🇨🇳 A股公告老百姓Doubao · 实盘不做把握 4/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 10-10(北京日)仅日期·⟳ 抓取 09:26:15·⚡ 决策 10-11 10:34:59 +1h08m·16.1 天前
老百姓大药房披露9月机构调研纪要：行业出清、同店逐季向好，并重申分红与激励，但无新增量化指引
这是法定披露的机构调研纪要，语气正面但核心信息均为行业出清、同店逐季改善、激励与分红的定性/既有事项重申；同店没有具体数字，50%分红承诺来自此前股东回报规划，2.28亿元中期分红也已于9月实施，未形成新的、可量化的业绩增量。
📄 原文老百姓↗ 原文
老百姓大药房连锁股份有限公司机构投资者交流活动会议纪要（2026年9月）
证券代码：603883 证券简称：老百姓 老百姓大药房连锁股份有限公司 机构投资者交流活动会议纪要（2026.9） 一、会议情况 （一）会议时间：2026 年9 月份 （二）会议形式：现场/线上会议 （三）会议地点：公司会议室/策略会/线…
不做 老百姓大药房连锁股份有限公司（603883.SH）
正面内容主要为定性调研表述和既有分红/激励安排，无新增同店增速、业绩数字或指引上调；周末披露且缺少可验证的短线预期差，不做事件驱动交易。
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研究档案
结论摘要
老百姓9月机构纪要释放行业出清、龙头集中度提升和同店修复信号，但没有新增财务数字或上调指引，且高分红比例为此前规划的执行。信息更适合作为中长期基本面跟踪，不足以支撑短线事件交易。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-10 · 扩散 low · price-in 风险 medium ↗
关键理由
- 行业门店数由70.6万家降至66.5万家，公司作为头部连锁可能在客流回归和监管平权中提升份额。
- 公司称两年及以上老店销售同比增速逐季向好，且维持不低于归母净利润50%的分红承诺，具备基本面修复叙事。
主要风险
- 纪要未给同店增速、利润弹性或三季度业绩数字，机构调研表述存在主观引导，无法确认超预期幅度。
- 医药零售仍受医保监管趋严、门诊统筹政策、比价系统及门店扩张回报影响，行业拐点可能被证伪或低于市场预期。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 影响 weakens
纪要本身提示医保监管趋严和行业仍处结构调整周期；本轮未获得可改变结论的额外网页或内部反证，行情/KB工具连接失败。
检索:老百姓 大药房 2026 利空 医保监管 同店 下滑 业绩下修 砍单 竞争
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足与缺少新增硬数据共同支持不做短线交易，而非以小仓试探。
方向:未使用历史先例；本次不是业绩预告、订单或明确资本行动，而是无新增量化数据的机构调研纪要。
涨幅量级:缺乏同市场、同相位且可锚定的高相似调研纪要事件，不能用泛化医药零售案例校准止盈幅度。
形态:未确认该类纪要存在稳定的次日超额收益；机构密集调研后的正面叙事更常见为缓慢基本面重估，而非单日事件冲击。
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行情服务暂不可用；本次无法核验该标的价格和可执行条件。请基于其余证据继续判断并明确标注行情降级；不得仅因工具故障自动给出 AVOID 或 ENTER，也不得编造价位。 - kb_search 失败 stock_tools HTTP · 55 ms
kb_search 服务暂不可用；这不是一条知识库命中。
原文全文
展开原文 · 1,900 字
证券代码：603883
证券简称：老百姓
老百姓大药房连锁股份有限公司
机构投资者交流活动会议纪要（2026.9）
一、会议情况
（一）会议时间：2026 年9 月份
（二）会议形式：现场/线上会议
（三）会议地点：公司会议室/策略会/线上会议等
（四）参会人员：
1.公司参会人员：
副总裁、董事会秘书冯诗倪
证券事务代表刘遐迩
投资者关系经理黄韵欣
2.机构参会人员：
来自中信证券、中金公司、中信建投、华创证券、招商证券、国泰海通证券、广发
证券、光大证券、国盛证券、开源证券、平安证券、兴业证券、信达证券、中邮证券、
华安证券、西南证券、国投证券、方正证券、国联民生证券、国金证券、天风证券、国
海证券、浙商证券、东吴证券、东北证券、西部证券、中泰证券、中欧基金、南方基金、
长城基金、兴银基金、新华资产、国泰基金、国海富兰克林、睿远基金、鹏华基金、前
海开源、摩根大通、中信里昂、大和证券、HSBC、UBS、Barings、CPP Investment Board、
CVC Capital Partners、First Seafront Fund、Allianz Global Investors、Arisaig
Partners 、Ascender Capital Limited 、Catalyst Capital Limited 、Millennium
Partners Group、Overlook Partners Fund 等57 名投资者（排名不分先后）。
二、主要内容
投资者提问
问题1：怎么看待当前医药零售行业的发展趋势，如何看待龙头药店迎来拐点机会？
答：当前医药零售行业处在结构调整周期，医保监管趋严、行业出清分流重构，中
小单体、合规能力偏弱的门店持续退出市场，体系能力更强的头部连锁有望打开长期增
长空间。中康数据显示，全国药店总量由高点70.6 万家回落，2026 年二季度末降至66.5
万家。随着低效门店出清，存量优质连锁门店迎来客流回归，行业店均服务人口有望持
续回升。
政策层面，今年以来利好政策频出：商务部等九部门联合发布专项文件，明确药店
社区“健康驿站”定位；国家药监局出台《处方药网络零售合规指南》，落实线上线下监
管平权，重塑行业公平竞争秩序；国家《扩大消费“十五五”规划》明确支持药店建设
健康驿站、加速数字化转型。系列政策层层递进，为零售药店服务升级、业态创新、价
值重塑划定清晰路径，对行业龙头带来实质性、结构性的长期利好。
公司将依托全国网络布局、供应链、合规管控及数智化体系优势，积极抓住窗口调
整期，持续深化“以顾客为中心”的全价值链转型改革，夯实经营根基、提升市场占有
率。
问题2：2026 年以来公司同店表现如何？主要驱动因素？
答：2026 年以来，公司两年及以上老店的销售额同比增长趋势逐季向好。外因方面，
受益于行业出清客流回归存量优质门店。内因聚焦四个方面：其一，公司持续优化门店
运营，深入推进“关系型”门店转型，优化慢病管理服务，提升顾客满意度和进店频次；
其二，营采商销层面聚焦一线，主抓重点品类增长，提升商品满足率和动销率水平；其
三，迭代商品品类结构，大力引进健康器械等高毛利非药品种，强化自有品牌高性价比
产品；其四，多渠道链接顾客，线上线下同步发展提客流、促进业绩增长。
问题3：公司此前发布股权激励和员工持股计划，有什么考虑？对公司经营发展有
什么好处？
答：限制性股票激励与员工持股计划是公司的中长期人才激励工具，用于稳定绑定
核心骨干、压实经营责任，向市场传递管理层对公司长期发展的信心。
具体来看，一是完善人才激励机制，将核心管理、业务、AI 数智化人才的个人利益
与股东长期利益深度绑定；二是在当前业绩修复阶段凝聚团队，激发员工主观能动性，
巩固业绩持续向好趋势；三是方案设置严格的公司业绩及个人绩效考核条件，强约束助
力AI 数智化转型、门店提质等重点战略推进，促进公司长期稳健发展。
问题4：公司今年分红情况怎样？
答：公司高度重视投资者回报，保障利润分配政策的持续性和稳定性，根据此前发
布的《未来三年（2024-2026 年）股东回报规划》，2026 年将严格执行分红不低于归母净
利润50%的股东回报规划。
公司已于2026 年9 月实施2026 年中期分红，派发现金红利2.28 亿元，占上半年
归母净利润的比例为50.96%。未来，公司将通过持续现金分红、全力深耕主业提升经营
业绩等方式维护全体股东权益。
老百姓大药房连锁股份有限公司董事会
2026 年10 月10 日
证券简称：老百姓
老百姓大药房连锁股份有限公司
机构投资者交流活动会议纪要（2026.9）
一、会议情况
（一）会议时间：2026 年9 月份
（二）会议形式：现场/线上会议
（三）会议地点：公司会议室/策略会/线上会议等
（四）参会人员：
1.公司参会人员：
副总裁、董事会秘书冯诗倪
证券事务代表刘遐迩
投资者关系经理黄韵欣
2.机构参会人员：
来自中信证券、中金公司、中信建投、华创证券、招商证券、国泰海通证券、广发
证券、光大证券、国盛证券、开源证券、平安证券、兴业证券、信达证券、中邮证券、
华安证券、西南证券、国投证券、方正证券、国联民生证券、国金证券、天风证券、国
海证券、浙商证券、东吴证券、东北证券、西部证券、中泰证券、中欧基金、南方基金、
长城基金、兴银基金、新华资产、国泰基金、国海富兰克林、睿远基金、鹏华基金、前
海开源、摩根大通、中信里昂、大和证券、HSBC、UBS、Barings、CPP Investment Board、
CVC Capital Partners、First Seafront Fund、Allianz Global Investors、Arisaig
Partners 、Ascender Capital Limited 、Catalyst Capital Limited 、Millennium
Partners Group、Overlook Partners Fund 等57 名投资者（排名不分先后）。
二、主要内容
投资者提问
问题1：怎么看待当前医药零售行业的发展趋势，如何看待龙头药店迎来拐点机会？
答：当前医药零售行业处在结构调整周期，医保监管趋严、行业出清分流重构，中
小单体、合规能力偏弱的门店持续退出市场，体系能力更强的头部连锁有望打开长期增
长空间。中康数据显示，全国药店总量由高点70.6 万家回落，2026 年二季度末降至66.5
万家。随着低效门店出清，存量优质连锁门店迎来客流回归，行业店均服务人口有望持
续回升。
政策层面，今年以来利好政策频出：商务部等九部门联合发布专项文件，明确药店
社区“健康驿站”定位；国家药监局出台《处方药网络零售合规指南》，落实线上线下监
管平权，重塑行业公平竞争秩序；国家《扩大消费“十五五”规划》明确支持药店建设
健康驿站、加速数字化转型。系列政策层层递进，为零售药店服务升级、业态创新、价
值重塑划定清晰路径，对行业龙头带来实质性、结构性的长期利好。
公司将依托全国网络布局、供应链、合规管控及数智化体系优势，积极抓住窗口调
整期，持续深化“以顾客为中心”的全价值链转型改革，夯实经营根基、提升市场占有
率。
问题2：2026 年以来公司同店表现如何？主要驱动因素？
答：2026 年以来，公司两年及以上老店的销售额同比增长趋势逐季向好。外因方面，
受益于行业出清客流回归存量优质门店。内因聚焦四个方面：其一，公司持续优化门店
运营，深入推进“关系型”门店转型，优化慢病管理服务，提升顾客满意度和进店频次；
其二，营采商销层面聚焦一线，主抓重点品类增长，提升商品满足率和动销率水平；其
三，迭代商品品类结构，大力引进健康器械等高毛利非药品种，强化自有品牌高性价比
产品；其四，多渠道链接顾客，线上线下同步发展提客流、促进业绩增长。
问题3：公司此前发布股权激励和员工持股计划，有什么考虑？对公司经营发展有
什么好处？
答：限制性股票激励与员工持股计划是公司的中长期人才激励工具，用于稳定绑定
核心骨干、压实经营责任，向市场传递管理层对公司长期发展的信心。
具体来看，一是完善人才激励机制，将核心管理、业务、AI 数智化人才的个人利益
与股东长期利益深度绑定；二是在当前业绩修复阶段凝聚团队，激发员工主观能动性，
巩固业绩持续向好趋势；三是方案设置严格的公司业绩及个人绩效考核条件，强约束助
力AI 数智化转型、门店提质等重点战略推进，促进公司长期稳健发展。
问题4：公司今年分红情况怎样？
答：公司高度重视投资者回报，保障利润分配政策的持续性和稳定性，根据此前发
布的《未来三年（2024-2026 年）股东回报规划》，2026 年将严格执行分红不低于归母净
利润50%的股东回报规划。
公司已于2026 年9 月实施2026 年中期分红，派发现金红利2.28 亿元，占上半年
归母净利润的比例为50.96%。未来，公司将通过持续现金分红、全力深耕主业提升经营
业绩等方式维护全体股东权益。
老百姓大药房连锁股份有限公司董事会
2026 年10 月10 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
a0b8b0e2bf· 2026-10-11 10:34 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前