🇨🇳 A股公告天风证券Doubao · 实盘不做把握 8/10不做原因:标的无直接敞口
北京时间·🕒 发布 10-12(北京日)仅日期·待核·⟳ 抓取 15:40:06·⚡ 决策 10-11 15:41:36 +1m30s·16.4 天前
天风证券子公司拟与控股股东宏泰集团共同增资宏泰启航至50亿元，子公司累计出资不超24.5亿元（关联交易待股东会审议）
公告为股东会会议资料、董事会已先行通过，属程序性关联交易披露；上市公司子公司以24.5亿元认缴一个尚无具体标的的科创PE基金份额，1元/1元平价、收益按出资比例分配、投资决策需全体合伙人一致同意，短期内不产生收入、利润或资产重估增量，反而占用资金并带有关联交易折价；既无多头正edge，也无达到做空红线的实质净利空。
📄 原文天风证券↗ 原文
天风证券股份有限公司2026年第三次临时股东会会议资料
2026 年第三次临时股东会会议资料 天风证券股份有限公司 2026 年第三次临时股东会 会 议 资 料 二〇二六年十月十二日 1 2026 年第三次临时股东会会议资料 目 录 1. 关于公司子公司与公司控股股东及其下设主体签订《增 资协…
不做 天风证券（601162.SH）
子公司24.5亿元认缴的是无具体标的的关联方科创PE基金份额，平价出资、短期不贡献盈利，股东会审议属程序性明牌；既无多头预期差，也无已确认净利空支持做空，无交易edge。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
天风证券子公司与控股股东平价共设50亿元科创股权投资基金、子公司认缴24.5亿元占49%，属战略型关联资本投入，无具体标的和短期业绩增量，交易待股东会程序性审议；事件方向中性，不具备可交易edge，回避。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-11 · 扩散 low · price-in 风险 low ↗
关键理由
- 子公司出资换取的是无具体项目的盲池LP份额，按实缴比例分配且GP报酬固定，不改变天风证券主业短期盈利。
- 公告为10月12日股东会会议资料、董事会10月10日已通过，属预期内程序推进，缺乏新增盈利或需求类催化。
主要风险
- 24.5亿元认缴规模对券商净资本和资金运用构成潜在占用，若市场解读为关联方主导的另类投资扩张，可能压制估值。
- 基金投资决策需全体合伙人一致同意、投向宽泛且退出周期长，后续若出现高价接盘或关联利益安排争议会反转情绪。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例空白与事件本身无短期盈利增量相互印证，直接支持AVOID而非以猜测幅度开仓。
方向:无可用对齐先例；该事项为待股东会审议的关联方共同对外投资（盲池基金份额），不属于已被历史定价反复验证方向的业绩、订单或重组类催化。
涨幅量级:缺乏同市场、同相位、可锚定首发时刻的高相似先例，不用任何外部涨幅校准止盈。
形态:未检索到可迁移的见光死或溢价模式；决策不依赖先例幅度。
原文全文
展开原文 · 4,052 字
2026 年第三次临时股东会会议资料
天风证券股份有限公司
2026 年第三次临时股东会
会 议 资 料
二〇二六年十月十二日
1
2026 年第三次临时股东会会议资料
目
录
1. 关于公司子公司与公司控股股东及其下设主体签订《增
资协议暨合伙协议修订协议》暨关联交易的议案 ......... 3
2
2026 年第三次临时股东会会议资料
各位股东：
天风证券股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公
司天风创新有限责任公司（以下简称“天风创新”）拟与公
司控股股东湖北宏泰集团有限公司（以下简称“宏泰集
团”）及其下属子公司湖北省宏泰资本投资有限公司（以下
简称“宏泰资本”）签署《增资协议暨合伙协议修订协议》，
共同增资湖北宏泰启航企业管理合伙企业（有限合伙）（以
下简称“宏泰启航”），现就相关内容提请议案如下：
一、关联交易概述
宏泰启航为天风创新与宏泰资本共同出资设立，认缴出
资总额 5,000 万元，其中宏泰资本出资 2,510 万元（50.2%）
担任普通合伙人；天风创新出资 2,490 万元（49.8%），担
任有限合伙人。宏泰启航经营范围为：企业管理咨询（除许
可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。
宏泰集团、宏泰资本和天风创新拟签订《增资协议暨合
伙协议修订协议》，共同增资宏泰启航，增资后宏泰启航认
缴出资总额不超过 50 亿元。其中，天风创新拟出资不超过
24.251 亿元，增资后天风创新累计出资不超过 24.5 亿元，
该笔交易构成关联交易。
本次关联交易事项已经公司独立董事专门会议审议通
3
2026 年第三次临时股东会会议资料
过，全体独立董事同意提交董事会审议。2026 年 10 月 10 日，
公司第五届董事会第四次会议，以 9 票赞成、0 票反对、0
票弃权审议通过了《关于公司子公司与公司控股股东湖北宏
泰集团有限公司及其下设主体签订<增资协议暨合伙协议修
订协议>暨关联交易的议案》；审计委员会已发表同意的书
面审核意见。
至本次交易为止，过去 12 个月内公司与同一关联人或
与不同关联人进行的交易类别相关的关联交易达到公司最
近一期经审计净资产的 5%，因此，本次交易需提交公司股东
会审议。
二、关联方介绍
(一)关联人关系介绍
宏泰集团直接持有公司 28.33%的股份，为公司的控股股
东。宏泰资本为宏泰集团全资子公司，为公司控股股东控制
的主体。
(二)关联人基本情况
1.宏泰集团
企业名称
湖北宏泰集团有限公司
注册地点
湖北省武汉市洪山路 64 号
法定代表人
曾鑫
注册资本
3,338,500 万元人民币
统 一社会信用代码
91420000784484380X
企业类型
有限责任公司(国有独资)
成立时间
2006 年 3 月 22 日
经营范围
资本运营、资产管理；产业投资；股权管理；投资、融资；国内贸易 ； 企
业 及 资 产 (债 权 、债 务 )托 管 、 收 购 、处 置 ； 投 资 咨 询 (不 含 证 券
期 货 咨 询 )、 财 务 顾 问 、 票 据 服 务 ； 企 业 重 组 兼 并 顾 问 及 代 理。(涉
及许可经营项目，应取得相关部门许可后方可经营)
通讯地址
湖北省武汉市洪山区欢乐大道 1 号宏泰大厦
4
2026 年第三次临时股东会会议资料
截至 2025 年 12 月 31 日，宏泰集团经审计的并表总资
产为 2,328.36 亿元，净资产为 894.47 亿元；2025 年 1-12
月，实现营业总收入为 200.35 亿元，净利润为 1.35 亿元。
截至 2026 年 6 月 30 日，宏泰集团未经审计的并表总资
产为 2,348.79 亿元，净资产为 899.35 亿元；2026 年 1-6 月，
实现营业总收入为 110.06 亿元，净利润为 1.02 亿元。
宏泰集团与公司在产权、业务、资产、债权债务、人员
等方面的关系符合法律法规的相关要求。
宏泰集团不是失信被执行人。
2.宏泰资本
企业名称
湖北省宏泰资本投资有限公司
注册地点
湖北省武汉市武昌区中南路 99 号保利文化广场 45 层 4501-A1
法定代表人
孙子强
注册资本
200,000 万元人民币
统 一社会信用代码
91420106MACKJ4W99D
企业类型
有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
成立时间
2023 年 6 月 05 日
经营范围
一般项目：以自有资金从事投资活动,自有资金投资的资产管理服务,企业管
理咨询,信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）,财务咨询。（除许可业
务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）
通讯地址
湖北省武汉市洪山区欢乐大道 1 号宏泰大厦
截至 2025 年 12 月 31 日，宏泰资本经审计的总资产为
10.19 亿元，净资产为 10.16 亿元；2025 年 1-12 月，实现
投资收益为 753.46 万元，净利润为 207.25 万元。
截至 2026 年 6 月 30 日，宏泰资本未经审计的总资产为
13.33 亿元，净资产为 13.25 亿元；2026 年 1-6 月，实现投
资收益为 1,777.96 万元，净利润为 946.2 万元。
宏泰资本与公司在产权、业务、资产、债权债务、人员
等方面的关系符合法律法规的相关要求。
5
2026 年第三次临时股东会会议资料
宏泰资本不是失信被执行人。
三、关联交易的主要内容
宏泰资本作为普通合伙人与有限合伙人宏泰集团和天
风创新签订《增资协议暨合伙协议修订协议》，将宏泰启航
注册资本由 5,000 万元增加至 50 亿元。
(一)宏泰启航增资前后出资结构变化情况
本次增资前，宏泰启航注册资本为 5,000 万元，其中宏
泰资本出资 2,510 万元，占比 50.2%；天风创新出资 2,490
万元,占比 49.8%。按照《增资协议暨合伙协议修订协议》约
定，本次增资完成后，宏泰资本出资 5,000 万元，占比 1.0%；
宏泰集团出资 250,000 万元，占比 50.0%；天风创新出资
245,000 万元,占比 49.0%。具体变动情况详见下表：
增资前认缴
（万元）
增资前
比例
本次新增
（万元）
增资后认缴
（万元）
增资后
比例
普通合伙人（执行
事务合伙人）
2,510
50.2%
2,490
5,000
1%
湖北宏泰集团有
限公司
有限合伙人（新增）
—
—
250,000
250,000
50%
天风创新投资有
限公司
有限合伙人
2,490
49.8%
242,510
245,000
49%
合计
—
5,000
100%
495,000
500,000
100%
合伙人名称
合伙人类别
湖北省宏泰资本
投资有限公司
(二)本次增资完成后宏泰启航基本情况
1.合伙人以及出资情况
普通合伙人：宏泰资本（出资占比 1%）
有限合伙人：宏泰集团（出资占比 50%）；天风创新（出
资占比 49%）。
2.合伙期限：长期
3.投资方向：重点投向科技创新和战略性新兴产业领
6
2026 年第三次临时股东会会议资料
域，不得投资宏泰集团及其关联方相关标的
4.投资方式：以股权投资为主，可通过首次公开发行、
增资扩股、股权受让、上市公司定向增发、大宗交易及协议
转让等方式开展投资
5.投资决策机制：合伙企业投资事项经全体合伙人书面
一致同意后实施
6.执行事务报酬：合伙企业按每年固定 50 万元向宏泰
资本支付执行事务报酬，按年度支付，不足一年按实际天数
折算
7.收益分配：按各合伙人实缴出资比例分配
8.投资限制：不得从事借贷、担保、明股实债、变相自
融及法律法规禁止的活动
四、关联交易定价情况
宏泰启航现有认缴出资总额 5,000 万元，本次增资完成
后认缴出资总额拟变更至 500,000 万元，本次宏泰启航新增
认缴出资额为 495,000 万元，其中宏泰集团、宏泰资本和天
风创新分别出资 250,000 万元、2,490 万元和 242,510 万元
认购宏泰启航新增合伙份额。本次增资价格为每 1 元认缴出
资额对应的认购对价为人民币 1 元，各方保持一致，且与宏
泰启航设立时出资价格一致，且已聘请中介机构对宏泰启航
进行评估，不存在损害上市公司及中小股东利益的情况。
五、关联交易对上市公司的影响
本次公司子公司与宏泰集团、宏泰资本对宏泰启航进行
增资，是为了贯彻落实湖北省建设武汉区域科技创新中心战
7
2026 年第三次临时股东会会议资料
略部署，践行天风证券“三投联动”发展战略，依托合作各
方资源布局科技创新和战略性新兴产业赛道，挖掘省内优质
科创企业股权投资机会；本次关联交易的实施，有利于丰富
另类投资资产组合，拓展股权投资业务布局，赋能省内实体
经济与科创产业发展，借助项目投资退出实现投资收益。
六、需要特别说明的历史关联交易（日常关联交易除外）
情况
本次交易前 12 个月内，除已披露的关联交易和日常关
联交易之外，公司与控股股东湖北宏泰集团有限公司之间未
发生根据《股票上市规则》应当披露的其他关联交易。
本次交易履行董事会审议程序，符合《上海证券交易所
股票上市规则》《公司章程》等有关关联交易的监管要求，
不存在损害上市公司及广大中小股东合法权益的情形，不会
对公司主营业务、持续经营能力及财务独立性产生重大不利
影响。有关本次交易的重大进展，公司将根据有关规定及时
履行后续披露义务。
该议案经公司第五届董事会第四次会议审议通过，现提
请股东审议。
8
天风证券股份有限公司
2026 年第三次临时股东会
会 议 资 料
二〇二六年十月十二日
1
2026 年第三次临时股东会会议资料
目
录
1. 关于公司子公司与公司控股股东及其下设主体签订《增
资协议暨合伙协议修订协议》暨关联交易的议案 ......... 3
2
2026 年第三次临时股东会会议资料
各位股东：
天风证券股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公
司天风创新有限责任公司（以下简称“天风创新”）拟与公
司控股股东湖北宏泰集团有限公司（以下简称“宏泰集
团”）及其下属子公司湖北省宏泰资本投资有限公司（以下
简称“宏泰资本”）签署《增资协议暨合伙协议修订协议》，
共同增资湖北宏泰启航企业管理合伙企业（有限合伙）（以
下简称“宏泰启航”），现就相关内容提请议案如下：
一、关联交易概述
宏泰启航为天风创新与宏泰资本共同出资设立，认缴出
资总额 5,000 万元，其中宏泰资本出资 2,510 万元（50.2%）
担任普通合伙人；天风创新出资 2,490 万元（49.8%），担
任有限合伙人。宏泰启航经营范围为：企业管理咨询（除许
可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。
宏泰集团、宏泰资本和天风创新拟签订《增资协议暨合
伙协议修订协议》，共同增资宏泰启航，增资后宏泰启航认
缴出资总额不超过 50 亿元。其中，天风创新拟出资不超过
24.251 亿元，增资后天风创新累计出资不超过 24.5 亿元，
该笔交易构成关联交易。
本次关联交易事项已经公司独立董事专门会议审议通
3
2026 年第三次临时股东会会议资料
过，全体独立董事同意提交董事会审议。2026 年 10 月 10 日，
公司第五届董事会第四次会议，以 9 票赞成、0 票反对、0
票弃权审议通过了《关于公司子公司与公司控股股东湖北宏
泰集团有限公司及其下设主体签订<增资协议暨合伙协议修
订协议>暨关联交易的议案》；审计委员会已发表同意的书
面审核意见。
至本次交易为止，过去 12 个月内公司与同一关联人或
与不同关联人进行的交易类别相关的关联交易达到公司最
近一期经审计净资产的 5%，因此，本次交易需提交公司股东
会审议。
二、关联方介绍
(一)关联人关系介绍
宏泰集团直接持有公司 28.33%的股份，为公司的控股股
东。宏泰资本为宏泰集团全资子公司，为公司控股股东控制
的主体。
(二)关联人基本情况
1.宏泰集团
企业名称
湖北宏泰集团有限公司
注册地点
湖北省武汉市洪山路 64 号
法定代表人
曾鑫
注册资本
3,338,500 万元人民币
统 一社会信用代码
91420000784484380X
企业类型
有限责任公司(国有独资)
成立时间
2006 年 3 月 22 日
经营范围
资本运营、资产管理；产业投资；股权管理；投资、融资；国内贸易 ； 企
业 及 资 产 (债 权 、债 务 )托 管 、 收 购 、处 置 ； 投 资 咨 询 (不 含 证 券
期 货 咨 询 )、 财 务 顾 问 、 票 据 服 务 ； 企 业 重 组 兼 并 顾 问 及 代 理。(涉
及许可经营项目，应取得相关部门许可后方可经营)
通讯地址
湖北省武汉市洪山区欢乐大道 1 号宏泰大厦
4
2026 年第三次临时股东会会议资料
截至 2025 年 12 月 31 日，宏泰集团经审计的并表总资
产为 2,328.36 亿元，净资产为 894.47 亿元；2025 年 1-12
月，实现营业总收入为 200.35 亿元，净利润为 1.35 亿元。
截至 2026 年 6 月 30 日，宏泰集团未经审计的并表总资
产为 2,348.79 亿元，净资产为 899.35 亿元；2026 年 1-6 月，
实现营业总收入为 110.06 亿元，净利润为 1.02 亿元。
宏泰集团与公司在产权、业务、资产、债权债务、人员
等方面的关系符合法律法规的相关要求。
宏泰集团不是失信被执行人。
2.宏泰资本
企业名称
湖北省宏泰资本投资有限公司
注册地点
湖北省武汉市武昌区中南路 99 号保利文化广场 45 层 4501-A1
法定代表人
孙子强
注册资本
200,000 万元人民币
统 一社会信用代码
91420106MACKJ4W99D
企业类型
有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
成立时间
2023 年 6 月 05 日
经营范围
一般项目：以自有资金从事投资活动,自有资金投资的资产管理服务,企业管
理咨询,信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）,财务咨询。（除许可业
务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）
通讯地址
湖北省武汉市洪山区欢乐大道 1 号宏泰大厦
截至 2025 年 12 月 31 日，宏泰资本经审计的总资产为
10.19 亿元，净资产为 10.16 亿元；2025 年 1-12 月，实现
投资收益为 753.46 万元，净利润为 207.25 万元。
截至 2026 年 6 月 30 日，宏泰资本未经审计的总资产为
13.33 亿元，净资产为 13.25 亿元；2026 年 1-6 月，实现投
资收益为 1,777.96 万元，净利润为 946.2 万元。
宏泰资本与公司在产权、业务、资产、债权债务、人员
等方面的关系符合法律法规的相关要求。
5
2026 年第三次临时股东会会议资料
宏泰资本不是失信被执行人。
三、关联交易的主要内容
宏泰资本作为普通合伙人与有限合伙人宏泰集团和天
风创新签订《增资协议暨合伙协议修订协议》，将宏泰启航
注册资本由 5,000 万元增加至 50 亿元。
(一)宏泰启航增资前后出资结构变化情况
本次增资前，宏泰启航注册资本为 5,000 万元，其中宏
泰资本出资 2,510 万元，占比 50.2%；天风创新出资 2,490
万元,占比 49.8%。按照《增资协议暨合伙协议修订协议》约
定，本次增资完成后，宏泰资本出资 5,000 万元，占比 1.0%；
宏泰集团出资 250,000 万元，占比 50.0%；天风创新出资
245,000 万元,占比 49.0%。具体变动情况详见下表：
增资前认缴
（万元）
增资前
比例
本次新增
（万元）
增资后认缴
（万元）
增资后
比例
普通合伙人（执行
事务合伙人）
2,510
50.2%
2,490
5,000
1%
湖北宏泰集团有
限公司
有限合伙人（新增）
—
—
250,000
250,000
50%
天风创新投资有
限公司
有限合伙人
2,490
49.8%
242,510
245,000
49%
合计
—
5,000
100%
495,000
500,000
100%
合伙人名称
合伙人类别
湖北省宏泰资本
投资有限公司
(二)本次增资完成后宏泰启航基本情况
1.合伙人以及出资情况
普通合伙人：宏泰资本（出资占比 1%）
有限合伙人：宏泰集团（出资占比 50%）；天风创新（出
资占比 49%）。
2.合伙期限：长期
3.投资方向：重点投向科技创新和战略性新兴产业领
6
2026 年第三次临时股东会会议资料
域，不得投资宏泰集团及其关联方相关标的
4.投资方式：以股权投资为主，可通过首次公开发行、
增资扩股、股权受让、上市公司定向增发、大宗交易及协议
转让等方式开展投资
5.投资决策机制：合伙企业投资事项经全体合伙人书面
一致同意后实施
6.执行事务报酬：合伙企业按每年固定 50 万元向宏泰
资本支付执行事务报酬，按年度支付，不足一年按实际天数
折算
7.收益分配：按各合伙人实缴出资比例分配
8.投资限制：不得从事借贷、担保、明股实债、变相自
融及法律法规禁止的活动
四、关联交易定价情况
宏泰启航现有认缴出资总额 5,000 万元，本次增资完成
后认缴出资总额拟变更至 500,000 万元，本次宏泰启航新增
认缴出资额为 495,000 万元，其中宏泰集团、宏泰资本和天
风创新分别出资 250,000 万元、2,490 万元和 242,510 万元
认购宏泰启航新增合伙份额。本次增资价格为每 1 元认缴出
资额对应的认购对价为人民币 1 元，各方保持一致，且与宏
泰启航设立时出资价格一致，且已聘请中介机构对宏泰启航
进行评估，不存在损害上市公司及中小股东利益的情况。
五、关联交易对上市公司的影响
本次公司子公司与宏泰集团、宏泰资本对宏泰启航进行
增资，是为了贯彻落实湖北省建设武汉区域科技创新中心战
7
2026 年第三次临时股东会会议资料
略部署，践行天风证券“三投联动”发展战略，依托合作各
方资源布局科技创新和战略性新兴产业赛道，挖掘省内优质
科创企业股权投资机会；本次关联交易的实施，有利于丰富
另类投资资产组合，拓展股权投资业务布局，赋能省内实体
经济与科创产业发展，借助项目投资退出实现投资收益。
六、需要特别说明的历史关联交易（日常关联交易除外）
情况
本次交易前 12 个月内，除已披露的关联交易和日常关
联交易之外，公司与控股股东湖北宏泰集团有限公司之间未
发生根据《股票上市规则》应当披露的其他关联交易。
本次交易履行董事会审议程序，符合《上海证券交易所
股票上市规则》《公司章程》等有关关联交易的监管要求，
不存在损害上市公司及广大中小股东合法权益的情形，不会
对公司主营业务、持续经营能力及财务独立性产生重大不利
影响。有关本次交易的重大进展，公司将根据有关规定及时
履行后续披露义务。
该议案经公司第五届董事会第四次会议审议通过，现提
请股东审议。
8
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
447210bd3b· 2026-10-11 15:41 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前