🇨🇳 A股公告万润新能Doubao · 实盘不做把握 5/10不做原因:风险收益比不佳
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万润新能：碳酸锂套保9月29日至10月12日已确认及浮动亏损9,385万元，占去年归母净利20.48%
这是锂盐买方套保的工具端浮亏（碳酸锂价格下跌，期货空头/对冲头寸亏损，但现货采购成本同步下降），经济实质大致对冲、未审计且含6,183万元未平仓浮动，公司明确称不影响日常经营；不属于造假、核心客户流失或正式指引下修，不满足做空红线，做多更无依据。
📄 原文万润新能↗ 原文
关于开展商品期货期权套期保值业务的进展公告
证券代码：688275 证券简称：万润新能 公告编号：2026-042 湖北万润新能源科技股份有限公司 关于开展商品期货期权套期保值业务的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内…
不做 万润新能（688275.SH）
名义套保亏损9,385万元属锂盐买方对冲工具端、未审计且含6,183万元浮动，经济上与原材料降价收益抵消，非核心经营损害，不满足做空红线；无做多催化，风险收益不足
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研究档案
结论摘要
万润新能盘后公告碳酸锂套保亏损9,385万元（占去年净利20.48%），名义利空但属对冲性、非经营性且多数浮动，期货亏损与原材料降价收益相互抵消，缺乏可持续的单边edge，故不做。
消息传播链
- 盘后法定披露套保进展亏损-9,385万元，A股当日已收盘，市场尚未对此消息定价
关键理由
- 套保亏损为对冲工具端结果，对应锂盐采购成本下降，净经济损益接近中性，并非核心经营恶化
- 最近同类安达科技（920809.BJ）几乎同口径套保亏损公告后，股价并未走出持续单边下跌，缺乏可做空的稳定模式
主要风险
- 若后续碳酸锂价格持续单边走弱且公司敞口结构错配，未平仓浮亏可能扩大并在三季报实质冲击利润
- 市场短期可能仅按标题的20.48%净利占比负面解读，次日存在情绪性低开，但方向不可靠
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-10-13 · 影响 weakens
公司明确套保以锁价为目的、不投机，称不影响日常经营，且亏损含6,183万元未平仓浮动，期货亏损对应现货成本下降
检索:碳酸锂套保亏损 对现货采购成本对冲 不影响经营 三季报 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:强化了不做空的结论：催化非核心经营损害、净损益对冲、大半浮动，edge不足，直接AVOID
方向:唯一高度可比先例为同板块(锂电正极)同机制套保亏损，公告后未现持续单边下跌，方向上不支持把套保浮亏当作可靠做空催化
涨幅量级:无同市场对齐、锚干净的足量先例，不能据此设定科创板tp/sl幅度
形态:未见稳定的见光持续杀跌模式；市场更可能情绪低开后按对冲性质消化
历史先例(按相似度)
- 相似度 7/10 920809.BJ 2026-10-09 安达科技2026-10-09晚披露碳酸锂套保亏损5,860万元、占去年净利22.82% 原文 ↗
事件后 +1日 -5.5%
相似度依据:同为磷酸铁锂正极材料厂、同一碳酸锂价格波动期、同样披露套保亏损占净利约22.82%，仅市场板块(北交所)与金额略异
经验:同口径套保亏损公告并未带来持续单边下跌，市场倾向理解为对冲性、非经营恶化，做空edge弱
工具执行结果 · 成功 2 · 降级 1 · 失败 1 · 取消 0
- stock_quote 降级 stock_tools HTTP · 252 ms
{ - web_search 成功 doubao_search · 1,112 ms
豆包搜索结果（原始查询:上市公司 套期保值亏损 公告 次日股价 碳酸锂期货 套保亏损 影响；API SearchType:web） - stock_quote 失败 stock_tools HTTP · 99 ms
行情服务暂不可用；本次无法核验该标的价格和可执行条件。请基于其余证据继续判断并明确标注行情降级；不得仅因工具故障自动给出 AVOID 或 ENTER，也不得编造价位。 - web_search 成功 doubao_search · 1,165 ms
豆包搜索结果（原始查询:安达科技 920809 套保亏损 公告后 10月10日 股价 涨跌；API SearchType:web）
原文全文
展开原文 · 2,342 字
证券代码：688275
证券简称：万润新能
公告编号：2026-042
湖北万润新能源科技股份有限公司
关于开展商品期货期权套期保值业务的进展公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示：
进展情况
已确认损益及浮动亏损金额（万元）
-9,385
已确认损益及浮动亏损金额占最近一年经审计归母净利润比例绝对值（%）
20.48
特别风险提示
本公告中所列数据均未经审计，最终的影响金额以湖北万润新能源科技股份
有限公司（以下简称“公司”）正式披露的经审计数据为准。敬请广大投资者谨
慎决策，注意防范投资风险。
一、前期已履行的审议程序
公司于 2026 年 8 月 28 日召开第三届董事会审计委员会第八次会议、第三届
董事会第八次会议，于 2026 年 9 月 14 日召开 2026 年第三次临时股东会，分别
审议通过了《关于继续开展商品期货期权套期保值业务的议案》，同意公司及子
公司继续开展期货期权套期保值业务，交易品种为与公司生产经营有直接关系的
锂盐品种，占用的保证金最高额度不超过（即授权有效期内任一时点都不超过）
人民币 5.00 亿元（不含期货期权标的实物交割款项），任一交易日持有的最高
合约价值不超过人民币 30.00 亿元。上述资金额度自公司 2026 年第三次临时股
东会审议通过之日起 12 个月内有效，在审批期限内可循环使用。具体内容详见
公 司 2026 年 8 月 29 日 、 2026 年 9 月 15 日 披 露 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（www.sse.com.cn）的《关于继续开展商品期货期权套期保值业务的公告》（公
告编号：2026-036）、
《2026 年第三次临时股东会决议公告》
（公告编号：2026-038）。
二、开展期货和衍生品交易的进展情况
为应对和控制锂盐产品现货市场价格波动给公司生产经营带来的风险和影
响，综合考虑公司原材料采购规模及套期保值业务的预期成效等因素，在保证正
常生产经营的前提下，公司及子公司继续开展商品期货期权套期保值业务，不以
投机和套利交易为目的，通过套期保值的避险机制有效控制原材料价格波动风险
敞口，提升公司抵御原材料价格波动风险能力。近期受碳酸锂价格波动加剧影响，
现阶段公司套期保值业务出现亏损。根据公司财务部门统计，2026 年 9 月 29 日
至 2026 年 10 月 12 日，公司开展期货期权套期保值业务产生的公允价值变动损
益合计为-9,385 万元，其中期末公司尚未完成平仓的套期保值业务产生的浮动损
益为-6,183 万元。尚未完成平仓的套期保值交易预计损益金额会随着市场情况变
化而波动。具体情况如下：
单位：万元
交易目的
交易品种
开展套期保值
业务
碳酸锂期货期权
套期保值
已确认损益及浮动亏
损金额（万元）
已确认损益及浮动亏损金额
占最近一年经审计归母净利
润比例绝对值（%）
-9,385
20.48
三、对公司的影响
公司开展商品期货期权套期保值业务的规模与自有资金、经营情况和实际需
求相匹配。上述事项不会影响公司的日常经营活动，对全年的利润累计影响以实
际盈亏为准。公司将严格遵守《湖北万润新能源科技股份有限公司商品期货期权
套期保值业务管理制度》（以下简称“《商品期货期权套期保值业务管理制度》”）
和风险控制措施，控制期货期权套期保值业务的资金规模，有效防范、发现和化
解风险，确保进行期货期权交易的资金相对安全，不会影响公司业务的正常开展。
四、风险控制措施
（一）结合实际经营情况，公司严格按照《商品期货期权套期保值业务管理
制度》及相关内控制度的规定对各个环节进行控制，制定完备的套期保值方案，
加强行情分析和基差规律分析，设置合理的止损，以最大程度对冲价格波动风险；
（二）遵循锁定价格风险、套期保值原则，将商品套期保值业务与公司生产
经营相匹配，严格控制套期保值头寸，持续对套期保值的规模、期限进行优化组
合，不做投机性、套利性交易操作，确保公司利益，防范市场风险；
（三）公司将合理调度自有资金用于套期保值业务，严格控制商品套期保值
的资金规模，合理计划和使用期货期权交易的保证金或权利金等资金，防范资金
风险；
（四）合理设置公司套期保值业务组织机构，建立岗位责任制，明确各相关
部门和岗位的职责权限，并加强相关人员的职业道德教育及业务培训，提高相关
人员的综合素质及专业技能；同时，组织人员定期对商品套期保值业务的实际操
作情况、资金使用情况及盈亏情况进行审查，防范操作风险；
（五）公司设立符合要求的计算机系统及相关通讯设施，确保套期保值交易
工作正常开展。当发生技术故障时，及时采取相应的处理措施以减少损失，防范
技术风险；
（六）公司及全资子公司将进一步完善客户和供应商的信用管理体系，在交
易前按公司内控制度要求对交易对方进行资信审查，确定交易对方有能力履行相
关合同，规避可能产生的信用风险；
（七）公司将继续安排专人重点跟踪期货期权交易市场行情变化，合理选择
合约月份，避免市场流动性风险；
（八）公司将积极关注套期保值相关的法律法规、政策等，并将根据政策变
化及时作出商品期货期权套期保值业务的调整，以防范政策波动风险。
五、风险提示
本公告中所列数据均未经审计，最终的影响金额以公司正式披露的经审计数
据为准。敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。
特此公告。
湖北万润新能源科技股份有限公司董事会
2026 年 10 月 14 日
证券简称：万润新能
公告编号：2026-042
湖北万润新能源科技股份有限公司
关于开展商品期货期权套期保值业务的进展公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示：
进展情况
已确认损益及浮动亏损金额（万元）
-9,385
已确认损益及浮动亏损金额占最近一年经审计归母净利润比例绝对值（%）
20.48
特别风险提示
本公告中所列数据均未经审计，最终的影响金额以湖北万润新能源科技股份
有限公司（以下简称“公司”）正式披露的经审计数据为准。敬请广大投资者谨
慎决策，注意防范投资风险。
一、前期已履行的审议程序
公司于 2026 年 8 月 28 日召开第三届董事会审计委员会第八次会议、第三届
董事会第八次会议，于 2026 年 9 月 14 日召开 2026 年第三次临时股东会，分别
审议通过了《关于继续开展商品期货期权套期保值业务的议案》，同意公司及子
公司继续开展期货期权套期保值业务，交易品种为与公司生产经营有直接关系的
锂盐品种，占用的保证金最高额度不超过（即授权有效期内任一时点都不超过）
人民币 5.00 亿元（不含期货期权标的实物交割款项），任一交易日持有的最高
合约价值不超过人民币 30.00 亿元。上述资金额度自公司 2026 年第三次临时股
东会审议通过之日起 12 个月内有效，在审批期限内可循环使用。具体内容详见
公 司 2026 年 8 月 29 日 、 2026 年 9 月 15 日 披 露 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（www.sse.com.cn）的《关于继续开展商品期货期权套期保值业务的公告》（公
告编号：2026-036）、
《2026 年第三次临时股东会决议公告》
（公告编号：2026-038）。
二、开展期货和衍生品交易的进展情况
为应对和控制锂盐产品现货市场价格波动给公司生产经营带来的风险和影
响，综合考虑公司原材料采购规模及套期保值业务的预期成效等因素，在保证正
常生产经营的前提下，公司及子公司继续开展商品期货期权套期保值业务，不以
投机和套利交易为目的，通过套期保值的避险机制有效控制原材料价格波动风险
敞口，提升公司抵御原材料价格波动风险能力。近期受碳酸锂价格波动加剧影响，
现阶段公司套期保值业务出现亏损。根据公司财务部门统计，2026 年 9 月 29 日
至 2026 年 10 月 12 日，公司开展期货期权套期保值业务产生的公允价值变动损
益合计为-9,385 万元，其中期末公司尚未完成平仓的套期保值业务产生的浮动损
益为-6,183 万元。尚未完成平仓的套期保值交易预计损益金额会随着市场情况变
化而波动。具体情况如下：
单位：万元
交易目的
交易品种
开展套期保值
业务
碳酸锂期货期权
套期保值
已确认损益及浮动亏
损金额（万元）
已确认损益及浮动亏损金额
占最近一年经审计归母净利
润比例绝对值（%）
-9,385
20.48
三、对公司的影响
公司开展商品期货期权套期保值业务的规模与自有资金、经营情况和实际需
求相匹配。上述事项不会影响公司的日常经营活动，对全年的利润累计影响以实
际盈亏为准。公司将严格遵守《湖北万润新能源科技股份有限公司商品期货期权
套期保值业务管理制度》（以下简称“《商品期货期权套期保值业务管理制度》”）
和风险控制措施，控制期货期权套期保值业务的资金规模，有效防范、发现和化
解风险，确保进行期货期权交易的资金相对安全，不会影响公司业务的正常开展。
四、风险控制措施
（一）结合实际经营情况，公司严格按照《商品期货期权套期保值业务管理
制度》及相关内控制度的规定对各个环节进行控制，制定完备的套期保值方案，
加强行情分析和基差规律分析，设置合理的止损，以最大程度对冲价格波动风险；
（二）遵循锁定价格风险、套期保值原则，将商品套期保值业务与公司生产
经营相匹配，严格控制套期保值头寸，持续对套期保值的规模、期限进行优化组
合，不做投机性、套利性交易操作，确保公司利益，防范市场风险；
（三）公司将合理调度自有资金用于套期保值业务，严格控制商品套期保值
的资金规模，合理计划和使用期货期权交易的保证金或权利金等资金，防范资金
风险；
（四）合理设置公司套期保值业务组织机构，建立岗位责任制，明确各相关
部门和岗位的职责权限，并加强相关人员的职业道德教育及业务培训，提高相关
人员的综合素质及专业技能；同时，组织人员定期对商品套期保值业务的实际操
作情况、资金使用情况及盈亏情况进行审查，防范操作风险；
（五）公司设立符合要求的计算机系统及相关通讯设施，确保套期保值交易
工作正常开展。当发生技术故障时，及时采取相应的处理措施以减少损失，防范
技术风险；
（六）公司及全资子公司将进一步完善客户和供应商的信用管理体系，在交
易前按公司内控制度要求对交易对方进行资信审查，确定交易对方有能力履行相
关合同，规避可能产生的信用风险；
（七）公司将继续安排专人重点跟踪期货期权交易市场行情变化，合理选择
合约月份，避免市场流动性风险；
（八）公司将积极关注套期保值相关的法律法规、政策等，并将根据政策变
化及时作出商品期货期权套期保值业务的调整，以防范政策波动风险。
五、风险提示
本公告中所列数据均未经审计，最终的影响金额以公司正式披露的经审计数
据为准。敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。
特此公告。
湖北万润新能源科技股份有限公司董事会
2026 年 10 月 14 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
02b8363077· 2026-10-13 18:27 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前