🇨🇳 深交所互动易IR川宁生物Doubao · 实盘不做把握 7/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 19:14:30·⟳ 抓取 22:23:11 +3h08m·⚡ 决策 10-16 22:25:18 +2m07s·11.1 天前
川宁生物投资者调研纪要：合成生物减亏与抗生素价格回暖均为既有信息，无新增订单或指引
这是一场常规投资者现场参观活动记录：核心财务数据（H1营收20.98亿、归母2.76亿、疆宁减亏、现金流7.75亿）均已在2026年半年报公开；甲醇蛋白申报进展公司自述系近期互动平台已回复内容，且仍处审批中、无时间表；价格回暖仅为'迹象'并附不确定性提示，并购与扩产均无具体标的或计划。没有可据以下单的新增事实。
📄 原文川宁生物↗ 原文
伊犁川宁生物技术股份有限公司投资者关系活动记录表
证券代码：301301 证券简称：川宁生物 伊犁川宁生物技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：0021 ☐ 特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 ☐ 业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 现场参观 ☐ 其他…
不做 川宁生物（301301.SZ）
常规现场参观调研纪要：财务数据均出自已披露半年报，甲醇蛋白仍在审批无时间表，价格回暖仅为不确定的定性迹象，无订单、指引或获批等增量硬催化，不存在事件驱动 edge；待审批落地或实际提价等新事实出现再研判
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
纪要本质是已披露半年报数据的复述加管理层定性展望，合成生物减亏、中间体低位企稳属低增量信息；甲醇蛋白审批未落地、盈亏平衡时点不明，缺乏事件驱动的正期望，不做。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-16 · 扩散 low · price-in 风险 low ↗
关键理由
- 无新增可交易催化：纪要定量信息全部出自已公开半年报，价格修复与减亏均为管理层带不确定性提示的定性表述
主要风险
- 若农业农村部甲醇蛋白审批正式落地或抗生素中间体提价兑现，将构成独立新催化，需另行研判
- 调研纪要后若券商跟进发酵合成生物（麦角硫因、红没药醇）主题，短线情绪或推高股价，但缺乏基本面增量支撑
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-10-16 · 影响 invalidates
疆宁H1营收7,175.99万元/净利-459.88万元、公司H1营收20.98亿元/归母2.76亿元、经营现金流7.75亿元均引自2026年半年度报告；甲醇蛋白申报进展公司自述系近期互动平台回复，无新增事实
检索:纪要内全部财务数据是否已在2026年半年报/此前互动平台披露 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:未改变结论：直接以无增量事实回避
方向:常规调研纪要缺乏可定位的同机制硬催化先例，且本次本身无增量事实，不构成需要先例校准幅度的交易机会
涨幅量级:无足够对齐先例，也无需据此设定止盈止损
形态:无 ENTER 决策，不适用
原文全文
展开原文 · 2,937 字
证券代码：301301
证券简称：川宁生物
伊犁川宁生物技术股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：0021
☐ 特定对象调研
□分析师会议
投资者关系
□媒体采访
☐ 业绩说明会
活动类别
□新闻发布会
□路演活动
现场参观
☐ 其他：
参与单位名称
及人员姓名
参加“2026 年投资者走进川宁生物调研交流活动”的全体
投资者
时间
2026 年 10 月 16 日（周五）下午 16:30~18:30
地点
产业创新研究院三楼会议室
上市公司接待
1、副总经理、董事会秘书 顾
人员姓名
2、投资者关系专员 代嘉懿
祥
1、目前子公司疆宁生物的生产运营是什么样的情况？预
计什么时候能够实现盈亏平衡？
尊敬的投资者，您好。疆宁生物为公司全资子公司，
主要负责公司合成生物学业务的产业化落地。其建设的一
期生产线主要生产红没药醇、5-羟基色氨酸、麦角硫因等
高附加值产品，目前项目已建成并逐步迈向满产阶段。公
司正全力推进产能爬坡与市场开拓，合成生物学产品已实
现商业化销售。
关于经营业绩，2026 年上半年疆宁生物实现营业收入
投资者关系活动主要 7,175.99 万元，净利润-459.88 万元，合成生物基地减亏成
内容介绍
效显著。对于盈亏平衡的具体时间点，受市场环境、产能
释放节奏及成本费用等多重因素影响，存在一定不确定性。
公司正通过工艺优化、降本增效等措施全力推动业务发展，
改善经营业绩。具体财务数据及经营进展请您关注公司在
法定披露渠道发布的定期报告及相关公告。感谢您对公司
的关注。
2、公司甲醇蛋白项目已完成中试，并已于 2026 年 7 月底
向农业农村部提交申报材料。请问该项目目前审批进展如
何？若顺利获批，预计何时进入产业化阶段？对公司中长
期收入和利润可能带来多大增量？
尊敬的投资者，您好。关于甲醇蛋白项目的审批进展，
根据公司近期在投资者互动平台的回复，该项目已完成中
试，并已于 2026 年 7 月底向农业农村部提交申报材料。公
司所使用的菌株与同业公司有所区别，始终严格遵守国家
农业农村部及相关法律法规的规定开展项目申报工作。
后续产业化安排将根据审批结果及市场情况有序推
进，具体产能及投产时间表暂不确定。项目收入和利润的
影响，鉴于项目产业化进程受审批进度、市场环境、产能
释放等多重因素影响，具体财务数据暂无法预测。感谢您
对公司的关注。
3、麦角硫因产品对川宁的业绩占比是多少？
尊敬的投资者，您好。公司目前主要收入来源于抗生
素中间体产品，包括硫氰酸红霉素、头孢类中间体和青霉
素类中间体，其他产品（含合成生物学产品）营收占比较
小。2026 年半年度报告显示，公司营业总收入为 20.98 亿
元。疆宁生物实现营业收入 7,175.99 万元。公司将持续拓
展合成生物学产品市场，努力提升公司价值。感谢您对公
司的关注。
4、目前抗生素中间体行业的集中度在提升，中小产能陆
续退出，这对头部企业来说是整合的机会。请问公司有没
有考虑通过收购或参股的方式，来扩充产能或补充产品
线？
尊敬的投资者，您好。感谢您对公司发展战略的关注。
关于并购重组事宜，公司目前暂未寻找到契合公司发展的
标的，如有动向公司会及时根据深交所相关要求披露公
告 。公司对于有利于企业长期持续、健康、稳定发展及股
东利益的投资并购机会，始终秉持开放态度考虑，并结合
自身实际情况妥善做好相关决策。
公司坚持“生物发酵”与“合成生物学”双轮驱动发
展战略，依托新疆资源禀赋及上海研究院创新驱动，重点
向保健品原料、生物农药、高附加值天然产物、高端化妆
品原料、生物可降解材料等领域进军。在产能扩充方面，
公司三大中间体生产线基本保持满产状态，同时巩留合成
生物学基地正在推进柔性生产车间建设。感谢您对公司的
关注。
5、请问贵公司 2027 年度有产能扩张计划吗
尊敬的投资者，您好。公司 2025 年合成生物学生产基
地全年收入为 7,826.16 万元，净利润为-9,279.20 万元。合
成生物学产品目前处于技术积累阶段，收入占比较少。但
和 2024 年相比收入已有较大改善。2026 年合成生物学生
产基地一期产能将逐渐推向满产，营业收入和利润也会持
续进行改善，相较 2025 年会有进一步的提升。感谢您对公
司的关注。
6、新疆自产玉米+能源的成本优势，对比内地同行，长期
成本护城河有多大？
尊敬的投资者，您好。公司地处新疆伊犁，区位优势
为公司奠定了一定的成本领先基础。在原材料方面，新疆
地区玉米价格在全国范围内具有一定优势，且得益于充足
的阳光条件和较高的昼夜温差，当地玉米蛋白含量更高。
在能源成本方面，新疆地区工业用电价格低廉，相对
行业厂商所在地区具有一定的优势。公司生产抗生素中间
体的优势资源包括煤炭、电力、玉米、水、黄豆等，这些
产品构成了约 60%的成本要素，且价格具有优势。
此外，当地适宜的气候条件有利于生物发酵，能够提
高发酵水平，进一步降低生产成本。公司通过规模化生产、
技术创新及环保投入，持续巩固成本优势，这是公司长期
竞争力的重要组成部分。需要说明的是，具体成本数据会
随市场波动而变化。感谢您对公司的关注。
7、抗生素中间体这块毛利是否见底？利润修复能否持
续？
尊敬的投资者，您好。2026 年上半年，公司营收 20.98
亿元，归母净利润 2.76 亿元，但 Q2 单季度归母净利润同
比降幅明显收窄，环比显著回升。
抗生素中间体价格已处近五年低位，6-APA、7-ACA
等产品价格分位较低，行业产能出清叠加政策环保壁垒高，
价格修复基础扎实。青霉素类中间体价格自 2026 年第二季
度出现回暖迹象。
对于利润修复的持续性，受行业周期性、市场需求、
原材料价格等多重因素影响，存在一定不确定性。公司将
继续发挥新疆基地的资源及成本优势，通过工艺优化、降
本增效等措施提升盈利能力。同时，公司合成生物学业务
逐步放量，有望对冲传统业务周期压力。感谢您对公司的
关注。
8、生物发酵行业属于重资产行业，公司后续资本开支计
划如何？在扩产、技改方面如何平衡产能扩张和现金流安
全？
尊敬的投资者，您好。公司坚持“生物发酵”与“合
成生物学”双轮驱动战略。在资本开支方面，公司目前暂
未有扩产或向生物发酵投资的计划，公司会加大对合成生
物学的研发，以及后续大力发展合成生物学，让其成为公
司的第二增长曲线。
2026 年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额达
7.75 亿元，同比提升 98%以上，经营韧性较强。项目资金
不足部分将通过自有资金、银行融资等方式解决，确保项
目顺利实施公司在发展的同时重视股东回报，2025 年度现
金分红占归母净利润的 50.17%，兼顾发展与回报。依托新
疆资源禀赋，公司在原料、能源等方面具有成本优势，有
助于提升盈利能力和现金流水平。公司将根据市场环境和
经营情况，审慎规划资本开支，确保财务稳健。感谢您对
公司的关注。
附件清单（如有）
无
日期
2026-10-16
证券简称：川宁生物
伊犁川宁生物技术股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：0021
☐ 特定对象调研
□分析师会议
投资者关系
□媒体采访
☐ 业绩说明会
活动类别
□新闻发布会
□路演活动
现场参观
☐ 其他：
参与单位名称
及人员姓名
参加“2026 年投资者走进川宁生物调研交流活动”的全体
投资者
时间
2026 年 10 月 16 日（周五）下午 16:30~18:30
地点
产业创新研究院三楼会议室
上市公司接待
1、副总经理、董事会秘书 顾
人员姓名
2、投资者关系专员 代嘉懿
祥
1、目前子公司疆宁生物的生产运营是什么样的情况？预
计什么时候能够实现盈亏平衡？
尊敬的投资者，您好。疆宁生物为公司全资子公司，
主要负责公司合成生物学业务的产业化落地。其建设的一
期生产线主要生产红没药醇、5-羟基色氨酸、麦角硫因等
高附加值产品，目前项目已建成并逐步迈向满产阶段。公
司正全力推进产能爬坡与市场开拓，合成生物学产品已实
现商业化销售。
关于经营业绩，2026 年上半年疆宁生物实现营业收入
投资者关系活动主要 7,175.99 万元，净利润-459.88 万元，合成生物基地减亏成
内容介绍
效显著。对于盈亏平衡的具体时间点，受市场环境、产能
释放节奏及成本费用等多重因素影响，存在一定不确定性。
公司正通过工艺优化、降本增效等措施全力推动业务发展，
改善经营业绩。具体财务数据及经营进展请您关注公司在
法定披露渠道发布的定期报告及相关公告。感谢您对公司
的关注。
2、公司甲醇蛋白项目已完成中试，并已于 2026 年 7 月底
向农业农村部提交申报材料。请问该项目目前审批进展如
何？若顺利获批，预计何时进入产业化阶段？对公司中长
期收入和利润可能带来多大增量？
尊敬的投资者，您好。关于甲醇蛋白项目的审批进展，
根据公司近期在投资者互动平台的回复，该项目已完成中
试，并已于 2026 年 7 月底向农业农村部提交申报材料。公
司所使用的菌株与同业公司有所区别，始终严格遵守国家
农业农村部及相关法律法规的规定开展项目申报工作。
后续产业化安排将根据审批结果及市场情况有序推
进，具体产能及投产时间表暂不确定。项目收入和利润的
影响，鉴于项目产业化进程受审批进度、市场环境、产能
释放等多重因素影响，具体财务数据暂无法预测。感谢您
对公司的关注。
3、麦角硫因产品对川宁的业绩占比是多少？
尊敬的投资者，您好。公司目前主要收入来源于抗生
素中间体产品，包括硫氰酸红霉素、头孢类中间体和青霉
素类中间体，其他产品（含合成生物学产品）营收占比较
小。2026 年半年度报告显示，公司营业总收入为 20.98 亿
元。疆宁生物实现营业收入 7,175.99 万元。公司将持续拓
展合成生物学产品市场，努力提升公司价值。感谢您对公
司的关注。
4、目前抗生素中间体行业的集中度在提升，中小产能陆
续退出，这对头部企业来说是整合的机会。请问公司有没
有考虑通过收购或参股的方式，来扩充产能或补充产品
线？
尊敬的投资者，您好。感谢您对公司发展战略的关注。
关于并购重组事宜，公司目前暂未寻找到契合公司发展的
标的，如有动向公司会及时根据深交所相关要求披露公
告 。公司对于有利于企业长期持续、健康、稳定发展及股
东利益的投资并购机会，始终秉持开放态度考虑，并结合
自身实际情况妥善做好相关决策。
公司坚持“生物发酵”与“合成生物学”双轮驱动发
展战略，依托新疆资源禀赋及上海研究院创新驱动，重点
向保健品原料、生物农药、高附加值天然产物、高端化妆
品原料、生物可降解材料等领域进军。在产能扩充方面，
公司三大中间体生产线基本保持满产状态，同时巩留合成
生物学基地正在推进柔性生产车间建设。感谢您对公司的
关注。
5、请问贵公司 2027 年度有产能扩张计划吗
尊敬的投资者，您好。公司 2025 年合成生物学生产基
地全年收入为 7,826.16 万元，净利润为-9,279.20 万元。合
成生物学产品目前处于技术积累阶段，收入占比较少。但
和 2024 年相比收入已有较大改善。2026 年合成生物学生
产基地一期产能将逐渐推向满产，营业收入和利润也会持
续进行改善，相较 2025 年会有进一步的提升。感谢您对公
司的关注。
6、新疆自产玉米+能源的成本优势，对比内地同行，长期
成本护城河有多大？
尊敬的投资者，您好。公司地处新疆伊犁，区位优势
为公司奠定了一定的成本领先基础。在原材料方面，新疆
地区玉米价格在全国范围内具有一定优势，且得益于充足
的阳光条件和较高的昼夜温差，当地玉米蛋白含量更高。
在能源成本方面，新疆地区工业用电价格低廉，相对
行业厂商所在地区具有一定的优势。公司生产抗生素中间
体的优势资源包括煤炭、电力、玉米、水、黄豆等，这些
产品构成了约 60%的成本要素，且价格具有优势。
此外，当地适宜的气候条件有利于生物发酵，能够提
高发酵水平，进一步降低生产成本。公司通过规模化生产、
技术创新及环保投入，持续巩固成本优势，这是公司长期
竞争力的重要组成部分。需要说明的是，具体成本数据会
随市场波动而变化。感谢您对公司的关注。
7、抗生素中间体这块毛利是否见底？利润修复能否持
续？
尊敬的投资者，您好。2026 年上半年，公司营收 20.98
亿元，归母净利润 2.76 亿元，但 Q2 单季度归母净利润同
比降幅明显收窄，环比显著回升。
抗生素中间体价格已处近五年低位，6-APA、7-ACA
等产品价格分位较低，行业产能出清叠加政策环保壁垒高，
价格修复基础扎实。青霉素类中间体价格自 2026 年第二季
度出现回暖迹象。
对于利润修复的持续性，受行业周期性、市场需求、
原材料价格等多重因素影响，存在一定不确定性。公司将
继续发挥新疆基地的资源及成本优势，通过工艺优化、降
本增效等措施提升盈利能力。同时，公司合成生物学业务
逐步放量，有望对冲传统业务周期压力。感谢您对公司的
关注。
8、生物发酵行业属于重资产行业，公司后续资本开支计
划如何？在扩产、技改方面如何平衡产能扩张和现金流安
全？
尊敬的投资者，您好。公司坚持“生物发酵”与“合
成生物学”双轮驱动战略。在资本开支方面，公司目前暂
未有扩产或向生物发酵投资的计划，公司会加大对合成生
物学的研发，以及后续大力发展合成生物学，让其成为公
司的第二增长曲线。
2026 年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额达
7.75 亿元，同比提升 98%以上，经营韧性较强。项目资金
不足部分将通过自有资金、银行融资等方式解决，确保项
目顺利实施公司在发展的同时重视股东回报，2025 年度现
金分红占归母净利润的 50.17%，兼顾发展与回报。依托新
疆资源禀赋，公司在原料、能源等方面具有成本优势，有
助于提升盈利能力和现金流水平。公司将根据市场环境和
经营情况，审慎规划资本开支，确保财务稳健。感谢您对
公司的关注。
附件清单（如有）
无
日期
2026-10-16
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
efde057b51· 2026-10-16 22:25 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前