🇨🇳 A股公告康龙化成Doubao · 实盘不做把握 7/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 10-09 20:56:10·⟳ 抓取 09:25:44 +1d12h·⚡ 决策 10-11 09:47:44 +22m00s·16.4 天前
康龙化成实控人一致行动人Pharmaron Holdings拟询价转让1%股份（1837.3万股）
这是实控人一致行动人规则化的1%首发前股份询价转让：面向合格机构、协议成交、不经集中竞价/大宗、受让方锁定6个月，对流通盘和公司基本面（EPS、现金流、控制权）均无实质损害，机制设计本身熨平短期冲击。属温和偏弱的股东减持信号，不足以构成做空红线要求的强空催化，也无任何做多理由，故双向都不做。
📄 原文康龙化成↗ 原文
华泰联合证券有限责任公司关于公司股东向特定机构投资者询价转让股份相关资格的核查意见
华泰联合证券有限责任公司 关于康龙化成（北京）新药技术股份有限公司股东 向特定机构投资者询价转让股份 相关资格的核查意见 （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128 号前海深港基金小镇B7 栋401） 1 华泰联合证券有限责任公司（以下…
不做 康龙化成（300759.SZ）
实控人一致行动人1%首发前股份经询价转让由机构一次性承接、受让方锁定6个月，不摊薄股本、不经二级市场连续抛售、不损基本面，属规则化温和减持；不满足做空的强催化门槛，亦无做多逻辑，双向edge不足。下一交易日若结果公告显示折价过深/认购冷淡再另行评估。
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研究档案
结论摘要
康龙化成实控人一致行动人拟以询价方式向机构转让1%首发前股份（约7.9亿元），系规则化、机构承接、锁定6个月的温和减持，不摊薄股本、不经二级市场连续抛售、不损基本面。信号偏弱，做空不满足强催化门槛，做多无逻辑，故AVOID。
消息传播链
- 华泰联合证券出具出让方资格核查意见，确认Pharmaron Holdings符合参与1%首发前股份询价转让条件；同日另有《股东询价转让计划书》披露1837.3万股、占总股本1%。市场反应:公告在A股收盘后发布，10-09当日A股收43.11元(-1.46%)，无法对公告做出盘中反应
- 公告10分钟内被快讯转载，明确1837.3万股、占总股本1.00%、自身资金需求、不通过集中竞价或大宗、受让方6个月锁定，传播迅速、扩散度高。
关键理由
- 减持通过询价转让机制由机构一次性承接，受让方6个月锁定，避免了集中竞价/大宗的连续抛压，历史同类（宁德时代、东方财富、新易盛1%左右询价转让）多被平稳吸收
- 股份为存量首发前股，不增发、不摊薄EPS，不改变公司经营与控制权，券商核查确认合规、无权利受限、不在窗口期
主要风险
- 若最终询价折价较深或机构认购冷淡，结果公告时可能引发短线情绪杀跌
- 出让方为实控人一致行动人，其股东含董监高，减持可能被市场解读为内部人对估值的信号，叠加10月9日盘中已现较大振幅（最低40.61元）
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 web · 影响 weakens
同类1%左右询价转让（宁德时代、东方财富、新易盛等）多由机构超额认购、平稳吸收，受让方锁定6个月，无连续抛压；不支持把该规则化减持当作强空催化
检索:创业板 股东询价转让1%股份 次日股价表现 折价 机构承接 6个月锁定 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:机制级先验确认该类减持短期冲击有限、不构成强空催化，支持对300759.SZ不作方向、予以AVOID；未据媒体数字设定tp/sl。
方向:公开检索到宁德时代(1%、约184亿元)、东方财富(58亿元)、新易盛(1.15%、约37亿元)、安培龙(创业板首单)等同类股东询价转让案例，机制均为机构一次性承接、受让方锁定，媒体与上证报普遍报道‘机制安排熨平短期冲击’，方向上不指向持续下跌；但这些来源为媒体复盘且无法取得符合首发锚点要求的精确event_at，未纳入event_study量化。
涨幅量级:无可直接校准本票幅度的干净对齐样本；机制层面同类1%询价转让冲击普遍温和，不足以支撑做空幅度。
形态:未见同类合规询价转让反复见光死或持续大跌的模式，反多被机构平稳吸收。
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豆包搜索结果（原始查询:康龙化成 Pharmaron Holdings 询价转让 股份 数量 价格 2026年10月；API SearchType:web） - stock_quote 成功 stock_tools HTTP · 414 ms
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豆包搜索结果（原始查询:创业板 股东询价转让1%股份 次日股价表现 折价 机构受让 6个月 案例；API SearchType:web）
原文全文
展开原文 · 3,072 字
华泰联合证券有限责任公司
关于康龙化成（北京）新药技术股份有限公司股东
向特定机构投资者询价转让股份
相关资格的核查意见
（深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128 号前海深港基金小镇B7 栋401）
1
华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”）受康龙化成（北
京）新药技术股份有限公司（以下简称“康龙化成”）股东Pharmaron Holdings
Limited（以下简称“出让方”）委托，组织实施本次康龙化成首发前股东向特定
机构投资者询价转让（以下简称“本次询价转让”）。
根据《上市公司股东减持股份管理暂行办法（2025 年修订）》《深圳证券交
易所创业板股票上市规则（2026 年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管
指引第18 号——股东及董事、高级管理人员减持股份（2025 年修订）》《深圳证
券交易所上市公司自律监管指引第16 号——创业板上市公司股东询价和配售方
式转让股份（2025 年修订）》（以下简称“《指引第16 号》”）等相关规定，华泰
联合证券对参与本次询价转让股东的相关资格进行核查，并出具本核查意见。
一、本次询价转让的委托
华泰联合证券接受出让方关于本次询价转让的委托，为其组织实施本次询价
转让。
二、关于参与本次询价转让股东相关资格的核查情况
（一）核查过程
根据相关法规要求，华泰联合证券对出让方的相关资格进行了核查，包括核
查出让方提供的工商登记文件、《上市公司股东关于股东资格及减持股份的承诺
及声明函》等文件，并通过公开信息渠道检索等方式对出让方资格进行核查，同
时收集了相关核查底稿。
（二）核查情况
1、出让方基本情况
企业名称
Pharmaron Holdings Limited
注册号
177947
类型
获豁免股份有限公司
成立日期
2006-11-23
住所
the offices of CO Services Cayman Limited, P.O. Box 10008, Pavilion East,
Cricket Square, Grand Cayman, KY1-1001, Cayman Islands
华泰联合证券核查了出让方提供的工商登记文件并取得了其出具的《上市公
司股东关于股东资格及减持股份的承诺及声明函》，出让方不存在营业期限届满、
2
股东决定解散、因合并或分立而解散、因违反法律法规或其他规范性文件被依法
吊销营业执照、被责令关闭或者被撤销、因不能清偿到期债务被宣告破产等根据
国家法律、行政法规、规范性文件以及公司章程规定应当终止的情形。出让方为
合法存续的公司。
2、出让方不存在违反关于股份减持的各项规定或者其作出承诺的情形。
3、Pharmaron Holdings Limited 为公司实际控制人的一致行动人、持股5%
以上股东，出让方股东包括公司董事、高级管理人员。Pharmaron Holdings Limited
需遵守《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》关于
询价转让窗口期的规定。
4、出让方拟转让股份属于首发前股份，不存在被质押、司法冻结等权利受
限情形。
5、出让方本次询价转让不存在违反国有资产管理相关规定的情形。
6、出让方本次询价转让已履行必要的审议或者审批程序。
7、出让方不存在《指引第16 号》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引
第18 号——股东及董事、高级管理人员减持股份（2025 年修订）》等规则规定
的限制或者禁止转让情形。
8、本次询价转让的出让方需遵守《指引第16 号》第七条关于控股股东、实
际控制人及其一致行动人的减持规定，即“创业板上市公司存在本所《上市公司
自律监管指引第18 号——股东及董事、高级管理人员减持股份》（以下简称《减
持指引》）第七条规定情形的，控股股东、实际控制人及其一致行动人不得进行
询价转让；上市公司存在《减持指引》第八条规定情形的，公司首次公开发行时
的控股股东、实际控制人及其一致行动人不得进行询价转让。出让股东询价转让
首发前股份的，单独或者合计拟转让的股份数量不得低于上市公司股份总数的
1%。” 根据上述规定，华泰联合证券核查相关事项如下：（1）康龙化成最近3
个已披露经审计的年度报告的会计年度累计现金分红金额高于同期年均归属于
上市公司股东净利润的30%；（2）康龙化成最近20 个交易日中，任一日股票收
盘价（向后复权）高于最近一个会计年度以及最近一期财务报告期末每股归属于
3
上市公司股东的净资产；（3）康龙化成最近20 个交易日中，任一日股票收盘价
（向后复权）高于首次公开发行时的股票发行价格。
本次询价转让的出让方需遵守《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股
份及其变动管理规则》第十三条关于询价转让窗口期的规定，即“上市公司董事
和高级管理人员在下列期间不得买卖本公司股票：（一）上市公司年度报告、半
年度报告公告前十五日内；（二）上市公司季度报告、业绩预告、业绩快报公告
前五日内；（三）自可能对本公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重
大事件发生之日起或者在决策过程中，至依法披露之日止；（四）证券交易所规
定的其他期间。”根据上述规定，华泰联合证券核查相关事项如下：（1）康龙化
成已于2026 年8 月21 日公告《2026 年半年度报告》，因此本次询价转让不涉及
《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》第十三条第
（一）款所限定之情形；（2）康龙化成已于2026 年4 月29 日公告《2026 年第
一季度报告》、于2026 年7 月13 日公告《2026 年半年度业绩预告》，因此本次
询价转让不涉及《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规
则》第十三条第（二）款所限定之情形；（3）经核查康龙化成出具的《上市公司
说明函》，本次询价转让的时间不属于《上市公司董事和高级管理人员所持本公
司股份及其变动管理规则》中规定的窗口期，且在Pharmaron Holdings Limited
本次询价转让完成前将不会筹划可能对康龙化成的交易价格产生较大影响的重
大事件，因此本次询价转让亦不涉及《上市公司董事和高级管理人员所持本公司
股份及其变动管理规则》第十三条第（三）款所限定之情形；（4）经核查本次询
价转让不涉及中国证监会及深圳证券交易所规定的其他期间，因此本次询价转让
亦不涉及《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》第
十三条第（四）款所限定之情形。
三、核查意见
经核查，华泰联合证券认为：参与本次询价转让的出让方主体资格符合《指
引第16 号》等法律法规的规定，出让方符合《指引第16 号》第九条规定的：
“（一）
出让股东转让股份符合股份减持相关规则的规定并遵守其作出的承诺；（二）拟
转让股份属于首发前股份，不存在被质押、司法冻结等权利受限情形；（三）出
4
让股东转让股份符合国有资产管理相关规定（如适用）；（四）本次询价转让事项
已履行必要的审议或者审批程序（如适用）；（五）本所要求核查的其他事项。”
综上，华泰联合证券认为：出让方符合参与本次询价转让的条件。
（以下无正文）
（此页无正文，为《华泰联合证券有限责任公司关于康龙化成（北京）新药技术
股份有限公司股东向特定机构投资者询价转让股份相关资格的核查意见》的盖章
页）
华泰联合证券有限责任公司
2026 年10 月9 日
关于康龙化成（北京）新药技术股份有限公司股东
向特定机构投资者询价转让股份
相关资格的核查意见
（深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128 号前海深港基金小镇B7 栋401）
1
华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”）受康龙化成（北
京）新药技术股份有限公司（以下简称“康龙化成”）股东Pharmaron Holdings
Limited（以下简称“出让方”）委托，组织实施本次康龙化成首发前股东向特定
机构投资者询价转让（以下简称“本次询价转让”）。
根据《上市公司股东减持股份管理暂行办法（2025 年修订）》《深圳证券交
易所创业板股票上市规则（2026 年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管
指引第18 号——股东及董事、高级管理人员减持股份（2025 年修订）》《深圳证
券交易所上市公司自律监管指引第16 号——创业板上市公司股东询价和配售方
式转让股份（2025 年修订）》（以下简称“《指引第16 号》”）等相关规定，华泰
联合证券对参与本次询价转让股东的相关资格进行核查，并出具本核查意见。
一、本次询价转让的委托
华泰联合证券接受出让方关于本次询价转让的委托，为其组织实施本次询价
转让。
二、关于参与本次询价转让股东相关资格的核查情况
（一）核查过程
根据相关法规要求，华泰联合证券对出让方的相关资格进行了核查，包括核
查出让方提供的工商登记文件、《上市公司股东关于股东资格及减持股份的承诺
及声明函》等文件，并通过公开信息渠道检索等方式对出让方资格进行核查，同
时收集了相关核查底稿。
（二）核查情况
1、出让方基本情况
企业名称
Pharmaron Holdings Limited
注册号
177947
类型
获豁免股份有限公司
成立日期
2006-11-23
住所
the offices of CO Services Cayman Limited, P.O. Box 10008, Pavilion East,
Cricket Square, Grand Cayman, KY1-1001, Cayman Islands
华泰联合证券核查了出让方提供的工商登记文件并取得了其出具的《上市公
司股东关于股东资格及减持股份的承诺及声明函》，出让方不存在营业期限届满、
2
股东决定解散、因合并或分立而解散、因违反法律法规或其他规范性文件被依法
吊销营业执照、被责令关闭或者被撤销、因不能清偿到期债务被宣告破产等根据
国家法律、行政法规、规范性文件以及公司章程规定应当终止的情形。出让方为
合法存续的公司。
2、出让方不存在违反关于股份减持的各项规定或者其作出承诺的情形。
3、Pharmaron Holdings Limited 为公司实际控制人的一致行动人、持股5%
以上股东，出让方股东包括公司董事、高级管理人员。Pharmaron Holdings Limited
需遵守《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》关于
询价转让窗口期的规定。
4、出让方拟转让股份属于首发前股份，不存在被质押、司法冻结等权利受
限情形。
5、出让方本次询价转让不存在违反国有资产管理相关规定的情形。
6、出让方本次询价转让已履行必要的审议或者审批程序。
7、出让方不存在《指引第16 号》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引
第18 号——股东及董事、高级管理人员减持股份（2025 年修订）》等规则规定
的限制或者禁止转让情形。
8、本次询价转让的出让方需遵守《指引第16 号》第七条关于控股股东、实
际控制人及其一致行动人的减持规定，即“创业板上市公司存在本所《上市公司
自律监管指引第18 号——股东及董事、高级管理人员减持股份》（以下简称《减
持指引》）第七条规定情形的，控股股东、实际控制人及其一致行动人不得进行
询价转让；上市公司存在《减持指引》第八条规定情形的，公司首次公开发行时
的控股股东、实际控制人及其一致行动人不得进行询价转让。出让股东询价转让
首发前股份的，单独或者合计拟转让的股份数量不得低于上市公司股份总数的
1%。” 根据上述规定，华泰联合证券核查相关事项如下：（1）康龙化成最近3
个已披露经审计的年度报告的会计年度累计现金分红金额高于同期年均归属于
上市公司股东净利润的30%；（2）康龙化成最近20 个交易日中，任一日股票收
盘价（向后复权）高于最近一个会计年度以及最近一期财务报告期末每股归属于
3
上市公司股东的净资产；（3）康龙化成最近20 个交易日中，任一日股票收盘价
（向后复权）高于首次公开发行时的股票发行价格。
本次询价转让的出让方需遵守《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股
份及其变动管理规则》第十三条关于询价转让窗口期的规定，即“上市公司董事
和高级管理人员在下列期间不得买卖本公司股票：（一）上市公司年度报告、半
年度报告公告前十五日内；（二）上市公司季度报告、业绩预告、业绩快报公告
前五日内；（三）自可能对本公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重
大事件发生之日起或者在决策过程中，至依法披露之日止；（四）证券交易所规
定的其他期间。”根据上述规定，华泰联合证券核查相关事项如下：（1）康龙化
成已于2026 年8 月21 日公告《2026 年半年度报告》，因此本次询价转让不涉及
《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》第十三条第
（一）款所限定之情形；（2）康龙化成已于2026 年4 月29 日公告《2026 年第
一季度报告》、于2026 年7 月13 日公告《2026 年半年度业绩预告》，因此本次
询价转让不涉及《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规
则》第十三条第（二）款所限定之情形；（3）经核查康龙化成出具的《上市公司
说明函》，本次询价转让的时间不属于《上市公司董事和高级管理人员所持本公
司股份及其变动管理规则》中规定的窗口期，且在Pharmaron Holdings Limited
本次询价转让完成前将不会筹划可能对康龙化成的交易价格产生较大影响的重
大事件，因此本次询价转让亦不涉及《上市公司董事和高级管理人员所持本公司
股份及其变动管理规则》第十三条第（三）款所限定之情形；（4）经核查本次询
价转让不涉及中国证监会及深圳证券交易所规定的其他期间，因此本次询价转让
亦不涉及《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》第
十三条第（四）款所限定之情形。
三、核查意见
经核查，华泰联合证券认为：参与本次询价转让的出让方主体资格符合《指
引第16 号》等法律法规的规定，出让方符合《指引第16 号》第九条规定的：
“（一）
出让股东转让股份符合股份减持相关规则的规定并遵守其作出的承诺；（二）拟
转让股份属于首发前股份，不存在被质押、司法冻结等权利受限情形；（三）出
4
让股东转让股份符合国有资产管理相关规定（如适用）；（四）本次询价转让事项
已履行必要的审议或者审批程序（如适用）；（五）本所要求核查的其他事项。”
综上，华泰联合证券认为：出让方符合参与本次询价转让的条件。
（以下无正文）
（此页无正文，为《华泰联合证券有限责任公司关于康龙化成（北京）新药技术
股份有限公司股东向特定机构投资者询价转让股份相关资格的核查意见》的盖章
页）
华泰联合证券有限责任公司
2026 年10 月9 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
346e67016a· 2026-10-11 09:47 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前