🇨🇳 A股公告萤石网络Doubao · 实盘不做把握 5/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 10-17(北京日)仅日期·待核·⟳ 抓取 17:04:11·⚡ 决策 10-16 20:30:35 +3h26m·11.1 天前
萤石网络2026三季报：Q3归母净利2.06亿元同比+72%、扣非+120%，但经营现金流转负、收入仅增12%
正面但属例行法定季报、盘后明牌，利润高增主要由毛利率扩张与低基数驱动，收入仅+12%且经营现金流同比转负，盈利质量存瑕；估值已隐含约29%的2026年盈利增长预期，叠加股价处52周低位区间、历史上同类季报均判不做，短线风险回报不具正edge。
📄 原文萤石网络↗ 原文
2026年第三季度报告
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告 证券代码：688475 证券简称：萤石网络 杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内…
不做 萤石网络（688475.SH）
盘后例行明牌季报，利润+72%靠毛利率扩张与低基数、收入仅+12%且经营现金流转负，估值已隐含约29%增长、超预期幅度未坐实；股价处低位且历史同类定期财报均不做，短线风险回报不足，不参与。
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研究档案
结论摘要
萤石Q3归母净利+72%、扣非+120%确实亮眼，但这是盘后披露的例行季报，收入仅增12%、经营现金流大幅转负，且估值已price-in较高成长预期；属低预期差、有质量瑕疵的明牌利好，不足以构成短线做多edge，故不做。
消息传播链
- 盘后披露2026年第三季度报告，Q3归母净利+72.14%、扣非+119.85%，为可预期定期报告市场反应:披露于收盘后，当日A股已收盘(收27.42元,+1.56%)，反应留待下一交易日
关键理由
- Q3扣非净利同比+119.85%、毛利率与盈利结构改善，基本面方向正面
- 股价近20日-4.29%、距52周高点-26%，若超预期存在估值修复空间
主要风险
- 利润高增主要靠毛利率扩张和低基数，收入增速仅12%，前三季经营现金流-1.35亿元同比转负，盈利质量与可持续性存疑
- 例行盘后季报属明牌信息，2026E约29%的盈利增长预期已部分反映，超预期幅度未能坐实，易高开低走
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-10-16 · 影响 weakens
前三季经营活动现金流净额-1.35亿元、同比-126.51%转负，收入仅+8.34%(前三季)/12.17%(Q3)，利润高增与现金流背离
检索:萤石网络 三季报 经营现金流 转负 收入增速 风险 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 kb_search · 影响 weakens
KB检索服务连接失败(Connection refused)，未能取得卖方预期差与上调/下调纪要，超预期幅度无法坐实
检索:萤石网络 2026 三季报 业绩预期 机构 评级
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:缺乏干净先例+自家在定期财报上一贯不做，支持以风险回报不足AVOID，而非追多
方向:未能在本轮取得首发锚点干净、同市场同机制(科创板单季定期报告)的外部先例面板，不定幅度
涨幅量级:无高相似对齐先例，不用外部数字校准tp/sl
形态:自家案例显示该票19条相关决策从未ENTER，中报净利+35.44%等定期业绩均判不做，提示定期明牌财报短线edge弱
工具执行结果 · 成功 2 · 降级 1 · 失败 1 · 取消 0
- stock_quote 降级 stock_tools HTTP · 339 ms
{ - search_case_library 成功 stock_tools HTTP · 17 ms
{"result": "search_case_library「688475.SH」—— 与这些标的相关的自家决策案例(本页 12 条,该标的全历史相关记录共 19 条；ENTER 只按该标的自己的腿统计):\n◆ 688475.SH：相关历史决策 19 条 · 其中该标的 ENTER 0 条(0.0%) · 我们从没在这只票上 ENTER 过\n【对所查标的真 ENTER 过的:0 条 —— 相关案例里没有该标的自己的 ENTER 腿】\n【最近 12 条其它决策(多为「不做」,用来看这票最近在被什么消息刷屏)】\n• 2026-08-03 UTC(北京 2026-08-04) 不做 — 直 - kb_search 失败 stock_tools HTTP · 52 ms
kb_search 服务暂不可用；这不是一条知识库命中。 - web_search 成功 doubao_search · 1,429 ms
豆包搜索结果（原始查询:萤石网络 688475 2026年三季报 第三季度 净利润 预期；API SearchType:web）
原文全文
展开原文 · 11,062 字
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
证券代码：688475
证券简称：萤石网络
杭州萤石网络股份有限公司
2026 年第三季度报告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
重要内容提示：
公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真
实、准确、完整。
第三季度财务报表是否经审计
□是 √否
一、主要财务数据
（一） 主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
项目
本报告期
本报告期比
上年同期增
减变动幅度
(%)
年初至报告期末
年初至报告期
末比上年同期
增减变动幅度
(%)
营业收入
1,643,764,298.87
12.17
4,650,855,146.41
8.34
利润总额
207,398,990.54
70.52
634,695,985.48
39.45
归属于上市公司股东的净
利润
206,337,696.28
72.14
615,956,875.94
45.85
归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润
204,487,166.55
119.85
604,721,889.65
54.73
经营活动产生的现金流量
净额
不适用
-135,250,076.56
-126.51
不适用
基本每股收益（元/股）
0.26
73.33
0.78
44.44
稀释每股收益（元/股）
不适用
不适用
不适用
不适用
1 / 12
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
3.45
增加 1.30 个
百分点
10.34
增加 2.78 个百
分点
235,804,328.89
4.70
681,848,963.90
5.23
14.35
减少 1.02 个
百分点
14.66
减少 0.43 个百
分点
加权平均净资产收益率
（%）
研发投入合计
研发投入占营业收入的比
例（%）
本报告期末
本报告期末比
上年度末增减
变动幅度(%)
上年度末
总资产
9,723,947,430.74
9,058,856,300.15
7.34
归属于上市公司股东的所
有者权益
6,091,706,466.97
5,789,798,973.03
5.21
注：“本报告期”指本季度初至本季度末 3 个月期间，下同。
（二） 非经常性损益项目和金额
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
非经常性损益项目
本期金额
年初至报告期末
金额
非流动性资产处置损益，包括已计提
资产减值准备的冲销部分
-219,779.49
5,287.56
计入当期损益的政府补助，但与公司
正常经营业务密切相关、符合国家政
策规定、按照确定的标准享有、对公
司损益产生持续影响的政府补助除外
1,297,457.06
7,411,215.14
除同公司正常经营业务相关的有效套
期保值业务外，非金融企业持有金融
资产和金融负债产生的公允价值变动
损益以及处置金融资产和金融负债产
生的损益
663,437.00
5,244,329.00
365,000.00
815,000.00
计入当期损益的对非金融企业收取的
资金占用费
委托他人投资或管理资产的损益
对外委托贷款取得的损益
因不可抗力因素，如遭受自然灾害而
产生的各项资产损失
单独进行减值测试的应收款项减值准
备转回
企业取得子公司、联营企业及合营企
业的投资成本小于取得投资时应享有
被投资单位可辨认净资产公允价值产
生的收益
同一控制下企业合并产生的子公司期
初至合并日的当期净损益
2 / 12
说明
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
非货币性资产交换损益
债务重组损益
企业因相关经营活动不再持续而发生
的一次性费用，如安置职工的支出等
因税收、会计等法律、法规的调整对
当期损益产生的一次性影响
因取消、修改股权激励计划一次性确
认的股份支付费用
对于现金结算的股份支付，在可行权
日之后，应付职工薪酬的公允价值变
动产生的损益
采用公允价值模式进行后续计量的投
资性房地产公允价值变动产生的损益
交易价格显失公允的交易产生的收益
与公司正常经营业务无关的或有事项
产生的损益
受托经营取得的托管费收入
除上述各项之外的其他营业外收入和
支出
-17,676.71
-474,290.87
237,908.13
1,766,554.54
1,850,529.73
11,234,986.29
其他符合非经常性损益定义的损益项
目
减：所得税影响额
少数股东权益影响额（税后）
合计
对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认定为非
经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性
损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。
□适用 √不适用
（三） 主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因
√适用 □不适用
项目名称
变动比例
（%）
利润总额_本报告期
70.52
利润总额_年初至报告期末
39.45
归属于上市公司股东的净利润_本报告期
72.14
归属于上市公司股东的净利润_年初至报告期末
45.85
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润_本报告期
119.85
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润_年初至报告期末
54.73
3 / 12
主要原因
主要系报告期内业务结构、成本结构
持续优化，供应链敏捷调整存货结构
和备货策略，同时结合周期化销售策
略动态调整，收入和毛利持续提升，带
动公司整体盈利能力改善。
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
-126.51
经营活动产生的现金流量净额_年初至报告期末
基本每股收益（元/股）_本报告期
73.33
基本每股收益（元/股）_年初至报告期末
44.44
主要系报告期内销售商品、提供劳务
收到的现金减少，同时公司基于外部
市场环境变化影响，调整备货策略，购
买商品、接受劳务支付的现金增加，经
营活动现金各项流出增加所致。
主要系报告期内净利润增加所致。
二、股东信息
（一） 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表
单位：股
16,586
报告期末普通股股东总数
报告期末表决权恢复的
优先股股东总数（如有）
不适用
前 10 名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
持股
比例
(%)
持有有限
售条件股
份数量
包含转融通
借出股份的
限售股份数
量
股东
性质
持股数量
杭州海康威视数字技术股
份有限公司
国有法
人
378,000,000
48.00
-
杭州阡陌青荷股权投资合
伙企业（有限合伙）
境内非
国有法
人
252,000,000
32.00
汇添富基金管理股份有限
公司－社保基金 17022 组
合
其他
6,714,221
中电科投资控股有限公司
国有法
人
全国社保基金四一三组合
股东名称
质押、标记
或冻结情况
股份
状态
数
量
-
无
-
-
-
无
-
0.85
-
-
无
-
5,455,838
0.69
-
-
无
-
其他
4,380,032
0.56
-
-
无
-
香港中央结算有限公司
境外法
人
4,104,516
0.52
-
-
无
-
於之华
境内自
然人
3,323,439
0.42
-
-
无
-
郭敏芳
境内自
然人
3,319,129
0.42
-
-
无
-
邱海波
境内自
然人
3,061,249
0.39
-
-
无
-
蒋海青
境内自
然人
2,242,041
0.28
-
-
无
-
前 10 名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股东名称
持有无限售条件流通股的数
4 / 12
股份种类及数量
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
量
股份种类
数量
杭州海康威视数字技术股
份有限公司
378,000,000
人民币普通股
378,000,000
杭州阡陌青荷股权投资合
伙企业（有限合伙）
252,000,000
人民币普通股
252,000,000
汇添富基金管理股份有限
公司－社保基金 17022 组
合
6,714,221
人民币普通股
6,714,221
中电科投资控股有限公司
5,455,838
人民币普通股
5,455,838
全国社保基金四一三组合
4,380,032
人民币普通股
4,380,032
香港中央结算有限公司
4,104,516
人民币普通股
4,104,516
於之华
3,323,439
人民币普通股
3,323,439
郭敏芳
3,319,129
人民币普通股
3,319,129
邱海波
3,061,249
人民币普通股
3,061,249
蒋海青
2,242,041
人民币普通股
2,242,041
上述股东关联关系或一致
行动的说明
1.公司自然人股东於之华与公司法人股东杭州海康威视数字技术股份
有限公司董事长胡扬忠先生系夫妻关系。
2.公司法人股东杭州海康威视数字技术股份有限公司与中电科投资控
股有限公司同受公司实际控制人中国电子科技集团有限公司控制。
3.除此之外，本公司未知其他上述股东之间是否存在关联关系，也未知
其他股东之间是否属于《上市公司收购管理办法》中规定的一致行动人。
前 10 名股东及前 10 名无
限售股东参与融资融券及
转融通业务情况说明（如
有）
股东郭敏芳通过投资者信用证券账户持有公司股票 2,833,156 股，股东
邱海波通过投资者信用证券账户持有公司股票 3,061,249 股。
持股 5%以上股东、前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用 √不适用
前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用 √不适用
三、其他提醒事项
需提醒投资者关注的关于公司报告期经营情况的其他重要信息
□适用 √不适用
四、季度财务报表
（一） 审计意见类型
□适用 √不适用
（二） 财务报表
合并资产负债表
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杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
2026 年 9 月 30 日
编制单位：杭州萤石网络股份有限公司
单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计
2026 年 9 月 30 日
2025 年 12 月 31 日
3,970,167,616.72
4,483,672,512.58
1,665,961.00
350,897.60
应收票据
488,237.02
645,414.58
应收账款
1,280,219,700.07
1,035,058,151.45
877,854.70
608,144.51
49,327,190.50
39,382,302.26
13,689,982.91
11,578,995.28
1,676,583,524.26
756,966,938.13
一年内到期的非流动资产
3,588,057.70
4,838,721.86
其他流动资产
87,731,898.71
34,844,679.42
7,084,340,023.59
6,367,946,757.67
3,578,337.57
5,559,389.08
固定资产
2,222,745,300.95
2,306,172,054.21
在建工程
11,415,162.62
2,952,384.52
2,332,926.02
4,060,860.81
项目
流动资产：
货币资金
结算备付金
拆出资金
交易性金融资产
衍生金融资产
应收款项融资
预付款项
应收保费
应收分保账款
应收分保合同准备金
其他应收款
其中：应收利息
应收股利
买入返售金融资产
存货
其中：数据资源
合同资产
持有待售资产
流动资产合计
非流动资产：
发放贷款和垫款
债权投资
其他债权投资
长期应收款
长期股权投资
其他权益工具投资
其他非流动金融资产
投资性房地产
生产性生物资产
油气资产
使用权资产
6 / 12
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
218,300,974.85
219,057,146.86
487,804.73
716,989.06
递延所得税资产
178,168,438.55
149,871,650.28
其他非流动资产
2,578,461.86
2,519,067.66
非流动资产合计
2,639,607,407.15
2,690,909,542.48
资产总计
9,723,947,430.74
9,058,856,300.15
无形资产
其中：数据资源
开发支出
其中：数据资源
商誉
长期待摊费用
流动负债：
21,000,000.00
短期借款
向中央银行借款
拆入资金
交易性金融负债
衍生金融负债
应付票据
247,889,958.52
197,802,491.85
应付账款
1,694,433,748.32
1,584,877,818.06
545,038,058.28
453,563,202.88
应付职工薪酬
293,221,877.00
314,033,165.29
应交税费
62,629,353.38
59,910,334.90
其他应付款
232,912,838.55
201,131,407.77
一年内到期的非流动负债
1,438,876.70
3,954,189.27
其他流动负债
26,272,940.11
20,961,116.20
3,124,837,650.86
2,836,233,726.22
1,272,919.21
387,500.99
预收款项
合同负债
卖出回购金融资产款
吸收存款及同业存放
代理买卖证券款
代理承销证券款
其中：应付利息
应付股利
应付手续费及佣金
应付分保账款
持有待售负债
流动负债合计
非流动负债：
保险合同准备金
长期借款
应付债券
其中：优先股
永续债
租赁负债
7 / 12
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
9,749,569.60
9,749,569.60
214,163,569.55
201,597,521.51
282,217,254.55
221,089,008.80
507,403,312.91
432,823,600.90
3,632,240,963.77
3,269,057,327.12
787,500,000.00
787,500,000.00
3,130,558,945.12
3,129,993,639.35
19,702.85
-365,609.38
173,857,152.31
173,857,152.31
1,999,770,666.69
1,698,813,790.75
6,091,706,466.97
5,789,798,973.03
所有者权益（或股东权益）合计
6,091,706,466.97
5,789,798,973.03
负债和所有者权益（或股东权益）总计
9,723,947,430.74
9,058,856,300.15
长期应付款
长期应付职工薪酬
预计负债
递延收益
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计
负债合计
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本）
其他权益工具
其中：优先股
永续债
资本公积
减：库存股
其他综合收益
专项储备
盈余公积
一般风险准备
未分配利润
归属于母公司所有者权益（或股东权益）合计
少数股东权益
公司负责人：蒋海青
主管会计工作负责人：郭航标
会计机构负责人：郑威海
合并利润表
2026 年 1—9 月
编制单位：杭州萤石网络股份有限公司
单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计
2026 年前三季度
（1-9 月）
项目
一、营业总收入
其中：营业收入
2025 年前三季度
（1-9 月）
4,650,855,146.41
4,292,870,399.73
4,650,855,146.41
4,292,870,399.73
4,075,847,101.84
3,893,790,406.04
2,348,362,293.48
2,419,909,409.96
利息收入
已赚保费
手续费及佣金收入
二、营业总成本
其中：营业成本
利息支出
手续费及佣金支出
退保金
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杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
赔付支出净额
提取保险责任准备金净额
保单红利支出
分保费用
税金及附加
42,309,073.66
34,153,534.46
销售费用
770,365,204.58
702,707,102.95
管理费用
186,726,034.88
166,799,464.76
研发费用
681,848,963.90
647,969,334.98
财务费用
46,235,531.34
-77,748,441.07
其中：利息费用
456,657.11
-4,468,854.70
利息收入
31,287,168.92
59,466,845.70
72,601,633.89
73,711,387.92
3,929,265.60
-2,295,520.70
公允价值变动收益（损失以“-”号填列）
1,315,063.40
-255,334.40
信用减值损失（损失以“-”号填列）
-8,251,617.22
-4,373,716.35
资产减值损失（损失以“-”号填列）
-9,437,401.45
-11,713,277.96
资产处置收益（损失以“-”号填列）
5,287.56
552,485.66
635,170,276.35
454,706,017.86
加：营业外收入
580,935.71
935,746.10
减：营业外支出
1,055,226.58
506,399.64
634,695,985.48
455,135,364.32
18,739,109.54
32,822,359.45
615,956,875.94
422,313,004.87
615,956,875.94
422,313,004.87
615,956,875.94
422,313,004.87
六、其他综合收益的税后净额
385,312.23
2,243,521.04
（一）归属母公司所有者的其他综合收益的税后净
额
385,312.23
2,243,521.04
加：其他收益
投资收益（损失以“-”号填列）
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
以摊余成本计量的金融资产终止确认
收益
汇兑收益（损失以“-”号填列）
净敞口套期收益（损失以“-”号填列）
三、营业利润（亏损以“-”号填列）
四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）
减：所得税费用
五、净利润（净亏损以“-”号填列）
（一）按经营持续性分类
1.持续经营净利润（净亏损以“-”号填列）
2.终止经营净利润（净亏损以“-”号填列）
（二）按所有权归属分类
1.归属于母公司股东的净利润（净亏损以“-”号
填列）
2.少数股东损益（净亏损以“-”号填列）
1.不能重分类进损益的其他综合收益
（1）重新计量设定受益计划变动额
（2）权益法下不能转损益的其他综合收益
（3）其他权益工具投资公允价值变动
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杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
（4）企业自身信用风险公允价值变动
（5）其他
2.将重分类进损益的其他综合收益
385,312.23
2,243,521.04
385,312.23
2,243,521.04
616,342,188.17
424,556,525.91
616,342,188.17
424,556,525.91
0.78
0.54
（1）权益法下可转损益的其他综合收益
（2）其他债权投资公允价值变动
（3）金融资产重分类计入其他综合收益的金额
（4）其他债权投资信用减值准备
（5）现金流量套期储备
（6）外币财务报表折算差额
（7）其他
（二）归属于少数股东的其他综合收益的税后净额
七、综合收益总额
（一）归属于母公司所有者的综合收益总额
（二）归属于少数股东的综合收益总额
八、每股收益：
（一）基本每股收益（元/股）
（二）稀释每股收益（元/股）
本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0元, 上期被合并方实现的净利
润为： 0 元。
公司负责人：蒋海青
主管会计工作负责人：郭航标
会计机构负责人：郑威海
合并现金流量表
2026 年 1—9 月
编制单位：杭州萤石网络股份有限公司
单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计
2026 年前三季度
（1-9 月）
项目
2025 年前三季度
（1-9 月）
一、经营活动产生的现金流量：
4,905,976,595.88
5,026,884,998.95
收到的税费返还
224,408,175.92
199,008,653.08
收到其他与经营活动有关的现金
66,849,346.58
115,783,398.06
5,197,234,118.38
5,341,677,050.09
销售商品、提供劳务收到的现金
客户存款和同业存放款项净增加额
向中央银行借款净增加额
向其他金融机构拆入资金净增加额
收到原保险合同保费取得的现金
收到再保业务现金净额
保户储金及投资款净增加额
收取利息、手续费及佣金的现金
拆入资金净增加额
回购业务资金净增加额
代理买卖证券收到的现金净额
经营活动现金流入小计
10 / 12
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
3,305,878,425.81
2,944,031,744.12
1,038,287,129.14
988,098,989.96
支付的各项税费
285,163,009.35
230,264,769.62
支付其他与经营活动有关的现金
703,155,630.64
669,163,051.66
经营活动现金流出小计
5,332,484,194.94
4,831,558,555.36
经营活动产生的现金流量净额
-135,250,076.56
510,118,494.73
281,967,600.20
142,700,775.50
1,050,488.11
1,709,259.33
投资活动现金流入小计
283,018,088.31
144,410,034.83
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现
金
76,450,625.42
252,481,637.66
278,038,334.60
144,996,296.20
投资活动现金流出小计
354,488,960.02
397,477,933.86
投资活动产生的现金流量净额
-71,470,871.71
-253,067,899.03
购买商品、接受劳务支付的现金
客户贷款及垫款净增加额
存放中央银行和同业款项净增加额
支付原保险合同赔付款项的现金
拆出资金净增加额
支付利息、手续费及佣金的现金
支付保单红利的现金
支付给职工及为职工支付的现金
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金
取得投资收益收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现
金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
投资支付的现金
质押贷款净增加额
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金
21,000,000.00
取得借款收到的现金
4,978,232.23
收到其他与筹资活动有关的现金
21,000,000.00
4,978,232.23
315,472,425.42
276,005,731.69
3,705,170.11
4,981,367.84
筹资活动现金流出小计
319,177,595.53
280,987,099.53
筹资活动产生的现金流量净额
-298,177,595.53
-276,008,867.30
-9,206,352.06
-2,163,751.97
-514,104,895.86
-21,122,023.57
筹资活动现金流入小计
偿还债务支付的现金
分配股利、利润或偿付利息支付的现金
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
五、现金及现金等价物净增加额
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杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
4,482,457,512.58
加：期初现金及现金等价物余额
3,939,464,841.34
六、期末现金及现金等价物余额
3,968,352,616.72
3,918,342,817.77
公司负责人：蒋海青
主管会计工作负责人：郭航标
会计机构负责人：郑威海
（三） 2026 年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表
□适用 √不适用
特此公告。
杭州萤石网络股份有限公司董事会
2026 年 10 月 17 日
12 / 12
证券代码：688475
证券简称：萤石网络
杭州萤石网络股份有限公司
2026 年第三季度报告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
重要内容提示：
公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真
实、准确、完整。
第三季度财务报表是否经审计
□是 √否
一、主要财务数据
（一） 主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
项目
本报告期
本报告期比
上年同期增
减变动幅度
(%)
年初至报告期末
年初至报告期
末比上年同期
增减变动幅度
(%)
营业收入
1,643,764,298.87
12.17
4,650,855,146.41
8.34
利润总额
207,398,990.54
70.52
634,695,985.48
39.45
归属于上市公司股东的净
利润
206,337,696.28
72.14
615,956,875.94
45.85
归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润
204,487,166.55
119.85
604,721,889.65
54.73
经营活动产生的现金流量
净额
不适用
-135,250,076.56
-126.51
不适用
基本每股收益（元/股）
0.26
73.33
0.78
44.44
稀释每股收益（元/股）
不适用
不适用
不适用
不适用
1 / 12
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
3.45
增加 1.30 个
百分点
10.34
增加 2.78 个百
分点
235,804,328.89
4.70
681,848,963.90
5.23
14.35
减少 1.02 个
百分点
14.66
减少 0.43 个百
分点
加权平均净资产收益率
（%）
研发投入合计
研发投入占营业收入的比
例（%）
本报告期末
本报告期末比
上年度末增减
变动幅度(%)
上年度末
总资产
9,723,947,430.74
9,058,856,300.15
7.34
归属于上市公司股东的所
有者权益
6,091,706,466.97
5,789,798,973.03
5.21
注：“本报告期”指本季度初至本季度末 3 个月期间，下同。
（二） 非经常性损益项目和金额
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
非经常性损益项目
本期金额
年初至报告期末
金额
非流动性资产处置损益，包括已计提
资产减值准备的冲销部分
-219,779.49
5,287.56
计入当期损益的政府补助，但与公司
正常经营业务密切相关、符合国家政
策规定、按照确定的标准享有、对公
司损益产生持续影响的政府补助除外
1,297,457.06
7,411,215.14
除同公司正常经营业务相关的有效套
期保值业务外，非金融企业持有金融
资产和金融负债产生的公允价值变动
损益以及处置金融资产和金融负债产
生的损益
663,437.00
5,244,329.00
365,000.00
815,000.00
计入当期损益的对非金融企业收取的
资金占用费
委托他人投资或管理资产的损益
对外委托贷款取得的损益
因不可抗力因素，如遭受自然灾害而
产生的各项资产损失
单独进行减值测试的应收款项减值准
备转回
企业取得子公司、联营企业及合营企
业的投资成本小于取得投资时应享有
被投资单位可辨认净资产公允价值产
生的收益
同一控制下企业合并产生的子公司期
初至合并日的当期净损益
2 / 12
说明
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
非货币性资产交换损益
债务重组损益
企业因相关经营活动不再持续而发生
的一次性费用，如安置职工的支出等
因税收、会计等法律、法规的调整对
当期损益产生的一次性影响
因取消、修改股权激励计划一次性确
认的股份支付费用
对于现金结算的股份支付，在可行权
日之后，应付职工薪酬的公允价值变
动产生的损益
采用公允价值模式进行后续计量的投
资性房地产公允价值变动产生的损益
交易价格显失公允的交易产生的收益
与公司正常经营业务无关的或有事项
产生的损益
受托经营取得的托管费收入
除上述各项之外的其他营业外收入和
支出
-17,676.71
-474,290.87
237,908.13
1,766,554.54
1,850,529.73
11,234,986.29
其他符合非经常性损益定义的损益项
目
减：所得税影响额
少数股东权益影响额（税后）
合计
对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认定为非
经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性
损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。
□适用 √不适用
（三） 主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因
√适用 □不适用
项目名称
变动比例
（%）
利润总额_本报告期
70.52
利润总额_年初至报告期末
39.45
归属于上市公司股东的净利润_本报告期
72.14
归属于上市公司股东的净利润_年初至报告期末
45.85
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润_本报告期
119.85
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润_年初至报告期末
54.73
3 / 12
主要原因
主要系报告期内业务结构、成本结构
持续优化，供应链敏捷调整存货结构
和备货策略，同时结合周期化销售策
略动态调整，收入和毛利持续提升，带
动公司整体盈利能力改善。
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
-126.51
经营活动产生的现金流量净额_年初至报告期末
基本每股收益（元/股）_本报告期
73.33
基本每股收益（元/股）_年初至报告期末
44.44
主要系报告期内销售商品、提供劳务
收到的现金减少，同时公司基于外部
市场环境变化影响，调整备货策略，购
买商品、接受劳务支付的现金增加，经
营活动现金各项流出增加所致。
主要系报告期内净利润增加所致。
二、股东信息
（一） 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表
单位：股
16,586
报告期末普通股股东总数
报告期末表决权恢复的
优先股股东总数（如有）
不适用
前 10 名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
持股
比例
(%)
持有有限
售条件股
份数量
包含转融通
借出股份的
限售股份数
量
股东
性质
持股数量
杭州海康威视数字技术股
份有限公司
国有法
人
378,000,000
48.00
-
杭州阡陌青荷股权投资合
伙企业（有限合伙）
境内非
国有法
人
252,000,000
32.00
汇添富基金管理股份有限
公司－社保基金 17022 组
合
其他
6,714,221
中电科投资控股有限公司
国有法
人
全国社保基金四一三组合
股东名称
质押、标记
或冻结情况
股份
状态
数
量
-
无
-
-
-
无
-
0.85
-
-
无
-
5,455,838
0.69
-
-
无
-
其他
4,380,032
0.56
-
-
无
-
香港中央结算有限公司
境外法
人
4,104,516
0.52
-
-
无
-
於之华
境内自
然人
3,323,439
0.42
-
-
无
-
郭敏芳
境内自
然人
3,319,129
0.42
-
-
无
-
邱海波
境内自
然人
3,061,249
0.39
-
-
无
-
蒋海青
境内自
然人
2,242,041
0.28
-
-
无
-
前 10 名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股东名称
持有无限售条件流通股的数
4 / 12
股份种类及数量
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
量
股份种类
数量
杭州海康威视数字技术股
份有限公司
378,000,000
人民币普通股
378,000,000
杭州阡陌青荷股权投资合
伙企业（有限合伙）
252,000,000
人民币普通股
252,000,000
汇添富基金管理股份有限
公司－社保基金 17022 组
合
6,714,221
人民币普通股
6,714,221
中电科投资控股有限公司
5,455,838
人民币普通股
5,455,838
全国社保基金四一三组合
4,380,032
人民币普通股
4,380,032
香港中央结算有限公司
4,104,516
人民币普通股
4,104,516
於之华
3,323,439
人民币普通股
3,323,439
郭敏芳
3,319,129
人民币普通股
3,319,129
邱海波
3,061,249
人民币普通股
3,061,249
蒋海青
2,242,041
人民币普通股
2,242,041
上述股东关联关系或一致
行动的说明
1.公司自然人股东於之华与公司法人股东杭州海康威视数字技术股份
有限公司董事长胡扬忠先生系夫妻关系。
2.公司法人股东杭州海康威视数字技术股份有限公司与中电科投资控
股有限公司同受公司实际控制人中国电子科技集团有限公司控制。
3.除此之外，本公司未知其他上述股东之间是否存在关联关系，也未知
其他股东之间是否属于《上市公司收购管理办法》中规定的一致行动人。
前 10 名股东及前 10 名无
限售股东参与融资融券及
转融通业务情况说明（如
有）
股东郭敏芳通过投资者信用证券账户持有公司股票 2,833,156 股，股东
邱海波通过投资者信用证券账户持有公司股票 3,061,249 股。
持股 5%以上股东、前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用 √不适用
前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用 √不适用
三、其他提醒事项
需提醒投资者关注的关于公司报告期经营情况的其他重要信息
□适用 √不适用
四、季度财务报表
（一） 审计意见类型
□适用 √不适用
（二） 财务报表
合并资产负债表
5 / 12
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
2026 年 9 月 30 日
编制单位：杭州萤石网络股份有限公司
单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计
2026 年 9 月 30 日
2025 年 12 月 31 日
3,970,167,616.72
4,483,672,512.58
1,665,961.00
350,897.60
应收票据
488,237.02
645,414.58
应收账款
1,280,219,700.07
1,035,058,151.45
877,854.70
608,144.51
49,327,190.50
39,382,302.26
13,689,982.91
11,578,995.28
1,676,583,524.26
756,966,938.13
一年内到期的非流动资产
3,588,057.70
4,838,721.86
其他流动资产
87,731,898.71
34,844,679.42
7,084,340,023.59
6,367,946,757.67
3,578,337.57
5,559,389.08
固定资产
2,222,745,300.95
2,306,172,054.21
在建工程
11,415,162.62
2,952,384.52
2,332,926.02
4,060,860.81
项目
流动资产：
货币资金
结算备付金
拆出资金
交易性金融资产
衍生金融资产
应收款项融资
预付款项
应收保费
应收分保账款
应收分保合同准备金
其他应收款
其中：应收利息
应收股利
买入返售金融资产
存货
其中：数据资源
合同资产
持有待售资产
流动资产合计
非流动资产：
发放贷款和垫款
债权投资
其他债权投资
长期应收款
长期股权投资
其他权益工具投资
其他非流动金融资产
投资性房地产
生产性生物资产
油气资产
使用权资产
6 / 12
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
218,300,974.85
219,057,146.86
487,804.73
716,989.06
递延所得税资产
178,168,438.55
149,871,650.28
其他非流动资产
2,578,461.86
2,519,067.66
非流动资产合计
2,639,607,407.15
2,690,909,542.48
资产总计
9,723,947,430.74
9,058,856,300.15
无形资产
其中：数据资源
开发支出
其中：数据资源
商誉
长期待摊费用
流动负债：
21,000,000.00
短期借款
向中央银行借款
拆入资金
交易性金融负债
衍生金融负债
应付票据
247,889,958.52
197,802,491.85
应付账款
1,694,433,748.32
1,584,877,818.06
545,038,058.28
453,563,202.88
应付职工薪酬
293,221,877.00
314,033,165.29
应交税费
62,629,353.38
59,910,334.90
其他应付款
232,912,838.55
201,131,407.77
一年内到期的非流动负债
1,438,876.70
3,954,189.27
其他流动负债
26,272,940.11
20,961,116.20
3,124,837,650.86
2,836,233,726.22
1,272,919.21
387,500.99
预收款项
合同负债
卖出回购金融资产款
吸收存款及同业存放
代理买卖证券款
代理承销证券款
其中：应付利息
应付股利
应付手续费及佣金
应付分保账款
持有待售负债
流动负债合计
非流动负债：
保险合同准备金
长期借款
应付债券
其中：优先股
永续债
租赁负债
7 / 12
杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
9,749,569.60
9,749,569.60
214,163,569.55
201,597,521.51
282,217,254.55
221,089,008.80
507,403,312.91
432,823,600.90
3,632,240,963.77
3,269,057,327.12
787,500,000.00
787,500,000.00
3,130,558,945.12
3,129,993,639.35
19,702.85
-365,609.38
173,857,152.31
173,857,152.31
1,999,770,666.69
1,698,813,790.75
6,091,706,466.97
5,789,798,973.03
所有者权益（或股东权益）合计
6,091,706,466.97
5,789,798,973.03
负债和所有者权益（或股东权益）总计
9,723,947,430.74
9,058,856,300.15
长期应付款
长期应付职工薪酬
预计负债
递延收益
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计
负债合计
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本）
其他权益工具
其中：优先股
永续债
资本公积
减：库存股
其他综合收益
专项储备
盈余公积
一般风险准备
未分配利润
归属于母公司所有者权益（或股东权益）合计
少数股东权益
公司负责人：蒋海青
主管会计工作负责人：郭航标
会计机构负责人：郑威海
合并利润表
2026 年 1—9 月
编制单位：杭州萤石网络股份有限公司
单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计
2026 年前三季度
（1-9 月）
项目
一、营业总收入
其中：营业收入
2025 年前三季度
（1-9 月）
4,650,855,146.41
4,292,870,399.73
4,650,855,146.41
4,292,870,399.73
4,075,847,101.84
3,893,790,406.04
2,348,362,293.48
2,419,909,409.96
利息收入
已赚保费
手续费及佣金收入
二、营业总成本
其中：营业成本
利息支出
手续费及佣金支出
退保金
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杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
赔付支出净额
提取保险责任准备金净额
保单红利支出
分保费用
税金及附加
42,309,073.66
34,153,534.46
销售费用
770,365,204.58
702,707,102.95
管理费用
186,726,034.88
166,799,464.76
研发费用
681,848,963.90
647,969,334.98
财务费用
46,235,531.34
-77,748,441.07
其中：利息费用
456,657.11
-4,468,854.70
利息收入
31,287,168.92
59,466,845.70
72,601,633.89
73,711,387.92
3,929,265.60
-2,295,520.70
公允价值变动收益（损失以“-”号填列）
1,315,063.40
-255,334.40
信用减值损失（损失以“-”号填列）
-8,251,617.22
-4,373,716.35
资产减值损失（损失以“-”号填列）
-9,437,401.45
-11,713,277.96
资产处置收益（损失以“-”号填列）
5,287.56
552,485.66
635,170,276.35
454,706,017.86
加：营业外收入
580,935.71
935,746.10
减：营业外支出
1,055,226.58
506,399.64
634,695,985.48
455,135,364.32
18,739,109.54
32,822,359.45
615,956,875.94
422,313,004.87
615,956,875.94
422,313,004.87
615,956,875.94
422,313,004.87
六、其他综合收益的税后净额
385,312.23
2,243,521.04
（一）归属母公司所有者的其他综合收益的税后净
额
385,312.23
2,243,521.04
加：其他收益
投资收益（损失以“-”号填列）
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
以摊余成本计量的金融资产终止确认
收益
汇兑收益（损失以“-”号填列）
净敞口套期收益（损失以“-”号填列）
三、营业利润（亏损以“-”号填列）
四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）
减：所得税费用
五、净利润（净亏损以“-”号填列）
（一）按经营持续性分类
1.持续经营净利润（净亏损以“-”号填列）
2.终止经营净利润（净亏损以“-”号填列）
（二）按所有权归属分类
1.归属于母公司股东的净利润（净亏损以“-”号
填列）
2.少数股东损益（净亏损以“-”号填列）
1.不能重分类进损益的其他综合收益
（1）重新计量设定受益计划变动额
（2）权益法下不能转损益的其他综合收益
（3）其他权益工具投资公允价值变动
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杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
（4）企业自身信用风险公允价值变动
（5）其他
2.将重分类进损益的其他综合收益
385,312.23
2,243,521.04
385,312.23
2,243,521.04
616,342,188.17
424,556,525.91
616,342,188.17
424,556,525.91
0.78
0.54
（1）权益法下可转损益的其他综合收益
（2）其他债权投资公允价值变动
（3）金融资产重分类计入其他综合收益的金额
（4）其他债权投资信用减值准备
（5）现金流量套期储备
（6）外币财务报表折算差额
（7）其他
（二）归属于少数股东的其他综合收益的税后净额
七、综合收益总额
（一）归属于母公司所有者的综合收益总额
（二）归属于少数股东的综合收益总额
八、每股收益：
（一）基本每股收益（元/股）
（二）稀释每股收益（元/股）
本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0元, 上期被合并方实现的净利
润为： 0 元。
公司负责人：蒋海青
主管会计工作负责人：郭航标
会计机构负责人：郑威海
合并现金流量表
2026 年 1—9 月
编制单位：杭州萤石网络股份有限公司
单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计
2026 年前三季度
（1-9 月）
项目
2025 年前三季度
（1-9 月）
一、经营活动产生的现金流量：
4,905,976,595.88
5,026,884,998.95
收到的税费返还
224,408,175.92
199,008,653.08
收到其他与经营活动有关的现金
66,849,346.58
115,783,398.06
5,197,234,118.38
5,341,677,050.09
销售商品、提供劳务收到的现金
客户存款和同业存放款项净增加额
向中央银行借款净增加额
向其他金融机构拆入资金净增加额
收到原保险合同保费取得的现金
收到再保业务现金净额
保户储金及投资款净增加额
收取利息、手续费及佣金的现金
拆入资金净增加额
回购业务资金净增加额
代理买卖证券收到的现金净额
经营活动现金流入小计
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杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
3,305,878,425.81
2,944,031,744.12
1,038,287,129.14
988,098,989.96
支付的各项税费
285,163,009.35
230,264,769.62
支付其他与经营活动有关的现金
703,155,630.64
669,163,051.66
经营活动现金流出小计
5,332,484,194.94
4,831,558,555.36
经营活动产生的现金流量净额
-135,250,076.56
510,118,494.73
281,967,600.20
142,700,775.50
1,050,488.11
1,709,259.33
投资活动现金流入小计
283,018,088.31
144,410,034.83
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现
金
76,450,625.42
252,481,637.66
278,038,334.60
144,996,296.20
投资活动现金流出小计
354,488,960.02
397,477,933.86
投资活动产生的现金流量净额
-71,470,871.71
-253,067,899.03
购买商品、接受劳务支付的现金
客户贷款及垫款净增加额
存放中央银行和同业款项净增加额
支付原保险合同赔付款项的现金
拆出资金净增加额
支付利息、手续费及佣金的现金
支付保单红利的现金
支付给职工及为职工支付的现金
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金
取得投资收益收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现
金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
投资支付的现金
质押贷款净增加额
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金
21,000,000.00
取得借款收到的现金
4,978,232.23
收到其他与筹资活动有关的现金
21,000,000.00
4,978,232.23
315,472,425.42
276,005,731.69
3,705,170.11
4,981,367.84
筹资活动现金流出小计
319,177,595.53
280,987,099.53
筹资活动产生的现金流量净额
-298,177,595.53
-276,008,867.30
-9,206,352.06
-2,163,751.97
-514,104,895.86
-21,122,023.57
筹资活动现金流入小计
偿还债务支付的现金
分配股利、利润或偿付利息支付的现金
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
五、现金及现金等价物净增加额
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杭州萤石网络股份有限公司 2026 年第三季度报告
4,482,457,512.58
加：期初现金及现金等价物余额
3,939,464,841.34
六、期末现金及现金等价物余额
3,968,352,616.72
3,918,342,817.77
公司负责人：蒋海青
主管会计工作负责人：郭航标
会计机构负责人：郑威海
（三） 2026 年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表
□适用 √不适用
特此公告。
杭州萤石网络股份有限公司董事会
2026 年 10 月 17 日
12 / 12
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
20835915a9· 2026-10-16 20:30 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前