🇨🇳 A股公告江特电机Doubao · 实盘不做把握 6/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 10-13(北京日)仅日期·待核·⟳ 抓取 20:13:04·⚡ 决策 10-12 21:48:53 +1h35m·15.1 天前
江特电机拟1亿元参股维他动力3.03%，并联合开发灵巧手电机
这是方向偏正面的机器人主题战略投资，但对江特电机短期收入、利润和控制权均无实质增量；30亿元投前估值对应标的收入和亏损规模偏贵，且由董事长关联方同步大额参投。公告当日股价高开冲至9.00元后收跌2.81%、量比约2.12倍，显示明牌前可能已有交易并出现派发，盘后追高的胜率和赔率不匹配。
📄 原文江特电机↗ 原文
关于与关联方共同投资暨关联交易的公告
证券代码：002176 证券简称：江特电机 公告编号：2026-077 江西特种电机股份有限公司 关于与关联方共同投资暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重要…
不做 江特电机（002176.SZ）
不做：1亿元仅取得3.03%少数股权、占净资产3.38%，不并表且无订单/利润承诺，标的收入极小且亏损；交易为董事长关联方共同参投，公告当日又出现高开冲至9.00元后收跌2.81%的放量长阴，明牌追高风险收益不足。若后续披露维他动力定点采购、灵巧手电机量产订单或次日强势放量反包，再按新事实重估。
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研究档案
结论摘要
江特电机1亿元参股维他动力并联合开发灵巧手电机，提供具身智能主题标签，但仅为3.03%少数股权、不并表、无订单金额，标的仍大幅亏损；公告当日放量高开低走，短线不宜追主题明牌。
消息传播链
- 公司披露董事会已通过关联共同投资议案，拟1亿元参股维他动力3.0303%，并说明标的亏损、少数股权和联合研发风险。市场反应:公告披露时A股已收盘；下一交易日方能反映。
- 公告后约半小时出现媒体转述，核心信息与巨潮公告一致，说明该主题明牌在A股次日开盘前已开始扩散。
关键理由
- 正面成分在于维他动力具备消费级四足机器人和人形机器人概念，江特电机可借此延伸伺服电机、关节模组和灵巧手部件叙事。
- 但交易本质是1亿元财务投资和早期联合研发，未形成可量化订单、利润并表或控制权，难以支撑140亿元量级市值的基本面重估。
主要风险
- 若次日机器人板块情绪极强且股价放量反包，纯主题交易可能继续冲高，但这属于情绪交易而非基本面增量。
- 维他动力30亿元投前估值对应2026年上半年仅1093.72万元收入、亏损5006.04万元，后续融资估值、产品放量或退出不及预期可能带来金融资产减值。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-14 · 影响 weakens
公司预计2026年上半年亏损1.8亿至2.2亿元，主业仍承压；1亿元机器人财务投资没有给出短期扭亏路径。
检索:江特电机 2026 半年度 亏损 锂盐 业务 风险 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 stock_quote · 日期 2026-10-12 · 影响 weakens
公告当日开盘8.85元、最高9.00元、收盘8.31元，日跌2.81%，成交额约6.49亿元、量比约2.12倍，疑似消息提前反应后派发。
检索:江特电机 002176 2026-10-12 高开低走 放量 - 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-10-12 · 影响 weakens
标的2026年上半年收入1093.72万元、亏损5006.04万元，30亿元投前估值缺少利润支撑；董事长控制的关联方另投2亿元，存在关联交易治理折价。
检索:维他动力 营业收入 净利润 投前估值 关联交易 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 kb_search · 影响 none
内部KB检索服务连接失败，未取得可补充验证灵巧手订单或收入敞口的证据；公告本身亦明确相关产品仍处研发阶段。
检索:江特电机 机器人 灵巧手 订单 收入 敞口
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:缺乏高相似对齐先例，叠加基本面增量弱和疑似抢跑，最终不给出追高交易；若次日强势反包也只应视为情绪交易而非基本面ENTER。
方向:检索到的机器人关联事件中，智元机器人入股或商业订单曾推动玉禾田、富临精工等概念股短线大涨，但它们分别对应知名机器人主体入股子公司或数千万元真实订单，方向参考强于幅度参考。
涨幅量级:未找到足够相似且首发锚干净的A股样本：本次是上市公司以1亿元现金参股亏损初创公司3.03%，不并表、无订单、且为关联共同投资；不能用智元订单或子公司获入股案例的涨幅设定止盈。
形态:机器人主题映射存在短线脉冲和连续涨停案例，但也高度依赖龙头主体知名度、订单实锤和情绪周期；本次公告前同日高开低走放量提示见光派发风险。
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豆包搜索结果（原始查询:A股 上市公司 投资 入股 人形机器人 公司 公告 次日 涨停 少数股权 战略投资；API SearchType:web） - web_search 成功 doubao_search · 2,355 ms
豆包搜索结果（原始查询:江特电机 2026 业绩 锂盐 电机 风险 下调 亏损；API SearchType:web） - kb_search 失败 stock_tools HTTP · 56 ms
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豆包搜索结果（原始查询:富临精工 智元机器人 合作 公告 2025年8月11日 项目合作 数千万元；API SearchType:web） - web_search 成功 doubao_search · 2,761 ms
豆包搜索结果（原始查询:玉禾田 智元机器人 玉树智能 股权变更 公告 2025年8月 股价；API SearchType:web） - web_search 成功 doubao_search · 2,093 ms
豆包搜索结果（原始查询:上市公司 1亿元 参股 机器人 3% 股权 公告 股价 涨停 2026；API SearchType:web）
原文全文
展开原文 · 10,638 字
证券代码：002176
证券简称：江特电机
公告编号：2026-077
江西特种电机股份有限公司
关于与关联方共同投资暨关联交易的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏。
重要内容提示：
1．江西特种电机股份有限公司（以下简称“公司”或“江特电机”）拟以自
有或自筹资金人民币 10,000 万元，认购维他动力（北京）科技有限公司（以下简
称“维他动力”或“标的公司”）新增注册资本人民币 58,815 元，认购价款超出
新增注册资本部分计入维他动力资本公积。本次增资完成后，公司将持有维他动力
3.0303%的股权，维他动力不纳入公司合并报表范围。
2．本次关联投资方系为本次投资新设立的公司（公司名称最终以市场监督管
理部门核准登记为准，以下简称“关联投资方”），其股东为北京伍佰英里科技有
限公司（以下简称“伍佰英里科技”，持股 90%）与北京新学堂网络科技有限公司
（以下简称“新学堂”，持股 10%），伍佰英里科技、新学堂系公司实际控制人之
一、董事长王新先生控制的企业。公司本次与关联投资方共同对维他动力增资，构
成与关联方共同投资，构成关联交易。
3．本次关联交易已经公司独立董事专门会议审议通过，并经公司第十一届董
事会第十次会议审议通过，关联董事王新先生已回避表决。本次关联交易金额在公
司董事会审批权限范围内，无需提交公司股东会审议。
4．标的公司所处的消费级具身智能机器人行业尚处于商业化早期，行业竞争
格局、技术路线及市场接受度均存在不确定性，标的公司可能面临行业竞争加剧、
技术迭代加快、产品放量不及预期等风险。本次投资为少数股权投资，公司持有标
的公司股权比例较低，对标的公司不具有控制权，公司对标的公司经营决策的影响
力有限。
1
5.标的公司尚处于业务培育期，未来经营业绩存在不确定性，本次投资收益亦
存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。
一、关联交易概述
（一）本次交易的基本情况
为把握消费级具身智能机器人产业的发展机遇，深化公司在智能电机及机器人
相关零部件领域的产业布局，公司拟与关联投资方共同以现金方式对维他动力进行
增资，并签署《关于维他动力（北京）科技有限公司之 Pre-A+++轮增资协议》
（以下简称“《增资协议》”）及《关于维他动力（北京）科技有限公司之 PreA+++轮股东协议》（以下简称“《股东协议》”，两份协议合称“交易文件”）。
本次增资前，维他动力注册资本为人民币 1,764,449 元。本次增资，公司与关
联投资方合计出资人民币 30,000 万元，认购维他动力新增注册资本合计人民币
176,445 元，认购价款超出新增注册资本的部分计入维他动力资本公积。其中：
1．公司出资人民币 10,000 万元，认购维他动力新增注册资本人民币 58,815
元，占本次增资完成后维他动力注册资本的 3.0303%；
2．关联投资方出资人民币 20,000 万元，认购维他动力新增注册资本人民币
117,630 元，占本次增资完成后维他动力注册资本的 6.0606%。
本次增资完成后，维他动力注册资本由人民币 1,764,449 元增加至人民币
1,940,894 元。
（二）关联关系说明
根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，关联投资方系由公司关联自然
人间接控制的法人，为公司关联法人。公司本次与关联投资方共同对维他动力进行
增资，属于《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》
所规定的关联共同投资，构成关联交易。
（三）审议程序
公司于 2026 年 10 月 12 日召开第十一届董事会第十次会议，以 5 票同意、0
票反对、0 票弃权、1 票回避的表决结果审议通过了《关于与关联方共同投资暨关
联交易的议案》，关联董事王新先生就该议案回避表决。该议案已经公司独立董事
专门会议审议通过，全体独立董事一致同意。
2
本次关联交易金额为人民币 10,000 万元，占公司最近一期经审计净资产绝对
值的 3.38%，未超过 5%。根据《深圳证券交易所股票上市规则》及《深圳证券交易
所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》的相关规定，本次关联交易
在公司董事会审批权限范围内，无需提交公司股东会审议。
（四）是否构成重大资产重组、是否需经有关部门批准
本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，不
构成重组上市。本次交易无需经有关部门批准。
二、关联方基本情况
（一）基本情况
关联投资方系为本次投资拟设立的公司，其股东为伍佰英里科技（持股 90%）
与新学堂（持股 10%），实际控制人为王新先生；公司名称、企业类型、成立日期、
注册资本、注册地址、法定代表人及经营范围等其他事项，以市场监督管理部门核
准登记为准。
（二）历史沿革及主要业务最近三年发展状况
关联投资方系为本次投资拟设立的主体，尚未开展实际经营活动，暂无历史经
营数据。其控股股东伍佰英里科技系王新先生控制的产业投资平台，主要围绕新能
源、高端制造等领域开展产业投资与资源整合。2025 年 7 月，伍佰英里科技受让
江西江特实业有限公司股权并成为公司控股股东江西江特电气集团有限公司的间接
股东。除上述投资外，伍佰英里科技主要业务为股权投资及管理。
（三）最近一个会计年度的营业收入、净利润和最近一个会计期末的净资产
等财务数据
关联投资方系为本次交易专门设立的人工智能方向的专业公司，截至目前尚未
设立，故暂无最近一个会计年度的营业收入、净利润及最近一个会计期末的净资产
等财务数据。
（四）关联关系说明
本次关联投资方系为本次投资专门设立的人工智能方向的专业公司，由伍佰英
里科技持股 90%、新学堂持股 10%。公司实际控制人之一、董事长王新先生同时担
3
任伍佰英里科技执行董事、经理，且为伍佰英里科技的控股股东、实际控制人。根
据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，关联投资方构成公司的关联法人。
关联投资方及其股东与公司及公司前十名股东、董事、高级管理人员在产权、
业务、资产、债权债务、人员等方面不存在其他应披露而未披露的关系，亦不存在
其他可能或已经造成公司对其利益倾斜的其他关系。
（五）是否失信被执行人
截至本公告披露日，关联投资方不属于失信被执行人。
三、投资标的基本情况
（一）基本情况
项目
内容
公司名称
维他动力（北京）科技有限公司
统一社会信用代码
91110108MAE7TDFY61
企业类型
有限责任公司（港澳台投资、非独资）
成立日期
2024 年 12 月 9 日
注册资本
人民币 1,764,449 元（本次增资前）
法定代表人
余轶南
注册地址
北京市海淀区宝盛南路 1 号院 20 号楼 3 层 101
主营业务
消费级具身智能机器人的研发、生产和销售，主要产品包括四足智能机
器人（Vbot 超能机器狗）等，并同步开展人形机器人及具身智能大模型
研发。
经营范围
技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；软
件开发；软件销售；智能机器人的研发；智能机器人销售；工业机器人
制造；机械设备研发；机械电气设备制造；机械电气设备销售；机械设
备销售；服务消费机器人制造；服务消费机器人销售；伺服控制机构制
造；伺服控制机构销售；电子产品销售；通用设备制造（不含特种设备
制造）；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及外围设备制
造；电子、机械设备维护（不含特种设备）；普通机械设备安装服务；
互联网销售（除销售需要许可的商品）；货物进出口；技术进出口。
是否失信被执行人
否
（二）本次增资前的股权结构
序号
股东名称
认缴出资额（元）
持股比例
1
余轶南
588,235
33.34%
2
维他智慧伙伴（北京）科技合伙企业（有限合伙）
176,471
10.00%
3
宋巍
117,647
6.67%
4
4
赵哲伦
117,647
6.67%
5
Lucky Aim Worldwide Limited
108,832
6.17%
6
凯辉消费共创（厦门）私募基金合伙企业（有限合伙）
66,382
3.76%
7
VPlus Development Limited
61,387
3.48%
8
北京地平线机器人技术研发有限公司
58,835
3.33%
9
海南柏睿智新企业管理合伙企业（有限合伙）
54,838
3.11%
10
杭州初者之心股权投资合伙企业（有限合伙）
51,262
2.91%
11
湖南达晨财智中小企业创业投资基金合伙企业（有限合伙）
42,660
2.42%
12
东方嘉富（鄂尔多斯）中小企业创业投资合伙企业（有限合伙）
39,676
2.25%
13
三亚百川致新私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）
37,936
2.15%
14
南京华泰紫金新兴产业基金合伙企业（有限合伙）
35,997
2.04%
15
北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业（有限合伙）
33,799
1.92%
16
中小锐正（上海）创业投资合伙企业（有限合伙）
33,262
1.89%
17
珠海同袀企业管理中心（有限合伙）
31,981
1.81%
18
苏州渶一策创业投资合伙企业（有限合伙）
30,821
1.75%
19
广州联想创业投资基金合伙企业（有限合伙）
28,440
1.61%
20
马鞍山尚颀智能创业投资基金合伙企业（有限合伙）
20,127
1.14%
21
明荟致远投资（深圳）有限公司
13,418
0.76%
22
北京雅瑞智友投资合伙企业（有限合伙）
12,695
0.72%
23
武汉高瓴广钧私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）
1,818
0.10%
24
海南同岑投资合伙企业（有限合伙）
283
0.02%
合计
—
1,764,449
100.00%
（三）出资方式及资金来源
公司本次增资以现金方式出资，资金来源为公司自有或自筹资金。关联投资方
本次增资亦以现金方式出资。
（四）本次增资后的股权结构
序号
股东名称
认缴出资额（元）
持股比例
1
余轶南
588,235
30.3074%
2
维他智慧伙伴（北京）科技合伙企业（有限合伙）
176,471
9.0923%
3
宋巍
117,647
6.0615%
4
赵哲伦
117,647
6.0615%
5
关联投资方
117,630
6.0606%
6
Lucky Aim Worldwide Limited
108,832
5.6073%
7
凯辉消费共创（厦门）私募基金合伙企业（有限合伙）
66,382
3.4202%
8
VPlus Development Limited
61,387
3.1628%
9
北京地平线机器人技术研发有限公司
58,835
3.0313%
5
10
江西特种电机股份有限公司
58,815
3.0303%
11
海南柏睿智新企业管理合伙企业（有限合伙）
54,838
2.8254%
12
杭州初者之心股权投资合伙企业（有限合伙）
51,262
2.6412%
13
湖南达晨财智中小企业创业投资基金合伙企业（有限合伙）
42,660
2.1980%
14
东方嘉富（鄂尔多斯）中小企业创业投资合伙企业（有限合伙）
39,676
2.0442%
15
三亚百川致新私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）
37,936
1.9546%
16
南京华泰紫金新兴产业基金合伙企业（有限合伙）
35,997
1.8547%
17
北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业（有限合伙）
33,799
1.7414%
18
中小锐正（上海）创业投资合伙企业（有限合伙）
33,262
1.7137%
19
珠海同袀企业管理中心（有限合伙）
31,981
1.6477%
20
苏州渶一策创业投资合伙企业（有限合伙）
30,821
1.5880%
21
广州联想创业投资基金合伙企业（有限合伙）
28,440
1.4653%
22
马鞍山尚颀智能创业投资基金合伙企业（有限合伙）
20,127
1.0370%
23
明荟致远投资（深圳）有限公司
13,418
0.6913%
24
北京雅瑞智友投资合伙企业（有限合伙）
12,695
0.6541%
25
武汉高瓴广钧私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）
1,818
0.0937%
26
海南同岑投资合伙企业（有限合伙）
283
0.0146%
合计
—
1,940,894
100.0000%
注：鉴于标的公司本轮融资还可能引入其他投资方，公司最终持股比例可能将随本轮融资规模
及新增投资方认缴出资情况相应调整，上述比例可能并非最终比例，最终以各方签署的增资协议及
市场监督管理部门核准登记的信息为准。
（五）最近一年又一期主要财务数据
维他动力最近一年又一期主要财务数据如下：
项目
2026 年 6 月 30 日／
2025 年 12 月 31 日／
2025 年 12 月 31 日／
2026 年 1—6 月（未经
2025 年度（未经审计，
2025 年度（经审计，
审计，合并口径）
合并口径）
单体口径）
资产总额（元）
391,910,554.93
236,589,207.57
236,472,226.84
负债总额（元）
28,911,042.19
17,912,440.05
17,905,633.91
净资产（元）
362,999,512.74
218,676,767.52
218,566,592.93
营业收入（元）
10,937,182.85
48,514.85
48,514.85
净利润（元）
-50,060,372.82
-63,929,709.01
-64,039,883.69
注：1．上述 2025 年度财务数据同时列示合并口径与单体口径，其中合并口径数据来源于标的
公司 2025 年度合并财务报表（未经审计），单体口径数据来源于标的公司 2025 年度审计报告；
2．2026 年 1—6 月数据来源于标的公司未经审计的合并财务报表。
（六）标的公司其他情况说明
6
1．维他动力公司章程或其他文件中不存在法律法规之外其他限制股东权利的
条款，不存在损害公司利益的情形。
2．维他动力不属于失信被执行人。截至本公告披露日，维他动力不存在为他
人提供担保、财务资助等情形，亦不存在对本次增资构成重大不利影响的其他事项。
3．本次交易完成后，维他动力不纳入公司合并报表范围。本次增资不存在导
致公司控股股东、实际控制人及其关联人对公司形成非经营性资金占用的情形。
四、关联交易的定价政策及定价依据
本次增资由维他动力本轮融资全体投资方（公司、关联投资方）与标的公司及
其现有股东在公平、自愿的原则下协商确定。各方确认，本轮投资方认购的 PreA+++轮股权对应的标的公司投前估值为人民币 30 亿元（即未进行任何 Pre-A+++轮
融资交割前的估值）。按投前估值人民币 30 亿元及本轮合计增资款人民币 30,000
万元计算，本轮每 1 元注册资本对应的认购价格约为人民币 1,700.25 元，公司本
次增资的认购价格与关联投资方完全一致。
本次增资定价系交易各方参考标的公司的业务发展状况、行业地位、技术研发
实力、已实现的产品交付规模以及未来成长性等因素，经市场化协商确定。标的公
司此前已完成多轮融资，本次投前估值较其最近一轮融资估值有所提升，估值变化
具备合理性。
综上，本次交易定价遵循了公开、公平、公正的原则，交易价格公允、合理，
不存在损害公司及公司股东特别是中小股东利益的情形。
五、对外投资合同的主要内容
（一）《增资协议》主要内容
1．交易主体：目标公司维他动力（北京）科技有限公司；创始人余轶南、宋
巍、赵哲伦；员工持股平台维他智慧伙伴（北京）科技合伙企业（有限合伙）；本
轮投资方为关联投资方、江特电机。本轮投资方合称“本轮投资方”，目标公司、
创始人及员工持股平台合称“保证方”。
2．成交金额及支付方式：本轮投资方以人民币 300,000,000 元溢价认购目标
公司新增注册资本人民币 176,445 元，其余计入资本公积，其中公司增资人民币
100,000,000 元（人民币 58,815 元计入注册资本，其余计入资本公积）、关联投
7
资方增资人民币 200,000,000 元（人民币 117,630 元计入注册资本，其余计入资本
公积）。本轮投资方应在交割先决条件全部满足或经其书面豁免后 10 个工作日内，
将增资款一次性划入目标公司指定银行账户；本轮投资方同意配合公司在《增资协
议》签署后继续引入其他投资方完成本轮融资，其他投资方取得每一元注册资本所
支付的对价与本轮投资方相同。
3．增资款用途：增资款应全部用于经营和发展集团公司主营业务、日常运营
资金及本轮投资方同意的其他用途。未经本轮投资方事先书面同意，目标公司不得
将增资款用于偿还股东、董事、管理人员及其关联方债务，或用于分红、回购股权
等用途。
4．交割先决条件：包括但不限于各方完成交易文件签署、本轮投资方收到目
标公司经适当签署的股东会决议及董事会决议（同意交易文件签署及本次交易、现
有股东放弃优先认购权、批准公司章程、同意选举关联投资方委派的人员为公司董
事）、保证方陈述与保证持续真实准确完整、不存在重大不利变化等。
5．交割后义务：目标公司应在交割日后 1 个月内完成本次交易的工商变更登
记，并在本轮投资方实缴出资完毕后通过企业信用信息公示系统公示股东实缴出资
额。
6．生效条件及时间：《增资协议》经协议各方签署后生效。
7．其他重要条款：如本次交易非因本轮投资方原因而无法在 2026 年 11 月 30
日或各方协商一致认可的其他日期（“最后截止日”）前完成交割，本轮投资方有
权提前至少 10 个工作日以书面形式通知其他各方解除协议。本轮投资方在本协议
项下的权利义务相互独立、互不连带。
（二）《股东协议》主要条款
1．股东会：股东会会议由股东按持股比例行使表决权，一般事项须经代表公
司过半数表决权的股东表决通过，且会议须由代表公司过半数表决权（含多数投资
方）的股东出席方为有效。修改章程、增减注册资本、变更董事会构成、修改投资
方权利、分立合并清算、批准上市方案、利润分配等事项须经代表公司三分之二以
上表决权的股东同意（含多数投资方同意）。
8
2．董事会：交割后目标公司董事会由 9 名董事组成，其中创始人余轶南有权
提名 5 名，高瓴、北京地平线、今日资本及关联投资方各有权提名 1 名；提名董事
的投资方及其关联方持股比例合计低于 4%（北京地平线为 3%）时，其提名董事的
权利终止。董事长由董事会选举产生。目标公司不设监事会，设监事 1 人，由创始
人余轶南提名。
3．优先认缴权与反稀释：各投资方及其关联方对其后的新增注册资本享有优
先认缴权（法定及约定的若干情形除外）。目标公司以低于投资方原认购价格增资
扩股时，投资方享有反稀释保护。
4．回购权：发生《股东协议》约定的回购事件时，投资方有权要求回购义务
人以法律允许的方式赎回其持有的全部或部分股权，回购价款按投资款及相应年单
利回报率（Pre-A+++轮投资方为 8%）计算，加已宣布未支付股息，减已累计收取
的股息红利。
5．优先清算权、共同出售权、领售权、信息权与核查权等：投资方按《股东
协议》约定享有相应特别权利。
6．生效条件：《股东协议》经协议各方签署后，于《增资协议》约定的交割
日生效。
六、涉及关联交易的其他安排
本次交易不涉及人员安置、土地租赁等安排，不存在与关联人产生同业竞争的
情形，亦不存在因本次交易导致公司控股股东、实际控制人及其他关联人对公司形
成非经营性资金占用的情形。本次交易完成后，公司将按照《股东协议》的约定行
使股东权利，认购资金来源为公司自有或自筹资金，不涉及使用募集资金。
本次交易不涉及公司股权转让或者高层人事变动等其他安排。
七、本次交易的目的、存在的风险和对公司的影响
（一）本次交易的目的及必要性
维他动力系国内消费级具身智能机器人领域的代表性企业之一，专注于消费级
具身智能机器人整机及具身智能大模型的研发、生产与销售，已实现四足智能机器
人的规模化量产与商业化交付，并前瞻布局人形机器人本体及具身智能大模型。其
9
创始人余轶南先生系中国科学院自动化研究所博士、地平线机器人创始核心成员，
核心团队兼具底层算法研发与规模化量产经验。维他动力已构建了从本体、操作系
统到算法模型的全栈自研技术体系，在运动控制、空间感知及整机集成等关键环节
形成自主可控的核心能力，具备较为突出的技术稀缺性与先发优势。
公司深耕智能电机主业，伺服电机、关节模组电机等核心产品已广泛应用于工
业机器人、协作机器人、四足机器人等领域，在机器人核心零部件环节积累了一定
的技术储备与产业化基础。本次投资系公司围绕机器人产业链作出的战略性布局，
有利于公司纵向延伸产业链条、深化与具身智能机器人整机企业的产业协同，实现
核心零部件与整机的双向赋能与价值共振，把握人工智能与具身智能加速落地的产
业机遇，符合公司整体发展战略和全体股东利益。
此外，公司与维他动力已就灵巧手电机及关键部件开展联合开发。双方依托公
司在精密驱动部件领域的技术积累和维他动力的具身智能整机平台，共同推进灵巧
手核心部件的技术攻关与产业化应用。相关灵巧手产品除满足维他动力整机配套需
求外，未来亦可向第三方机器人整机厂商供应，有利于进一步拓展公司电机产品的
应用领域与市场空间。
（二）可能存在的风险
1．标的公司成立时间较短，仍处于业务培育与市场拓展阶段，最近一年及一
期均处于亏损状态，未来能否实现盈利存在不确定性。
2．消费级具身智能机器人行业尚处于商业化早期，行业竞争格局尚未定型，
技术路线持续演进，市场接受度及需求释放节奏存在不确定性，标的公司可能面临
竞争加剧、产品放量不及预期等风险。
3．本次投资为少数股权投资，公司持股比例较低，对标的公司不构成控制，
不纳入公司合并报表范围，公司对标的公司经营决策的影响力有限；本次投资形成
的金融资产可能因标的公司估值变动而对公司损益产生影响。
4．标的公司未来上市或股权退出存在不确定性，公司本次投资存在退出时间
及退出收益不确定的风险。
10
5．公司与维他动力联合开发的灵巧手电机及关键部件尚处于研发阶段，能否
按计划完成技术验证并实现规模化应用，以及未来向第三方厂商供货的规模与进度，
均存在不确定性。
（三）对公司的影响
本次投资预计不会对公司日常生产经营造成不利影响。本次投资完成后，维他
动力不纳入公司合并报表范围，预计对公司当期损益不构成重大影响。从长期看，
本次投资有利于公司拓展机器人产业布局、深化产业协同，符合公司及全体股东的
利益。
公司将密切关注标的公司经营情况及本次投资的后续进展，按照《深圳证券交
易所股票上市规则》等规定，及时履行信息披露义务。
八、本年年初至披露日与关联人累计已发生的各类关联交易情况
本年年初至披露日与该关联人（包含受同一主体控制或相互存在控制关系的其
他关联人）累计已发生的各类关联交易的总金额为 694.17 万元。
九、履行的程序及专项意见
（一）独立董事专门会议审议情况
公司于 2026 年 9 月 14 日召开独立董事专门会议，审议通过了《关于与关联方
共同投资暨关联交易的议案》。独立董事认为：本次公司与关联方共同投资维他动
力，系基于公司业务发展及产业协同需要，交易定价以标的公司本轮融资市场化协
商估值为基础，公司与关联方认购价格一致，不存在损害公司及公司股东特别是中
小股东利益的情形；同意将该议案提交公司第十一届董事会第十次会议审议。
（二）董事会审议情况
公司于 2026 年 10 月 12 日召开第十一届董事会第十次会议，审议通过了《关
于与关联方共同投资暨关联交易的议案》，关联董事王新先生回避表决。根据《深
圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——
交易与关联交易》等规定，本次关联交易在公司董事会审批权限范围内，无需提交
公司股东会审议。
十、公司与关联方共同投资累计情况
11
截至本公告披露日，公司连续十二个月与关联方共同投资金额（含本次增资）
累计超过 300 万元，且占上市公司最近一期经审计净资产绝对值超过 0.5%。除本
次投资外，还包括 2026 年 4 月公司与中科紫东太初（北京）科技有限公司、新学
堂共同出资设立江特中科紫东人工智能（江西）科技有限公司，公司以货币方式出
资人民币 400 万元，占注册资本的 40%。
十一、备查文件
1．公司第十一届董事会第十次会议决议；
2．独立董事专门会议决议；
3．《关于维他动力（北京）科技有限公司之 Pre-A+++轮增资协议》；
4．《关于维他动力（北京）科技有限公司之 Pre-A+++轮股东协议》；
5．维他动力（北京）科技有限公司财务资料。
特此公告。
江西特种电机股份有限公司
董事会
二〇二六年十月十三日
12
证券简称：江特电机
公告编号：2026-077
江西特种电机股份有限公司
关于与关联方共同投资暨关联交易的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏。
重要内容提示：
1．江西特种电机股份有限公司（以下简称“公司”或“江特电机”）拟以自
有或自筹资金人民币 10,000 万元，认购维他动力（北京）科技有限公司（以下简
称“维他动力”或“标的公司”）新增注册资本人民币 58,815 元，认购价款超出
新增注册资本部分计入维他动力资本公积。本次增资完成后，公司将持有维他动力
3.0303%的股权，维他动力不纳入公司合并报表范围。
2．本次关联投资方系为本次投资新设立的公司（公司名称最终以市场监督管
理部门核准登记为准，以下简称“关联投资方”），其股东为北京伍佰英里科技有
限公司（以下简称“伍佰英里科技”，持股 90%）与北京新学堂网络科技有限公司
（以下简称“新学堂”，持股 10%），伍佰英里科技、新学堂系公司实际控制人之
一、董事长王新先生控制的企业。公司本次与关联投资方共同对维他动力增资，构
成与关联方共同投资，构成关联交易。
3．本次关联交易已经公司独立董事专门会议审议通过，并经公司第十一届董
事会第十次会议审议通过，关联董事王新先生已回避表决。本次关联交易金额在公
司董事会审批权限范围内，无需提交公司股东会审议。
4．标的公司所处的消费级具身智能机器人行业尚处于商业化早期，行业竞争
格局、技术路线及市场接受度均存在不确定性，标的公司可能面临行业竞争加剧、
技术迭代加快、产品放量不及预期等风险。本次投资为少数股权投资，公司持有标
的公司股权比例较低，对标的公司不具有控制权，公司对标的公司经营决策的影响
力有限。
1
5.标的公司尚处于业务培育期，未来经营业绩存在不确定性，本次投资收益亦
存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。
一、关联交易概述
（一）本次交易的基本情况
为把握消费级具身智能机器人产业的发展机遇，深化公司在智能电机及机器人
相关零部件领域的产业布局，公司拟与关联投资方共同以现金方式对维他动力进行
增资，并签署《关于维他动力（北京）科技有限公司之 Pre-A+++轮增资协议》
（以下简称“《增资协议》”）及《关于维他动力（北京）科技有限公司之 PreA+++轮股东协议》（以下简称“《股东协议》”，两份协议合称“交易文件”）。
本次增资前，维他动力注册资本为人民币 1,764,449 元。本次增资，公司与关
联投资方合计出资人民币 30,000 万元，认购维他动力新增注册资本合计人民币
176,445 元，认购价款超出新增注册资本的部分计入维他动力资本公积。其中：
1．公司出资人民币 10,000 万元，认购维他动力新增注册资本人民币 58,815
元，占本次增资完成后维他动力注册资本的 3.0303%；
2．关联投资方出资人民币 20,000 万元，认购维他动力新增注册资本人民币
117,630 元，占本次增资完成后维他动力注册资本的 6.0606%。
本次增资完成后，维他动力注册资本由人民币 1,764,449 元增加至人民币
1,940,894 元。
（二）关联关系说明
根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，关联投资方系由公司关联自然
人间接控制的法人，为公司关联法人。公司本次与关联投资方共同对维他动力进行
增资，属于《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》
所规定的关联共同投资，构成关联交易。
（三）审议程序
公司于 2026 年 10 月 12 日召开第十一届董事会第十次会议，以 5 票同意、0
票反对、0 票弃权、1 票回避的表决结果审议通过了《关于与关联方共同投资暨关
联交易的议案》，关联董事王新先生就该议案回避表决。该议案已经公司独立董事
专门会议审议通过，全体独立董事一致同意。
2
本次关联交易金额为人民币 10,000 万元，占公司最近一期经审计净资产绝对
值的 3.38%，未超过 5%。根据《深圳证券交易所股票上市规则》及《深圳证券交易
所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》的相关规定，本次关联交易
在公司董事会审批权限范围内，无需提交公司股东会审议。
（四）是否构成重大资产重组、是否需经有关部门批准
本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，不
构成重组上市。本次交易无需经有关部门批准。
二、关联方基本情况
（一）基本情况
关联投资方系为本次投资拟设立的公司，其股东为伍佰英里科技（持股 90%）
与新学堂（持股 10%），实际控制人为王新先生；公司名称、企业类型、成立日期、
注册资本、注册地址、法定代表人及经营范围等其他事项，以市场监督管理部门核
准登记为准。
（二）历史沿革及主要业务最近三年发展状况
关联投资方系为本次投资拟设立的主体，尚未开展实际经营活动，暂无历史经
营数据。其控股股东伍佰英里科技系王新先生控制的产业投资平台，主要围绕新能
源、高端制造等领域开展产业投资与资源整合。2025 年 7 月，伍佰英里科技受让
江西江特实业有限公司股权并成为公司控股股东江西江特电气集团有限公司的间接
股东。除上述投资外，伍佰英里科技主要业务为股权投资及管理。
（三）最近一个会计年度的营业收入、净利润和最近一个会计期末的净资产
等财务数据
关联投资方系为本次交易专门设立的人工智能方向的专业公司，截至目前尚未
设立，故暂无最近一个会计年度的营业收入、净利润及最近一个会计期末的净资产
等财务数据。
（四）关联关系说明
本次关联投资方系为本次投资专门设立的人工智能方向的专业公司，由伍佰英
里科技持股 90%、新学堂持股 10%。公司实际控制人之一、董事长王新先生同时担
3
任伍佰英里科技执行董事、经理，且为伍佰英里科技的控股股东、实际控制人。根
据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，关联投资方构成公司的关联法人。
关联投资方及其股东与公司及公司前十名股东、董事、高级管理人员在产权、
业务、资产、债权债务、人员等方面不存在其他应披露而未披露的关系，亦不存在
其他可能或已经造成公司对其利益倾斜的其他关系。
（五）是否失信被执行人
截至本公告披露日，关联投资方不属于失信被执行人。
三、投资标的基本情况
（一）基本情况
项目
内容
公司名称
维他动力（北京）科技有限公司
统一社会信用代码
91110108MAE7TDFY61
企业类型
有限责任公司（港澳台投资、非独资）
成立日期
2024 年 12 月 9 日
注册资本
人民币 1,764,449 元（本次增资前）
法定代表人
余轶南
注册地址
北京市海淀区宝盛南路 1 号院 20 号楼 3 层 101
主营业务
消费级具身智能机器人的研发、生产和销售，主要产品包括四足智能机
器人（Vbot 超能机器狗）等，并同步开展人形机器人及具身智能大模型
研发。
经营范围
技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；软
件开发；软件销售；智能机器人的研发；智能机器人销售；工业机器人
制造；机械设备研发；机械电气设备制造；机械电气设备销售；机械设
备销售；服务消费机器人制造；服务消费机器人销售；伺服控制机构制
造；伺服控制机构销售；电子产品销售；通用设备制造（不含特种设备
制造）；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及外围设备制
造；电子、机械设备维护（不含特种设备）；普通机械设备安装服务；
互联网销售（除销售需要许可的商品）；货物进出口；技术进出口。
是否失信被执行人
否
（二）本次增资前的股权结构
序号
股东名称
认缴出资额（元）
持股比例
1
余轶南
588,235
33.34%
2
维他智慧伙伴（北京）科技合伙企业（有限合伙）
176,471
10.00%
3
宋巍
117,647
6.67%
4
4
赵哲伦
117,647
6.67%
5
Lucky Aim Worldwide Limited
108,832
6.17%
6
凯辉消费共创（厦门）私募基金合伙企业（有限合伙）
66,382
3.76%
7
VPlus Development Limited
61,387
3.48%
8
北京地平线机器人技术研发有限公司
58,835
3.33%
9
海南柏睿智新企业管理合伙企业（有限合伙）
54,838
3.11%
10
杭州初者之心股权投资合伙企业（有限合伙）
51,262
2.91%
11
湖南达晨财智中小企业创业投资基金合伙企业（有限合伙）
42,660
2.42%
12
东方嘉富（鄂尔多斯）中小企业创业投资合伙企业（有限合伙）
39,676
2.25%
13
三亚百川致新私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）
37,936
2.15%
14
南京华泰紫金新兴产业基金合伙企业（有限合伙）
35,997
2.04%
15
北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业（有限合伙）
33,799
1.92%
16
中小锐正（上海）创业投资合伙企业（有限合伙）
33,262
1.89%
17
珠海同袀企业管理中心（有限合伙）
31,981
1.81%
18
苏州渶一策创业投资合伙企业（有限合伙）
30,821
1.75%
19
广州联想创业投资基金合伙企业（有限合伙）
28,440
1.61%
20
马鞍山尚颀智能创业投资基金合伙企业（有限合伙）
20,127
1.14%
21
明荟致远投资（深圳）有限公司
13,418
0.76%
22
北京雅瑞智友投资合伙企业（有限合伙）
12,695
0.72%
23
武汉高瓴广钧私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）
1,818
0.10%
24
海南同岑投资合伙企业（有限合伙）
283
0.02%
合计
—
1,764,449
100.00%
（三）出资方式及资金来源
公司本次增资以现金方式出资，资金来源为公司自有或自筹资金。关联投资方
本次增资亦以现金方式出资。
（四）本次增资后的股权结构
序号
股东名称
认缴出资额（元）
持股比例
1
余轶南
588,235
30.3074%
2
维他智慧伙伴（北京）科技合伙企业（有限合伙）
176,471
9.0923%
3
宋巍
117,647
6.0615%
4
赵哲伦
117,647
6.0615%
5
关联投资方
117,630
6.0606%
6
Lucky Aim Worldwide Limited
108,832
5.6073%
7
凯辉消费共创（厦门）私募基金合伙企业（有限合伙）
66,382
3.4202%
8
VPlus Development Limited
61,387
3.1628%
9
北京地平线机器人技术研发有限公司
58,835
3.0313%
5
10
江西特种电机股份有限公司
58,815
3.0303%
11
海南柏睿智新企业管理合伙企业（有限合伙）
54,838
2.8254%
12
杭州初者之心股权投资合伙企业（有限合伙）
51,262
2.6412%
13
湖南达晨财智中小企业创业投资基金合伙企业（有限合伙）
42,660
2.1980%
14
东方嘉富（鄂尔多斯）中小企业创业投资合伙企业（有限合伙）
39,676
2.0442%
15
三亚百川致新私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）
37,936
1.9546%
16
南京华泰紫金新兴产业基金合伙企业（有限合伙）
35,997
1.8547%
17
北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业（有限合伙）
33,799
1.7414%
18
中小锐正（上海）创业投资合伙企业（有限合伙）
33,262
1.7137%
19
珠海同袀企业管理中心（有限合伙）
31,981
1.6477%
20
苏州渶一策创业投资合伙企业（有限合伙）
30,821
1.5880%
21
广州联想创业投资基金合伙企业（有限合伙）
28,440
1.4653%
22
马鞍山尚颀智能创业投资基金合伙企业（有限合伙）
20,127
1.0370%
23
明荟致远投资（深圳）有限公司
13,418
0.6913%
24
北京雅瑞智友投资合伙企业（有限合伙）
12,695
0.6541%
25
武汉高瓴广钧私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）
1,818
0.0937%
26
海南同岑投资合伙企业（有限合伙）
283
0.0146%
合计
—
1,940,894
100.0000%
注：鉴于标的公司本轮融资还可能引入其他投资方，公司最终持股比例可能将随本轮融资规模
及新增投资方认缴出资情况相应调整，上述比例可能并非最终比例，最终以各方签署的增资协议及
市场监督管理部门核准登记的信息为准。
（五）最近一年又一期主要财务数据
维他动力最近一年又一期主要财务数据如下：
项目
2026 年 6 月 30 日／
2025 年 12 月 31 日／
2025 年 12 月 31 日／
2026 年 1—6 月（未经
2025 年度（未经审计，
2025 年度（经审计，
审计，合并口径）
合并口径）
单体口径）
资产总额（元）
391,910,554.93
236,589,207.57
236,472,226.84
负债总额（元）
28,911,042.19
17,912,440.05
17,905,633.91
净资产（元）
362,999,512.74
218,676,767.52
218,566,592.93
营业收入（元）
10,937,182.85
48,514.85
48,514.85
净利润（元）
-50,060,372.82
-63,929,709.01
-64,039,883.69
注：1．上述 2025 年度财务数据同时列示合并口径与单体口径，其中合并口径数据来源于标的
公司 2025 年度合并财务报表（未经审计），单体口径数据来源于标的公司 2025 年度审计报告；
2．2026 年 1—6 月数据来源于标的公司未经审计的合并财务报表。
（六）标的公司其他情况说明
6
1．维他动力公司章程或其他文件中不存在法律法规之外其他限制股东权利的
条款，不存在损害公司利益的情形。
2．维他动力不属于失信被执行人。截至本公告披露日，维他动力不存在为他
人提供担保、财务资助等情形，亦不存在对本次增资构成重大不利影响的其他事项。
3．本次交易完成后，维他动力不纳入公司合并报表范围。本次增资不存在导
致公司控股股东、实际控制人及其关联人对公司形成非经营性资金占用的情形。
四、关联交易的定价政策及定价依据
本次增资由维他动力本轮融资全体投资方（公司、关联投资方）与标的公司及
其现有股东在公平、自愿的原则下协商确定。各方确认，本轮投资方认购的 PreA+++轮股权对应的标的公司投前估值为人民币 30 亿元（即未进行任何 Pre-A+++轮
融资交割前的估值）。按投前估值人民币 30 亿元及本轮合计增资款人民币 30,000
万元计算，本轮每 1 元注册资本对应的认购价格约为人民币 1,700.25 元，公司本
次增资的认购价格与关联投资方完全一致。
本次增资定价系交易各方参考标的公司的业务发展状况、行业地位、技术研发
实力、已实现的产品交付规模以及未来成长性等因素，经市场化协商确定。标的公
司此前已完成多轮融资，本次投前估值较其最近一轮融资估值有所提升，估值变化
具备合理性。
综上，本次交易定价遵循了公开、公平、公正的原则，交易价格公允、合理，
不存在损害公司及公司股东特别是中小股东利益的情形。
五、对外投资合同的主要内容
（一）《增资协议》主要内容
1．交易主体：目标公司维他动力（北京）科技有限公司；创始人余轶南、宋
巍、赵哲伦；员工持股平台维他智慧伙伴（北京）科技合伙企业（有限合伙）；本
轮投资方为关联投资方、江特电机。本轮投资方合称“本轮投资方”，目标公司、
创始人及员工持股平台合称“保证方”。
2．成交金额及支付方式：本轮投资方以人民币 300,000,000 元溢价认购目标
公司新增注册资本人民币 176,445 元，其余计入资本公积，其中公司增资人民币
100,000,000 元（人民币 58,815 元计入注册资本，其余计入资本公积）、关联投
7
资方增资人民币 200,000,000 元（人民币 117,630 元计入注册资本，其余计入资本
公积）。本轮投资方应在交割先决条件全部满足或经其书面豁免后 10 个工作日内，
将增资款一次性划入目标公司指定银行账户；本轮投资方同意配合公司在《增资协
议》签署后继续引入其他投资方完成本轮融资，其他投资方取得每一元注册资本所
支付的对价与本轮投资方相同。
3．增资款用途：增资款应全部用于经营和发展集团公司主营业务、日常运营
资金及本轮投资方同意的其他用途。未经本轮投资方事先书面同意，目标公司不得
将增资款用于偿还股东、董事、管理人员及其关联方债务，或用于分红、回购股权
等用途。
4．交割先决条件：包括但不限于各方完成交易文件签署、本轮投资方收到目
标公司经适当签署的股东会决议及董事会决议（同意交易文件签署及本次交易、现
有股东放弃优先认购权、批准公司章程、同意选举关联投资方委派的人员为公司董
事）、保证方陈述与保证持续真实准确完整、不存在重大不利变化等。
5．交割后义务：目标公司应在交割日后 1 个月内完成本次交易的工商变更登
记，并在本轮投资方实缴出资完毕后通过企业信用信息公示系统公示股东实缴出资
额。
6．生效条件及时间：《增资协议》经协议各方签署后生效。
7．其他重要条款：如本次交易非因本轮投资方原因而无法在 2026 年 11 月 30
日或各方协商一致认可的其他日期（“最后截止日”）前完成交割，本轮投资方有
权提前至少 10 个工作日以书面形式通知其他各方解除协议。本轮投资方在本协议
项下的权利义务相互独立、互不连带。
（二）《股东协议》主要条款
1．股东会：股东会会议由股东按持股比例行使表决权，一般事项须经代表公
司过半数表决权的股东表决通过，且会议须由代表公司过半数表决权（含多数投资
方）的股东出席方为有效。修改章程、增减注册资本、变更董事会构成、修改投资
方权利、分立合并清算、批准上市方案、利润分配等事项须经代表公司三分之二以
上表决权的股东同意（含多数投资方同意）。
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2．董事会：交割后目标公司董事会由 9 名董事组成，其中创始人余轶南有权
提名 5 名，高瓴、北京地平线、今日资本及关联投资方各有权提名 1 名；提名董事
的投资方及其关联方持股比例合计低于 4%（北京地平线为 3%）时，其提名董事的
权利终止。董事长由董事会选举产生。目标公司不设监事会，设监事 1 人，由创始
人余轶南提名。
3．优先认缴权与反稀释：各投资方及其关联方对其后的新增注册资本享有优
先认缴权（法定及约定的若干情形除外）。目标公司以低于投资方原认购价格增资
扩股时，投资方享有反稀释保护。
4．回购权：发生《股东协议》约定的回购事件时，投资方有权要求回购义务
人以法律允许的方式赎回其持有的全部或部分股权，回购价款按投资款及相应年单
利回报率（Pre-A+++轮投资方为 8%）计算，加已宣布未支付股息，减已累计收取
的股息红利。
5．优先清算权、共同出售权、领售权、信息权与核查权等：投资方按《股东
协议》约定享有相应特别权利。
6．生效条件：《股东协议》经协议各方签署后，于《增资协议》约定的交割
日生效。
六、涉及关联交易的其他安排
本次交易不涉及人员安置、土地租赁等安排，不存在与关联人产生同业竞争的
情形，亦不存在因本次交易导致公司控股股东、实际控制人及其他关联人对公司形
成非经营性资金占用的情形。本次交易完成后，公司将按照《股东协议》的约定行
使股东权利，认购资金来源为公司自有或自筹资金，不涉及使用募集资金。
本次交易不涉及公司股权转让或者高层人事变动等其他安排。
七、本次交易的目的、存在的风险和对公司的影响
（一）本次交易的目的及必要性
维他动力系国内消费级具身智能机器人领域的代表性企业之一，专注于消费级
具身智能机器人整机及具身智能大模型的研发、生产与销售，已实现四足智能机器
人的规模化量产与商业化交付，并前瞻布局人形机器人本体及具身智能大模型。其
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创始人余轶南先生系中国科学院自动化研究所博士、地平线机器人创始核心成员，
核心团队兼具底层算法研发与规模化量产经验。维他动力已构建了从本体、操作系
统到算法模型的全栈自研技术体系，在运动控制、空间感知及整机集成等关键环节
形成自主可控的核心能力，具备较为突出的技术稀缺性与先发优势。
公司深耕智能电机主业，伺服电机、关节模组电机等核心产品已广泛应用于工
业机器人、协作机器人、四足机器人等领域，在机器人核心零部件环节积累了一定
的技术储备与产业化基础。本次投资系公司围绕机器人产业链作出的战略性布局，
有利于公司纵向延伸产业链条、深化与具身智能机器人整机企业的产业协同，实现
核心零部件与整机的双向赋能与价值共振，把握人工智能与具身智能加速落地的产
业机遇，符合公司整体发展战略和全体股东利益。
此外，公司与维他动力已就灵巧手电机及关键部件开展联合开发。双方依托公
司在精密驱动部件领域的技术积累和维他动力的具身智能整机平台，共同推进灵巧
手核心部件的技术攻关与产业化应用。相关灵巧手产品除满足维他动力整机配套需
求外，未来亦可向第三方机器人整机厂商供应，有利于进一步拓展公司电机产品的
应用领域与市场空间。
（二）可能存在的风险
1．标的公司成立时间较短，仍处于业务培育与市场拓展阶段，最近一年及一
期均处于亏损状态，未来能否实现盈利存在不确定性。
2．消费级具身智能机器人行业尚处于商业化早期，行业竞争格局尚未定型，
技术路线持续演进，市场接受度及需求释放节奏存在不确定性，标的公司可能面临
竞争加剧、产品放量不及预期等风险。
3．本次投资为少数股权投资，公司持股比例较低，对标的公司不构成控制，
不纳入公司合并报表范围，公司对标的公司经营决策的影响力有限；本次投资形成
的金融资产可能因标的公司估值变动而对公司损益产生影响。
4．标的公司未来上市或股权退出存在不确定性，公司本次投资存在退出时间
及退出收益不确定的风险。
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5．公司与维他动力联合开发的灵巧手电机及关键部件尚处于研发阶段，能否
按计划完成技术验证并实现规模化应用，以及未来向第三方厂商供货的规模与进度，
均存在不确定性。
（三）对公司的影响
本次投资预计不会对公司日常生产经营造成不利影响。本次投资完成后，维他
动力不纳入公司合并报表范围，预计对公司当期损益不构成重大影响。从长期看，
本次投资有利于公司拓展机器人产业布局、深化产业协同，符合公司及全体股东的
利益。
公司将密切关注标的公司经营情况及本次投资的后续进展，按照《深圳证券交
易所股票上市规则》等规定，及时履行信息披露义务。
八、本年年初至披露日与关联人累计已发生的各类关联交易情况
本年年初至披露日与该关联人（包含受同一主体控制或相互存在控制关系的其
他关联人）累计已发生的各类关联交易的总金额为 694.17 万元。
九、履行的程序及专项意见
（一）独立董事专门会议审议情况
公司于 2026 年 9 月 14 日召开独立董事专门会议，审议通过了《关于与关联方
共同投资暨关联交易的议案》。独立董事认为：本次公司与关联方共同投资维他动
力，系基于公司业务发展及产业协同需要，交易定价以标的公司本轮融资市场化协
商估值为基础，公司与关联方认购价格一致，不存在损害公司及公司股东特别是中
小股东利益的情形；同意将该议案提交公司第十一届董事会第十次会议审议。
（二）董事会审议情况
公司于 2026 年 10 月 12 日召开第十一届董事会第十次会议，审议通过了《关
于与关联方共同投资暨关联交易的议案》，关联董事王新先生回避表决。根据《深
圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——
交易与关联交易》等规定，本次关联交易在公司董事会审批权限范围内，无需提交
公司股东会审议。
十、公司与关联方共同投资累计情况
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截至本公告披露日，公司连续十二个月与关联方共同投资金额（含本次增资）
累计超过 300 万元，且占上市公司最近一期经审计净资产绝对值超过 0.5%。除本
次投资外，还包括 2026 年 4 月公司与中科紫东太初（北京）科技有限公司、新学
堂共同出资设立江特中科紫东人工智能（江西）科技有限公司，公司以货币方式出
资人民币 400 万元，占注册资本的 40%。
十一、备查文件
1．公司第十一届董事会第十次会议决议；
2．独立董事专门会议决议；
3．《关于维他动力（北京）科技有限公司之 Pre-A+++轮增资协议》；
4．《关于维他动力（北京）科技有限公司之 Pre-A+++轮股东协议》；
5．维他动力（北京）科技有限公司财务资料。
特此公告。
江西特种电机股份有限公司
董事会
二〇二六年十月十三日
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决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
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