🇨🇳 A股公告*ST卓然Doubao · 实盘不做把握 8/10不做原因:已被定价
北京时间·🕒 发布 10-15(北京日)仅日期·待核·⟳ 抓取 10-14 18:46:00·⚡ 决策 10-15 04:46:43 +10h00m·13.0 天前
*ST卓然二次退市风险提示：连续10日市值低于3亿元、股价破1元，且面临重大违法强制退市风险
这是9月24日首次提示后的第二次例行退市风险提示，核心利空（立案、事先告知书、叠加*ST、市值低于3亿）均为已披露旧信息，新增内容仅为天数计数（10/20）与股价破1元的机械进展；0.91元、2.13亿市值的价格已对高概率退市深度定价，做空需承受低价ST股保壳/投机反弹与处罚时点不确定，无明确正期望edge，故不做交易但保留风险信号。
📄 原文*ST卓然↗ 原文
关于公司股票可能存在因市值低于3亿元而终止上市的第二次风险提示暨公司股票可能被实施重大违法强制退市的风险提示公告
证券代码：688121 证券简称：*ST 卓然 公告编号：2026-101 上海卓然工程技术股份有限公司 关于公司股票可能存在因市值低于 3 亿元而终止上市 的第二次风险提示暨公司股票可能被实施重大违法强 制退市的风险提示公告 本公司董事…
不做 *ST卓然（688121.SH）
本次为9月24日首次提示后的第二次例行退市风险提示，立案、行政处罚事先告知书、叠加*ST、市值低于3亿等核心利空均已公开，新增仅为天数计数与股价破1元的机械进展；0.91元、2.13亿市值已对高概率双重退市深度定价，做空剩余空间有限而低价ST股保壳/末日投机反弹与正式处罚时点不确定构成实质逼空风险，风险收益比不支持新开空仓；已有多头应按高等级风险信号规避或退出。
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研究档案
结论摘要
*ST卓然同时逼近交易类（市值连续10日<3亿、股价<1元）与重大违法两类强制退市，且交易类退市不设整理期，基本面风险极强；但本次公告是规则要求的重复例行提示，无新增实质事实，退市预期已在0.91元股价中深度反映，做空风险收益比不佳，故AVOID并登记高等级风险信号。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-14 · 扩散 medium · price-in 风险 high ↗
关键理由
- 双重退市路径叠加：交易类退市计数已过半（10/20日），重大违法退市待正式处罚落地，且不进入退市整理期，剩余股权价值面临近乎归零风险
- 但该利空自2025-12立案、2026-09-11事先告知书、09-24首次提示以来持续明牌，本次仅为程序性续发，增量信息不足以支撑新的方向交易
主要风险
- 若正式处罚决定未认定重大违法且公司市值回升至3亿元以上，退市预期可能反转，低价ST股易出现急烈投机性反弹逼空
- 交易类退市尚有10个交易日缓冲，期间不排除重整、资产重组或护盘等保壳动作
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 filing · 影响 weakens
本次公告未提及任何重整、重组、撤销风险警示或有利进展，正式处罚决定书亦未下达；但反向看，0.91元低价ST股存在保壳/投机反弹的交易性风险，且核心利空为旧闻续发，削弱新开空仓的edge
检索:*ST卓然 688121 重整 重组 保壳 撤销退市风险 处罚决定书 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:未因先例缺失而虚构数字；决策直接依据一手公告的程序性、重复披露性质与当前0.91元价格状态
方向:未检索外部先例：本结论为AVOID且核心理由是重复例行披露+深度price-in，同市场先例的涨幅分布不会改变不做交易的结论
涨幅量级:不适用
形态:A股面值/市值退市股在风险提示续发期常见低位投机脉冲与末日博弈，但无高相似锚定先例不据此设定交易参数
原文全文
展开原文 · 3,332 字
证券代码：688121
证券简称：*ST 卓然
公告编号：2026-101
上海卓然工程技术股份有限公司
关于公司股票可能存在因市值低于 3 亿元而终止上市
的第二次风险提示暨公司股票可能被实施重大违法强
制退市的风险提示公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示：
1. 公司股票可能被实施交易类强制退市
上海卓然工程技术股份有限公司（以下简称“公司”）股票2026年10月14日
收盘价格0.91元/股，总市值2.13亿元，公司股票已连续10个交易日每日股票收
盘市值均低于3亿元。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》
（以下简称“股
票上市规则”）第12.3.1条第一款第三项的规定，上市公司出现连续20个交易日
每日股票收盘市值均低于3亿元情形的，上海证券交易所将决定终止公司股票上
市，属于交易类强制退市。根据《股票上市规则》第12.7.1条第一款规定，交易
类强制退市公司股票不进入退市整理期交易，敬请广大投资者注意投资风险。
2. 公司股票可能被实施重大违法强制退市
公司因涉嫌信息披露违法违规等事项，被中国证券监督管理委员会（以下简
称“中国证监会”）立案调查。公司于2026年9月11日收到中国证监会上海监管
局（以下简称“上海证监局”）发的《行政处罚事先告知书》
（沪证监处罚字[2026]11
号）（以下简称“《告知书》”），根据收到的《告知书》认定情况，公司可能触及
《股票上市规则》第12.2.1条第（一）项、第12.2.2条第（六）项规定的重大违
法行为，可能被实施重大违法强制退市。公司股票已被上海证券交易所叠加实施
退市风险警示。如根据中国证监会行政处罚决定书结论，公司触及重大违法强制
退市情形的，公司股票将被终止上市。
一、可能被终止上市的情形
（一）公司股票可能触及交易类强制退市的情况
公司股票 2026 年 10 月 14 日收盘价格 0.91 元/股，总市值 2.13 亿元，公
司股票已连续 10 个交易日每日股票收盘市值均低于 3 亿元。根据《股票上市
规则》第 12.3.1 条第一款第三项的规定，上市公司出现连续 20 个交易日每日
股票收盘市值均低于 3 亿元情形的，上海证券交易所将决定终止公司股票上市，
属于交易类强制退市。根据《股票上市规则》第 12.7.1 条第一款规定，交易
类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。
（二）公司股票可能被实施重大违法强制退市的风险暨立案调查进展情况
公司于 2025 年 12 月 19 日收到中国证券监督管理委员会出具的《立案告知
书》（证监立案字 0032025031 号、证监立案字 0032025032 号），因涉嫌信息披
露违法违规等事项，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚
法》等法律法规，中国证监会决定对公司及实际控制人张锦红立案。
2026年9月11日，公司收到上海证监局下发的《行政处罚事先告知书》
（沪证
监处罚字[2026]11号），根据收到的《告知书》认定情况，公司可能触及《股票
上市规则》第12.2.1条第（一）项、第12.2.2条第（六）项规定的重大违法行为，
可能被实施重大违法强制退市。公司股票已被上海证券交易所叠加实施退市风险
警示。如根据中国证监会行政处罚决定书结论，公司触及重大违法强制退市情形
的，公司股票将被终止上市。
截至本公告披露日，公司尚未收到就上述立案调查事项的正式处罚决定，公
司将全力配合中国证监会的相关工作，并严格按照相关要求履行信息披露义务。
二、终止上市风险提示公告的披露情况
（一）公司股票可能触及交易类强制退市的终止上市风险提示公告的披露
情况
根据《股票上市规则》第 12.3.1 条第一款第三项的规定，上市公司出现连
续 20 个交易日每日股票收盘市值均低于 3 亿元情形的，上海证券交易所将决定
终止公司股票上市，属于交易类强制退市。根据《股票上市规则》第 12.3.3 条
第一款的规定，若公司后续出现连续二十个交易日收盘市值低于 3 亿元、即实
际触发 12.3.1 条终止上市情形的，公司股票自该情形出现的次一交易日起停
牌，并披露股票可能被终止上市的风险提示公告。根据《股票上市规则》第 12.7.1
条第一款规定，交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。
根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 12.3.3 条的相关规定：“上
市公司首次出现下列情形之一的，应当在次一交易日披露公司股票可能被终止上
市的风险提示公告：
（一）股票收盘价低于 1 元；
（二）在本所的股票收盘市值低
于 3 亿元；”、“上市公司连续 10 个交易日出现下列情形之一的，应当在次一
交易日披露公司股票可能被终止上市的风险提示公告，其后每个交易日披露一次，
直至相应的情形消除或者出现终止上市情形之日止（以先达到的日期为准）：
（一）
每日股票收盘价均低于 1 元；
（二）在本所的每日股票收盘市值均低于 3 亿元；”。
公司于 2026 年 9 月 24 日披露了《关于公司股票可能存在因市值低于 3 亿元
而终止上市的首次风险提示暨公司股票可能被实施重大违法强制退市的风险提
示公告》（公告编号：2026-091）
另公司股票 2026 年 10 月 12 日收盘价格 0.96 元/股，总市值 2.24 亿元，股
票日收盘价格首次低于 1 元。根据《股票上市规则》第 12.3.1 条第一款第二项
的规定，上市公司出现连续 20 个交易日每日股票收盘价格均低于 1 元情形的，
上海证券交易所将决定终止公司股票上市，属于交易类强制退市。
根据《股票上市规则》第 12.1.10 条的规定，上市公司出现两项以上终止上
市情形的，其股票按照先触及先适用的原则实施终止上市。
（二）公司股票可能被实施重大违法强制退市的终止上市风险提示公告的
披露情况
根据《股票上市规则》第 12.2.4 条第四款的规定，上市公司股票因第一款
情形被实施退市风险警示期间，公司应当每 5 个交易日披露一次相关事项进展，
并就公司股票可能被实施重大违法强制退市进行风险提示。
公司于 2026 年 9 月 12 日披露了《关于公司股票可能被实施重大违法强制退
市的第一次风险提示公告》
（公告编号：2026-083）
《关于叠加实施退市风险警示
的公告》（公告编号：2026-082）。
公司于 2026 年 9 月 18 日披露了《关于公司股票可能被实施重大违法强制退
市的第二次风险提示公告》（公告编号：2026-087）。
公司于 2026 年 9 月 25 日披露了《关于公司股票可能被实施重大违法强制退
市的第三次风险提示公告》（公告编号：2026-092）。
公司于 2026 年 10 月 9 日披露了《关于公司股票可能被实施重大违法强制退
市的第四次风险提示公告》（公告编号：2026-097）。
三、其他说明及风险提示
1、根据《股票上市规则》第 12.7.1 条第一款规定，交易类强制退市公司
股票不进入退市整理期交易，敬请广大投资者注意投资风险。
2、如根据正式的处罚决定书，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票
将被终止上市，公司将全力配合中国证监会的相关工作，最终结果以中国证监会
出具的正式处罚决定书为准。
3、根据《股票上市规则》第 12.2.6 条，在被实施退市风险警示期间，收到
相关行政处罚决定书，可能触及重大违法类强制退市情形的，应当申请停牌，并
及时披露有关内容。上海证券交易所后续将依法依规作出是否终止公司股票上市
的决定。
4、公司指定信息披露媒体为上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）和《中
国证券报》
《证券日报》，公司相关信息均以在上述指定媒体披露的公告为准。敬
请广大投资者理性投资，注意投资风险。
特此公告。
上海卓然工程技术股份有限公司董事会
2026 年 10 月 15 日
证券简称：*ST 卓然
公告编号：2026-101
上海卓然工程技术股份有限公司
关于公司股票可能存在因市值低于 3 亿元而终止上市
的第二次风险提示暨公司股票可能被实施重大违法强
制退市的风险提示公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示：
1. 公司股票可能被实施交易类强制退市
上海卓然工程技术股份有限公司（以下简称“公司”）股票2026年10月14日
收盘价格0.91元/股，总市值2.13亿元，公司股票已连续10个交易日每日股票收
盘市值均低于3亿元。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》
（以下简称“股
票上市规则”）第12.3.1条第一款第三项的规定，上市公司出现连续20个交易日
每日股票收盘市值均低于3亿元情形的，上海证券交易所将决定终止公司股票上
市，属于交易类强制退市。根据《股票上市规则》第12.7.1条第一款规定，交易
类强制退市公司股票不进入退市整理期交易，敬请广大投资者注意投资风险。
2. 公司股票可能被实施重大违法强制退市
公司因涉嫌信息披露违法违规等事项，被中国证券监督管理委员会（以下简
称“中国证监会”）立案调查。公司于2026年9月11日收到中国证监会上海监管
局（以下简称“上海证监局”）发的《行政处罚事先告知书》
（沪证监处罚字[2026]11
号）（以下简称“《告知书》”），根据收到的《告知书》认定情况，公司可能触及
《股票上市规则》第12.2.1条第（一）项、第12.2.2条第（六）项规定的重大违
法行为，可能被实施重大违法强制退市。公司股票已被上海证券交易所叠加实施
退市风险警示。如根据中国证监会行政处罚决定书结论，公司触及重大违法强制
退市情形的，公司股票将被终止上市。
一、可能被终止上市的情形
（一）公司股票可能触及交易类强制退市的情况
公司股票 2026 年 10 月 14 日收盘价格 0.91 元/股，总市值 2.13 亿元，公
司股票已连续 10 个交易日每日股票收盘市值均低于 3 亿元。根据《股票上市
规则》第 12.3.1 条第一款第三项的规定，上市公司出现连续 20 个交易日每日
股票收盘市值均低于 3 亿元情形的，上海证券交易所将决定终止公司股票上市，
属于交易类强制退市。根据《股票上市规则》第 12.7.1 条第一款规定，交易
类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。
（二）公司股票可能被实施重大违法强制退市的风险暨立案调查进展情况
公司于 2025 年 12 月 19 日收到中国证券监督管理委员会出具的《立案告知
书》（证监立案字 0032025031 号、证监立案字 0032025032 号），因涉嫌信息披
露违法违规等事项，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚
法》等法律法规，中国证监会决定对公司及实际控制人张锦红立案。
2026年9月11日，公司收到上海证监局下发的《行政处罚事先告知书》
（沪证
监处罚字[2026]11号），根据收到的《告知书》认定情况，公司可能触及《股票
上市规则》第12.2.1条第（一）项、第12.2.2条第（六）项规定的重大违法行为，
可能被实施重大违法强制退市。公司股票已被上海证券交易所叠加实施退市风险
警示。如根据中国证监会行政处罚决定书结论，公司触及重大违法强制退市情形
的，公司股票将被终止上市。
截至本公告披露日，公司尚未收到就上述立案调查事项的正式处罚决定，公
司将全力配合中国证监会的相关工作，并严格按照相关要求履行信息披露义务。
二、终止上市风险提示公告的披露情况
（一）公司股票可能触及交易类强制退市的终止上市风险提示公告的披露
情况
根据《股票上市规则》第 12.3.1 条第一款第三项的规定，上市公司出现连
续 20 个交易日每日股票收盘市值均低于 3 亿元情形的，上海证券交易所将决定
终止公司股票上市，属于交易类强制退市。根据《股票上市规则》第 12.3.3 条
第一款的规定，若公司后续出现连续二十个交易日收盘市值低于 3 亿元、即实
际触发 12.3.1 条终止上市情形的，公司股票自该情形出现的次一交易日起停
牌，并披露股票可能被终止上市的风险提示公告。根据《股票上市规则》第 12.7.1
条第一款规定，交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。
根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 12.3.3 条的相关规定：“上
市公司首次出现下列情形之一的，应当在次一交易日披露公司股票可能被终止上
市的风险提示公告：
（一）股票收盘价低于 1 元；
（二）在本所的股票收盘市值低
于 3 亿元；”、“上市公司连续 10 个交易日出现下列情形之一的，应当在次一
交易日披露公司股票可能被终止上市的风险提示公告，其后每个交易日披露一次，
直至相应的情形消除或者出现终止上市情形之日止（以先达到的日期为准）：
（一）
每日股票收盘价均低于 1 元；
（二）在本所的每日股票收盘市值均低于 3 亿元；”。
公司于 2026 年 9 月 24 日披露了《关于公司股票可能存在因市值低于 3 亿元
而终止上市的首次风险提示暨公司股票可能被实施重大违法强制退市的风险提
示公告》（公告编号：2026-091）
另公司股票 2026 年 10 月 12 日收盘价格 0.96 元/股，总市值 2.24 亿元，股
票日收盘价格首次低于 1 元。根据《股票上市规则》第 12.3.1 条第一款第二项
的规定，上市公司出现连续 20 个交易日每日股票收盘价格均低于 1 元情形的，
上海证券交易所将决定终止公司股票上市，属于交易类强制退市。
根据《股票上市规则》第 12.1.10 条的规定，上市公司出现两项以上终止上
市情形的，其股票按照先触及先适用的原则实施终止上市。
（二）公司股票可能被实施重大违法强制退市的终止上市风险提示公告的
披露情况
根据《股票上市规则》第 12.2.4 条第四款的规定，上市公司股票因第一款
情形被实施退市风险警示期间，公司应当每 5 个交易日披露一次相关事项进展，
并就公司股票可能被实施重大违法强制退市进行风险提示。
公司于 2026 年 9 月 12 日披露了《关于公司股票可能被实施重大违法强制退
市的第一次风险提示公告》
（公告编号：2026-083）
《关于叠加实施退市风险警示
的公告》（公告编号：2026-082）。
公司于 2026 年 9 月 18 日披露了《关于公司股票可能被实施重大违法强制退
市的第二次风险提示公告》（公告编号：2026-087）。
公司于 2026 年 9 月 25 日披露了《关于公司股票可能被实施重大违法强制退
市的第三次风险提示公告》（公告编号：2026-092）。
公司于 2026 年 10 月 9 日披露了《关于公司股票可能被实施重大违法强制退
市的第四次风险提示公告》（公告编号：2026-097）。
三、其他说明及风险提示
1、根据《股票上市规则》第 12.7.1 条第一款规定，交易类强制退市公司
股票不进入退市整理期交易，敬请广大投资者注意投资风险。
2、如根据正式的处罚决定书，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票
将被终止上市，公司将全力配合中国证监会的相关工作，最终结果以中国证监会
出具的正式处罚决定书为准。
3、根据《股票上市规则》第 12.2.6 条，在被实施退市风险警示期间，收到
相关行政处罚决定书，可能触及重大违法类强制退市情形的，应当申请停牌，并
及时披露有关内容。上海证券交易所后续将依法依规作出是否终止公司股票上市
的决定。
4、公司指定信息披露媒体为上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）和《中
国证券报》
《证券日报》，公司相关信息均以在上述指定媒体披露的公告为准。敬
请广大投资者理性投资，注意投资风险。
特此公告。
上海卓然工程技术股份有限公司董事会
2026 年 10 月 15 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
c89e162494· 2026-10-15 04:46 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前