充裕，可支撑更多项目推
进，并且对外转让通常仅涉及海外权益，国内权益及后续研究开
发仍由原企业推进。目前国内创新药临床研究在国际上具备高质
量、高性价比和高研发速度的综合领先优势，尤其体现在早期临
床。因此不会造成影响。
问题9：请问公司自主研发及技术成果转化服务2026 年的收
入情况及后续安排是怎样的？
4
答：2026 年上半年，公司自主研发及技术成果转化服务营收
450 万元，预计下半年会继续产生相关收入，该业务毛利率较高。
目前公司有多项在研项目待转让，以化药创新药、改良型新药，
中药创新药为主，预计未来也会为公司业绩带来正向贡献。
问题10：请问目前公司在手订单的业务结构是怎么样的？
答：截至报告期末，公司在执行的合同尚未确认收入的金额
约36.34 亿元，以临床研究服务为主，占比约80%，其余为临床前
研究服务、其他咨询服务等。
附件清单
（如有）
无
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。