🇨🇳 深交所互动易IR中集车辆Doubao · 实盘不做把握 8/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 17:00:31·⟳ 抓取 22:22:11 +5h21m·⚡ 决策 10-12 22:46:43 +24m32s·14.8 天前
中集车辆披露投资者关系活动记录：北美订单边际回暖、双反产能升级基本完成、EV-RT推进，但均无新增重大信息
这是一份盘后披露的多场调研汇编纪要，公司自述‘不涉及应披露的重大信息’。其中北美产量/收入/毛利率、全球南方收入与增速、EV-RT搅拌车销量1,482台等均为2026H1既有数据；双反‘产能升级基本完成’、北美订单‘边际回暖’、电动挂车政策方向均为定性进展，不构成新增订单、指引或裁定结果，无短线重定价依据。
📄 原文中集车辆↗ 原文
301039中集车辆投资者关系管理信息20261012
证券代码：301039 证券简称：中集车辆 中集车辆（集团）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-12 投 资 者 关 系 活 ☑特定对象调研 ☑分析师会议 动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场…
不做 中集车辆（301039.SZ）
盘后调研纪要为9/17-10/10多场沟通的回顾汇编，公司声明无应披露重大信息；定量数据全为2026H1已披露口径，双反、北美订单、EV-RT均为定性进展，无新增订单金额/指引/裁定，缺乏可交易的预期差与催化edge。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
纪要内容偏经营回顾与定性展望，所有硬数字来自已披露的2026H1，双反与电动化均无落地结论，缺乏新增利多或利空，不构成可交易催化，故回避。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-12 · 扩散 low · price-in 风险 low ↗
关键理由
- 无可支撑ENTER的增量事实：数据为H1旧口径，关键催化（双反税率、北美订单、EV-RT订单）均停留在定性‘边际改善/基本完成’，无金额与指引。
主要风险
- 若后续北美双反裁定税率显著低于预期或出现大额新订单，可能构成独立新催化，本判断不覆盖该未来事件。
- 纪要为公司制作的IR材料、非审计法定承诺，‘边际回暖’等表述存在宣传性与兑现不确定性。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 影响 weakens
纪要仅称产能升级基本完成以降低供应链影响，未披露税率结果或订单落地，不足以确认利空出尽或盈利上修；内部KB检索服务本次连接失败（Connect refused），未取得额外反证。
检索:中集车辆 北美双反 反倾销反补贴 税率 裁定 下调 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:未因先例调整决策；AVOID基于信息增量缺失而非价格反应统计
方向:无可对照先例，且本次结论由‘无增量事实’决定，不依赖事件研究定价
涨幅量级:不适用
形态:不适用
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 0 · 失败 1 · 取消 0
- stock_quote 成功 stock_tools HTTP · 372 ms
{ - kb_search 失败 stock_tools HTTP · 59 ms
kb_search 服务暂不可用；这不是一条知识库命中。
原文全文
展开原文 · 2,427 字
证券代码：301039
证券简称：中集车辆
中集车辆（集团）股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-12
投 资 者 关 系 活 ☑特定对象调研
☑分析师会议
动类别
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
□现场参观
□其他
招商基金、天弘基金、天风证券、运舟资本、宁银理财、博
参与单位名称
闻投资、雷菱投资、九一私募、荣信泰私募等
及人员姓名
时间
2026 年 9 月 17 日-2026 年 10 月 10 日
地点
深圳
上 市 公 司 接 待 投资者关系总监 刘通先生
人员姓名
投资者关系高级经理 刘小超先生
公司于 2026 年 9 月 17 日至 10 月 10 日期间在深圳及线
上参加了多场沟通会议。上述交流不涉及应披露的重大信息。
互动问答内容如下：
1、北美半挂车市场表现及边际变化情况？
答：2026 年上半年，北美公路货运市场呈现“货量恢复
投资者关系活
动主要内容介
绍
不足、运价快速改善、设备需求选择性修复”的特征。运价改
善提升车队盈利预期，但由于货量仍弱，车队采购更倾向必
要置换、维护成本较高车辆的替换及重点线路扩容。据 ACT 研
究机构数据，报告期内北美半挂车产量为 10.1 万台，同比下
降 4.9%，降幅收窄，北美半挂车市场 2026 年第二季度以来订
单出现边际回暖迹象。
2、公司北美业务发展情况？
答：2026 年上半年，Vanguard GT Holding 面向北美市
场生产和制造各类半挂车 6,988 台，公司在北美市场收入
23.65 亿元，毛利率 12.25%。
3、公司应对“双反”的进展？
答：针对美国商务部（DOC）发起的“反补贴、反倾销”
调 查 ， 在 调 查 之 初 ， 中 集 车 辆 在 美 子 公 司 Vanguard GT
Holding 即牵头组建项目组及专业律师团队、中集车辆也在
总部成立专门项目协调小组，积极应对本次“反补贴、反倾
销”调查，并根据调查进展的不同阶段，针对性采取合适措
施，既保障现有“Van-type trailers subassemblies”供应
链平稳运行，同时加快扩大在美国两个工厂的“Van-type
trailers subassemblies”的产能。截至目前，产能升级已
基本完成，有效降低了本次调查对本集团供应链的影响。
4、公司北美业务展望？
答：2026 第二季度北美货运价格出现边际改善,北美半挂
车市场订单出现边际回暖迹象，订单逐步向生产和交付传导。
公司以厢式半挂车基本盘、冷藏半挂车本地制造重构、骨架
车库存与合规管理以及售后服务增长为抓手，在恢复市场份
额的同时守住订单毛利和现金回报。
5、全球南方市场半挂车市场概况及分区域特征？
答：2026 年上半年，根据交强险统计口径，中国商用车
累计出口 85.4 万辆，同比增长 38.6%，以东南亚、中亚、中
东及非洲为代表的全球南方市场占比 64.1%。2026 年上半年，
中国半挂车出口 6.6 万辆，同比增加 47.7%。从区域来看，东
非、东南亚、西非是 2026 年上半年的主要增长区域，尤其是
越南逐渐发展成为规模大、连续性强的市场，东非则成为高
成长市场。
6、公司在全球南方市场的表现和发展规划？
答：全球南方市场是星链半挂车业务的核心增长极，也是
公司增速最快、毛利贡献突出的核心板块。2026 年上半年公
司在包括全球南方市场的其他市场共实现营业收入 20.1 亿
元，同比增长 34.1%，毛利率 17.38%。
公司对全球南方市场已由过往的贸易方式逐渐转型成为
深耕本土市场，在重点全球南方市场开启属地化经营，上半
年，公司落地印尼、坦桑尼亚属地化主体布局，持续深耕东南
亚、非洲、澳洲市场，积极开拓中亚新兴潜力市场，深入参与
和把握全球南方市场快速工业化浪潮中对专用车设备的成长
机会。
7、公司 EV-RT 业务发展情况，下一步发展规划？
答：市场方面，中国、欧洲等区域商用车新能源化正在加
速。中汽协数据显示，今年 1-8 月，新能源商用车国内销量
同比增长 43.4%，欧洲汽车工业协会（ACEA）数据显示，2026
年上半年欧洲新能源卡车销量同比增长 53.3%。
政策方面，国家《机动车运行安全技术条件》（GB 7258）
修订进入定稿报批阶段，电动挂车合法化的大方向已确立。
欧盟成员国针对 96/53/EC 修订方案开展磋商讨论，提案对
包含 eTrailer 辅助动力挂车在内的零排放汽车列车放宽整车
总重、总长限值，通过增设重量余量容纳车载动力电池，降低
电动挂车整车轻量化与载荷匹配设计压力。今年 6 月，交通
运输部等十一部委联合印发《推动新能源重卡规模化应用实
施方案》，明确到 2030 年新能源重卡渗透率达到 40%、保有
量突破 160 万辆，并规划建设重卡充换电站 3,000 个左右，
为行业提供基础设施保障。
在电动化快速发展的大背景下，中集车辆作为行业龙头，
在今年 9 月举办的德国汉诺威国际交通运输博览会上，面向
世界领先发布了覆盖工程与物流两大场景的全系列整车平
台、头挂一体化协同控制技术，以及模块化移动补能厢（Power
Bank），受到全球行业关注与讨论。
2026 年上半年，公司“EV-RT 星火”纯电动水泥搅拌车
实现销量 1,482 台，完成了工程型 EV-RT 头挂列车产品的可
靠性试验与性能试验验证，以及全球首个物流型纯电动头挂
列车平台的研发。
未来，新能源重卡行业保有量将进入快速发展阶段，从单
一产品竞争走向系统竞争。在此情形下，公司的高质量半挂
车及专用车上装有望成为定义新能源重卡商业价值不可或缺
的“另一半”。
附件清单
无
日期
2026 年 10 月 12 日
证券简称：中集车辆
中集车辆（集团）股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-12
投 资 者 关 系 活 ☑特定对象调研
☑分析师会议
动类别
□媒体采访
□业绩说明会
□新闻发布会
□路演活动
□现场参观
□其他
招商基金、天弘基金、天风证券、运舟资本、宁银理财、博
参与单位名称
闻投资、雷菱投资、九一私募、荣信泰私募等
及人员姓名
时间
2026 年 9 月 17 日-2026 年 10 月 10 日
地点
深圳
上 市 公 司 接 待 投资者关系总监 刘通先生
人员姓名
投资者关系高级经理 刘小超先生
公司于 2026 年 9 月 17 日至 10 月 10 日期间在深圳及线
上参加了多场沟通会议。上述交流不涉及应披露的重大信息。
互动问答内容如下：
1、北美半挂车市场表现及边际变化情况？
答：2026 年上半年，北美公路货运市场呈现“货量恢复
投资者关系活
动主要内容介
绍
不足、运价快速改善、设备需求选择性修复”的特征。运价改
善提升车队盈利预期，但由于货量仍弱，车队采购更倾向必
要置换、维护成本较高车辆的替换及重点线路扩容。据 ACT 研
究机构数据，报告期内北美半挂车产量为 10.1 万台，同比下
降 4.9%，降幅收窄，北美半挂车市场 2026 年第二季度以来订
单出现边际回暖迹象。
2、公司北美业务发展情况？
答：2026 年上半年，Vanguard GT Holding 面向北美市
场生产和制造各类半挂车 6,988 台，公司在北美市场收入
23.65 亿元，毛利率 12.25%。
3、公司应对“双反”的进展？
答：针对美国商务部（DOC）发起的“反补贴、反倾销”
调 查 ， 在 调 查 之 初 ， 中 集 车 辆 在 美 子 公 司 Vanguard GT
Holding 即牵头组建项目组及专业律师团队、中集车辆也在
总部成立专门项目协调小组，积极应对本次“反补贴、反倾
销”调查，并根据调查进展的不同阶段，针对性采取合适措
施，既保障现有“Van-type trailers subassemblies”供应
链平稳运行，同时加快扩大在美国两个工厂的“Van-type
trailers subassemblies”的产能。截至目前，产能升级已
基本完成，有效降低了本次调查对本集团供应链的影响。
4、公司北美业务展望？
答：2026 第二季度北美货运价格出现边际改善,北美半挂
车市场订单出现边际回暖迹象，订单逐步向生产和交付传导。
公司以厢式半挂车基本盘、冷藏半挂车本地制造重构、骨架
车库存与合规管理以及售后服务增长为抓手，在恢复市场份
额的同时守住订单毛利和现金回报。
5、全球南方市场半挂车市场概况及分区域特征？
答：2026 年上半年，根据交强险统计口径，中国商用车
累计出口 85.4 万辆，同比增长 38.6%，以东南亚、中亚、中
东及非洲为代表的全球南方市场占比 64.1%。2026 年上半年，
中国半挂车出口 6.6 万辆，同比增加 47.7%。从区域来看，东
非、东南亚、西非是 2026 年上半年的主要增长区域，尤其是
越南逐渐发展成为规模大、连续性强的市场，东非则成为高
成长市场。
6、公司在全球南方市场的表现和发展规划？
答：全球南方市场是星链半挂车业务的核心增长极，也是
公司增速最快、毛利贡献突出的核心板块。2026 年上半年公
司在包括全球南方市场的其他市场共实现营业收入 20.1 亿
元，同比增长 34.1%，毛利率 17.38%。
公司对全球南方市场已由过往的贸易方式逐渐转型成为
深耕本土市场，在重点全球南方市场开启属地化经营，上半
年，公司落地印尼、坦桑尼亚属地化主体布局，持续深耕东南
亚、非洲、澳洲市场，积极开拓中亚新兴潜力市场，深入参与
和把握全球南方市场快速工业化浪潮中对专用车设备的成长
机会。
7、公司 EV-RT 业务发展情况，下一步发展规划？
答：市场方面，中国、欧洲等区域商用车新能源化正在加
速。中汽协数据显示，今年 1-8 月，新能源商用车国内销量
同比增长 43.4%，欧洲汽车工业协会（ACEA）数据显示，2026
年上半年欧洲新能源卡车销量同比增长 53.3%。
政策方面，国家《机动车运行安全技术条件》（GB 7258）
修订进入定稿报批阶段，电动挂车合法化的大方向已确立。
欧盟成员国针对 96/53/EC 修订方案开展磋商讨论，提案对
包含 eTrailer 辅助动力挂车在内的零排放汽车列车放宽整车
总重、总长限值，通过增设重量余量容纳车载动力电池，降低
电动挂车整车轻量化与载荷匹配设计压力。今年 6 月，交通
运输部等十一部委联合印发《推动新能源重卡规模化应用实
施方案》，明确到 2030 年新能源重卡渗透率达到 40%、保有
量突破 160 万辆，并规划建设重卡充换电站 3,000 个左右，
为行业提供基础设施保障。
在电动化快速发展的大背景下，中集车辆作为行业龙头，
在今年 9 月举办的德国汉诺威国际交通运输博览会上，面向
世界领先发布了覆盖工程与物流两大场景的全系列整车平
台、头挂一体化协同控制技术，以及模块化移动补能厢（Power
Bank），受到全球行业关注与讨论。
2026 年上半年，公司“EV-RT 星火”纯电动水泥搅拌车
实现销量 1,482 台，完成了工程型 EV-RT 头挂列车产品的可
靠性试验与性能试验验证，以及全球首个物流型纯电动头挂
列车平台的研发。
未来，新能源重卡行业保有量将进入快速发展阶段，从单
一产品竞争走向系统竞争。在此情形下，公司的高质量半挂
车及专用车上装有望成为定义新能源重卡商业价值不可或缺
的“另一半”。
附件清单
无
日期
2026 年 10 月 12 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
fabb579034· 2026-10-12 22:46 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前