🇨🇳 A股公告陕西黑猫Doubao · 实盘不做把握 6/10不做原因:已被定价
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陕西黑猫披露2026年三季报经营数据：焦炭等产品价格同比大涨，但原料煤成本涨幅更大，焦化价差环比受压
这是按行业披露指引发布的例行季度经营数据：产品端焦炭/焦油/LNG价格同比大涨已由季度内公开商品价格反映，price-in程度高；同时核心成本原料煤环比+27.06%、同比+44.80%，涨幅均快于焦炭（环比+18.03%、同比+36.39%），焦化价差方向受压，公告又无利润数字可确认净影响，多空均无明确正edge。
📄 原文陕西黑猫↗ 原文
陕西黑猫：2026年第三季度主要经营数据公告
证券代码：601015 证券简称：陕西黑猫 公告编号：2026-036 陕西黑猫焦化股份有限公司 2026 年第三季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、…
不做 陕西黑猫（601015.SH）
例行季度经营数据，产品价格同比上涨已被季度内公开商品行情充分反映；原料煤环比+27%快于焦炭+18%，价差方向偏负面且无利润数据确认净影响，多空均无明确edge；亦不满足做空红线（无已确认的盈利下修或实质净损害事实）。
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研究档案
结论摘要
陕西黑猫Q3产品售价同比普涨，但原料煤成本同比/环比涨幅均高于焦炭，焦化价差环比收窄，且数据为未经审计的例行披露、商品价格本就公开可查，预期差不足；方向混合，不做。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-15 · 扩散 low · price-in 风险 high ↗
关键理由
- 产品价格同比普遍大涨（焦炭+36%、LNG+39%、焦油+34%）反映焦化景气回暖，但这些价格季度内已公开，难构成本次公告的新增surprise
- 原料煤环比+27%显著快于焦炭环比+18%，单吨价差环比方向偏负面，仅凭经营数据无法确认净利润净改善
主要风险
- 若市场只交易产品价格同比大涨而忽视成本挤压，次日可能情绪性高开，但缺乏利润支撑，追高风险大
- 副产品（焦油、粗苯、LNG）涨价对毛利的对冲幅度未知，实际三季报利润可能与单一价差推断不符
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-10-16 · 影响 weakens
同一公告内反证：原料煤采购价同比+44.80%、环比+27.06%，均快于焦炭售价涨幅（同比+36.39%、环比+18.03%），成本端对做多逻辑构成直接挤压，公告未给利润数据证明净改善
检索:陕西黑猫 焦化价差 原料煤成本 2026年三季度 亏损 毛利 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例缺失叠加方向混合，直接支持AVOID而非凭商品涨价追多。
方向:无可用于定价的离散事件先例：例行季度经营数据并非单一催化事件，市场反应主要取决于相对预期的价差与利润 surprise，而本公告不含利润口径。
涨幅量级:未做事件研究：公告为按季发布的格式化经营数据，不具备可对齐的'首发事件锚'，强行用历史季度数据日定价会引入锚定噪声。
形态:不适用
原文全文
展开原文 · 1,189 字
证券代码：601015
证券简称：陕西黑猫
公告编号：2026-036
陕西黑猫焦化股份有限公司
2026 年第三季度主要经营数据公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第十三号—化工》的规定，
现将公司 2026 年第三季度主要经营数据披露如下：
一、主要产品产量、销量及收入（不含税）情况
主要产品
产量（万吨）
销量（万吨）
销售收入（万元）
焦炭
95.56
104.67
169,833.10
焦油
3.47
3.56
14,298.08
粗苯
1.15
1.21
6,525.58
甲醇
1.21
0.75
1,639.20
合成氨
2.10
2.03
3,500.77
LNG
3.79
4.00
20,385.16
BDO
0.65
0.92
5,568.84
二、主要产品价格变动情况（不含税）
2026 年第三季 2025 年第三季 同 比 2026 年第二季 环 比
主要产品
度平均单价 度平均单价 变 动 度平均单价 变 动
（元/吨）
（元/吨）
（%） （元/吨）
（%）
焦炭
1,622.49
1,189.57
36.39
1,374.62
18.03
焦油
4,013.60
2,987.92
34.33
3,500.14
14.67
粗苯
5,385.13
4,276.67
25.92
5,386.75
-0.03
甲醇
2,189.64
1,779.42
23.05
2,371.52
-7.67
合成氨
1,724.13
1,717.62
0.38
1,742.78
-1.07
-1-
LNG
5,098.72
3,661.00
39.27
5,197.83
-1.91
BDO
6,021.10
6,347.20
-5.14
6,301.38
-4.45
三、主要原材料采购价格变动情况（不含税）
主要
原材料
原料煤
2026 年第三季 2025 年第三季 同 比 2026 年第二季 环 比
度平均单价 度平均单价 变 动 度平均单价 变 动
（元/吨）
（元/吨）
（%） （元/吨）
（%）
1,397.66
965.26
44.80
1,099.99
27.06
以上经营数据信息来源于公司报告期内统计数据，且未经审计，仅为投资者及
时了解公司生产经营概况之用，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
特此公告。
陕西黑猫焦化股份有限公司董事会
2026 年 10 月 16 日
-2-
证券简称：陕西黑猫
公告编号：2026-036
陕西黑猫焦化股份有限公司
2026 年第三季度主要经营数据公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第十三号—化工》的规定，
现将公司 2026 年第三季度主要经营数据披露如下：
一、主要产品产量、销量及收入（不含税）情况
主要产品
产量（万吨）
销量（万吨）
销售收入（万元）
焦炭
95.56
104.67
169,833.10
焦油
3.47
3.56
14,298.08
粗苯
1.15
1.21
6,525.58
甲醇
1.21
0.75
1,639.20
合成氨
2.10
2.03
3,500.77
LNG
3.79
4.00
20,385.16
BDO
0.65
0.92
5,568.84
二、主要产品价格变动情况（不含税）
2026 年第三季 2025 年第三季 同 比 2026 年第二季 环 比
主要产品
度平均单价 度平均单价 变 动 度平均单价 变 动
（元/吨）
（元/吨）
（%） （元/吨）
（%）
焦炭
1,622.49
1,189.57
36.39
1,374.62
18.03
焦油
4,013.60
2,987.92
34.33
3,500.14
14.67
粗苯
5,385.13
4,276.67
25.92
5,386.75
-0.03
甲醇
2,189.64
1,779.42
23.05
2,371.52
-7.67
合成氨
1,724.13
1,717.62
0.38
1,742.78
-1.07
-1-
LNG
5,098.72
3,661.00
39.27
5,197.83
-1.91
BDO
6,021.10
6,347.20
-5.14
6,301.38
-4.45
三、主要原材料采购价格变动情况（不含税）
主要
原材料
原料煤
2026 年第三季 2025 年第三季 同 比 2026 年第二季 环 比
度平均单价 度平均单价 变 动 度平均单价 变 动
（元/吨）
（元/吨）
（%） （元/吨）
（%）
1,397.66
965.26
44.80
1,099.99
27.06
以上经营数据信息来源于公司报告期内统计数据，且未经审计，仅为投资者及
时了解公司生产经营概况之用，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
特此公告。
陕西黑猫焦化股份有限公司董事会
2026 年 10 月 16 日
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决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
c3fd3fb567· 2026-10-15 16:57 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前