🇨🇳 A股公告传音控股Doubao · 实盘不做把握 7/10不做原因:已被定价
北京时间·🕒 发布 10-16(北京日)仅日期·待核·⟳ 抓取 16:16:21·⚡ 决策 10-15 16:18:46 +2m25s·12.1 天前
传音控股H股(2636.HK)于10月15日港交所主板挂牌，发售价35.30港元、首日收跌5.72%破发，A股同步弱势
这是A+H上市的程序性完成公告，定价、募资额、基石和挂牌日均为市场早已获知信息；挂牌当日(10-15)H股已实时交易并破发收跌5.72%，A股同日小跌0.19%且处于持续下行通道，催化已兑现并定价，无剩余预期差，既无做多edge也不满足强做空催化门槛。
📄 原文传音控股↗ 原文
传音控股关于境外上市股份（H股）挂牌并上市交易的公告
证券代码：688036 证券简称：传音控股 公告编号：2026-025 深圳传音控股股份有限公司 关于境外上市股份（H 股）挂牌并上市交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容…
不做 传音控股（688036.SH）
A+H挂牌为充分预期的程序性事件，挂牌日即sell-the-news兑现(对齐先例+3日中位-3.1%、胜率33%)，A股近20日-11%处下行通道、H股首日已破发，无剩余预期差与做多edge；挂牌本身非新增基本面利空，亦不满足强做空催化，故不做。
不做 传音控股H股（02636.HK）
首日已收跌5.72%破发，IPO情绪当日实时兑现并定价；次新股方向不明，破发不自动等同于具备强基本面做空催化，无可执行正edge，回避。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
传音H股10-15挂牌属预期内A+H程序性落地，首日即破发(-5.72%)，A股弱势下行，挂牌兑现为sell-the-news基准情形；信息已充分定价、方向不明，回避。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-15 · 扩散 high · price-in 风险 high ↗
关键理由
- A+H挂牌无新增基本面，发行价/募资额/基石均为事前公开信息，挂牌日为预期兑现时点而非新催化
- H股首日破发5.72%叠加A股近20日-11%、13周轨迹78的持续下行，做多缺乏顺风，破发本身又不构成立即做空的强基本面催化
主要风险
- 若H股次日强势反弹收复发行价或公司发布超预期基本面/指引，A股或现情绪修复，回避判断需重估
- AH溢价及绿鞋(超额配售最多约1,300万股)行使可能放大短期双向波动
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 影响 weakens
行情显示A股近20日-11%、10-08单日-14.31%、13周轨迹持续走低且H股首日破发，缺乏支撑挂牌后做多的正面向好因素
检索:传音控股 H股上市 近期业绩 需求 砍单 下调
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:确认本事件无做多edge、至多不参与；叠加本案H股已破发且A股下行，直接导向AVOID，未给任何方向的ENTER腿。
方向:据A+H挂牌经验(锚定H股挂牌日、衡量A股本体)：纳芯微挂牌日-1.6%/+3日-4.5%，兆易创新+0.6%/+3日+6.4%，澜起+6.1%/+3日-3.1%，+3日中位约-3.1%、胜率约33%，整体偏sell-the-news。
涨幅量级:对齐样本仅3条且分化(+3日从-4.5%到+6.4%)，不足以支撑精确tp/sl；中位置负、胜率仅三分之一，提示挂牌日附近做多期望为负。
形态:挂牌日为利好兑现时点，基准情形是冲高回落/见光死，未出现稳定的挂牌后上涨模式。
工具执行结果 · 成功 2 · 降级 1 · 失败 0 · 取消 0
- fetch_decision_experience 成功 stock_tools_inprocess · 1 ms
{ - stock_quote 降级 stock_tools HTTP · 348 ms
{ - stock_quote 成功 stock_tools HTTP · 960 ms
{
原文全文
展开原文 · 1,734 字
证券代码：688036
证券简称：传音控股
公告编号：2026-025
深圳传音控股股份有限公司
关于境外上市股份（H 股）挂牌并上市交易的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
深圳传音控股股份有限公司（以下简称“公司”）正在进行申请发行境外上市股份
（H 股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）主板挂牌上市（以
下简称“本次发行上市”）的相关工作。
公司本次全球发售 H 股总数为 86,648,300 股(行使超额配售权之前)，其中，香港
公开发售 8,664,900 股，约占全球发售总数的 10%(行使超额配售权之前)；国际发售
77,983,400 股，约占全球发售股份总数的 90%(行使超额配售权之前)。根据每股 H 股
发售价 35.30 港元计算，经扣除全球发售相关承销佣金及其他估计费用后，并假设超额
配售权未获行使，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为 29 亿港元。
经香港联交所批准，公司本次发行上市的 86,648,300 股 H 股股票(行使超额配售权
之前)于 2026 年 10 月 15 日在香港联交所主板挂牌并上市交易。公司 H 股股票中文简
称为“传音控股”，英文简称为“TRANSSION”，股份代号为“2636”。
本次发行并上市完成后，公司的股份变动情况如下：
单位：股
本次发行上市后
本次发行上市前
假设超额配售权未获行
使
假设超额配售权悉数行
使
持股数量
持股比例
持股数量
持股比例
A 股股东 1,151,184,545 100.00%
1,151,184,545
93.00%
1,151,184,545
92.03%
H 股股东
0.00%
86,648,300
7.00%
99,645,500
7.97%
股份总数 1,151,184,545 100.00%
1,237,832,845
100.00%
1,250,830,045
100.00%
股份类别
持股数量
0
持股比例
本次发行并上市完成后，公司持股 5%以上的股东及其关联方、一致行动人持股变
动情况如下：
单位：股
股东姓名
/名称
深圳市传音投
资有限公司
中信证券资产
管理（香港）
有限公司－客
户资金－人民
币资金汇入
新余传佳力企
业管理合伙企
业（有限合
伙）
合计
本次发行上市前
本次发行上市后
假设超额配售权未获行使
假设超额配售权悉数行使
持股数量
持股比例
持股数量
持股比例
持股数量
持股比例
537,696,463
46.71%
537,696,463
43.44%
537,696,463
42.99%
71,573,109
6.22%
71,573,109
5.78%
71,573,109
5.72%
62,005,336
5.39%
62,005,336
5.01%
62,005,336
4.96%
671,274,908
58.31%
671,274,908
54.23%
671,274,908
53.67%
注：“中信证券资产管理（香港）有限公司－客户资金－人民币资金汇入”账户持有公司 71,573,109 股 A 股
股份，该账户资产全部由 Digimoc Holdings Limited 出资，Digimoc Holdings Limited 为该等 A 股股份的实际权益
人；此外，Digimoc Holdings Limited 作为基石投资者参与本次全球发售，其作为基石投资者认购了 H 股 1,999,600
股，在合并计算其通过上述账户持有的 A 股股份权益后，在超额配售权未获行使和悉数行使后的两种情形下，合计
持股比例分别为 5.94%和 5.88%。
以上表格中若出现合计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均系四舍五入所致。
特此公告。
深圳传音控股股份有限公司董事会
2026 年 10 月 16 日
证券简称：传音控股
公告编号：2026-025
深圳传音控股股份有限公司
关于境外上市股份（H 股）挂牌并上市交易的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
深圳传音控股股份有限公司（以下简称“公司”）正在进行申请发行境外上市股份
（H 股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）主板挂牌上市（以
下简称“本次发行上市”）的相关工作。
公司本次全球发售 H 股总数为 86,648,300 股(行使超额配售权之前)，其中，香港
公开发售 8,664,900 股，约占全球发售总数的 10%(行使超额配售权之前)；国际发售
77,983,400 股，约占全球发售股份总数的 90%(行使超额配售权之前)。根据每股 H 股
发售价 35.30 港元计算，经扣除全球发售相关承销佣金及其他估计费用后，并假设超额
配售权未获行使，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为 29 亿港元。
经香港联交所批准，公司本次发行上市的 86,648,300 股 H 股股票(行使超额配售权
之前)于 2026 年 10 月 15 日在香港联交所主板挂牌并上市交易。公司 H 股股票中文简
称为“传音控股”，英文简称为“TRANSSION”，股份代号为“2636”。
本次发行并上市完成后，公司的股份变动情况如下：
单位：股
本次发行上市后
本次发行上市前
假设超额配售权未获行
使
假设超额配售权悉数行
使
持股数量
持股比例
持股数量
持股比例
A 股股东 1,151,184,545 100.00%
1,151,184,545
93.00%
1,151,184,545
92.03%
H 股股东
0.00%
86,648,300
7.00%
99,645,500
7.97%
股份总数 1,151,184,545 100.00%
1,237,832,845
100.00%
1,250,830,045
100.00%
股份类别
持股数量
0
持股比例
本次发行并上市完成后，公司持股 5%以上的股东及其关联方、一致行动人持股变
动情况如下：
单位：股
股东姓名
/名称
深圳市传音投
资有限公司
中信证券资产
管理（香港）
有限公司－客
户资金－人民
币资金汇入
新余传佳力企
业管理合伙企
业（有限合
伙）
合计
本次发行上市前
本次发行上市后
假设超额配售权未获行使
假设超额配售权悉数行使
持股数量
持股比例
持股数量
持股比例
持股数量
持股比例
537,696,463
46.71%
537,696,463
43.44%
537,696,463
42.99%
71,573,109
6.22%
71,573,109
5.78%
71,573,109
5.72%
62,005,336
5.39%
62,005,336
5.01%
62,005,336
4.96%
671,274,908
58.31%
671,274,908
54.23%
671,274,908
53.67%
注：“中信证券资产管理（香港）有限公司－客户资金－人民币资金汇入”账户持有公司 71,573,109 股 A 股
股份，该账户资产全部由 Digimoc Holdings Limited 出资，Digimoc Holdings Limited 为该等 A 股股份的实际权益
人；此外，Digimoc Holdings Limited 作为基石投资者参与本次全球发售，其作为基石投资者认购了 H 股 1,999,600
股，在合并计算其通过上述账户持有的 A 股股份权益后，在超额配售权未获行使和悉数行使后的两种情形下，合计
持股比例分别为 5.94%和 5.88%。
以上表格中若出现合计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均系四舍五入所致。
特此公告。
深圳传音控股股份有限公司董事会
2026 年 10 月 16 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
d86865b473· 2026-10-15 16:18 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前