🇨🇳 A股公告*ST广糖Doubao · 实盘不做把握 6/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 10-09(北京日)仅日期·待核·⟳ 抓取 20:15:30·⚡ 决策 10-08 20:17:12 +1m42s·19.1 天前
*ST广糖（000911.SZ）披露出售两子公司股权摊薄即期回报核查意见，系重组程序性配套文件
该公告是资产出售交易项下按监管要求出具的程序性核查意见，仅重复备考财务影响并罗列填补回报措施，未披露交易对价、新协议条款或审批进展等增量事实；备考业绩一期改善一期恶化，净方向不明，不构成可交易催化。
📄 原文*ST广糖↗ 原文
国海证券股份有限公司关于广农糖业本次交易摊薄即期回报情况的核查意见
1 国海证券股份有限公司 关于广西农投糖业集团股份有限公司 本次交易摊薄即期回报情况的核查意见 广西农投糖业集团股份有限公司（以下简称“上市公司”）拟将持有的南宁 云鸥物流股份有限公司99.90%股权、广西南糖种业有限公司100%股权转让…
不做 广西农投糖业集团股份有限公司（000911.SZ）
该核查意见为资产出售重组的程序性配套披露，无对价及新增交易条款，备考业绩一期减亏一期增亏、方向不明，不存在增量预期差与可执行edge
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研究档案
结论摘要
国海证券对*ST广糖现金出售物流与种业两子公司事项出具摊薄即期回报核查意见，属重组配套程序文件；备考数据2025年减亏但2026上半年增亏，且无对价等新增信息，缺乏明确方向与短线edge，故回避。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-08 · 扩散 low · price-in 风险 medium ↗
关键理由
- 本次为聚焦制糖主业的现金资产剥离，但核查意见仅含备考摊薄分析，无对价与新增条款，属已知重组事项的程序性披露
主要风险
- 备考业绩2025年度减亏5,970.58万元而2026年上半年增亏2,380.76万元，短期损益方向相反，若据此交易会面临解读分歧
- *ST主体存在退市及持续经营风险，且交易对价、审批与交割情况未在本文件披露
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:因结论为程序性文件回避，无需以先例幅度定tp/sl
方向:未检索同市场先例；本文件本身无增量催化，先例不改变回避结论
涨幅量级:无高相似先例可校准幅度
形态:无可识别的见光死或追高模式
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原文全文
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1
国海证券股份有限公司
关于广西农投糖业集团股份有限公司
本次交易摊薄即期回报情况的核查意见
广西农投糖业集团股份有限公司（以下简称“上市公司”）拟将持有的南宁
云鸥物流股份有限公司99.90%股权、广西南糖种业有限公司100%股权转让至广西
广农供应链集团有限公司（以下简称“本次交易”）。本次交易拟采用现金方式，
不涉及发行股份。国海证券股份有限公司（以下简称“独立财务顾问”）接受上
市公司的委托，担任本次交易的独立财务顾问。
根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作
的意见》（国办发〔2013〕110号）、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展
的若干意见》（国发〔2014〕17号）、《国务院关于加强监管防范风险推动资本
市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号）和中国证监会《关于首发及
再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕
31号）等有关规定，本独立财务顾问就本次交易对即期回报摊薄的影响情况说明
如下：
一、本次交易摊薄即期回报情况及相关填补措施
1、本次交易摊薄即期回报情况
根据上市公司经审计的2025年度审计报告、未经审计的2026年1-6月合并财务
报表及中审亚太会计师出具的《备考审阅报告》（中审亚太审字(2026)011640号），
本次交易前后上市公司主要财务指标如下：
单位：万元
项目
2026年1-6月/2026年6月30日
交易前
交易后（备考数）
变动情况
营业收入
158,244.74
142,903.80
-15,340.94
归属于母公司股东的净利润
-1,602.86
-3,983.62
-2,380.76
基本每股收益（元/股）
-0.04
-0.10
-0.06
稀释每股收益（元/股）
-0.04
-0.10
-0.06
2
项目
2025年度/2025年12月31日
交易前
交易后（备考数）
变动情况
营业收入
246,665.68
219,937.71
-26,727.97
归属于母公司股东的净利润
-12,029.20
-6,058.62
5,970.58
基本每股收益（元/股）
-0.30
-0.15
0.15
稀释每股收益（元/股）
-0.30
-0.15
0.15
如上表所示，本次交易后，上市公司2025年度归母净利润和每股收益上升、
2026年1-6月的归母净利润和每股收益有所下降。上市公司存在因本次交易而导致
即期回报被摊薄的情况。
2、上市公司填补即期回报及提高未来回报能力采取的措施
为保护中小投资者利益、防范即期回报可能被摊薄的风险、提高对公司股东
的回报能力，公司拟采取以下具体措施：
（1）聚焦主营业务，提升经营质量
本次交易完成后，公司将进一步聚焦制糖业务，将经营重心从业务规模的横
向拓展，全面转向发展质量的纵向深化。公司将坚定不移地走技术驱动发展、创
新引领价值的高质量发展道路。公司将进一步强化核心竞争力及提升盈利能力，
努力实现更稳健的财务状况及经营性现金流，切实维护公司及中小股东利益，提
升公司价值。
（2）不断完善公司治理，为公司发展提供制度保障
公司将严格遵循《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上
市公司治理准则》等法律法规和规范性文件的要求，不断完善公司治理结构，确
保股东能够充分行使权利，确保董事会能够按照法律法规和公司章程的规定行使
职权，做出科学、迅速和谨慎的决策，确保独立董事能够认真履行职责，维护公
司整体利益，尤其是中小股东的合法权益，为公司发展提供制度保障。
（3）进一步落实利润分配制度，强化投资者回报机制
公司已根据中国证监会《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等
要求在《公司章程》中制定了利润分配相关条款。此外，公司在充分考虑对股东
的投资回报并兼顾公司的成长与发展的基础上，制订了《广西农投糖业集团股份
3
有限公司未来三年（2026—2028年）股东回报规划》，进一步明确了公司利润分
配尤其是现金分红的具体条件、比例、分配形式和股票股利分配条件等，完善了
公司利润分配的决策程序和决策机制以及利润分配政策的调整原则，强化了对中
小投资者的权益保障机制。公司将按照法律法规的规定和《公司章程》的规定，
在符合利润分配条件的情况下，积极推动对股东的利润分配，有效维护和增加对
股东的回报。
二、独立财务顾问核查意见
经核查，本独立财务顾问认为：本次交易完成后，上市公司备考每股收益有
所下降，预期存在摊薄上市公司即期回报的情形。针对该情况，上市公司已制定
填补回报措施，且相关主体已出具相应承诺，防范即期回报被摊薄的风险，提升
公司未来的回报能力。
（以下无正文）
4
（本页无正文，为《国海证券股份有限公司关于广西农投糖业集团股份有限公司
本次交易摊薄即期回报情况的核查意见》之签字盖章页）
项目主办人：
霍玉虎
卢宏逸
国海证券股份有限公司
2026年10月8日
国海证券股份有限公司
关于广西农投糖业集团股份有限公司
本次交易摊薄即期回报情况的核查意见
广西农投糖业集团股份有限公司（以下简称“上市公司”）拟将持有的南宁
云鸥物流股份有限公司99.90%股权、广西南糖种业有限公司100%股权转让至广西
广农供应链集团有限公司（以下简称“本次交易”）。本次交易拟采用现金方式，
不涉及发行股份。国海证券股份有限公司（以下简称“独立财务顾问”）接受上
市公司的委托，担任本次交易的独立财务顾问。
根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作
的意见》（国办发〔2013〕110号）、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展
的若干意见》（国发〔2014〕17号）、《国务院关于加强监管防范风险推动资本
市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号）和中国证监会《关于首发及
再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕
31号）等有关规定，本独立财务顾问就本次交易对即期回报摊薄的影响情况说明
如下：
一、本次交易摊薄即期回报情况及相关填补措施
1、本次交易摊薄即期回报情况
根据上市公司经审计的2025年度审计报告、未经审计的2026年1-6月合并财务
报表及中审亚太会计师出具的《备考审阅报告》（中审亚太审字(2026)011640号），
本次交易前后上市公司主要财务指标如下：
单位：万元
项目
2026年1-6月/2026年6月30日
交易前
交易后（备考数）
变动情况
营业收入
158,244.74
142,903.80
-15,340.94
归属于母公司股东的净利润
-1,602.86
-3,983.62
-2,380.76
基本每股收益（元/股）
-0.04
-0.10
-0.06
稀释每股收益（元/股）
-0.04
-0.10
-0.06
2
项目
2025年度/2025年12月31日
交易前
交易后（备考数）
变动情况
营业收入
246,665.68
219,937.71
-26,727.97
归属于母公司股东的净利润
-12,029.20
-6,058.62
5,970.58
基本每股收益（元/股）
-0.30
-0.15
0.15
稀释每股收益（元/股）
-0.30
-0.15
0.15
如上表所示，本次交易后，上市公司2025年度归母净利润和每股收益上升、
2026年1-6月的归母净利润和每股收益有所下降。上市公司存在因本次交易而导致
即期回报被摊薄的情况。
2、上市公司填补即期回报及提高未来回报能力采取的措施
为保护中小投资者利益、防范即期回报可能被摊薄的风险、提高对公司股东
的回报能力，公司拟采取以下具体措施：
（1）聚焦主营业务，提升经营质量
本次交易完成后，公司将进一步聚焦制糖业务，将经营重心从业务规模的横
向拓展，全面转向发展质量的纵向深化。公司将坚定不移地走技术驱动发展、创
新引领价值的高质量发展道路。公司将进一步强化核心竞争力及提升盈利能力，
努力实现更稳健的财务状况及经营性现金流，切实维护公司及中小股东利益，提
升公司价值。
（2）不断完善公司治理，为公司发展提供制度保障
公司将严格遵循《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上
市公司治理准则》等法律法规和规范性文件的要求，不断完善公司治理结构，确
保股东能够充分行使权利，确保董事会能够按照法律法规和公司章程的规定行使
职权，做出科学、迅速和谨慎的决策，确保独立董事能够认真履行职责，维护公
司整体利益，尤其是中小股东的合法权益，为公司发展提供制度保障。
（3）进一步落实利润分配制度，强化投资者回报机制
公司已根据中国证监会《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等
要求在《公司章程》中制定了利润分配相关条款。此外，公司在充分考虑对股东
的投资回报并兼顾公司的成长与发展的基础上，制订了《广西农投糖业集团股份
3
有限公司未来三年（2026—2028年）股东回报规划》，进一步明确了公司利润分
配尤其是现金分红的具体条件、比例、分配形式和股票股利分配条件等，完善了
公司利润分配的决策程序和决策机制以及利润分配政策的调整原则，强化了对中
小投资者的权益保障机制。公司将按照法律法规的规定和《公司章程》的规定，
在符合利润分配条件的情况下，积极推动对股东的利润分配，有效维护和增加对
股东的回报。
二、独立财务顾问核查意见
经核查，本独立财务顾问认为：本次交易完成后，上市公司备考每股收益有
所下降，预期存在摊薄上市公司即期回报的情形。针对该情况，上市公司已制定
填补回报措施，且相关主体已出具相应承诺，防范即期回报被摊薄的风险，提升
公司未来的回报能力。
（以下无正文）
4
（本页无正文，为《国海证券股份有限公司关于广西农投糖业集团股份有限公司
本次交易摊薄即期回报情况的核查意见》之签字盖章页）
项目主办人：
霍玉虎
卢宏逸
国海证券股份有限公司
2026年10月8日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。