🇨🇳 深交所互动易IR星帅尔Doubao · 实盘不做把握 8/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 17:52:31·⟳ 抓取 22:16:32 +4h24m·⚡ 决策 10-14 22:20:10 +3m38s·13.3 天前
星帅尔盘后调研纪要详解8.4亿元收购梵宇科技，但属已披露预案的复述，复牌当日已一字涨停
本条为并购预案披露并复牌当日的盘后调研纪要，内容系对已公告8.4亿元收购梵宇科技的定性复述，未提供预案之外的新增对价、业绩承诺或定量订单；真正可交易的催化（10-13晚预案）已在10-14以一字涨停（20.23元，+10.01%）完成首轮定价，盘后明牌+一字板次日竞价追高胜率低，且跨界关联交易仍处预案阶段、不确定性高，无正期望入场点。
📄 原文星帅尔↗ 原文
2026年10月14日投资者关系活动记录表
证券代码：002860 证券简称：星帅尔 杭州星帅尔电器股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2026-002 投资者关系活动 （√）特定对象调研 （ ）分析师会议 类别 （ ）媒体采访 （ ）业绩说明会 （ ）新闻发布会 （ ）路演活…
不做 星帅尔（002860.SZ）
盘后调研纪要仅复述10-13晚已披露的8.4亿元收购梵宇科技预案，无新增对价/业绩承诺/订单金额；主催化已在10-14复牌一字涨停（20.23元,+10.01%、近20日+30.35%、停牌前亦涨停）充分定价，次日竞价追盘后明牌利好易高开低走且T+1无法止损，叠加跨界关联交易仍处预案阶段，无正期望入场点。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
星帅尔8.4亿元跨界收购PCB精密刀具装备商梵宇科技的预案10-13晚已公告，10-14复牌一字涨停；这份盘后调研纪要只是定性补充行业、技术与客户，无新增交易事实，催化已被重定价，不追高。
消息传播链
- 10-14 16:00机构调研纪要定性详解收购，无预案之外的新增交易要素，当日盘后发布。
关键理由
- 纪要全部关键交易要素（收购梵宇100%、8.4亿对价、现金51%+股份49%）均来自10-13晚预案，本条无增量
- 10-14复牌为开盘即封死的一字涨停(20.23元,+10.01%)，且停牌前9-21已涨停、近20日+30.35%，预期与抢跑较为充分
主要风险
- 跨界+关联交易、尚处预案阶段，后续审计评估、业绩承诺与监管审核存在不及预期或终止风险
- 次日集合竞价在一字板情绪下可能继续高开，但盘后明牌利好竞价追高历史上多为高开低走、T+1无法当日止损
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-14 · 影响 weakens
交易为跨界、关联交易且仅为预案，尚无审计评估与业绩承诺；叠加停牌前涨停的抢跑迹象与复牌一字板，追高安全边际差。
检索:星帅尔 收购 梵宇科技 风险 跨界 关联交易 问询 业绩承诺 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:强化AVOID：不给BUY_AUCTION追高腿。
方向:无需依赖外部先例定方向：本条不构成新增可交易催化，结论由‘无增量事实+一字板已price-in’直接决定。
涨幅量级:未以先例校准涨幅，因不入场。
形态:盘后明牌利好叠加当日一字涨停，次日集合竞价追买属典型高开低走/派发结构（A股盘后公告竞价追筹实测胜率偏低），不构成做多依据。
工具执行结果 · 成功 3 · 降级 0 · 失败 0 · 取消 0
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豆包搜索结果（原始查询:星帅尔 收购 梵宇科技 100%股权 发行股份 公告；API SearchType:web） - stock_quote 成功 stock_tools HTTP · 366 ms
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原文全文
展开原文 · 3,253 字
证券代码：002860
证券简称：星帅尔
杭州星帅尔电器股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-002
投资者关系活动 （√）特定对象调研
（
）分析师会议
类别
（
）媒体采访
（
）业绩说明会
（
）新闻发布会
（
）路演活动
（
）现场参观
（
）其他
参与单位名称及 东北证券——韩金呈
人员姓名
光大保德信基金管理有限公司——林晓枫
广发基金管理有限公司——王丽媛
中国人寿养老保险股份有限公司——裴勇
中国太平洋保险（集团）股份有限公司——章晓霞
玄卜投资（上海）有限公司——韦琦
东北证券——郑奥
中信期货有限公司——魏巍
前海人寿保险股份有限公司——丁超凡
中国国际金融股份有限公司——胡迪
上银基金管理有限公司——颜枫
南方基金管理股份有限公司——叶敏健
上海彤源投资发展有限公司——蔡骏临
银河基金管理有限公司——于嘉馨
野村东方国际证券有限公司——唐建伟
东方基金管理股份有限公司——高强
圆信永丰基金管理有限公司——田钰铎
富安达基金管理有限公司——张心怡
长城基金管理有限公司——余欢
中银三星人寿保险有限公司——石晴川
兆信基金——侯雨欣
西部利得基金管理有限公司——冯皓琪
广东正圆私募基金管理有限公司——徐彪
中信期货有限公司——魏巍
东方证券自营——万里明
贵源投资——孙虞
时间
2026 年 10 月 14 日 16：00
地点
线上
上市公司接待
人员姓名
星帅尔董事会秘书、副总经理：陆群峰
星帅尔证券部：田碧华、何珊
东莞市梵宇自动化科技有限公司执行董事、总经理：陈勇
一、公司人员简要介绍公司基本情况
欢迎各位投资者朋友参加星帅尔的调研交流活动。
星帅尔于 2017 年 4 月在深交所挂牌上市，作为高新技术
企业，具有较强的创新能力和自主研发能力，组织或参与国家
或行业标准的制定，受到客户的高度认可。公司的核心业务聚
焦家电零部件与光伏组件的精密制造，主营制冷压缩机热保护
器、起动器、密封接线柱、小家电温度控制器、电机与太阳能
光伏组件产品。
二、提问环节
投资者关系活动
主要内容介绍
（一）公司公告拟通过发行股份及支付现金购买梵宇科技
100%股权，请介绍一下收购背景及未来展望？
本次收购前，公司核心业务聚焦家电零部件与光伏组件的
精密制造，主营制冷压缩机热保护器、起动器、密封接线柱、
小家电温度控制器、电机与太阳能光伏组件的研发、生产及销
售，主业经营基本面稳健。
标的公司梵宇科技深耕于精密刀具制造装备及钻针半成
品领域，通过长期自主研发创新，业务范围已形成“装备制造
+钻针半成品”的协同布局，并积累了相应的技术壁垒与客户
资源。
通过本次收购，公司将实现业务产业升级，现有精密制造
产业将延伸至刀具上游装备与钻针半成品的精密制造，在保持
现有家电零部件与光伏组件精密制造的基础上，将有助于公司
丰富业务品类、优化收入与利润结构，平滑行业周期波动风险，
显著提升整体抗风险能力与盈利韧性，培育新的利润增长点，
实现业务结构的多元化、高端化升级。
（二）公司对收购标的公司的行业发展趋势有何判断？
近年来，服务器、数据中心及高速网络等基础设施建设持
续推进，对高性能电子设备及相关产品形成较强需求。PCB 作
为电子信息产业重要的基础元器件，其需求量快速增加，产品
结构及制造工艺亦随下游应用升级而持续演进。根据公开资
料， Prismark 数据预测 2026 年全球 PCB 市场规模将达 958
亿美元，同比增长 12.5%，相关 18 层及以上多层板年均复合
增速为 33.8%。
在行业需求持续增长及技术持续高端化的背景下，加工
PCB 所必需的精密刀具市场迎来爆发，进一步带动了精密刀具
上游的制造装备以及钻针半成品的需求。标的公司作为精密刀
具生产厂商的上游核心供应商，技术壁垒较高，有望持续受益
于下游产业升级带来的需求增长。
公司以合理估值切入“设备＋耗材”双轮驱动的独立第三
方，收入结构更平滑，通俗来讲，即钻针厂扩产需购买刀具设
备、量产需消耗半成品耗材，设备贡献弹性、耗材贡献韧性，
同一景气、两段受益。
（三）梵宇科技的主营业务发展情况如何？
梵宇科技自 2014 年成立以来，主要从事精密刀具制造装
备的研发、生产和销售，近年来围绕钻针加工环节拓展钻针半
成品业务，形成以精密刀具制造装备为核心、向钻针半成品加
工环节延伸的业务布局。
在精密刀具制造装备业务方面，主要面向精密刀具生产厂
商提供制造装备以及配套设备，主要产品包含四站钻针加工中
心、钻针粗精磨加工中心和铣刀一次成型加工中心等，同时，
公司根据客户生产工艺及自动化需求，可提供设备模块化配
置、产线 MES 调度、设备全生命周期 TPM 管理、APS 自动排产
等相关数字化智能制造产线整体方案；在钻针半成品业务方
面，标的公司主要从事钻针半成品的研发、生产和销售，包含
钻针焊接完成品、段差完成品、精磨柄完成品。
（四）梵宇科技有哪些核心竞争优势？
1、技术优势
梵宇科技长期聚焦精密刀具制造装备领域，围绕钻针、铣
刀等产品的加工需求，形成了涵盖核心加工装备、配套设备及
数字化智能制造产线整体方案的产品体系，产品在制造精度、
可操作性、稳定性等方面，均具有较强竞争力。
2、研发优势
梵宇科技自设立以来持续围绕精密刀具制造装备开展研
发，积累了丰富的精密刀具制造装备研发、生产经验。其核心
技术涵盖精密刀具制造装备与钻针半成品两大环节。精密刀具
制造装备环节的核心技术包括：精密刀具多工位同步研磨成型
技术、高精度在线检测与自动补偿技术、高速精密上下料与柔
性夹持机构技术、精密刀具智能制造产线数字化集成技术、模
块化脉动装配工艺技术；钻针半成品环节则掌握钻针半成品的
切断、焊接、段差、定长、无心磨及 AOI 检测等完整工序技术。
上述技术已应用于四站钻针加工中心、铣刀一次成型加工中心
等核心产品，其中铣刀一次成型、全自动粗精磨、钻针智能生
产线、多工位成型加工中心、全尺寸自动抽检机器人等方向已
获发明专利授权。
3、产品优势
梵宇科技是行业内少数具备高端刀具制造装备规模化生
产能力的独立第三方装备供应商，其主要精密刀具制造装备的
加工精度已接近国外领先水平，且制造成本具有一定优势。
未来，随着下游精密刀具生产企业新增产能建设、设备更
新及自动化改造需求增加，梵宇科技有望凭借现有产品、技术
及客户基础进一步拓展装备业务，逐步实现高端精密刀具装备
的进口替代。
4、客户优势
梵宇科技主要客户覆盖精密刀具生产企业的头部和标杆
客户，包括鼎泰高科（301377）、深圳市金洲精工科技股份有
限公司（中钨高新（000657）控股子公司）、惠州市中德纳微
科技有限公司（杰美特（300868）控股子公司）、鑫寰宇精工
科技有限公司（中岩大地（003001）拟收购公司）、新乡市慧
联电子科技有限公司（新锐股份（688257）控股子公司）、宜
昌永鑫精工科技股份有限公司（欧科亿（688308）拟收购公司）、
京瓷精密工具（珠海）有限公司等。梵宇科技与下游客户建立
合作关系后，后续存在持续采购及复购的业务基础。
（五）本次收购的标的公司产品订单情况如何？
目前梵宇科技在手订单较为饱满，保持稳步增长,订单结
构持续优化。当前订单主要来自长期合作客户,交付周期与产
能规划基本匹配,整体履约风险可控。
（六）公司本次收购不涉及募集配套资金，主要是出于什
么考量？
公司结合自身资产负债结构、货币资金储备及日常经营现
金流需求进行了审慎评估，认为无需通过募集配套资金即可满
足本次交易的现金支付需求。同时也有利于交易效率提升、保
持财务稳健性以及减少对审核效率的影响等，符合公司长远发
展战略的整体利益。
附件清单（如有） 无
日期
2026 年 10 月 14 日
证券简称：星帅尔
杭州星帅尔电器股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-002
投资者关系活动 （√）特定对象调研
（
）分析师会议
类别
（
）媒体采访
（
）业绩说明会
（
）新闻发布会
（
）路演活动
（
）现场参观
（
）其他
参与单位名称及 东北证券——韩金呈
人员姓名
光大保德信基金管理有限公司——林晓枫
广发基金管理有限公司——王丽媛
中国人寿养老保险股份有限公司——裴勇
中国太平洋保险（集团）股份有限公司——章晓霞
玄卜投资（上海）有限公司——韦琦
东北证券——郑奥
中信期货有限公司——魏巍
前海人寿保险股份有限公司——丁超凡
中国国际金融股份有限公司——胡迪
上银基金管理有限公司——颜枫
南方基金管理股份有限公司——叶敏健
上海彤源投资发展有限公司——蔡骏临
银河基金管理有限公司——于嘉馨
野村东方国际证券有限公司——唐建伟
东方基金管理股份有限公司——高强
圆信永丰基金管理有限公司——田钰铎
富安达基金管理有限公司——张心怡
长城基金管理有限公司——余欢
中银三星人寿保险有限公司——石晴川
兆信基金——侯雨欣
西部利得基金管理有限公司——冯皓琪
广东正圆私募基金管理有限公司——徐彪
中信期货有限公司——魏巍
东方证券自营——万里明
贵源投资——孙虞
时间
2026 年 10 月 14 日 16：00
地点
线上
上市公司接待
人员姓名
星帅尔董事会秘书、副总经理：陆群峰
星帅尔证券部：田碧华、何珊
东莞市梵宇自动化科技有限公司执行董事、总经理：陈勇
一、公司人员简要介绍公司基本情况
欢迎各位投资者朋友参加星帅尔的调研交流活动。
星帅尔于 2017 年 4 月在深交所挂牌上市，作为高新技术
企业，具有较强的创新能力和自主研发能力，组织或参与国家
或行业标准的制定，受到客户的高度认可。公司的核心业务聚
焦家电零部件与光伏组件的精密制造，主营制冷压缩机热保护
器、起动器、密封接线柱、小家电温度控制器、电机与太阳能
光伏组件产品。
二、提问环节
投资者关系活动
主要内容介绍
（一）公司公告拟通过发行股份及支付现金购买梵宇科技
100%股权，请介绍一下收购背景及未来展望？
本次收购前，公司核心业务聚焦家电零部件与光伏组件的
精密制造，主营制冷压缩机热保护器、起动器、密封接线柱、
小家电温度控制器、电机与太阳能光伏组件的研发、生产及销
售，主业经营基本面稳健。
标的公司梵宇科技深耕于精密刀具制造装备及钻针半成
品领域，通过长期自主研发创新，业务范围已形成“装备制造
+钻针半成品”的协同布局，并积累了相应的技术壁垒与客户
资源。
通过本次收购，公司将实现业务产业升级，现有精密制造
产业将延伸至刀具上游装备与钻针半成品的精密制造，在保持
现有家电零部件与光伏组件精密制造的基础上，将有助于公司
丰富业务品类、优化收入与利润结构，平滑行业周期波动风险，
显著提升整体抗风险能力与盈利韧性，培育新的利润增长点，
实现业务结构的多元化、高端化升级。
（二）公司对收购标的公司的行业发展趋势有何判断？
近年来，服务器、数据中心及高速网络等基础设施建设持
续推进，对高性能电子设备及相关产品形成较强需求。PCB 作
为电子信息产业重要的基础元器件，其需求量快速增加，产品
结构及制造工艺亦随下游应用升级而持续演进。根据公开资
料， Prismark 数据预测 2026 年全球 PCB 市场规模将达 958
亿美元，同比增长 12.5%，相关 18 层及以上多层板年均复合
增速为 33.8%。
在行业需求持续增长及技术持续高端化的背景下，加工
PCB 所必需的精密刀具市场迎来爆发，进一步带动了精密刀具
上游的制造装备以及钻针半成品的需求。标的公司作为精密刀
具生产厂商的上游核心供应商，技术壁垒较高，有望持续受益
于下游产业升级带来的需求增长。
公司以合理估值切入“设备＋耗材”双轮驱动的独立第三
方，收入结构更平滑，通俗来讲，即钻针厂扩产需购买刀具设
备、量产需消耗半成品耗材，设备贡献弹性、耗材贡献韧性，
同一景气、两段受益。
（三）梵宇科技的主营业务发展情况如何？
梵宇科技自 2014 年成立以来，主要从事精密刀具制造装
备的研发、生产和销售，近年来围绕钻针加工环节拓展钻针半
成品业务，形成以精密刀具制造装备为核心、向钻针半成品加
工环节延伸的业务布局。
在精密刀具制造装备业务方面，主要面向精密刀具生产厂
商提供制造装备以及配套设备，主要产品包含四站钻针加工中
心、钻针粗精磨加工中心和铣刀一次成型加工中心等，同时，
公司根据客户生产工艺及自动化需求，可提供设备模块化配
置、产线 MES 调度、设备全生命周期 TPM 管理、APS 自动排产
等相关数字化智能制造产线整体方案；在钻针半成品业务方
面，标的公司主要从事钻针半成品的研发、生产和销售，包含
钻针焊接完成品、段差完成品、精磨柄完成品。
（四）梵宇科技有哪些核心竞争优势？
1、技术优势
梵宇科技长期聚焦精密刀具制造装备领域，围绕钻针、铣
刀等产品的加工需求，形成了涵盖核心加工装备、配套设备及
数字化智能制造产线整体方案的产品体系，产品在制造精度、
可操作性、稳定性等方面，均具有较强竞争力。
2、研发优势
梵宇科技自设立以来持续围绕精密刀具制造装备开展研
发，积累了丰富的精密刀具制造装备研发、生产经验。其核心
技术涵盖精密刀具制造装备与钻针半成品两大环节。精密刀具
制造装备环节的核心技术包括：精密刀具多工位同步研磨成型
技术、高精度在线检测与自动补偿技术、高速精密上下料与柔
性夹持机构技术、精密刀具智能制造产线数字化集成技术、模
块化脉动装配工艺技术；钻针半成品环节则掌握钻针半成品的
切断、焊接、段差、定长、无心磨及 AOI 检测等完整工序技术。
上述技术已应用于四站钻针加工中心、铣刀一次成型加工中心
等核心产品，其中铣刀一次成型、全自动粗精磨、钻针智能生
产线、多工位成型加工中心、全尺寸自动抽检机器人等方向已
获发明专利授权。
3、产品优势
梵宇科技是行业内少数具备高端刀具制造装备规模化生
产能力的独立第三方装备供应商，其主要精密刀具制造装备的
加工精度已接近国外领先水平，且制造成本具有一定优势。
未来，随着下游精密刀具生产企业新增产能建设、设备更
新及自动化改造需求增加，梵宇科技有望凭借现有产品、技术
及客户基础进一步拓展装备业务，逐步实现高端精密刀具装备
的进口替代。
4、客户优势
梵宇科技主要客户覆盖精密刀具生产企业的头部和标杆
客户，包括鼎泰高科（301377）、深圳市金洲精工科技股份有
限公司（中钨高新（000657）控股子公司）、惠州市中德纳微
科技有限公司（杰美特（300868）控股子公司）、鑫寰宇精工
科技有限公司（中岩大地（003001）拟收购公司）、新乡市慧
联电子科技有限公司（新锐股份（688257）控股子公司）、宜
昌永鑫精工科技股份有限公司（欧科亿（688308）拟收购公司）、
京瓷精密工具（珠海）有限公司等。梵宇科技与下游客户建立
合作关系后，后续存在持续采购及复购的业务基础。
（五）本次收购的标的公司产品订单情况如何？
目前梵宇科技在手订单较为饱满，保持稳步增长,订单结
构持续优化。当前订单主要来自长期合作客户,交付周期与产
能规划基本匹配,整体履约风险可控。
（六）公司本次收购不涉及募集配套资金，主要是出于什
么考量？
公司结合自身资产负债结构、货币资金储备及日常经营现
金流需求进行了审慎评估，认为无需通过募集配套资金即可满
足本次交易的现金支付需求。同时也有利于交易效率提升、保
持财务稳健性以及减少对审核效率的影响等，符合公司长远发
展战略的整体利益。
附件清单（如有） 无
日期
2026 年 10 月 14 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
d03046e0e1· 2026-10-14 22:20 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前