卫信康子公司白医制药获注射用水溶性维生素药品注册证书（视同通过一致性评价），但该品种2025年国内公立医院终端销售仅1.12亿元且已有33家获批、4家过评
事件真实且方向正面，但业绩增量与公司体量、市值相比属噪音级：全品类年销售1.12亿元由33家已获批企业分摊（4家已过评，含跨国龙头费森尤斯卡比华瑞），公司未披露任何预期销售、挂网时点或中标价，收入兑现最早在招投标完成后；同主体同类先例显示，即便是品类规模大14倍（16.01亿元）的注射用多种维生素(12)获批，首反应日也只有+4.3%且次日高开9.4→收9.18（见光死/派发），3日仅+1.65%。本次更小的催化叠加当前0.39倍量比、20日成交额约1790万元/日的薄流动性，正期望与风险回报不成立，故不做多；亦无做空依据（无公司级净损害）。
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研究档案
结论摘要
事实：巨潮/上交所一手公告，白医制药获注射用水溶性维生素药品注册证书，视同通过一致性评价，累计研发投入802.54万元。影响链：新增一个可销售的肠外营养品种 → 但需先完成挂网/招投标 → 品类2025年全国公立医院终端销售仅1.12亿元，33家已获批、4家已过评（含原研费森尤斯卡比华瑞）→ 乐观假设拿到10%-20%份额即0.11-0.22亿元收入，约占卫信康2025年营收11.36亿元的1%-2%，利润贡献更低，相对约40亿元市值（8.98元×约4.4亿股量级）弹性可忽略，且兑现期在一年以外。证据/价格：股价8.98元，当日-2.18%，量比0.39，20日累计-0.55%，距52周高-28.5%，事件前无抢跑也无放量，说明市场未把此类小品种获批当作催化；A股此刻已收盘，最早只能次日介入。先例：同主体2026-08-07获批品类规模16.01亿元的注射用多种维生素(12)，首反应日+4.3%，次日高开9.4收9.18（高开低走），+3日+1.65%、+5日+2.97%——更大的催化尚且只换来一次性脉冲后即回吐。结论：本次为程序性落地的小品种过评，预期差与业绩增量都不足以支撑正期望交易，AVOID。
主要风险
- 若公司后续披露该品种已进入集采/挂网并给出明确放量指引，或把水溶性维生素与既有十二维、多微打包成肠外营养组合销售，materiality判断需要重估
- 标的日均成交额约1790万元、当日量比仅0.39，任何脉冲式利好都难以承接，追高易在高开后无法出货
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-04-23 · 影响 weakens
华创医药点评显示2025年营收-12.65%、2026Q1归母净利-19.16%，成人十二维曾因非联盟区域调价（88元/支降至49元/支）压制收入利润；公司业绩弹性来自既然大品种的集采后放量，本次小品种获批未改变盈利斜率
检索:卫信康 业绩下滑 集采降价 十二维 多微 增长 风险 2026 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-09-10 · 影响 weakens
无抢跑：20日累计-0.55%、5日0.0%、披露当日-2.18%、量比0.39、20日日均成交额约1790万元，距52周高-28.5%；price-in风险低，但也说明该类催化未被市场当作重定价事件，且薄流动性不利承接
检索:卫信康 近20日股价走势 事件前异动 抢跑 流动性 量比 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-08-07 · 影响 weakens
search_case_library：603676.SH历史相关决策9条，仅1条ENTER（2026-08-07多微(12)获批），T+1开盘→次日开盘+3.3%即了结，样本仅1笔；同题材的其余同题记录多为『不做』，说明该类小品种获批此前也主要被当作低materiality噪音
检索:自家案例库 卫信康 同类药品注册证书 决策与结算收益 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例把本次结论从『可能博一日情绪』压到不做：更大品类都只有一次性脉冲并次日回吐，本次1.12亿元盘子、33家已获批、4家已过评，预期差更小，叠加薄流动性与T+1无法当日止损，正期望不成立，故不给任何ENTER腿
方向:同主体同类注册证书催化的方向为正面但短暂：首反应日+4.3%（胜率样本仅1条，CI 0.21-1.0），第3日回落至+1.65%、第5日+2.97%
涨幅量级:唯一对齐样本的品类规模是本次的约14倍（16.01亿元 vs 1.12亿元），相似度记7分，只能作方向与形态参考，不用来定本次tp/sl；无8分以上高相似样本可定幅度
形态:首反应日收盘9.47后，次日开盘9.40、收盘9.18，属典型高开低走/见光死派发；自家案例库同一笔（2026-08-10→2026-08-11 open-to-open）也只录得+3.3%后即无延续
历史先例(按相似度)
- 相似度 7/10 603676 2026-08-07 白医制药获注射用多种维生素(12)药品注册证书（化学药品4类，视同通过一致性评价，2025年国内公立医疗销售额16.01亿元，累计研发投入1131.39万元）；事件前5日股价无抢跑（+3.18%） 原文 ↗
事件后 +1日 +4.3% · +2日 +1.1% · +3日 +1.6% · +4日 +2.2% · +5日 +3.0%
相似度依据:同一主体、同一子公司、同一机制（药品注册证书+视同通过一致性评价）、同为盘后披露次日反应；但当时品种品类规模16.01亿元，是本次1.12亿元的约14倍，量级不对齐，故只用于方向/形态而非幅度定档
经验:同主体同类『小品种过评/获批』催化只产生一次性情绪脉冲（首反应日+4.3%），次日即高开低走派发，3日仅+1.65%——品类盘子更小的本次更难有可持续重定价
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原文全文
展开原文 · 1,310 字
证券简称：卫信康
公告编号：2026-026
西藏卫信康医药股份有限公司
关于子公司获得注射用水溶性维生素药品注册证书的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
近日，西藏卫信康医药股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司内蒙古白医
制药股份有限公司（以下简称“白医制药”）收到国家药品监督管理局（以下简称“国
家药监局”）核准签发的注射用水溶性维生素《药品注册证书》。现就相关事项公告如下：
一、药品基本情况
药品名称：注射用水溶性维生素
剂型：注射剂
规格：复方
申请事项：药品注册（境内生产）
注册分类：化学药品3 类
上市许可持有人：内蒙古白医制药股份有限公司
生产企业：内蒙古白医制药股份有限公司
受理号：CYHS2401073
药品批准文号：国药准字H20265909
主要审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，本品符
合药品注册的有关要求，批准注册，发给药品注册证书。质量标准、说明书、标签及生
产工艺照所附执行。药品生产企业应当符合药品生产质量管理规范要求方可生产销售。
二、药品研发情况
2024 年4 月，公司全资子公司白医制药向国家药监局递交的注射用水溶性维生素
的药品注册申请获得受理。2026 年9 月，该产品获得国家药监局批准。根据国家相关
政策规定，本次获得《药品注册证书》视同通过一致性评价。
注射用水溶性维生素适应症为：本品系肠外营养不可缺少的组成部分之一，用以满
足成人和儿童每日对水溶性维生素的生理需要。
截至2026 年8 月末，该药品累计研发投入802.54 万元（未经审计）。
三、药品市场情况
注射用水溶性维生素由Fresenius Kabi 公司开发，最早于1977 年2 月22 日在丹
麦获批上市，商品名为Soluvit®，目前已在英国、瑞典、瑞士、法国、荷兰、丹麦、奥
地利等多数欧洲国家或地区获批上市。本品参比制剂为Fresenius Kabi Austria GmbH
公司生产的Soluvit®，处方中不含抑菌剂，于1991 年在奥地利获批上市。
经查询，截至本公告披露日，国内已获批该品种的企业共33 家。其中，已通过或
视同通过一致性评价的企业共4 家，分别为费森尤斯卡比华瑞制药有限公司、山西普德
药业有限公司、辽宁海思科制药有限公司及公司全资子公司白医制药；一致性评价在申
报的企业共3 家，分别为广州君博医药科技有限公司、山东罗欣药业集团股份有限公
司、海南皇隆制药股份有限公司。
根据米内网数据统计，2025 年注射用水溶性维生素在我国城市公立医院、县级公
立医院终端销售金额为1.12 亿元。
四、风险提示
目前公司已着手进行上市前的准备工作，由于医药产品具有高科技、高风险、高附
加值的特点，药品投产后的未来市场销售情况可能受到市场环境变化、招投标开展等因
素影响，存在不确定性，敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。
特此公告。
西藏卫信康医药股份有限公司董事会
2026 年9 月11 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。