🇨🇳 A股公告锡业股份Codex · 实盘不做把握 6/10不做原因:无增量信息
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锡业股份业绩说明会回应自产矿、套保与计提问题，未披露新增经营或财务催化
公告属于半年报后的投资者交流记录，核心数字和业绩情况已在此前半年报及研报传播；本次新增内容主要是解释性回复，缺少足以改变收入、利润或估值预期的新增事实，且无可用真实行情支持下单。
📄 原文锡业股份↗ 原文
000960锡业股份投资者关系管理信息20260827
证券代码：000960 证券简称：锡业股份 债券代码：148747 债券简称：24 锡KY02 云南锡业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2026-005 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会…
不做 锡业股份（000960.SZ）
业绩说明会仅解释半年报既有问题，未披露新增订单、指引、资源注入或量化业绩修正；无真实stock_quote行情返回，不能形成可执行ENTER。
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研究档案
结论摘要
锡业股份本次公告确认的是业绩说明会问答：锡产量5.18万吨、自有矿相对稳定、成本和套保跨期影响解释、偿还10亿元永续债与现金储备安排。半年报已披露2026H1营收315.73亿元、归母净利润15.04亿元、扣非净利润19.46亿元，外部研报也已在8月26日解读固定资产报废和长期待摊费用一次性摊销约-4.4亿元。本条没有新增订单、资源注入、盈利指引或量化修正，做多缺少预期差；同时这些解释性事项不足以构成当前新增公司级净利空，因此不做。
消息传播链
- 公司此前已披露2026H1营收315.73亿元、归母净利润15.04亿元、扣非净利润19.46亿元等核心财务数据。
- 中报点评已讨论锡、锌、铜产量增长，并提及Q2非经常性损益约-4.4亿元。
- 公司披露业绩说明会记录，新增内容以投资者问答和管理层解释为主，未披露新增订单、指引或资源注入。市场反应:披露时A股已收盘，无法连续成交。
关键理由
- 半年报已披露营收315.73亿元、归母净利润15.04亿元、扣非净利润19.46亿元，本次说明会未改变业绩基线。
- 管理层对成本、套保跨期和资产摊销的解释降低了信息不透明度，但不等于新增盈利催化。
- 现有产品销售基数为2026H1收入315.73亿元，本事件新增可触达量和可确认增量为0，无法形成对收入、利润或市值的新增量级。
主要风险
- 若市场把套保跨期、成本上升和资产摊销解释理解为利润弹性低于锡价弹性，短线情绪可能偏弱。
- 缺少真实stock_quote返回价格和20日轨迹，无法判断盘后披露后的执行价、流动性和price-in程度。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足叠加事件无新增事实，支持不下单而非给条件单。
方向:本次是半年报后的解释性投资者交流，缺少同市场同机制且可锚定的高相似先例支撑方向性交易。
涨幅量级:无新增经营数字，无法用历史先例校准可交易涨跌幅。
形态:业绩说明会类公告通常依赖是否有新增指引或重大经营信息；本条没有。
原文全文
展开原文 · 2,045 字
证券代码：000960
证券简称：锡业股份
债券代码：148747
债券简称：24 锡KY02
云南锡业股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-005
投资者关系活动
类别
□特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
√业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
□现场参观
□其他
参与单位名称及
人员姓名
投资者网上提问
时间
2026 年8 月27 日（周四）下午15:00~16:00
地点
公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用
网络远程的方式召开业绩说明会
上市公司接待人
员姓名
董事长：徐培良
总经理：黄适
独立董事：王道斌
董事会秘书：杨佳炜
投资者关系活动
主要内容介绍
公司于2026 年8 月27 日通过网络文字互动的方式举行2026
年半年度业绩说明会，公司董事会及管理层代表与投资者进行文
字互动交流。相关投资者在本次说明会中对公司的生产经营及半
年度报告内容进行了提问，同时对公司未来的发展提出了相关意
见和建议，公司管理层就投资者对公司生产经营的关心及对发展
所提意见建议表达了感谢，并对相关问题回复如下：
1、1/贵司上半年锡自产矿有多少？2/按锡的价格今年上半
年同比上涨14 万左右，如自产矿1.5 万吨，仅此一项就应比去
年毛利增加20 个亿以上，还不算其它矿产上涨，真不知道公司
如何经营的，是否存在做假账的问题？3/公司已经连续三年计提
坏账，今年连具体的项目也不说了，不知还有多少坏账？
4/上半年公司套保损失有多少？
感谢投资者对公司的关注。公司近年矿山自产金属量相对稳
定，同时公司上半年锡产品产量同比上升至5.18 万吨，对锡精
矿自给率产生一定影响。受矿山端综合成本的上升，叠加金属价
值结构变化影响成本分摊，同时公司采用现金流量套期模式对现
货销售的对冲效果存在跨期时间差等综合因素影响所致。在日常
生产经营过程中，公司根据安全环保监管要求、资源开采进度、
技术工艺升级、开采经济价值等客观因素的动态变化对固定资产
预期可产生的经济价值进行评估，并按企业会计准则规定执行，
公司上半年根据清查结果对相关资产进行报废或一次性摊销。套
期保值是公司在日常生产经营中为有效应对金属价格波动而采
取的对冲工具。
2、请问，上半年销售自有锡矿生产的金属锡数量多少?占比
多少？谢谢！
感谢投资者对公司的关注。公司近年矿山自产锡金属量相对
稳定，同时公司上半年锡产品产量同比上升至5.18 万吨，对锡
精矿自给率产生一定影响。
3、请问锡价维持在40 万以上，贵公司之前公布锡矿自给率
有30，但是这一部分的利润增加在报表中表现为什么没有那么
多？
感谢投资者对公司的关注。受矿山端综合成本的上升，叠加
金属价值结构变化影响成本分摊，同时公司采用现金流量套期模
式对现货销售的对冲效果存在跨期时间差等综合因素影响所致。
4、您好，为什么今年比去年锡价格涨那么多，但今年上半
年锡锭的毛利和去年一样是毛利，不是毛利率。你们锡自产率
30 左右，剩下外购，自产的肯定随着锡涨价毛利上涨，今年自
产锡也没降。请问为什么这一块毛利没有上升？
感谢投资者对公司的关注。受矿山端综合成本的上升，叠加
金属价值结构变化影响成本分摊，同时公司采用现金流量套期模
式对现货销售的对冲效果存在跨期时间差等综合因素影响所致。
5、今年有色金属行情大好，贵司却增加了大额短期借款，
请问，大量的短期借款主要用于何处？
感谢投资者对公司的关注。报告期公司偿还10 亿元永续债，
同时由于金属价格波动，公司加大现金储备以保障日常经营稳健
运行。
6、请问公司能否在中报季报增加披露所销售金属中，多少
比例产于自有矿产资源？
感谢投资者对公司的关注。公司近年矿山自产金属量相对稳
定。
7、领导们好1.公司目前整体毛利率水平偏低，请问现有自
有矿山资源后续如何充分释放利用，有无明确举措和规划来改
善、提升公司整体毛利率？2.请介绍下公司高纯铟业务的最新项
目进展，以及下游客户开拓、落地的相关情况？
感谢投资者对公司的关注。公司重视资源拓展并将持续聚焦
“内找外拓”，有序推进现有资源提升及新增资源储备，并通过技
术创新、工艺革新，加大低品位资源和尾矿资源利用，强化资源
保护性开发。同时聚焦冶炼精益生产提升指标，通过原料量和结
构双重调控、成本管控和经济技术指标提升，努力实现精细管理
降本增效。此外，公司目前主要产品是精铟。
8、可以把雲錫新材料重新注入上市公司嗎
感谢投资者对公司的关注和建议。
9、请问公司三季度或年度会不会在计提了，公司还有多少
没有计提的？
感谢投资者对公司的关注。在日常生产经营过程中，公司根
据安全环保监管要求、资源开采进度、技术工艺升级、开采经济
价值等客观因素的动态变化对固定资产预期可产生的经济价值
进行评估，并按企业会计准则规定执行。
附件清单（如有）
日期
2026 年8 月27 日
证券简称：锡业股份
债券代码：148747
债券简称：24 锡KY02
云南锡业股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-005
投资者关系活动
类别
□特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
√业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
□现场参观
□其他
参与单位名称及
人员姓名
投资者网上提问
时间
2026 年8 月27 日（周四）下午15:00~16:00
地点
公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用
网络远程的方式召开业绩说明会
上市公司接待人
员姓名
董事长：徐培良
总经理：黄适
独立董事：王道斌
董事会秘书：杨佳炜
投资者关系活动
主要内容介绍
公司于2026 年8 月27 日通过网络文字互动的方式举行2026
年半年度业绩说明会，公司董事会及管理层代表与投资者进行文
字互动交流。相关投资者在本次说明会中对公司的生产经营及半
年度报告内容进行了提问，同时对公司未来的发展提出了相关意
见和建议，公司管理层就投资者对公司生产经营的关心及对发展
所提意见建议表达了感谢，并对相关问题回复如下：
1、1/贵司上半年锡自产矿有多少？2/按锡的价格今年上半
年同比上涨14 万左右，如自产矿1.5 万吨，仅此一项就应比去
年毛利增加20 个亿以上，还不算其它矿产上涨，真不知道公司
如何经营的，是否存在做假账的问题？3/公司已经连续三年计提
坏账，今年连具体的项目也不说了，不知还有多少坏账？
4/上半年公司套保损失有多少？
感谢投资者对公司的关注。公司近年矿山自产金属量相对稳
定，同时公司上半年锡产品产量同比上升至5.18 万吨，对锡精
矿自给率产生一定影响。受矿山端综合成本的上升，叠加金属价
值结构变化影响成本分摊，同时公司采用现金流量套期模式对现
货销售的对冲效果存在跨期时间差等综合因素影响所致。在日常
生产经营过程中，公司根据安全环保监管要求、资源开采进度、
技术工艺升级、开采经济价值等客观因素的动态变化对固定资产
预期可产生的经济价值进行评估，并按企业会计准则规定执行，
公司上半年根据清查结果对相关资产进行报废或一次性摊销。套
期保值是公司在日常生产经营中为有效应对金属价格波动而采
取的对冲工具。
2、请问，上半年销售自有锡矿生产的金属锡数量多少?占比
多少？谢谢！
感谢投资者对公司的关注。公司近年矿山自产锡金属量相对
稳定，同时公司上半年锡产品产量同比上升至5.18 万吨，对锡
精矿自给率产生一定影响。
3、请问锡价维持在40 万以上，贵公司之前公布锡矿自给率
有30，但是这一部分的利润增加在报表中表现为什么没有那么
多？
感谢投资者对公司的关注。受矿山端综合成本的上升，叠加
金属价值结构变化影响成本分摊，同时公司采用现金流量套期模
式对现货销售的对冲效果存在跨期时间差等综合因素影响所致。
4、您好，为什么今年比去年锡价格涨那么多，但今年上半
年锡锭的毛利和去年一样是毛利，不是毛利率。你们锡自产率
30 左右，剩下外购，自产的肯定随着锡涨价毛利上涨，今年自
产锡也没降。请问为什么这一块毛利没有上升？
感谢投资者对公司的关注。受矿山端综合成本的上升，叠加
金属价值结构变化影响成本分摊，同时公司采用现金流量套期模
式对现货销售的对冲效果存在跨期时间差等综合因素影响所致。
5、今年有色金属行情大好，贵司却增加了大额短期借款，
请问，大量的短期借款主要用于何处？
感谢投资者对公司的关注。报告期公司偿还10 亿元永续债，
同时由于金属价格波动，公司加大现金储备以保障日常经营稳健
运行。
6、请问公司能否在中报季报增加披露所销售金属中，多少
比例产于自有矿产资源？
感谢投资者对公司的关注。公司近年矿山自产金属量相对稳
定。
7、领导们好1.公司目前整体毛利率水平偏低，请问现有自
有矿山资源后续如何充分释放利用，有无明确举措和规划来改
善、提升公司整体毛利率？2.请介绍下公司高纯铟业务的最新项
目进展，以及下游客户开拓、落地的相关情况？
感谢投资者对公司的关注。公司重视资源拓展并将持续聚焦
“内找外拓”，有序推进现有资源提升及新增资源储备，并通过技
术创新、工艺革新，加大低品位资源和尾矿资源利用，强化资源
保护性开发。同时聚焦冶炼精益生产提升指标，通过原料量和结
构双重调控、成本管控和经济技术指标提升，努力实现精细管理
降本增效。此外，公司目前主要产品是精铟。
8、可以把雲錫新材料重新注入上市公司嗎
感谢投资者对公司的关注和建议。
9、请问公司三季度或年度会不会在计提了，公司还有多少
没有计提的？
感谢投资者对公司的关注。在日常生产经营过程中，公司根
据安全环保监管要求、资源开采进度、技术工艺升级、开采经济
价值等客观因素的动态变化对固定资产预期可产生的经济价值
进行评估，并按企业会计准则规定执行。
附件清单（如有）
日期
2026 年8 月27 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。