🇨🇳 A股公告华电国际Doubao · 实盘不做把握 4/10不做原因:标的无直接敞口
北京时间·🕒 发布 10-17(北京日)仅日期·待核·⟳ 抓取 15:46:50·⚡ 决策 10-16 15:59:17 +12m27s·11.3 天前
华电国际前三季度发电量同比降13.06%、上网电量降13.19%，上网电价微涨1.86%
电量-13.19%与电价+1.86%合并对应单位电收入口径约-11.6%，看似利空，但下降主因是水电大发、气温偏低、新能源挤占及煤电份额降低等外生/结构性因素而非公司需求或竞争力恶化；火电利润核心变量是煤价与利用小时的固定成本摊薄，公告未给燃料成本和利润指引，无法确认净盈利损害，做空强催化不成立，做多亦无正向surprise，属例行季度经营数据披露。
📄 原文华电国际↗ 原文
2026年前三季度发电量及上网电价公告
证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2026-042 华电国际电力股份有限公司 2026 年前三季度发电量及上网电价公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实…
不做 华电国际（600027.SH）
前三季度电量降约13%但电价涨1.86%，且电量下滑主因水电大发、暖夏、新能源挤占等外生因素，无煤价与利润指引，无法确认盈利净损害，不满足做空强催化；同时无正向surprise不宜做多；为例行季度经营数据，edge不足，不做
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
华电国际前三季度发电量/上网电量双降约13%，但上网电价小升1.86%，且电量下滑主因水电与新能源挤占等外部因素；无煤价与利润数据，净方向不明，不具可交易edge，回避。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-16 · 扩散 low · price-in 风险 medium ↗
关键理由
- 电量下滑可由电价上调、煤价下行及容量电价部分对冲，公告本身不构成已确认的盈利净损害
- 季度发电量为按例披露的经营数据，水电大发、暖夏等成因市场在三季度运行中已可观测，预期差有限
主要风险
- 若同期煤价上涨，则利用小时下降叠加固定成本摊薄可能放大利润下滑，本数据偏空
- 新能源挤占与煤电份额下降具结构性，若后续季度延续可能引发持续盈利下修
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 kb_search · 影响 weakens
kb_search服务连接被拒(ConnectError)，未取得内部反方证据；公告本身披露电价同比+1.86%且未给利润下修，做空的净盈利损害未获确认
检索:华电国际 2026三季度 煤价 容量电价 业绩 利好
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例缺位进一步支持不做：方向本就依赖煤价，缺乏幅度基准时不应开方向性仓位
方向:无可用对齐先例
涨幅量级:未取得同市场火电公司季度发电量下滑先例的真实首发与日线，无法校准幅度
形态:不足以判断例行经营数据后的见光死或高开低走概率
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 0 · 失败 1 · 取消 0
- search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 10 ms
{"result": "search_processed_events:agent query=`600027 发电量下降13.06% 上网电价增长1.86% | 华电国际 2026年前三季度 发电量 上网电量 上网电价`；结构化索引覆盖完整 72 小时；旧记录兼容扫描近 0.0/72 小时、0 条本臂决策(完整)，返回 0 条候选。未命中只表示这些 agent query 表达式没有召回候选，不能据此证明消息首发或不是重复；按当前事件继续正常研判。"} - kb_search 失败 stock_tools HTTP · 53 ms
kb_search 服务暂不可用；这不是一条知识库命中。
原文全文
展开原文 · 3,541 字
证券代码：600027
证券简称：华电国际
公告编号：2026-042
华电国际电力股份有限公司
2026 年前三季度发电量及上网电价公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
截至 2026 年 9 月 30 日，华电国际电力股份有限公司（以下简称“本公司”）及其
子公司（以下简称“本集团”）按照中国会计准则财务报告合并口径计算的 2026 年前
三季度累计完成发电量 1,750.35 亿千瓦时，较上年同期下降约 13.06%；完成上网电量
1,642.73 亿千瓦时，较上年同期下降约 13.19%。2026 年前三季度发电量及上网电量下
降的主要原因是夏季公司资产所在部分区域水电大发挤占火电发电空间，气温低于去年
同期；新能源装机容量增加挤占发电空间；公司煤电机组装机份额降低等原因的共同影
响。经初步核算，2026 年前三季度，本集团的平均上网电价约为人民币 519.01 元/兆瓦
时，较上年同期增长约人民币 9.46 元/兆瓦时，同比增长约 1.86%。
附表：目前本集团在运主要发电机组 2026 年前三季度发电量及上网电量情况。
类型
火电
2026 年 7-9 月
2026 年 7-9 月
2026 年 1-9 月
2026 年 1-9 月
发电量
上网电量
发电量
上网电量
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
邹县发电厂
26.74
24.49
59.52
54.20
十里泉发电厂
17.32
15.97
46.81
43.24
莱城发电厂
12.97
11.95
32.57
29.88
奉节发电厂
11.59
10.85
26.30
24.66
华电邹县发电有限公司
25.49
23.74
56.43
52.33
华电莱州发电有限公司
48.17
45.74
110.49
104.78
华电潍坊发电有限公司
20.63
18.87
49.87
46.07
发电厂/公司名称
1
类型
2026 年 7-9 月
2026 年 7-9 月
2026 年 1-9 月
2026 年 1-9 月
发电量
上网电量
发电量
上网电量
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
华电青岛发电有限公司
13.45
12.30
33.95
30.65
华电淄博热电有限公司
8.04
7.30
23.75
21.40
华电章丘发电有限公司
6.15
5.72
19.71
18.26
华电济南章丘热电有限公司
0.58
0.56
0.95
0.91
华电滕州新源热电有限公司
5.89
5.27
21.09
18.92
华电龙口发电有限公司
15.03
14.14
40.62
37.72
53.83
50.31
145.37
135.95
安徽华电六安电厂有限公司
16.71
15.90
46.81
44.57
安徽华电宿州发电有限公司
14.91
14.13
44.13
41.95
安徽华电芜湖发电有限公司
31.07
29.51
75.21
71.36
6.47
5.80
19.76
17.59
7.28
6.30
20.62
17.77
河北华电石家庄热电有限公司
4.77
4.63
15.44
15.00
石家庄华电供热集团有限公司
0.00
0.00
0.00
0.00
华电新乡发电有限公司
12.00
11.12
29.96
27.84
华电漯河发电有限公司
7.44
6.77
18.98
17.26
华电渠东发电有限公司
6.49
5.85
18.07
16.26
四川广安发电有限责任公司
16.26
14.69
78.15
71.49
天津华电福源热电有限公司
2.42
2.36
6.30
6.13
天津华电南疆热电有限公司
4.71
4.57
16.19
15.79
发电厂/公司名称
华电湖北发电有限公司
火电
（注）
河北华电石家庄裕华热电有限公
司
河北华电石家庄鹿华热电有限公
司
2
类型
2026 年 7-9 月
2026 年 7-9 月
2026 年 1-9 月
2026 年 1-9 月
发电量
上网电量
发电量
上网电量
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
2.85
2.22
9.61
7.73
1.33
1.23
9.33
8.69
广东华电韶关热电有限公司
2.54
2.39
12.45
11.72
汕头华电发电有限公司
11.50
10.87
31.28
29.59
广东华电深圳能源有限公司
6.00
5.85
14.71
14.37
华电佛山能源有限公司
1.49
1.43
5.00
4.81
广东华电清远能源有限公司
1.01
0.98
6.86
6.71
广东华电惠州能源有限公司
4.14
4.05
14.19
13.90
广州大学城华电新能源有限公司
1.20
1.15
3.73
3.62
华电福新广州能源有限公司
10.05
9.85
30.82
30.24
华电福新江门能源有限公司
2.02
1.97
6.69
6.53
华电福新清远能源有限公司
0.52
0.50
2.05
1.98
7.96
7.27
23.00
21.05
湖南华电长沙发电有限公司
9.50
8.80
25.28
23.45
湖南华电常德发电有限公司
9.39
8.86
22.62
21.41
湖南华电平江发电有限公司
14.25
13.46
37.68
35.67
杭州华电半山发电有限公司
15.60
15.13
28.70
27.88
杭州华电下沙热电有限公司
1.49
1.45
3.39
3.31
杭州华电江东热电有限公司
5.05
4.93
13.24
12.96
华电浙江龙游热电有限公司
0.13
0.12
2.45
2.41
发电厂/公司名称
华电国际电力股份有限公司天津
开发区分公司
广东华电坪石发电有限公司
（注）
火电
华电国际电力股份有限公司朔州
热电分公司
3
类型
火电
2026 年 7-9 月
2026 年 7-9 月
2026 年 1-9 月
2026 年 1-9 月
发电量
上网电量
发电量
上网电量
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
上海华电福新能源有限公司
0.41
0.29
0.87
0.70
上海华电闵行能源有限公司
3.12
2.99
7.24
6.97
114.80
108.96
279.69
265.24
中国华电集团贵港发电有限公司
5.60
5.08
20.61
19.00
华电（重庆）燃机发电有限公司
6.29
6.16
9.52
9.33
四川华电泸定水电有限公司
16.20
16.10
30.93
30.73
8.38
8.29
18.25
18.05
13.04
12.84
21.68
21.34
0.25
0.24
1.39
1.36
0.015
0.004
0.035
0.014
发电厂/公司名称
华电江苏能源有限公司
（注）
四川华电杂谷脑水电开发有限责
任公司
水电
四川华电电力投资有限公司
河北华电混合蓄能水电有限公司
（注）
光伏
华电长江（湖北）智慧能源科技有
限公司
注：本公司下属河北华电混合蓄能水电有限公司、广东华电坪石发电有限公司、华电江苏能源有限
公司包含由光伏发电机组于 2026 年 7 月到 9 月期间所产生的上网电量为 0.04341 亿千瓦时，2026 年
前三季度累计产生的上网电量为 0.09818 亿千瓦时。
特此公告。
华电国际电力股份有限公司
2026 年 10 月 16 日
4
证券简称：华电国际
公告编号：2026-042
华电国际电力股份有限公司
2026 年前三季度发电量及上网电价公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
截至 2026 年 9 月 30 日，华电国际电力股份有限公司（以下简称“本公司”）及其
子公司（以下简称“本集团”）按照中国会计准则财务报告合并口径计算的 2026 年前
三季度累计完成发电量 1,750.35 亿千瓦时，较上年同期下降约 13.06%；完成上网电量
1,642.73 亿千瓦时，较上年同期下降约 13.19%。2026 年前三季度发电量及上网电量下
降的主要原因是夏季公司资产所在部分区域水电大发挤占火电发电空间，气温低于去年
同期；新能源装机容量增加挤占发电空间；公司煤电机组装机份额降低等原因的共同影
响。经初步核算，2026 年前三季度，本集团的平均上网电价约为人民币 519.01 元/兆瓦
时，较上年同期增长约人民币 9.46 元/兆瓦时，同比增长约 1.86%。
附表：目前本集团在运主要发电机组 2026 年前三季度发电量及上网电量情况。
类型
火电
2026 年 7-9 月
2026 年 7-9 月
2026 年 1-9 月
2026 年 1-9 月
发电量
上网电量
发电量
上网电量
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
邹县发电厂
26.74
24.49
59.52
54.20
十里泉发电厂
17.32
15.97
46.81
43.24
莱城发电厂
12.97
11.95
32.57
29.88
奉节发电厂
11.59
10.85
26.30
24.66
华电邹县发电有限公司
25.49
23.74
56.43
52.33
华电莱州发电有限公司
48.17
45.74
110.49
104.78
华电潍坊发电有限公司
20.63
18.87
49.87
46.07
发电厂/公司名称
1
类型
2026 年 7-9 月
2026 年 7-9 月
2026 年 1-9 月
2026 年 1-9 月
发电量
上网电量
发电量
上网电量
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
华电青岛发电有限公司
13.45
12.30
33.95
30.65
华电淄博热电有限公司
8.04
7.30
23.75
21.40
华电章丘发电有限公司
6.15
5.72
19.71
18.26
华电济南章丘热电有限公司
0.58
0.56
0.95
0.91
华电滕州新源热电有限公司
5.89
5.27
21.09
18.92
华电龙口发电有限公司
15.03
14.14
40.62
37.72
53.83
50.31
145.37
135.95
安徽华电六安电厂有限公司
16.71
15.90
46.81
44.57
安徽华电宿州发电有限公司
14.91
14.13
44.13
41.95
安徽华电芜湖发电有限公司
31.07
29.51
75.21
71.36
6.47
5.80
19.76
17.59
7.28
6.30
20.62
17.77
河北华电石家庄热电有限公司
4.77
4.63
15.44
15.00
石家庄华电供热集团有限公司
0.00
0.00
0.00
0.00
华电新乡发电有限公司
12.00
11.12
29.96
27.84
华电漯河发电有限公司
7.44
6.77
18.98
17.26
华电渠东发电有限公司
6.49
5.85
18.07
16.26
四川广安发电有限责任公司
16.26
14.69
78.15
71.49
天津华电福源热电有限公司
2.42
2.36
6.30
6.13
天津华电南疆热电有限公司
4.71
4.57
16.19
15.79
发电厂/公司名称
华电湖北发电有限公司
火电
（注）
河北华电石家庄裕华热电有限公
司
河北华电石家庄鹿华热电有限公
司
2
类型
2026 年 7-9 月
2026 年 7-9 月
2026 年 1-9 月
2026 年 1-9 月
发电量
上网电量
发电量
上网电量
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
2.85
2.22
9.61
7.73
1.33
1.23
9.33
8.69
广东华电韶关热电有限公司
2.54
2.39
12.45
11.72
汕头华电发电有限公司
11.50
10.87
31.28
29.59
广东华电深圳能源有限公司
6.00
5.85
14.71
14.37
华电佛山能源有限公司
1.49
1.43
5.00
4.81
广东华电清远能源有限公司
1.01
0.98
6.86
6.71
广东华电惠州能源有限公司
4.14
4.05
14.19
13.90
广州大学城华电新能源有限公司
1.20
1.15
3.73
3.62
华电福新广州能源有限公司
10.05
9.85
30.82
30.24
华电福新江门能源有限公司
2.02
1.97
6.69
6.53
华电福新清远能源有限公司
0.52
0.50
2.05
1.98
7.96
7.27
23.00
21.05
湖南华电长沙发电有限公司
9.50
8.80
25.28
23.45
湖南华电常德发电有限公司
9.39
8.86
22.62
21.41
湖南华电平江发电有限公司
14.25
13.46
37.68
35.67
杭州华电半山发电有限公司
15.60
15.13
28.70
27.88
杭州华电下沙热电有限公司
1.49
1.45
3.39
3.31
杭州华电江东热电有限公司
5.05
4.93
13.24
12.96
华电浙江龙游热电有限公司
0.13
0.12
2.45
2.41
发电厂/公司名称
华电国际电力股份有限公司天津
开发区分公司
广东华电坪石发电有限公司
（注）
火电
华电国际电力股份有限公司朔州
热电分公司
3
类型
火电
2026 年 7-9 月
2026 年 7-9 月
2026 年 1-9 月
2026 年 1-9 月
发电量
上网电量
发电量
上网电量
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
（亿千瓦时）
上海华电福新能源有限公司
0.41
0.29
0.87
0.70
上海华电闵行能源有限公司
3.12
2.99
7.24
6.97
114.80
108.96
279.69
265.24
中国华电集团贵港发电有限公司
5.60
5.08
20.61
19.00
华电（重庆）燃机发电有限公司
6.29
6.16
9.52
9.33
四川华电泸定水电有限公司
16.20
16.10
30.93
30.73
8.38
8.29
18.25
18.05
13.04
12.84
21.68
21.34
0.25
0.24
1.39
1.36
0.015
0.004
0.035
0.014
发电厂/公司名称
华电江苏能源有限公司
（注）
四川华电杂谷脑水电开发有限责
任公司
水电
四川华电电力投资有限公司
河北华电混合蓄能水电有限公司
（注）
光伏
华电长江（湖北）智慧能源科技有
限公司
注：本公司下属河北华电混合蓄能水电有限公司、广东华电坪石发电有限公司、华电江苏能源有限
公司包含由光伏发电机组于 2026 年 7 月到 9 月期间所产生的上网电量为 0.04341 亿千瓦时，2026 年
前三季度累计产生的上网电量为 0.09818 亿千瓦时。
特此公告。
华电国际电力股份有限公司
2026 年 10 月 16 日
4
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
33c83e8140· 2026-10-16 15:59 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前