国城矿业路演纪要：500万吨锂矿采矿证进展与云南铜矿均为旧信息重述，无新增事实

证券代码：000688

证券简称：国城矿业

国城矿业股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-004

□特定对象调研
□分析师会议
□媒体采访
□业绩说明会
投资者关系活动类
□新闻发布会
√路演活动
别
□现场参观
□其他 （电话会议）
诺德基金、高毅资产、运舟资本、禾川科技、摩根基金、申万菱信、
正心谷资本、漫奇投资、海富通基金、博道基金、淳厚基金、圆信
永丰基金、国联安基金、中欧基金、招银理财、Ninety One Asia、
华宝基金、国泰海通资管、胤胜资产、开思基金、华泰资产管理、
西部利得基金、南方基金、中匀资产管理、易方达基金、长江养
老、泰信基金、重阳投资、东吴人寿、禛瑛投资、景顺长城、松熙
投资、米利都基金、华泰保兴基金、国泰基金、景林资产、世诚投
活动参与人员
资、宁泉资产、睿郡资产、联储证券、上银基金、国华兴益、紫阁
投资、东北证券自营、青骊投资、山合投资、永城保险、上海合远、
永赢基金、喜世润投资、聚鸣投资、广发基金、华泰证券、东证资
管、中金公司、国联民生证券、太保资产、华安证券、高盛、申银
万国期货、海创基金、富国、托克中国、浙商证券、乾岚资本、香
港黄金产业、华能贵诚信托、南通海星联力、信泰人寿、金之灏基
金、淡水泉、平安养老、汇添富基金、光证资管、索弘、平安证券
资管、杭州弈宸基金、路博迈、东吴基金
时间
2026 年 10 月 9 日
地点
上海
形式
线下交流
吴 城 国城矿业董事长、总裁
马晨山 国城矿业董事
熊为民 国城矿业董事
周宏亮 国城矿业独立董事
公司接待人员
邹庆利 国城矿业财务总监
李云祥 国城矿业董事会秘书
李 博 国城矿业证券事务代表
张璟思 国城矿业证券事务主管
投资者关系活动主 一、站在全球视角，如何看待当前的矿业周期？驱动这一轮矿业
要内容介绍
周期的本质因素是什么？

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答：未来科技产业发展高度依赖关键矿产资源，AI、科技、具身智
能、新材料、算力、能源等新兴产业的发展都依赖矿产资源。矿产
资源是战略新兴产业的压舱石和安全底座，矿产资源的底座就有
多牢影响着未来科技能攀多高。
二、未来公司的战略发展方向是什么？
答：公司战略发展方向为聚焦矿业主业，打造多金属平台型上市
公司，原因主要系：一是抗周期。矿业是强周期行业，单一矿种波
动大、抗风险能力弱，采取多金属组合能在行业周期中形成业绩
共振或风险对冲；二是成长性。单一矿山具有规模限制，因此多金
属布局可以不断增长公司生产规模，增长具备可延续性；三是可
复制性。公司具备强资源获取和整合能力，钼、锂两大矿山的成功
经验具有可复制性。
三、如何看待未来几年锂价走势？如何应对锂价波动对金鑫矿业
经营效益的影响？
答：上一轮锂价上行主要由终端需求爆发（电动车）叠加产业链补
库驱动，价格弹性大但波动剧烈。本轮需求端除电动车外，储能成
为主力增量——电网侧、大储装机持续放量，未来，AI 和算力中
心的建设带来了新的用电和备电需求，数据中心配套储能正在形
成增量场景；机器人、低空经济、消费电子这些新兴应用也在逐步
打开。同时，这一轮供给端放量更分散、成本曲线更陡。因此，位
于成本曲线左侧、资源自给率高的企业优势会更加突出，价格下
行期足以穿越周期，价格上行期弹性增大；公司新能源业务依靠
“资源自给+矿化一体”的成本结构，盈利弹性建立在成本线安全
边际范围内，可以有效规避锂价波动对金鑫矿业的经营效益影响。
四、金鑫矿业未来是否有增储空间？
答：金鑫矿业在四川党坝的锂辉石矿已累计查明的氧化锂达
112.07 万吨，为四川首个氧化锂资源储量超百万吨的花岗伟晶岩

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型锂矿床。目前，金鑫矿业探矿权范围内尚有较大区域未进行勘
查找矿工作，后续将继续开展党坝矿区边深部勘查找矿工作，资
源储量有望进一步扩大。
五、公司金鑫矿业锂矿 500 万/年采矿证申请进度如何？
答：投资者您好，金鑫矿业正在积极办理 500 万吨/年采矿许可证
的申请工作，已完成采矿许可证申请所需要的重要前置手续办理
工作，已通过包括《四川省马尔康市党坝锂矿资源储量核实报告》
评审备案、《马尔康金鑫矿业有限公司四川省马尔康市党坝锂矿
矿产资源开发利用方案》专家审查以及《矿山地质环境保护与土
地复垦方案》审查。
六、如何看待钼作为战略性小金属的中长期需求前景？
答：供给端，全球钼资源高度集中、主要增量项目有限，且多在副
产铜矿中伴生，供给弹性受制于主矿开采节奏；需求端，风电、油
气管道、化工设备、高温合金等高端制造领域用钼量持续提升，钼
基材料在半导体、军工等方向的应用也在逐步打开。钼作为被市
场低估的战略性小金属，中长期需求具备结构性支撑。
七、上市公司控股股东的质押率处于较高状态，未来有无进一步
降低质押率的规划？
答：公司控股股东对自身的负债结构调整是有规划的，降低质押
率是既定方向，会结合市场环境和自身资金安排逐步、有序推进。
一是引入战略投资者。积极对接产业资本、具备实力的战略财务
投资人，通过股权层面的合作引入增量资金，充实股东自有资金
来源，用于偿还存量质押对应的债务，推动股份解质押，实现质押
率压降；二是依托产业经营释放收益，伴随控股股东下属公司经
营效益的释放和现金流创造能力将持续改善，增厚控股股东可支
配资金，为降低质押率提供产业层面支撑；三是持续优化股东债
务结构，控股股东将主动开展债务梳理，通过债务置换、调整融资

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期限结构、压降高成本负债等方式改善负债期限与成本结构，合
理统筹还款安排，缓释存量质押债务；四是加强上市公司股东分
红回报，公司将结合自身业务发展规划、资本开支需求，在保障公
司正常经营与项目投入的基础上，持续完善利润分配机制，合理
提升现金分红水平，为全体股东提供稳定现金回报，分红所得也
将成为控股股东还款解押的资金来源之一。
八、云南铜矿是如何以 3.65 亿元低价获取的？请问未来优质资源
的拓展方向上有什么规划？
答：公司长期聚焦战略性矿种，持续跟踪并储备优质项目资源，基
于公司对铜供需格局的判断，铜是公司中长期重点看好的品种。
云南铜矿公司一直在持续跟踪，通过司法破产拍卖平台公开竞拍
取得植云铜业 100%股权，成交价 3.65 亿元。公司前期做了充分
尽调，依托自身矿山处置经验，评估有机会化解历史问题、盘活资
产，遂参与竞拍，并以一个较低的成交价取得该优质资产。后续，
公司将全力推进矿权相关手续办理，尽早按照公司规划实现权证
办理、矿山建设及产能释放。
在资源拓展规划上，公司整体思路是：存量矿山探矿增储做深做
透，外部项目审慎择优并购。品种重点围绕钼、锂、铜、银、铅、
锌等优质战略矿产，完善资源结构；项目来源上，既会把握困境资
产盘活机会，发挥我们的整合孵化能力，也会审慎筛选行业成熟
标的，每一笔投资都会严控风险。区域以国内为主，海外项目审慎
研判。新项目拿到手优先解决合规、矿权、勘探核实等前置工作，
条件具备再推进开发。
关于本次活动是否
涉及应披露重大信 不适用
息的说明
活动过程中所使用
的演示文稿、提供 无
的文档等附件（如

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有，可作为附件）

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