🇨🇳 A股公告ST通葡Doubao · 实盘不做把握 7/10不做原因:风险收益比不佳
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ST通葡前三季度酒类收入1.11亿元同比增66%，但同日三季报显示整体营收降26%、单季亏损扩大
本公告仅披露酒类分部收入高增长（基数极低、仅1.11亿元且无利润数据），同日发布的2026年三季报却显示公司前三季度总营收3.64亿元同比-26.10%、Q3单季营收同比-37.40%、净利润亏损3069.2万元，公司仍处ST状态；正面分部数据被整体亏损完全压制，且个股日成交额仅约380万元、流动性极差，多空均无正期望。
📄 原文ST通葡↗ 原文
通化葡萄酒股份有限公司2026年前三季度经营数据公告
证券代码：600365 公告编号：临 2026-037 证券简称：ST 通葡 通化葡萄酒股份有限公司 2026 年前三季度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、…
不做 ST通葡（600365.SH）
本公告仅为酒类分部收入经营数据（1.11亿元、+66%、无利润），同日三季报却显示总营收-26%、Q3单季亏损3069万元且维持ST，正面分部改善被整体亏损与摘帽不确定性压制；个股日成交仅约380万元，追多无edge。做空的强催化（亏损扩大）来自同日另一份三季报而非本经营数据公告，且公司已长期ST、亏损大概率被预期、流动性极薄，亦不满足本事件下的做空条件，故多空均不做。
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研究档案
结论摘要
ST通葡前三季度酒类收入同比+66%表面亮眼，但绝对额仅1.11亿元、无盈利数据，且同日三季报显示总营收-26%、单季亏损扩大，公司仍ST、成交极清淡，正面催化不具可交易性，回避。
消息传播链
- 盘后法定披露2026年前三季度酒类经营数据：酒类收入1.11亿元同比+66.18%，为未经审计行业数据、无利润口径
- 同日报道公司2026年三季报：Q3营收6755.61万元同比-37.40%、净亏3069.2万元；前三季度营收3.64亿元同比-26.10%，整体亏损，正面分部数据被掩盖
关键理由
- 酒类（自制葡萄酒）分部收入1.11亿元同比+66%，电商直销+265%、经销商净增33家，显示该分部确有改善势头
主要风险
- 同日三季报：前三季度总营收3.64亿元同比-26.10%、Q3单季营收同比-37.40%、净利润亏损3069.2万元，整体仍亏损且为ST，摘帽无明确时间表
- 酒类收入绝对额小（约占总营收30%），经营数据未披露毛利与利润，高增长含低基数与渠道结构变化成分；个股日成交约380万元，冲击与滑点成本高
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-16 · 影响 invalidates
同日三季报整体营收-26.10%、Q3单季-37.40%、净亏3069万元，公司仍ST，直接证伪仅靠酒类分部收入数据做多的逻辑
检索:ST通葡 2026 三季报 亏损 营收 下降 摘帽 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 stock_quote · 日期 2026-10-16 · 影响 weakens
股价2.72元、当日-1.09%，日成交额约377万元、20日均额约435万元，流动性极差，近5日-3.85%无承接强度
检索:600365 行情 成交额 流动性
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:因结论为回避且核心矛盾来自同日三季报的整体亏损，先例不改变结论，未做event_study面板
方向:无可供定价的高相似先例
涨幅量级:未用先例校准幅度
形态:不适用
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 1 · 失败 0 · 取消 0
- stock_quote 降级 stock_tools HTTP · 3,132 ms
{ - web_search 成功 doubao_search · 1,348 ms
豆包搜索结果（原始查询:ST通葡 600365 2026年 撤销ST 摘帽 业绩 葡萄酒；API SearchType:web）
原文全文
展开原文 · 966 字
证券代码：600365
公告编号：临 2026-037
证券简称：ST 通葡
通化葡萄酒股份有限公司
2026 年前三季度经营数据公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》的
相关规定，现将公司酒制造行业 2026 年前三季度主要经营数据（未经审计）公
告如下：
一、公司 2026 年前三季度经营情况：
1、酒类产品按产品档次分类情况：
单位：万元 币种：人民币
产品档次
畅饮型（单价低于 40 元）
小酌型与品味型（单价 40 元以上）
合计
2026 年 1-9 月
销售收入
7,285
3,792
11,077
2025 年 1-9 月
销售收入
3,788
2,878
6,666
增减变动幅度（%）
92.33
31.76
66.18
2、酒类产品按销售渠道分类情况：
单位：万元 币种：人民币
渠道类型
经销商分销
电商直销
合计
2026 年 1-9 月
销售收入
6,280
4,797
11,077
2025 年 1-9 月
销售收入
增减变动幅度（%）
5,352
1,314
6,666
17.36
265.00
66.18
3、酒类产品按地区分部分类情况：
单位：万元 币种：人民币
区域名称
华北
西北
西南
华东
华中
东北
2026 年 1-9 月
销售收入
1,041
321
693
2,710
889
4,783
2025 年 1-9 月
销售收入
增减变动幅度（%）
998
106
236
580
203
4,319
1
4.35
201.73
193.90
367.51
338.02
10.74
华南
合计
640
11,077
224
6,666
185.11
66.18
二、公司 2026 年前三季度经销商变动情况：
公司酒类产品 2026 年 1 月至 9 月份累计新增经销商 50 家，退出经销商 17
家，报告期末共有经销商 204 家，较 2025 年年末增加 33 家。
特此公告。
通化葡萄酒股份有限公司董事会
2026 年 10 月 17 日
2
公告编号：临 2026-037
证券简称：ST 通葡
通化葡萄酒股份有限公司
2026 年前三季度经营数据公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》的
相关规定，现将公司酒制造行业 2026 年前三季度主要经营数据（未经审计）公
告如下：
一、公司 2026 年前三季度经营情况：
1、酒类产品按产品档次分类情况：
单位：万元 币种：人民币
产品档次
畅饮型（单价低于 40 元）
小酌型与品味型（单价 40 元以上）
合计
2026 年 1-9 月
销售收入
7,285
3,792
11,077
2025 年 1-9 月
销售收入
3,788
2,878
6,666
增减变动幅度（%）
92.33
31.76
66.18
2、酒类产品按销售渠道分类情况：
单位：万元 币种：人民币
渠道类型
经销商分销
电商直销
合计
2026 年 1-9 月
销售收入
6,280
4,797
11,077
2025 年 1-9 月
销售收入
增减变动幅度（%）
5,352
1,314
6,666
17.36
265.00
66.18
3、酒类产品按地区分部分类情况：
单位：万元 币种：人民币
区域名称
华北
西北
西南
华东
华中
东北
2026 年 1-9 月
销售收入
1,041
321
693
2,710
889
4,783
2025 年 1-9 月
销售收入
增减变动幅度（%）
998
106
236
580
203
4,319
1
4.35
201.73
193.90
367.51
338.02
10.74
华南
合计
640
11,077
224
6,666
185.11
66.18
二、公司 2026 年前三季度经销商变动情况：
公司酒类产品 2026 年 1 月至 9 月份累计新增经销商 50 家，退出经销商 17
家，报告期末共有经销商 204 家，较 2025 年年末增加 33 家。
特此公告。
通化葡萄酒股份有限公司董事会
2026 年 10 月 17 日
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决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
0510ba4272· 2026-10-16 17:36 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前