🇨🇳 深交所互动易IR欧陆通Doubao · 实盘不做把握 6/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 15:24:30·⟳ 抓取 15:28:11 +3m41s·⚡ 决策 10-16 15:31:56 +3m45s·11.1 天前
欧陆通券商策略会纪要：H1营收+18%但归母净利暴跌94%，谷歌GPU电源合作仍停留在测试推进阶段
这是一份盘后例行券商策略会纪要：唯一的多空看点——谷歌GPU电源合作（自2026年5月起多次披露）、高功率占比82.38%、越南产线节奏（9月4日纪要已披露）、H1营收与净利数据（中报已有）——全部不是新增事实，谷歌项目仍处测试阶段无订单金额；同时公司基本面呈营收增长但利润坍塌（H1归母-93.95%），股价20日-36.67%持续创新低，纪要不提供可交易的正向预期差。
📄 原文欧陆通↗ 原文
2026年10月15日投资者关系活动记录表
证券代码：300870 证券简称：欧陆通 债券代码：123241 债券简称：欧通转债 深圳欧陆通电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：（2026-020） 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活动 类…
不做 欧陆通（300870.SZ）
无新增事实：谷歌GPU电源合作(5月起多次披露)、高功率占比82.38%、越南产能节奏均为旧信息，项目仍处测试阶段无订单；H1归母净利-94%已在中报消化，股价20日-36.67%、13周轨迹持续下行，例行策略会纪要不提供可交易预期差，不做多也不凭趋势弱理由开空。
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研究档案
结论摘要
欧陆通策略会纪要无新增催化：谷歌合作与高功率电源占比均为5-9月反复披露的旧信息，项目仍在测试阶段；H1营收+18%但归母净利暴跌94%、毛利率与费用率双双恶化，且股价20日跌37%处于强下行趋势，不具备事件驱动做多edge，规避。
消息传播链
- 10月15日香港券商策略会纪要，10月16日盘后挂网；内容为对H1经营、谷歌项目、越南产能的回顾，明确'没有涉及应披露重大信息'
关键理由
- 纪要无新增订单/指引/客户定点，谷歌合作仍为测试推进、无金额与时点，构不成新的正向催化
- 基本面增收不增利（H1归母-93.95%、毛利率-2.39pct、费用率+2pct）且股价13周指数化轨迹降至53、20日-36.67%，下跌趋势中例行纪要难以反转
主要风险
- 若后续谷歌项目正式进入批量生产或披露大额订单，将构成真实新增利好，需重新评估
- AI服务器电源板块若整体情绪修复，超跌股可能出现技术性反弹，但属beta而非本纪要驱动
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:未据先例设置任何tp/sl；结论由无新增事实+利润坍塌+下跌趋势直接得出
方向:无对齐先例可测；本条为无增量的例行纪要，缺乏可锚定的独立事件相位
涨幅量级:不适用：不存在新的事件冲击，无需用先例校准涨跌幅
形态:不适用
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 1 · 失败 1 · 取消 0
- stock_quote 降级 stock_tools HTTP · 406 ms
{ - web_search 成功 doubao_search · 2,480 ms
豆包搜索结果（原始查询:欧陆通 Google 谷歌 GPU 电源 算力 合作；API SearchType:web） - kb_search 失败 stock_tools HTTP · 54 ms
kb_search 服务暂不可用；这不是一条知识库命中。
原文全文
展开原文 · 3,267 字
证券代码：300870
证券简称：欧陆通
债券代码：123241
债券简称：欧通转债
深圳欧陆通电子股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：（2026-020）
特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 业绩说明会
投资者关系活动
类别
□新闻发布会 路演活动
□现场参观
其他 （券商策略会）
华泰证券、MILLENNIUM
参与单位名称
CAPITAL
MANAGEMENT
(HONG
KON
Asset
Management
(Hong
Kon
Limited、IKARIA
GR
G)
LIMITED、Oberweis
g)
Limited、Point72
OUP
(HK) LIMITED、ABCI
Hong
Kong
Asset
Management Limited、
太平洋投资策略有限公司等
时间
2026 年 10 月 15 日
地点
香港
上市公司接待人
员姓名
董事、副总经理、董事会秘书 蔡丽琳
投资者关系经理
许业凯 陈彤琳
1、公司 2026 年上半年经营情况如何？
2026 年上半年公司实现营业收入 25.09 亿元，同比增长
投资者关系活动
18.32%。主要系数据中心电源业务营收实现高速增长，其中高
主要内容介绍
功率服务器电源收入增长显著；此外，在消费电子行业需求整
体偏弱的背景下，公司积极拓展新市场和新客户，消费电子电
源、锂电设备电源及其他业务收入实现进一步增长。第二季
度，公司实现营业收入 14.67 亿元，同比增长 19.09%，环比
增长 40.88%，再创单季度营收新高。
毛利率方面，报告期内公司毛利率为 17.92%，同比减少
2.39 个百分点。其中，第二季度毛利率为 18.57%，同比减少
2.60 个百分点，环比增加 1.56 个百分点。公司通过积极优化
客户及产品结构，提升高价值量及高毛利率产品的出货占比，
但受行业竞争加剧、原材料价格及汇率波动等因素影响，毛利
率有所下滑。
净利润方面，报告期内公司实现归母净利润为 808.53 万
元，同比减少 93.95%；净利率为 0.32%，同比减少 5.99 个百
分点。第二季度，公司实现归母净利润为 2,062.67 万元，同
比减少 75.48%，环比增长 264.47%；净利率为 1.41%，同比减
少 5.42 个百分点，环比增加 2.61 个百分点。主要系主营业务
毛利率下降以及期间费用增加等因素影响。
2、公司三大业务经营进展情况？
消费电子电源业务方面，公司 2026 年上半年实现营业收
入 9.21 亿元，同比增长 11.54%。全球消费电子市场需求增长
放缓，公司积极拓展新市场和新客户，消费电子电源营收实现
正增长。
数据中心电源业务方面，公司 2026 年上半年实现营业收
入 11.36 亿元，同比增长 18.06%，现已成为公司第一大业务
板块，是推动公司营收增长的主要因素。其中，高功率服务器
电源业务实现营收 9.36 亿元，较去年同期增长 41.44%，占数
据中心电源业务整体收入的比例提升至 82.38%，保持强劲增
长势头。
锂电设备电源及其他业务方面，公司 2026 年上半年实现
营业收入 4.28 亿元，同比增长 32.44%。公司积极开拓新领域
产品布局，叠加新客户导入，推动锂电设备电源及其他业务收
入实现增长。
3、公司 2026 年上半年费用情况如何？
2026 年上半年费用额为 3.52 亿元，同比增长 38.01%；费
用率为 14.03%，同比增加 2.00 个百分点。
2026 年上半 年 销售费用为 5,184.98 万元 ， 同比增长
6.53%，销售费用率 2.07%，同比减少 0.23 个百分点，主要系
公司销售规模提升。
2026 年上半 年 管理费用为 9,237.94 万元 ， 同比增长
22.02%；管理费用率 3.68%，同比增加 0.11 个百分点，主要
系职工薪酬支出增加。
2026 年上半年研发费用为 1.76 亿元，同比增长 33.40%；
研发费用率 7.00%，同比增加 0.79 个百分点，主要系公司继
续保持围绕主营业务各产品领域的研发投入，为业务长期稳
健发展提供动力。
2026 年上半年财务费用为 3,222.71 万元，较去年同期大
幅增加，主要系汇兑收益同比减少。
4、公司 2026 年的营收目标是？
公司 2026 年的营收目标可参考公司于 2024 年设定的股
权激励考核目标。
本次股权激励考核包括个人层面和公司层面的考核要
求，在公司层面业绩考核指标方面，公司综合考虑公司历史业
绩、未来战略规划以及行业特点，为实现公司未来高质量和稳
健发展与激励效果相统一的目标，选取以 2021-2023 年平均
值作为基数，以 2024-2026 年的营业收入增长率或净利润增
长率作为考核指标。2026 年的营业收入增长率触发值为 72%，
目标值为 90%，归母净利润（剔除本次激励计划在当年所产生
的股份支付费用和可转债利息支付费用影响）增长率触发值
为 200%，目标值为 250%。
5、面对原材料价格波动，公司有哪些具体的应对措施?
公司主要原材料包括半导体、电阻电容、磁性材料、线材、
外壳等，其价格波动会对公司产品成本及毛利率产生阶段性
影响。公司将密切关注原材料价格变化，通过优化供应链管
理、合理备货、加强成本控制等方式缓解成本压力；同时持续
推进工艺创新与产品结构升级，提升产品附加值，继而提升产
品竞争力，综合应对原材料价格波动带来的影响。
6、公司如何应对汇率波动风险？
汇率受国际政治、经济形势、汇率市场等多重因素影响，
且具有较大的不确定性，公司日常经营中会实时跟踪外汇波
动情况，对汇率进行中性管理，并适时进行外汇结汇，尽可能
降低汇率波动对公司的影响。
7、公司数据中心电源业务海外拓展进度如何？
在海外市场方面，公司早已在中国台湾、美国建立销售及
售后服务队伍，持续推进导入包括服务器系统商、CSP 品牌商
等各类型海外客户，现已与海外头部 CSP 客户 Google 达成算
力设备 GPU 电源项目合作，并与 AMD、Juniper 等重要客户建
立合作关系；此外，同步与英业达、仁宝等主流服务器系统商
保持技术交流和业务接洽，进一步开拓全球市场。
8、公司在海外谷歌客户项目上的推进情况和规划是怎样
的？
现已就算力设备 GPU 电源项目开展合作，公司将全力配
合客户推进至测试、小批量及批量生产。具体项目节奏待与客
户进一步确认。
9、公司数据中心电源业务未来产品布局?
GPU 算力提升推动 AI 服务器的功率功耗提升，从而驱动
服务器电源向高功率、高功率密度、高效率、适配高压直流架
构方向发展。公司将继续聚焦核心竞争力，以技术创新为引
擎，积极把握行业技术革命的重要机遇，围绕高功率、高功率
密度、高效率、第三代半导体应用、高效液冷兼容设计、高压
直流输入等核心服务器电源技术方向进行布局，包括 5.5KW、
12KW、18.4KW 等服务器电源产品以及 33KW、60KW、72KW、110KW
等集中式供电产品，以领先的技术和丰富的产品为行业客户
提供高性能的服务器供电方案。
10、公司在数据中心电源业务有没有新设产能规划？
公司将持续完善全球产能布局，目前已在越南生产基地
顺利完成通用及高功率服务器电源产线的建设与调试，预计
2026 年底前实现小批量生产，于 2027 年可实现规模化量产，
满足海外客户的订单交付需求。在境内，公司的可转债募投项
目在苏州生产基地持续投入，并将尽快完成产线建设，达到预
期量产目标。
本次活动没有涉及应披露重大信息的情况。
附件清单（如
无
有）
日期
2026 年 10 月 15 日
证券简称：欧陆通
债券代码：123241
债券简称：欧通转债
深圳欧陆通电子股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：（2026-020）
特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 业绩说明会
投资者关系活动
类别
□新闻发布会 路演活动
□现场参观
其他 （券商策略会）
华泰证券、MILLENNIUM
参与单位名称
CAPITAL
MANAGEMENT
(HONG
KON
Asset
Management
(Hong
Kon
Limited、IKARIA
GR
G)
LIMITED、Oberweis
g)
Limited、Point72
OUP
(HK) LIMITED、ABCI
Hong
Kong
Asset
Management Limited、
太平洋投资策略有限公司等
时间
2026 年 10 月 15 日
地点
香港
上市公司接待人
员姓名
董事、副总经理、董事会秘书 蔡丽琳
投资者关系经理
许业凯 陈彤琳
1、公司 2026 年上半年经营情况如何？
2026 年上半年公司实现营业收入 25.09 亿元，同比增长
投资者关系活动
18.32%。主要系数据中心电源业务营收实现高速增长，其中高
主要内容介绍
功率服务器电源收入增长显著；此外，在消费电子行业需求整
体偏弱的背景下，公司积极拓展新市场和新客户，消费电子电
源、锂电设备电源及其他业务收入实现进一步增长。第二季
度，公司实现营业收入 14.67 亿元，同比增长 19.09%，环比
增长 40.88%，再创单季度营收新高。
毛利率方面，报告期内公司毛利率为 17.92%，同比减少
2.39 个百分点。其中，第二季度毛利率为 18.57%，同比减少
2.60 个百分点，环比增加 1.56 个百分点。公司通过积极优化
客户及产品结构，提升高价值量及高毛利率产品的出货占比，
但受行业竞争加剧、原材料价格及汇率波动等因素影响，毛利
率有所下滑。
净利润方面，报告期内公司实现归母净利润为 808.53 万
元，同比减少 93.95%；净利率为 0.32%，同比减少 5.99 个百
分点。第二季度，公司实现归母净利润为 2,062.67 万元，同
比减少 75.48%，环比增长 264.47%；净利率为 1.41%，同比减
少 5.42 个百分点，环比增加 2.61 个百分点。主要系主营业务
毛利率下降以及期间费用增加等因素影响。
2、公司三大业务经营进展情况？
消费电子电源业务方面，公司 2026 年上半年实现营业收
入 9.21 亿元，同比增长 11.54%。全球消费电子市场需求增长
放缓，公司积极拓展新市场和新客户，消费电子电源营收实现
正增长。
数据中心电源业务方面，公司 2026 年上半年实现营业收
入 11.36 亿元，同比增长 18.06%，现已成为公司第一大业务
板块，是推动公司营收增长的主要因素。其中，高功率服务器
电源业务实现营收 9.36 亿元，较去年同期增长 41.44%，占数
据中心电源业务整体收入的比例提升至 82.38%，保持强劲增
长势头。
锂电设备电源及其他业务方面，公司 2026 年上半年实现
营业收入 4.28 亿元，同比增长 32.44%。公司积极开拓新领域
产品布局，叠加新客户导入，推动锂电设备电源及其他业务收
入实现增长。
3、公司 2026 年上半年费用情况如何？
2026 年上半年费用额为 3.52 亿元，同比增长 38.01%；费
用率为 14.03%，同比增加 2.00 个百分点。
2026 年上半 年 销售费用为 5,184.98 万元 ， 同比增长
6.53%，销售费用率 2.07%，同比减少 0.23 个百分点，主要系
公司销售规模提升。
2026 年上半 年 管理费用为 9,237.94 万元 ， 同比增长
22.02%；管理费用率 3.68%，同比增加 0.11 个百分点，主要
系职工薪酬支出增加。
2026 年上半年研发费用为 1.76 亿元，同比增长 33.40%；
研发费用率 7.00%，同比增加 0.79 个百分点，主要系公司继
续保持围绕主营业务各产品领域的研发投入，为业务长期稳
健发展提供动力。
2026 年上半年财务费用为 3,222.71 万元，较去年同期大
幅增加，主要系汇兑收益同比减少。
4、公司 2026 年的营收目标是？
公司 2026 年的营收目标可参考公司于 2024 年设定的股
权激励考核目标。
本次股权激励考核包括个人层面和公司层面的考核要
求，在公司层面业绩考核指标方面，公司综合考虑公司历史业
绩、未来战略规划以及行业特点，为实现公司未来高质量和稳
健发展与激励效果相统一的目标，选取以 2021-2023 年平均
值作为基数，以 2024-2026 年的营业收入增长率或净利润增
长率作为考核指标。2026 年的营业收入增长率触发值为 72%，
目标值为 90%，归母净利润（剔除本次激励计划在当年所产生
的股份支付费用和可转债利息支付费用影响）增长率触发值
为 200%，目标值为 250%。
5、面对原材料价格波动，公司有哪些具体的应对措施?
公司主要原材料包括半导体、电阻电容、磁性材料、线材、
外壳等，其价格波动会对公司产品成本及毛利率产生阶段性
影响。公司将密切关注原材料价格变化，通过优化供应链管
理、合理备货、加强成本控制等方式缓解成本压力；同时持续
推进工艺创新与产品结构升级，提升产品附加值，继而提升产
品竞争力，综合应对原材料价格波动带来的影响。
6、公司如何应对汇率波动风险？
汇率受国际政治、经济形势、汇率市场等多重因素影响，
且具有较大的不确定性，公司日常经营中会实时跟踪外汇波
动情况，对汇率进行中性管理，并适时进行外汇结汇，尽可能
降低汇率波动对公司的影响。
7、公司数据中心电源业务海外拓展进度如何？
在海外市场方面，公司早已在中国台湾、美国建立销售及
售后服务队伍，持续推进导入包括服务器系统商、CSP 品牌商
等各类型海外客户，现已与海外头部 CSP 客户 Google 达成算
力设备 GPU 电源项目合作，并与 AMD、Juniper 等重要客户建
立合作关系；此外，同步与英业达、仁宝等主流服务器系统商
保持技术交流和业务接洽，进一步开拓全球市场。
8、公司在海外谷歌客户项目上的推进情况和规划是怎样
的？
现已就算力设备 GPU 电源项目开展合作，公司将全力配
合客户推进至测试、小批量及批量生产。具体项目节奏待与客
户进一步确认。
9、公司数据中心电源业务未来产品布局?
GPU 算力提升推动 AI 服务器的功率功耗提升，从而驱动
服务器电源向高功率、高功率密度、高效率、适配高压直流架
构方向发展。公司将继续聚焦核心竞争力，以技术创新为引
擎，积极把握行业技术革命的重要机遇，围绕高功率、高功率
密度、高效率、第三代半导体应用、高效液冷兼容设计、高压
直流输入等核心服务器电源技术方向进行布局，包括 5.5KW、
12KW、18.4KW 等服务器电源产品以及 33KW、60KW、72KW、110KW
等集中式供电产品，以领先的技术和丰富的产品为行业客户
提供高性能的服务器供电方案。
10、公司在数据中心电源业务有没有新设产能规划？
公司将持续完善全球产能布局，目前已在越南生产基地
顺利完成通用及高功率服务器电源产线的建设与调试，预计
2026 年底前实现小批量生产，于 2027 年可实现规模化量产，
满足海外客户的订单交付需求。在境内，公司的可转债募投项
目在苏州生产基地持续投入，并将尽快完成产线建设，达到预
期量产目标。
本次活动没有涉及应披露重大信息的情况。
附件清单（如
无
有）
日期
2026 年 10 月 15 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
0c7680f5c5· 2026-10-16 15:31 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前